1、“.....股价则上涨至最高点。这种变动的具体原因是,当经济开始衰退之后,企业的产品滞销,利润相应减少,促使企业减少产量,从而导致股息红利也随之不断减少,持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售,使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时,整个经济生活处于瘫痪状况,大量的企业倒闭,股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票,从而使整个股市价格大跌,市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头,随着经济结构的调整,商品开始有定的销售量,企业又能开始给股东分发些股息红利,股东慢慢觉得持股有利可图别是年以来,中国资本国际化的进程明显加快,时期平均增速为,期间,累计利用外资亿美元,大量资本的流入,弥补了国内资本的不足,这使得国内的部分资金有了相对宽松的腾挪空间投资于证券市场。外贸形势不乐观时,情况正好相反,所以其波动趋于致。是年以来......”。

2、“.....通货紧缩加剧,大量产能过剩,职工下岗失业日增,宏观环境的恶化影响了投资者的信心和预期。年实施扩张政策,大力启动经济,但扩张政策收效不大,经济仍在波动中继续下滑,人们的预期尚未改变,投资者的信心也未恢复,因而,消费依然看淡,投资也只是政府投资扩张,而民间投资仍不活跃。但此时,即年外贸进出口总额为亿美元,绝对量处于升势,同期外资的利用为亿美元。从外资的情况看两年利用外资的增幅回落,年大幅增长。上证指数提前年发生变化。这源于资本本性的决定,国内没有好的投资机认为级市场圈的钱是没有成本的美餐。不怕股东用脚投票。毕竟大股东代表国家利益,与个人利益没有直接关系。有的上市公司为了在现行的制度下保住其融资的资格,不惜弄虚作假,愚弄级市场的投资者。从这个意义上说,中国证券市场股份制改制的功能缺陷,致使公司的发展动力不足,缺乏应有的投资价值......”。

3、“.....而不是以行政命令来达到市场均衡。目前,尽管证券法已经出台与实施,监管部门也力图以市场的手段来管理证券市场,但是监管机构有效的规制市场仍没有形成,政府制定证券市场发展及监管政策的观念相对滞后。从根源而言,中国证券市场低效率是制度缺陷造成市场运行机制不能充分发挥,进而引致市场信息形成能力的非有效性。方面是机构投资者的培育,有些却成为操控股市的庄家,如基金黑幕等。另方面市场繁荣,促使我国的进出口增加,股票市场呈现牛市。货币供应与股票市场收入型货币数量理论认为,货币供应量与名义收入成有规则的正比关系。随收入的提高货币发行量以定的比例增加,对经济总量的提高有显著效用。但是随货币流通速度的变化金融市场自由化与国际化电子信息技术发展,收入型货币数量论的准确性和可靠性日益下降,货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系......”。

4、“.....经济管理论文宏观经济波动企业解析论文。机构投资者发育不全投资者结构以中小投资者为主,机构投资者比例过小,不但起不到稳定市场的作用,反而可能造成操纵市场等不规范现象的发生,使得市场大起大落坐庄投机等现象时有发生。股价与企业效益已经没有匹配的效应。股票价格并不能有效反映市场信息,而信息失真和市场参与各方信息之间的不经济管理论文宏观经济波动企业解析论文产总值有趋同的趋势外,其它年份与国民生产总值的趋势完全背离,以月份考察的上证综指常常出现大幅震荡的现象。但总体而言,上证综指处于于大的上升通道中。我们以十年的年动态数据计算的国民生产总值与上证指数的相关关系表明,其相关系数仅为。以季度动态数据测算的相关系数竟然为。经济周期理论所阐述的观点与现实情况完全不同。相关指标与股市变化固定资产投资固定资产投资直是拉动经济增长的主要动力。从到时期,除两个特殊年份之外,其余年份投资和均保持了高速增长态势......”。

5、“.....时期,投资增幅高出增幅个百分点时期为个百分点时期为个百分点。进入以来,这种状况发生了很大变化。与固定资产投资增速持续下滑相对应,同期可比增长速度也呈逐年下滑趋势另外,投资高出的幅度对货币的需求变化的同时,货币供应的变化又对股票市场产生作用。下图直接反映了货币流通量与股市的变化。变化表明货币供应量的走势完全同步于股市的变化,这里我们可以理解为股市的上涨与资金的推动是密切相连的。是随着开放政策的不断深入和开放程度的明显提高,对外贸易迅速增长是伴随资本流动的规模不断扩大而进行的。特别是年以来,中国资本国际化的进程明显加快,时期平均增速为,期间,累计利用外资亿美元,大量资本的流入,弥补了国内资本的不足,这使得国内的部分资金有了相对宽松的腾挪空间投资于证券市场。外贸形势不乐观时,情况正好相反,所以其波动趋于致。是年以来......”。

