债能力案例分析企业概况公司的股票发行及上市情况青岛海信电器股份有限公司成立于年月日。他的前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司,年月日经青岛市体改委批准,青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建股份有限公司。年月成功发行人民币股股票万股,向社会公开募集万元,并在上海证券交易所上市流通,中文名称缩写海信电器,公司股票代码。从年到加年通过配股转增股本及发行新股等方式扩大股本,到年月日海信电器总股本为万股,其中社会流通股万股,占,国有法人股占。海信电器经营范围是电视机数字电视广播电视设备冰箱和信息网络终端产品的研究开发制造与销售,它是海信集团公司经营规模最大的控股子公司。上市后经过近年的发展,到年月底公司总资产达亿元,所有者权益为亿元。公司目前控股家境内外子公司,包括海信北京电器有限公司生产销售电冰箱淄博海信电子有限公司生产销售彩电辽宁海信电子有限公司生产销售彩电贵阳海信电子有限公司生产销售彩电南非海信发展有限公司境外带料加工彩电企业北京海信数码科技有限公司开发经营网络安全产品。公司所处行业及在本行所处地位青岛海信电器股份公司所属行业为电子行业,公司目前的主营业务为电视机及电冰箱的研发生产及销售。而彩电是公司的核心产品。目前中国的电视机品牌主要有海信创维长虹和康佳等个品牌。他们的制造商分别为海信电器创维集团集团川长虹和康佳集团。经过前几年的强势发展和偶偶,海信在彩电销售收入和市场占有率等指标上都名列国内前列,海信电视在行业内的地位上升的很快。年后,中国彩电行业面临着产品技术和消费升级换代所带来的巨大挑战和机遇,从统领了中国市场几十年的阴极射线管电视到目前的平板电视包括等离子和液晶电视,这意味着从无产品差异的完全竞争时代到了平板电视科技风暴年,中国的彩电行业从年走出了谷底。步入个崭新的发展时期。年月,海信电器建成了中国电视行业第条自主组建的液晶模组生产线,年,海信液晶模组期工程建成投产,年产能达到万片,并可生产英寸以上的大尺寸液晶模组和背光模组。海信液晶模组的成功推出,为中国品牌在平板上游资源的博弈中赢得了更多的话语权。年下半年,在海信的带动下,康佳等国产品牌纷纷加快了进军平板上游产业的步伐。在进军平板上游取得成效后,海信又准确把握平板化数字化网络化的技术趋势和消费需求,率先发起平板升级的速度之战,在年月日推出蓝媒系列,打响了新品战役的第枪。同时,海信液晶电视的技术更加成熟,尺寸扩展至寸寸和寸。通过直下式背光模式和智能分区控制等多项专利技术,是目前所有的产品中技术最为成熟的。表年彩电生产企业销售额同比增幅年彩电额同比增幅品牌年第季度年第季度年第季度年第季度年第季度海信创维长虹康佳数据来源中怡康零售检测表选取了占据国内彩电市场的前海信创维康佳长虹,由表可知,海信和长虹的销售额在年间的个季度内稳定增长,但是增长的趋势逐渐在减弱。而创维和康佳在年的下半年则呈现负增长的趋势。从销售额增长的幅度来看,海信和长虹还是表现的相对比较突出。表年彩电生产企业销售额所占市场份额年彩电销售额份额品牌年第季度年第季度年第季度年第季度年第季度海信创维长虹康佳数据来源中怡康零售检测由表可知,在年的前个季度内,海信电器销售额占市场的份额直稳居第,创维长虹康佳分别居后。说明海信电器在彩电市场上起着带头作用,还是很有竞争力的。企业偿债能力及影响因素分析。青岛海信偿债能力的影响因素资产结构及变动分析总资产结构及变动分析海信电器年至年的总资产结构的各项数值及比重由下表及图所示表海信电器总资产结构项目年年年流动资产及所占总资产比重,非流动资产及所占总资产比重,总资产,海信电器总资产结构年年年报表年份数值流动资产非流动资产图海信电器资产比重图由表及图可以看出,这年海信电器的流动资产呈现稳定增长趋势,非流动资产呈逐渐减少的趋势,总资产中流动资产比重的增加对海信电器短期偿债能力具有很好的保证,因为资产特别是流动资产是偿还企业债务的最基本也是最重要的保障。流动资产结构及变动分析选取海信电器年流动资产中所占比重较大的货币资金应收票据应收账款存货。对各项比重的分析如下表海信电器流动资产结构项目年年年货币资金及所占流动资产比重应收票据及所占流动资产比重,应收账款及所占,流动资产比重存货及所占流动资产比重,流动资产,应收账款对存货比率从表和图可以看出,应收票据和存货在流动资产中所占比重较大,特别是应收票据,占了以上。因此,在基于现金流量偿债能力分析是,企业的短期偿债能力比较差。海信电器对国内家电连锁商家的销售主要采用的结算方式为银行承兑汇票,随着海信电器的销售规模和销售比重的加大,导致了应收票据的增加,而对家电连锁商家的销售回款都有定的收款周期,导致了整个应收票据随着其延长,应收票据占用加大,影响了应收票据的周转和获现能力。虽然销售在增长,按权责发生制编制的资产负债表的数据也在增加,但按收付实现制编制的现金流量表的经营现金净流量却没有相应比例的增长,会大大的影响企业用经营活动产生的现金来偿还企业债务的能力。