经济增加值（EVA）：一种新的企业绩效衡量的实证研究

我们的分析是根据由斯特恩和斯图尔特管理服务报告的数据符合公开文件。

斯特恩斯图尔特数据库包含美国知名公司的性能。

为了促进部门之间的目标致性和作为个整体，该公司的剩余收入如营业收入减去投资估算利息费用定义发明和建议作为项类似措施，以更好的衡量投资回报率。

霍恩格伦等，。

在实践中，估算利息费用往往是最低可接受的回报对资本成本的基础。

存在了几十年的剩余收益测量和最近被提升为创新方式的收入测量没有什么区别。

虽然可能是创造性的，是个简单的个几十年的历史实践的新版本，称为剩余收益基础的业绩衡量。

当然，这是个很好的认可和推荐的做法。

然而，这是个是否像剩余收益相对可彻底改造旧思想在其指挥环节等方面的权力，股票价格由支持者声称这是经验问题。

因此，首先要审查的问题是问题个公司的和的回报相关性的实证是否如股票倡导者所声称的那样完美虽然可能是比会计盈余概念上更好地衡量盈利能力，也没有相对的强度。

与会计盈余并不相互排斥。

他们是从根本上说是建立在的相关经营利润从损益表建成。

即使所有由斯图尔特斯特恩提出的调整，但仍然不难看出它们之间的关系。

因此，重要的是要研究是否提供超越会计利润所措施的补充资料。

另方面，虽然的主张提出取代传统的会计，但的措施和经验还有待观察。

如果系统提供到位，是否还存在会计利润仍然提供有用的信息。

因此，要解决第个问题是问题如何将与会计报表上的会计利润与股票回报比较如何如前所述，是种概念上类似于剩余收益。

调整股本储备相当于资本和营业利润，但是，可能区分剩余收入的。

据称是投资者真正关心什么，经营净现金回报。

相比之下，各种会计规则可能扭曲剩余收益。

个很好的例子是研究与发展的会计。

从资产估值的角度来看，研发支出预计为公司带来未来收益，因此应予以资本化。

不过，般公认会计原则要求，研发支出将在同时期发生的，可能扭曲利润和资本。

虽然这是概念上的声音来调整所提出的各种扭曲斯特恩斯图尔特，不得随意调整。

公司不应该投入资源，进行这些调整，除非他们通过成本效益的考验。

问题检查，要求对与剩余收益的效用问题是否提供更多相对于剩余收益股票收益的变化而言的信息经验的信息超过剩余收入解释变量的变化，我们采样和样品分析，选择了用两步法确定数据库公司在年有斯特恩斯图尔特完整的数据的时限至年，只保留这些分析公司履行我们的数据足够的公众所报告的。

