公司治理特征对信息披露透明度的实证研究(1)

在年报的披露上就可以很明显的看出，信息披露的时效性不够强，上市公司都倾向于较晚披露信息，其最主要的问题还是信息披露的深度不够。

从深交所给出的信息披露考评结果上来看，均值为，只能算是中等水平，因此，要重视信息披露的重要性。

第，股权结构与董事会特征仍然是影响上市公司信息披露透明度的重要因素。

股权集中度流通股比例管理层持股比例对信息披露透明度有重大影响，股权集中度管理层持股比例与信息透明度成反比，流通股比例与透明度成反比，因此要重视股权结构的巨大影响力独立董事与信息披露透明度成正相关，独立董事有监督董事经理层的作用，有利于保护中小投资者利益，因此要特别重视独立董事的监督作用。

参考文献吴敬琏现代公司与企业改革天津天津人民出版社，李维安中国公司治理原则与国际比较北京中国财政经济出版社，钱颖转轨经济中的公司治理机构内部控制和银行的作用北京中国经济出版社，宁向东公司治理理论北京中国发展出版社，魏明海，刘峰，施鲲翔论会计透明度会计研究，吴黎明上市公司财务报表披露分析会计研究，李伟民，张春秀对会计透明度的几点思考沿海企业与科技，宫义飞，朱京博上市公司治理特征对信息透明度影响的实证研究会计之友，汪丽娜，郑艳公司信息透明度治理作用的相关研究综述财会通讯，乔旭东上市公司会计信息披露与公司治理结构的互动种框架分析会计研究，李豫湘中国公司治理与自愿信息披露的实证分析重庆大学学报，崔学刚公司治理机制对公司透明度的影响来自中国上市公司的经验数据会计研究，吴清股权结构对会计信息质量影响的实证研究广州暨南大学，黄世忠上市公司会计信息质量面临的挑战与思考会计研究，杜兴强，赵景文等财务会计信息与公司治理大连东北财经大学出版社，陈祯祯公司治理对我国上市公司透明度影响的研究苏州江苏大学，刘艳伟公司治理机制和信息透明度相关关系研究基于深交所上市公司的数据会计之友，蒋高峰信息披露透明度与资本成本经济研究，杨之曙中国上市公司收益透明度实证研究大连东北财经大学出版社。

吴黎明，。

及时的信息披露有助于投资者利用最新有用的信息资料做出正确的决策，并可以适时调整策略，减少不必要的损失不及时的信息披露可能会给些人提供便利获取暴利，而对其他人则造成无法估量的损失。

我国证券法规定上市公司公司债券上市交易的公司，应当在每会计年度结束之日起个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送年度报告。

为了更清楚地掌握当前上市公司对年报披露时间的情况，本文选取家机械设备制造业为样本，并以两年为时间基准，对其披露时间做如下统计，结果见表表上市公司年年报披露时间统计披露时间年年报年年报月月月月月月月月数量比例资料来源根据深圳证券交易所上市公司年报披露时间统计根据表可以看出，在家样本公司中，月份披露年报的公司比较少，年甚至出现了月份没有披露年报的现象月份披露年报的公司也相对比较少，只占左右，而年报披露时间主要集中在月份。

从发展趋势上来看，年前两个月披露年报的数量比年有所增长，后两个月的比重有所降低。

可见，在信息披露及时性方面有所提高，但仍需不断加强。

总的来说，我国上市公司基本上都能在规定的时间内披露年报，但大部分公司都比较喜欢晚点披露年报，较多公司甚至到了月的中下旬才披露。

因此，我国上市公司在信息披露及时性方面还是存在着定的问题，这就需要各公司意识到及时尽早披露年报的重要性，并能做到尽早披露年报。

公司信息披露的真实性信息披露的真实性是保证资本市场健康发展的重要条件，有利于投资者及其他利益相关者做出正确的决策，获取真实的信息，这也是信息需求者所具备的基本权利。

但是，据调查发现，目前我国上市公司中仍存在着很多信息失真的现象，监管部门每年总会查出几家违规事件，并做出相应的处罚。

深圳证券交易所诚信档案中的关于上市公司及相关人员的处罚信息就是很好的证明。

深交所年年信息失真问题处罚的数据统计见表表深交所公布处罚上市公司违规行为览表年份处罚总数资料来源深圳证券交易所诚信档案公布处罚信息统计通过以上的统计可以很明显的看出，目前还是存在着不少违规行为，但从整个发展趋势上来看，处罚的上市公司数量基本上是逐年递减，从而可看出公司信息披露的真实性方面尽管存在着问题，但已经逐年在不断改善了。

公司信息披露的充分性公司信息披露的充分性体现的主要是完整性的要求，要求上市公司尽可能详尽完整地向投资者披露有用的可靠信息，决不能隐瞒任何重要有用的信息。

公司治理特征对信息披露透明度的实证研究。

董事会的产生与运行也不是很规范。

在我国，存在着众多家族上市公司，在这些上市公司中，公司董事长的任命大多是上级任命甚至是种继承，其他的上市公司很可能是公司领导协商推选而来，但它们都不是通过股东大会选举产生的，董事会没有受股东大会的监督，这样就降低了公司的监督效用。