对于海信电器来说,主营业务为销售,而销售的对象为存货,因此,在流动资产中存货应该占有较高的比重,通常为。但根据表可知,海信电器在年至年间,存货平均只占左右,这也可以说明海信电器近几年的销售还不错,不至于出现大量累积的卖不出去的商品。通常来说,应收账款对存货的比率越低,说明企业销售良好,坏账少,由图可知,应收账款对存货的比率在年最小,说明年销售良好,坏账少。图海信电器流动资产结构图流动资产结构,年年年报表日期数值货币资金应收票据应收账款存货应收账款对存货比率年年年报表日期百分比应收账款对存货比率图海信电器应收账款对存货比率既然知道了应收票据和应收账款的数额巨大而无法快速收回是海信电器动态偿债能力低下的主要因素,因此,管理之必须要加强对应收票据和应收账款的管理,制定合理的信用政策,加快资产的变现速度和周转速度,提高资金的管理水平和债务的管理水平,以避免因资金周转不灵带来的损失和风险。资本结构及变动分析资本结构是企业全部资金来源中负债与所有者权益两大资金来源各自所占比重以及每类资金来源内部的比重构成情况。海信电器年的资本结构分析如下由表及图可知,海信电器年流动负债非流动负债所有者权益及负债及所有者权益总额都稳定增长,年增长的速度相比其它两年略微快些。表海信电器资本结构项目年年年流动负债,非流动负债,负债总额,所有者权益,负债和所有者权益,流动负债对总负债比率负债对负债和所有者权益总额比率负债及所有者权益变动表,年年年报表日期数值流动负债非流动负债所有者权益负债和所有者权益图负债及所有者权益变动图企业适度负债,既能充分扩大负债的财务杠杆效用,有有利于降低企业的综合资本成本率,反之,负债不足,会降低财务杠杆收益,增大增进成本,负债过度,则会影响企业的偿债能力,加大企业的财务风险,年负债总额约占公司负债和所有者权益总额的,其中,流动负债占总负债的总额非常大,约为,流动负债的财务风险要远远大于长期负债,说明影响海信电器偿债能力的个重要原因是流动负债所占比重过大,企业应合理安排流动负债和非流动负债的结构比例关系。改善海信电器偿债能力的措施提高海信电器的偿债能力,就是要通过对各种偿债能力指标的分析研究,在综合考虑各项因素基础上,进步提高流动比率速动比率,降低资产负债率,以构造区域合理的资本结构比例来提高获利能力,主要措施如下注意资产负债率的重要性资产负债率不是越高越好,也不是越低越好,应该根据海信电器本身企业的外部环境和内部经营状况来判定。另外,还要考虑信用评估机构企业规模所得税率利率变动等因素。要妥善处理好短期债务和长期债务的结构比例短期债务即流动负债,偿债风险比较大,要求企业在算期内有较强的资金调度能力,长期债务即非流动负债,偿还期限长,有利于企业财务的稳定。近几年海信电器的流动负债呈现逐年上涨的趋势,继续发展下去对偿债能力影响比较大,所以海信电器应合理安排长短期债务的比例以提高企业收益。此外,企业还要加强对市场利率的预测,当利率成下降趋势时,应适当增加对短期借款的利用。维持现金流量的稳定性般来说,企业借款要由现金偿还,短期借款用当期形成的现金进行偿还,而长期借款用未来实现的现金进行偿还,因此企业现金流量的充分性和稳定性,决定了企业债务能否及时偿清。纵观海信电器这几年的现金流量,虽然销售不错,但因现金无法及时回收而使现金净流量不高,导致了企业用经营活动产生的现金来偿还企业债务的能力不是很强。所以企业要充分考虑到投资项目未来可能面临的经营风险,建立必要的财务预警系统对未来现金流量进行及时调整。保障合理的资产结构在企业总资产定的情况下,内部资产所占比例越大,对偿还债务的保障程度越高。而外部资产,由于受限制或出于对控制权的考虑,无法在需要资金时及时变现。从企业内部来看,固定资产所占的比例越大,企业短期偿债能力也就越差。从资产的收益性看,固定资产要强于流动资产,因为企业生产能力是由固定资产所维系的但从资产的流动性来看,流动资产又要强于固定资产,因为固定资产旦形成很难变现,即使能变现,企业的损失也较大。此外,流动资产的不同构成对短期偿债能力也有不同影响。这就要求海信电器不能味追求资产的收益性,而忽视了资产的变现能力,从而影响企业的债务清偿能力。正确运用财务杠杆正确运用财务杠杆,最重要的是确定负债规模及其自身资金的比例。确定合理的资金结构比例,可以大大减少偿债风险。稳定的资金结构是维持企业偿债能力的基本前提条件,因此,海信电器应正确运用财务杠杆,不仅可以提高企业主权资本收益率,而且能有效的增强企业偿债能力。以上是对提高企业偿债能力的几点设想。随着市场经济的快速发展,市场竞争的日趋激烈,企业应提高自身的竞争力,巩固在竞争中的地位,应重视偿债能力,将借债与偿债联系起来,根据企业的自身情况,采用适合本企业的保持适当偿债能力的有效方法,使企业更加健康快速的发展。参考文献邸泰盛从财务指标看企业短期偿债能力陕西财税,卢光彩长期偿债能力的分析运用魅力中国,于淼国有工业企业偿债能力分析中小企业管理与科技下旬刊,张园园纺织企业上市公司的财务分析苏州苏州大学