中国海外国际金融管理有限公司任命陈伟作为卡拉拉信托基金的经理，信托单位持有人协议信托单位持有人信托契约中国海外国际金融管理公司卡拉拉信托基金卡拉拉项目管理协议卡拉拉管理公司融资安排银行负责信托基金及其投资项目的日常经营管理工作。附信托契约书摘录托管人中国海外国际金融管理有限公司已经认购了卡拉拉信托基金中个信托单位。上述认购的股份总额为亿澳元。支付这些股份所需要总额由受益人规定，并且在本契约的条款上双方已经同意股份由托管人的名义，遵循受益人的绝对利益持股。本契约依照上述协议并且作证如下当事双方声明股份中全部受益人权益都属于受益方，并且托管人在绝对信托受益人下持有股份。在不损害前述般原则的情况下托管人承担并同意不会卖出，放弃所有物或者以别的方式交易股份，任何相关部分，任何衍生增加的部分或者任何相关权力或者利润储蓄，除非征得受益人的同意。旦并且当受益人要求去做，并且尽快使得受益人成为个股份注册持有人，那么托管人就要签署并且执行所有契约文件或者其他文件，并且完成使受益人成为股份注册持有人所必须做的所有行动和事务。托管人必须尽快转达并且或者传达给受益人所有因托管人的效力而可能收到的受益人要成为股份注册持有人的所有信息，声明，账目和文件。托管人必须要向受益人披露所有关于所有公司股东的协议和或者绑定的非正式协议。在关于股份和公司的相关事宜方面，托管人须以诚信和应有的勤勉态度为受益人的利益而行动。托管人须在其能力范围以内保护股份中受益人的利益，产生的增值和所有相关权力和利益。托管人为了做到与本契约中与股份和公司相关规定相符而适当产生的所有费用，以及为了执行受益人的指令而适当产生的支出，成本和费用，受益人须对托管人进行补偿。在股东强制性被公司要求筹现金时，在资金方面，受益人须提出托管人资金以达到筹现金要求。在受益人希望处置股份中她的利益时，受益人须给托管人优先决定权的首要权力，以个协同后的价格或者由个互相协定的指定会计师定义的公平市价去购买上述利益，雇佣会计师产生的费用由双方共同承担。在公司的控股公司成为个上市公司时，托管人须协助受益人取得将股份兑换成为上市公司资金中股份的权力。融资方式本方案采用项目公司融资模式，即由鞍山信托基金鞍山钢铁公司子公司和金达必公司以的出资比例设立卡拉拉公司项目公司，该公司与交通银行签订贷款协议，贷款额亿澳元，偿还期为年同时发行年期企业债券亿澳元。融资结构如下红利红利图卡拉拉项目方案四融资结构资金结构般情况下，为均衡财务杠杆和风险杠杆，资产负债率取较为合理，经营风险较高的企业为减少财务风险应选择较低的资产负债率，经营风险较低的企业为最求股东收益最大化应选择较高的资产负债率。但是对于不同的行业资产负债率的要求也有所区别，允许基础设施类项目保持较高的资产负债率左右。本题资产负债率取。协议规定，卡拉拉信托基金负责不低于的资金，金达必与鞍钢融资剩下的项目资金，银行贷款比例不超过，并有国家开发银行作担保，自有资金比例不低于，债券发行不超过。根据计算可知，信托基金成本，国内银行贷款成本为，澳洲银行贷款成本为，国内资本金成本为，澳洲资金成本，国内债券成本为，澳洲债券成本为，融资成本率为设信托基金亿澳元，国内贷款亿澳元，澳洲贷款亿澳元，鞍钢资本鞍山信托基金卡拉拉公司金达必公司融资安排交通银行卡拉拉项目债券融资保险保险公司建设银行债券持有者项目履约担保金亿澳元，金达必资本金亿澳元，鞍钢发行债券亿澳元，金达必发行债券亿澳元。④目标函数联立④计算得，表方案四的资金来源表资金来源资金形式数经营成本营业税金及附加所得税税后净现金亿澳元比例金达必资本金自有资金国内银行贷款债务鞍钢发行债券债务卡拉拉信托基金股本资金总计信用保证结构及风险转移采用严格的招投标竞争机制，与中标的矿业勘察公司签订交钥匙工程承包合同，工程承包公司递交工程履约保函完工担保和成本超支担保，排除了项目融资贷款银团对项目完工风险的顾虑，同时将项目的完工风险转移给工程承包公司和为其担保的银行。项目发起人为项目提供的从属性贷款，作为项目的直接担保，减轻了项目融资贷款银团对项目信用风险的顾虑。信贷公司为项目公司的贷款协议提供担保，使得风险转移到信贷公司。保险公司安排的建设工程切保险包括第三者责任险，将项目的风险分摊给保险公司。项目公司发行的债券，将项目风险分摊给每个债券持有。