斯图尔特年斯特恩是个的性能数据库服务遵从腾思特管理斯特恩斯图尔特，。

斯特恩斯图尔特构建数据库使用信息标准普尔提供的服务。

它包含多个美国公司从年长达超过十年至年期间的措施。

这些都是在领先的个行业上市斯特恩斯图尔特指出，该数据库的目的是为基准的表现，评估业务和财务风险，投资机会斯特恩斯图尔特，的产品的公司。

首先，以为提倡正当要求，提高的绩效是与个较高的股票的回报。

然而，对与股价报酬的关联没有那么强，如的故事轶闻。

其次，的措施提供了相对更在与股票回报协会的力量方面比传统的会计利润的措施。

这方面的证据是与该公司有经验丰富的的致。

最后，不仅在概念上类似于的剩余收益，这也是经验相媲美。

与剩余的大部分收入是高度相关的变量，它们在公司章程中对股票回报率几乎相同。

我们认为，实际收益太小，是有意义的。

由于不同于剩余收益仅在该的调整和股权收益相当于储备资金，我们的结果表明，企业可能不需要做出这些调整。

虽然我们的研究产生了些有用的结果，特别是会使感兴趣的学者和从业人员，但更重要的是要认识到了些限制。

本研究探讨了在实用性方面的信息在企业价值评估的有效性。

这种估价的重点是个直接反应的倡导者，公司将能够大大改善其通过实施得到股票回报。

诚然，这只是种方法来评价个绩效衡量的效用。

其他些标准可能包括是否管理活动提供了个更好地衡量是否使股东与经理更有效地执行合同。

未来研究可探讨这些其他方面。

这项研究是基于与所有企业的个隐含的假设系数的横断面模型。

虽然这不是个罕见的方式，如些行业特定的模型和时间序列模型可能会得出更好的模型给予更大的数据设置其他的见解。

年窗口中用于分析的时间框架是由斯图尔特斯特恩在其数据库中报告。

其他窗口，或长或短，可能会带来不同的结果。

举例来说，通过对的计时信息，狭窄的窗口事件进行研究，可能是检查出对股票收益的影响。

而本研究探讨流行报表所依据的基础上做出，因此并非所有可能的时间框架详尽的分析。

经济增加值种新的企业绩效衡量的实证研究。

允许投资者以评估是否投入资本的回报是获得超过其成本由其他资金使用效益衡量。

管理层可能做不同的事情，创造企业的价值。

不管是怎样，创造的价值将最终反映在的措施上。

如果提高公司经营利润，而不需要投入更多的资本，产生相同的利润利用较低的资本，或者投资项目，赚取超过资金成本，就会产生或企业价值增加。

下面这篇文章强劲的赞美为最新的和最令人激动的创新，用来衡量企业成功。

连串文章发表了成功的故事并促进了的采用拉特利奇，年沃尔伯特年和年伯彻德和巴尔克科姆，伯恩，年麦科维尔，年白，年斯图尔特，年。

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管理层可能做不同的事情，创造企业的价值。

不管是怎样，创造的价值将最终反映在的措施上。

如果提高公司经营利润，而不需要投入更多的资本，产生相同的利润利用较低的资本，或者投资项目，赚取超过资金成本，就会产生或企业价值增加。

为了促进部门之间的目标致性和作为个整体，该公司的剩余收入如营业收入减去投资估算利息费用定义发明和建议作为项类似措施，以更好的衡量投资回报率。

霍恩格伦等，。

在实践中，估算利息费用往往是最低可接受的回报对资本成本的基础。

存在了几十年的剩余收益测量和最近被提升为创新方式的收入测量没有什么区别。

虽然可能是创造性的，是个简单的个几十年的历史实践的新版本，称为剩余收益基础的业绩衡量。

当然，这是个很好的认可和推荐的做法。

然而，这是个是否像剩余收益相对可彻底改造旧思想在其指挥环节等方面的权力，股票价格由支持者声称这是经验问题。

因此，首先要审查的问题是问题个公司的和的回报相关性的实证是否如股票倡导者所声称的那样完美虽然可能是比会计盈余概念上更好地衡量盈利能力，也没有相对的强度。

与会计盈余并不相互排斥。

他们是从根本上说是建立在的相关经营利润从损益表建成。

即使所有由斯图尔特斯特恩提出的调整，但仍然不难看出它们之间的关系。

因此，重要的是要研究是否提供超越会计利润所措施的补充资料。

另方面，虽然的主张提出取代传统的会计，但的措施和经验还有待观察。

如果系统提供到位，是否还存在会计利润仍然提供有用的信息。

因此，要解决第个问题是问题如何将与会计报表上的会计利润与股票回报比较如何如前所述，是种概念上类似于剩余收益。

调整股本储备相当于资本和营业利润，但是，可能区分剩余收入的。

据称是投资者真正关心什么，经营净现金回报。

相比之下，各种会计规则可能扭曲剩余收益。

个很好的例子是研究与发展的会计。

从资产估值的角度来看，研发支出预计为公司带来未来收益，因此应予以资本化。

不过，般公认会计原则要求，研发支出将在同时期发生的，可能扭曲利润和资本。

虽然这是概念上的声音来调整所提出的各种扭曲斯特恩斯图尔特，不得随意调整。

公司不应该投入资源，进行这些调整，除非他们通过成本效益的考验。

问题检查，要求对与剩余收益的效用问题是否提供更多相对于剩余收益股票收益的变化而言的信息经验的信息超过剩余收入解释变量的变化，我们采样和样品分析，选择了用两步法确定数据库公司在年有斯特恩斯图尔特完整的数据的时限至年，只保留这些分析公司履行我们的数据足够的公众所报告的。

斯图尔特年斯特恩是个的性能数据库服务遵从腾思特管理斯特恩斯图尔特，。

斯特恩斯图尔特构建数据库使用信息标准普尔提供的服务。

它包含多个美国公司从年长达超过十年至年期间的措施。

这些都是在领先的个行业上市斯特恩斯图尔特指出，该数据库的目的是为基准的表现，评估业务和财务风险，投资机会斯特恩斯图尔特，的产品的公司。

首先，以为提倡正当要求，提高的绩效是与个较高的股票的回报。

然而，对与股价报酬的关联没有那么强，如的故事轶闻。

其次，的措施提供了相对更在与股票回报协会的力量方面比传统的会计利润的措施。

这方面的证据是与该公司有经验丰富的的致。

最后，不仅在概念上类似于的剩余收益，这也是经验相媲美。

与剩余的大部分收入是高度相关的变量，它们在公司章程中对股票回报率几乎相同。

我们认为，实际收益太小，是有意义的。

由于不同于剩余收益仅在该的调整和股权收益相当于储备资金，我们的结果表明，企业可能不需要做出这些调整。

虽然我们的研究产生了些有用的结果，特别是会使感兴趣的学者和从业人员，但更重要的是要认识到了些限制。

本研究探讨了在实用性方面的信息在企业价值评估的有效性。

这种估价的重点是个直接反应的倡导者，公司将能够大大改善其通过实施得到股票回报。

诚然，这只是种方法来评价个绩效衡量的效用。

其他些标准可能包括是否管理活动提供了个更好地衡量是否使股东与经理更有效地执行合同。

未来研究可探讨这些其他方面。

这项研究是基于与所有企业的个隐含的假设系数的横断面模型。

虽然这不是个罕见的方式，如些行业特定的模型和时间序列模型可能会得出更好的模型给予更大的数据设置其他的见解。

年窗口中用于分析的时间框架是由斯图尔特斯特恩在其数据库中报告。

其他窗口，或长或短，可能会带来不同的结果。

举例来说，通过对的计时信息，狭窄的窗口事件进行研究，可能是检查出对股票收益的影响。

而本研究探讨流行报表所依据的基础上做出，因此并非所有可能的时间框架详尽的分析。

经济增加值种新的企业绩效衡量的实证研究。

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