董事长与总经理的职责应当是分开的，它们是相互独立的，但是在很多上市公司中仍然存在董事长与总经理兼任的现象，这样，董事长就不能发挥其对经理层的监督作用，影响了整个公司监督能力，从而降低了信息披露水平。

设立独立董事的人员数量及比重偏低，独立董事具有较强的独立性，他们对经理层具有较强的监督作用，从而能督促管理人员发布可靠的信息。

但我国上市公司都是在相关规定的要求下设立董事人员，其出发点就存在着定的问题。

总的来说，我国上市公司的治理机制还不够完善，监事会董事会没有发挥出其最大的作用信息披露机制也不够完善，公司的信息都掌握在领导及内部人手中，其他人很难及时准确地获取有用信息。

因此，我国上市公司要尽快完善公司治理机制，特别是内部公司治理结构的完善，加强信息披露制度地改善，从而提高信息透明度。

我国上市公司会计信息披露透明度的现状从信息披露发展状况来看，美国等发达国家基本上已经形成了较系统完善的信息披露机制，但是由于我国对信息透明度的关注比较晚，研究的进度也比较慢，因此，现在我国的信息披露机制与美国等资本市场相比还存在着定的差距。

当前，我国上市公司信息整体质量不高，在信息披露发面还出现众多违法违规行为，这就需要在以后不断完善其披露机制，加强信息披露方面地管理。

本文主要是从信息披露的及时性真实性充分性个方面来分析当前中国上市公司信息披露透明度的现状及存在的问题。

公司信息披露的及时性公司信息披露的及时性是指信息失去影响决策的功能之前提供给决策者。

而董事会规模过大，执行任务的效率会下降，监督效用也会下降，更容易受经理层的影响，信息透明度也会降低。

根据以上分析，假设如下假设董事会规模与信息透明度成负相关独立董事比例独立董事相对于其他董事来说，其独立性比较强，他们与公司没有直接的利益关系，就能更大地发挥其监督的作用，就能减少经理层隐瞒对他们自己不利的信息，从而提高信息透明度。

因此，独立董事的比例越高，其信息透明度水平也就越高。

本文提出假设如下假设独立董事比例与信息披露透明度成正相关样本选择本文将以在深圳证券交易所上市的发行股的机械设备行业的上市公司为研究对象，对公司治理特征对信息披露透明度的影响进行实证研究。

对于样本的选择是根据以下步骤进行的首先，选择年前在深交所上市的机械设备行业的上市公司共家公司，这主要是考虑到年的信息披露考评的结果都要存在其次，由于被的企业财务状况异常，因此，排除掉这年间被包括的公司家第，扣除年年间更名的公司家徐工科技与青岛软控，公司更名很可能是因为被并购或重组，其经营内容与经营稳定性会发生较大的变化最后，由于上市公司在多处发行股票会更倾向于披露信息，扣除同时发行股的家公司。

最后得出的样本数量为家上市公司。

变量的选取与定义本文以信息披露透明度为因变量，以股权结构董事会特征以及其他些因素作为自变量。

以年到年深交所对上市公司的信息披露考评结果作为衡量上市公司信息透明度水平的尺度，并将深交所的考评结果优秀良好合格不合格分别赋值。

变量定义见表表变量定义变量类型变量名称变量符号变量定义因变量公司信息披露指数将优秀良好合格不合格分别赋值解释变量股权集中度第大股东持股数总股数流通股比例流通股总股数管理层持股比例管理层持股数总股数董事长与总经理兼任情况若兼任为，否则为董事会规模董事会人数独立董事比例独立董事人数董事会人数控制变量公司规模总资产的自然对数公司盈利能力净资产收益率偿债能力资产负债率回归方程的构建为了研究公司治理特征对信息披露透明度的影响，本文以深交所对上市公司信息披露考评结果为因变量，以公司治理的有关特征为解释变量，以公司规模公司盈利能力偿债能力与年份为控制变量来构建回归方程其中，为回归方程的常数项，为系数，为各影响因素本文在数据处理时采用的是软件。

实证分析描述性统计样本公司披露考评结果统计见表表年年样本公司披露考评结果统计年份年年年考评结果优秀良好合格不合格优秀良好合格不合格优秀良好合格不合格数量资料来源根据深圳证券交易所的信息披露考评结果整理统计通过对以上表格进行分析，中国上市公司的信息披露主要集中在良好与合格上，两者比重之和占样本总数的左右。

考评结果为优秀的比重这年来变化不大，占样本总数的百分之十几。

可见，我国上市公司信息披露整体质量般，高质量的信息披露比重偏低，因此要分析造成这种现象产生的原因，这样才能对症下药，彻底解决问题。

相关变量描述