方案优选依据方案设计要求，暂不考虑其他因素，将四种方案的融资总成本进行对比如下融资方案融资成本方案公司型合资结构方案二普通合伙制结构方案三非公司型合资结构方案四信托基金结构由对比可知，方案二的融资总成本最低，即普通合伙投资结构在只考虑融资成本因素的情况下方案二最优，应该选择方案二。现金流量表附表近三年中国银行关于五年以上长期贷款年利率调整日期人民币贷款年利率年月日年月日年月日年月日年月日年月日卡拉拉产能预测单位万吨年开始动工建设，年正式开采，时间赤铁矿磁铁矿铁矿价格数据来源中国海关以年月到月美元为基准，预测在年，价格以每年的趋势上升时间销售收入单位亿美元时间收入费用单位澳元时间预计销售成本预计开采成本预计铁路成本预期管理费用预期销售费用营业税金及附加预期综合成本赤铁矿的经营成本大约为澳元吨磁铁矿的开采成本在万吨的时候成本为澳元吨万吨为澳元吨各种费率规定，管理费用以营业收入，销售费用以营业收入的，营业税金及附加以营业收入的，所得税率为。铁路运输成本假定为美元吨折旧单位亿元折旧方式选择直线折旧，折旧期限为年时间折旧额现金流量表序号年份现金流入销售收入折旧费现金流出固定资产投资财务费用阅公司财务帐目，监督公司的生产经营和财务管理，并提出建议或质询三决定公司的利润分配方案和弥补亏损的方案四对公司增加或者减少注册资本做出决议五对公司合并分立解散和清算或者变更公司形式做出决议六依法及依照公司章程规定转让其出资额七制定公司的基本管理制度融资方式本方案采用直接融资方式，由项目的投资者鞍山钢铁公司和金必达公司直接安排项目融资，并直接承担起融安排中相应责任和义务。直接融资方式具有选择融资结构比较灵活，债务和税务安排比较灵活，可以灵活运用发起人在商业社会中的信誉的优点，但同时也具有有限追索较为复杂，项目贷款很难安排成非公司负债型融资的弊端。图卡拉拉项目方案融资结构鞍山钢铁公司金达必公司星星矿产资源开发有限公司矿业勘察公司担保银行项目信托机构贷款银行购买者信贷公司承包合同勘察费用履约保函销售协议销售收入项目产品抵押销售代理协议产品预购款产品支付协议还贷产品支付协议抵押贷款机械设备供应协议股本资金资金结构资本结构由资本金银行贷款普通股组成。中华人民共和国公司法第二十七条规定，全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的。年，为应对国际金融危机，扩大国内需求，有保有压，促进结构调整，有效防范金融风险，保持国民经济平稳较快增长，国务院再次决定对固定资产投资项目资本金比例进行适当调整。其中，矿产开采类项目的资本金比例调整为，因此本方案自有资金比例应不小于。由上文可以得知，资本金的成本为。同样，通过向银行贷款可获得资金，本案例中贷款银行要求给予贷款额度不超过总投资的。且贷款比例不高于，债券发行所占比例要低于总资产的。由已算数据得，国内自有资金成本为，澳洲资本金成本国内银行贷款成本为，澳洲贷款成本国内债券成本为，澳洲债券成本设项目鞍钢资本金为亿澳元，澳洲资本金为亿澳元，国内银行贷款亿澳元，澳洲银行贷款亿澳元，鞍钢债券成本亿澳元，金达必债券亿澳元，资金成本率。④目标函数联合④得即公司制合资结构融资成本率为。表方案的资金来源表资金来源资金形式数量亿澳元比例金达必资本金自有资金国内银行贷款债务鞍钢发行债券债务总计信用保证结构及风险转移采用严格的招投标竞争机制，与中标的矿业勘察公司签订交钥匙工程承包合同，工程承包公司递交工程履约保函完工担保和成本超支担保，排除了项目融资贷款银团对项目完工风险的顾虑，同时将项目的完工风险转移给工程承包公司和为其担保的银行。金达必公司的设备租赁协议，规定为建设项目长期提供工程建设所需设备并负责设备的技术维修与检验，部分排除了项目融资贷款银团对项目按时完工风险的顾虑。金达必公司的机械设备供应协议，这是个具有供货或付款性质的合同，规定项目公司负责按照个固定的价格提供项目建设所需要的全部钢筋，这个安排实际上排除了项目的材料价格及供应风险以及部分的成本超支风险。项目发起人为项目提供的从属性贷款，作为项目的直接担保，减轻了项目融资贷款银团对项目信用风险的顾虑。信贷公司为项目公司的贷款协议提供担保，使得风险转移到信贷公司。保险公司安排的建设工程切保险包括第三者责任险，将项目的风险分摊给保险公司。项目公司发行的债券，将项目风险分摊给每个债券持有人。信托机构安排的项目保险项目保险是矿产资源开发项目融资中不可缺少的个组成部分，这种保险通常包括对出现资产损害机械设备故障以及相应发生的损失的保险，在有些情况下