独立董事制度在公司治理机制中的效应分析(1)

最后，将上述描述性统计所得数据按平均值排列后，将所有公司划成块，第模块为最上端的家公司，第模块为最下端的家公司，第模块为中间剩余的几家公司，在第模块中从上往下依次取出家项指标均在第块中的公司作为绩优公司，中途如遇不是项指标都在第模块中的公司则放弃，取下家，直至取满家，用同样的方法在第模块中从下往上依次取家项数据均在第模块的公司作为绩劣公司见表。

表家样本公司项指标描述性统计结果按平均值排列表股票名称均值标准差股票名称均值标准差股票名称均值标准差浙富股份大华股份天马股份滨江集团天马股份大华股份天马股份恒生电子浙富股份大华股份生意宝滨江集团华东医药传化股份生意宝莱茵置业大立科技传化股份广宇集团浙富股份维通信维通信维通信银轮股份续表大立科技华东医药广宇集团恒生电子通策医疗大立科技传化股份航民股份华东医药生意宝百大集团中大股份银轮股份杭州解百恒生电子万向钱潮滨江集团东南网架英特集团银轮股份莱茵置业东南网架莱茵置业海越股份杭州解百海越股份杭钢股份浙江东方万向钱潮航民股份中大股份广宇集团百大集团航民股份浙江东方万向钱潮杭萧钢构士兰微美都控股海越股份东南网架杭萧钢构百大集团美都控股浙江东方美都控股杭钢股份杭州解百通策医疗浙大网新士兰微浙大网新中大股份钱江水利士兰微杭萧钢构浙大网新杭钢股份钱江水利英特集团钱江水利英特集团通策医疗刚泰控股刚泰控股刚泰控股信雅达信雅达信雅达东方通信东方通信万好万家万好万家万好万家数源科技数源科技数源科技东方通信资料来源根据样本数据统计得出由于篇幅限制，描述性统计所得的结果只列与分析有关的平均数和标准差项，将样本量，最大值，最小值项略去。

经上述方法选取，得出浙富股份，滨江集团，天马股东，大华股份，华东医药，维通信，大立科技，恒生电子，传化股份，生意宝家为绩优公司。

数源科技，万好万家，东方通信，信雅达，刚泰股份，钱江水利，士兰微，浙大网新，美都控股，杭萧钢构家为绩劣公司。

数据的统计分析本节将对独立董事的任选方式，年薪，会议缺席情况和提出异议情况与绩优绩劣公司的关系进行统计分析，并得出结论，为完善独立董事制度的建议提供思路。

独立董事选任方式与公司绩效的关系表两类公司独立董事选任方式频度统计独立董事选任方式绩优公司绩劣公司频度次百分比频度次百分比公司章程中提及采用累积投票制度公司章程中未提及采用累积投票制度未公布公司章程累积资料来源根据样本数据统计得出。

分析表可知绩优公司采取累积投票制度的比例高且未采用的比例低，而绩劣公司采用累积投票制度的比例低且未采用的比例高，说明采用累积投票制度的公司可能会取得较好的绩效。

独立董事制度法律依据的缺乏独立董事制度之所以能够在美国发挥如此大的作用，是因为美国关于独立董事制度方面法律制度比较健全，独立董事可以依靠法律把个人意志变成董事会乃至公司的意志。

但中国的公司法还没有规定上市公司必须建立独立董事制度，更没有涉及独立董事的其他详细问题。

我国现有的法律都没有给独立董事制度以存在的空间和条件，其中既缺乏有关独立董事制度的强制性规定，又缺乏在确保董事会的独立性等方面的制度安排，更没有赋予独立董事以特殊表决权，这使得独立董事对董事会的决议常有无力制衡之感。

独立董事制度的完善建议本章将结合上章的研究结论和我国的实际情况，为完善独立董事制度进而提高公司治理效率提出建议。

保证独立董事的独立性严格规定独立董事的任职条件独立董事的任职条件除了要符合指导意见中对独立董事的专长和独立性通过列举性和排他性条款做出的规定外，在任职资格方面，还应要求独立董事必须是具备综合素质的高级人才。

首先，应考虑到独立董事的专业性，即完成董事的监督职能和决策职能所必须具备的专业修养和素质，这种专业知识和工作经验囊括企业管理法律财务工程技术和其他专业技术等。

由于独立董事比其他董事具有更多特殊的权责，如对公司董事及高层管理者的常规监督绩效评价报酬支付的决定，以及在些方面拥有相当程度的否决权等，因此他不能只是精通公司主要产业技术的人士，还应全面具有企业管理经济运行资本运作等各方面的经济理论知识，具备相应的企业和商业阅历教育背景，并能以此来进行有价值的商业判断，有优良的个人品质与独立的人格及人文修养。

其次，从知识结构上看，独立董事集体的专业知识应当搭配合理，不宜高度重叠。

家上市公司的独立董事不宜全部由法学家担任，也不宜全部由经济学家或者任何类专业人士担任。

鉴于上市公司独立董事的业务素质关系到成千上万投资者的切身利益，立法者有必要干预独立董事的业务知识结构，对于不同的业务知识构成作个硬性规定。

建立合理的独立董事选任程序为防止控股股东控制独立董事的任命，使独立董事从上任即丧失其独立性，建议在投票表决时应强制性地规定采用累积投票制度，即规定股东在选举董事的投票中可投票数等于其所持股份乘以所要选举的董事人数，股东可以将这些票全部投给个候选人或若干个候选人，每个候选人所得票数单独计算，以得票多者当选。