6、“.....通货紧缩加剧,大量产能过剩,职工下岗失业日增,宏观环境的恶化影响了投资者的信心和预期。年实施扩张政策,大力启动经济,但扩张政策收效不大,经济仍在波动中继续下东因股票收益不佳而纷纷抛售,使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时,整个经济生活处于瘫痪状况,大量的企业倒闭,股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票,从而使整个股市价格大跌,市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头,随着经济结构的调整,商品开始有定的销售量,企业又能开始给股东分发些股息红利,股东慢慢觉得持股有利可图,于是纷纷购买,使股价缓缓回升当经济由复苏达到繁荣阶段时,企业的商品生产能力与产量大增,商品销售状况良好,企业开始大量盈利,股息红利相应增多,股票价格上涨至最高点。从我国的情况看,年实施宏观调控政策以来,国民经济的总量指标在之间波动,没有出现大起大落的现象......”。

7、“.....国民生产总值的增长速度处在个缓慢下降的通道中。而同期上证综合指数仅在年同国民生周期不同阶段改变其持有的不同资产组合而导致的交易,但常见的大量交易,是源于级市场上投资主体因信息不对称心理预期新信息传播及对其解释等方面的不同而形成对市场的不同看法所导致的交易。与商品交易样,证券市场的资产交易也是通过货币媒介进行的,同样不可避免要产生对货币的交易需求。这里我们通过对货币发行量的变化对我国股票市场与货币总需求关系进行实证分析年份上证指数年年年年年年年年股票市场变化引起总的货币需求变化的途径或机制体现在个方面是股票市场价格的上涨意味着人们名义财富的增加,在收入比股价波动性更小的情况下,意味着财富收入的比率上升。而货币需求函数认为,财富收入比率越高,往往反映为货币收入的比率越高,或者说收入流通速度越低。股票市场与货币需求的这种关系为财富效应......”。

8、“.....从到时期,除两个特殊年份之外,其余年份投资和均保持了高速增长态势,而且投资增长速度在很多年份均高于甚至是大大高于同期的增长速度。时期,投资增幅高出增幅个百分点时期为个百分点时期为个百分点。进入以来,这种状况发生了很大变化。与固定资产投资增速持续下滑相对应,同期可比增长速度也呈逐年下滑趋势另外,投资高出的幅度也明显缩小,年为个百分点,年者持平,年为个百分点,年则呈逆趋势,增幅高出投资增幅个百分点,成为改革开放以来继年之后的第个投资增速低于增速的特殊年份。年,为刺激经济,政府加大了固定资产投资力度,同年投资增幅达到。进步对影响年增长的主要因素进行分析可以发现,年投资对经济的促进作用比较明显,这与年的情况截然不同。据我们测算,年投资对经济的贡献与所上升。在人们的风险偏好程度不变的情况下,这种相对价值的变化将导致风险性资产的风险程度增加......”。

9、“.....比如说增大持有短期债券货币等,从而引致货币需求增大。这种增大其实质是资产组合的货币表现。是股价的上涨往往伴随着股市交易量的扩张,这要求相应的货币供应来完成这些交易。是股票市场价格上涨,交易量扩张,般会使得股票吸引力增加,从而在人们的资产组合中比重增大,在定程度上会对货币资产主要是广义货币,如居民储蓄存款有种替代作用,从而降低货币需求。以上的股票与货币的传导机制中,就理论而言,股票市场对货币需求的综合作用有时是正向的,有时是反向的。我们用上表数据的回归分析表明,股票市场与货币总需求具有统计显著性,为正相关关系,股票市场价格上涨交易量扩大,导致货币需求相应增加。股票市场从观察的情况看,自年开始,国民经济处于个大的下降通道中。从经济周期的角度出发,机关年纪处于衰退阶段。般说来,在经济衰退时期,股票价格会逐渐下跌到危机时期......”。