这样做可以在定程度上保证中小股东在持股比例较低的情况下也能选出代表他们意愿的独立董事。

但是，在控股股东持股比例非常高的情况下，累积投票制度也难以发挥作用。

这时就有必要考虑在采用累积投票制度的同时，采用回避制度，即在选举投票时，控股股东及其派出的董事应该回避表决，这样就在很大程度上防止了大股东既有提名权又有投票权时的控制行为，保证了独立董事的独立性。

严格规定独立董事的任期和兼职证监会指导意见中关于独立董事任期的规定为独立董事每届任期与该上市公司其他董事任期相同，任期届满，连选可以连任，但是连任时间不得超过年。

考虑到我国特殊的企业文化，这个期限有必要缩短，在这点上，笔者认为美国密西根州公司法第条的规定，独立董事在公司任职不得超过年，满年后，核董事可以继续作为董事留任，但失去其独立董事的资格是可以借鉴的。

另外，为保证独立董事有足够的实践和精力勤勉尽职，其任职公司的数数不宜超过家，同时还应对其工作量作进步细化规定。

健全上市公司独立董事的激励和约束机制统筹规划独立董事的激励机制和约束机制是保证独立董事制度功效发挥的重要环节。

健全上市公司独立董事的激励机制在薪酬激励方面，总的来说，要实现薪酬制度既要起到激励作用，又不能使独立董事对公司产生依附感，可以考虑采取固定报酬和其他激励措施相结合的方法。

具体做法是将津贴分成两个部分是固定报酬，如车旅费会议补助，这部分的报酬与独立董事参与公司事务的工作量挂钩，可以直接支付给独立董事是延期支付的部分，这部分收入和公司的业绩相关，根据公司的实际情况确定个合理的支付比例，在独立董事任期满后，如果达到了预期目标，则支付给独立董事，如果未达到预期或独立董事存在损害公司利益的行为时，公司就不再支付。

在声誉激励方面，可以对独立董事的资质进行考核和认定，发放资格证书对成绩突出素质高职业道德良好的独立董事，可以通过独立董事协会确认为终身独立董事，促使他们珍惜自己的声誉和地位对被授予终身独立董事者，在独立董事协会中，他们对独立董事的资格认定和推荐具有决定权奖励有突出贡献的独立董事等。

独立董事制度在公司治理机制中的效应分析。

再对这家样本公司每家公司的项指标数据分别逐进行描述性统计，后将项指标各自所得的描述性统计结果均按标准差排列，由于浙江医药，航天通信，众合机电家公司的项标准差均与其他样本公司有较大差距，为减小误差予以排除，至此剩余家样本公司。

最后，将上述描述性统计所得数据按平均值排列后，将所有公司划成块，第模块为最上端的家公司，第模块为最下端的家公司，第模块为中间剩余的几家公司，在第模块中从上往下依次取出家项指标均在第块中的公司作为绩优公司，中途如遇不是项指标都在第模块中的公司则放弃，取下家，直至取满家，用同样的方法在第模块中从下往上依次取家项数据均在第模块的公司作为绩劣公司见表。

表家样本公司项指标描述性统计结果按平均值排列表股票名称均值标准差股票名称均值标准差股票名称均值标准差浙富股份大华股份天马股份滨江集团天马股份大华股份天马股份恒生电子浙富股份大华股份生意宝滨江集团华东医药传化股份生意宝莱茵置业大立科技传化股份广宇集团浙富股份维通信维通信维通信银轮股份续表大立科技华东医药广宇集团恒生电子通策医疗大立科技传化股份航民股份华东医药生意宝百大集团中大股份银轮股份杭州解百恒生电子万向钱潮滨江集团东南网架英特集团银轮股份莱茵置业东南网架莱茵置业海越股份杭州解百海越股份杭钢股份浙江东方万向钱潮航民股份中大股份广宇集团百大集团航民股份浙江东方万向钱潮杭萧钢构士兰微美都控股海越股份东南网架杭萧钢构百大集团美都控股浙江东方美都控股杭钢股份杭州解百通策医疗浙大网新士兰微浙大网新中大股份钱江水利士兰微杭萧钢构浙大网新杭钢股份钱江水利英特集团钱江水利英特集团通策医疗刚泰控股刚泰控股刚泰控股信雅达信雅达信雅达东方通信东方通信万好万家万好万家万好万家数源科技数源科技数源科技东方通信资料来源根据样本数据统计得出由于篇幅限制，描述性统计所得的结果只列与分析有关的平均数和标准差项，将样本量，最大值，最小值项略去。

经上述方法选取，得出浙富股份，滨江集团，天马股东，大华股份，华东医药，维通信，大立科技，恒生电子，传化股份，生意宝家为绩优公司。

数源科技，万好万家，东方通信，信雅达，刚泰股份，钱江水利，士兰微，浙大网新，美都控股，杭萧钢构家为绩劣公司。

数据的统计分析本节将对独立董事的任选方式，年薪，会议缺席情况和提出异议情况与绩优绩劣公司的关系进行统计分析，并得出结论，为完善独立董事制度的建议提供思路。

独立董事选任方式与公司绩效的关系表两类公司独立董事选任方式频度统计独立董事选任方式绩优公司绩劣公司频度次百分比频度次百分比公司章程中提及采用累积投票制度公司章程中未提及采