1、“.....而绝大多数进出口商因为与中国进行贸易而面临汇率风险,从而使这种钉住失去了意义钉住制的目的就是为了减少多数进出口商的汇率风险或称交易成本。显然,这个国家至少应该将人民币当作其钉住货币的种要钉住,就必须先储备,否则外汇管理当局就无法操作,从而使钉住变成空话。而如果这个国家将人民币当作钉住货币,当人民币升值时,它就不必对美元升值,从而使外汇市场上的操作变得更简单减少交易成本。可见,国货币成为关键货币的关键是它的贸易国际交易规模,如果它的贸易规模足够大,就会有较多实行钉住汇率制的第大贸易伙伴国当这些贸易伙伴与该国的贸易占到其贸易总增长,人民币具备在国际市场上大规模交易和流通的基础从年,我国的进出口额从亿美元增加到亿美元,翻了倍。尽管我国目前的综合实力仅居世界第位,人均不足美元,但已经是世界第经济大国和第贸易大国了,近几年,我国进出口增长速度惊人,年的进出口总额增长率分别是和,年上半年达......”。

2、“.....按此速度增长,不久将竞争第贸易大国。此外,目前我国已经成为个经济体的第大贸易伙伴日本韩国阿根廷新加坡越南马来西亚蒙古马达加斯加贝宁和香港地区。在这些经济体中有个实行钉住汇率制日本韩国新加坡和马来西亚都是世界外汇储备大国。另外,应该说明的是,中国与泰国在年曾达成货币互换协议,年和年又分别与日本和韩国达成货币互换协议。旦这些协议执行,人民币将自动成为储备货币。逐步升值的汇率演化尽管中国经济发动于代初期,但人民币开始升值却是世界外汇储备的,但是我们知道,日本宣布取消外汇管制的时间是年,而实际执行是在年。由此可见,完全可兑换作为储备货币的条件值得臵疑。另外,国际货币基金年报每年均列出世界储备货币的构成,自欧元创立以来,年报的世界储备货币构成表通常只列出美元欧元日元瑞士法郎这些占世界储备货币之比例最高的种货币。其中,瑞士法郎虽排在第位,但其所占比例仅有年......”。

3、“.....因为其他储备货币所占比例不足,由此可推算出,这些货币至少有种以上。这就是说,目前世界上已经成为经济体储备的货币在种以上在欧元发行之前应在种以上,其中绝大多数占世界储备货币总量的比例不足。尽管许多储备货币只有极少数经济体将其用作储备,但我们也不能说它不是种国际储备货币。所以,广泛的接受性的标准也是个相当模糊的表达。金融市场应具有广度和流动性这句话通常以,人民币绝对不能立即浮动完全由市场定价。自年月日起,人民银行宣布我国实行参考篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度,并明确表示要增加人民币汇率浮动的区间中国人民银行行长周小川年月日也在中央电视台焦点访谈节目中表示此次汇率机制改革是强调以市场为基础的浮动汇率,这些都表明改革的方向已经确定以市场定价为基础的浮动汇率制年多以来人民币正在逐步升值,至今年月日已经升值了。这些情况都表明......”。

4、“.....然后再实行由外汇市场定价的浮动汇率制。通过上述对人民币储备化的过程中各种必要条件之间的钳制关系的分析,我们实际上已经将人民币未来的路径勾画出来假定人民银行计划平均每年升值,则从现在算起,还需年半的时间才能完成任务。即在年的年初接近购买力平价所确定的汇率。也就是说,从至年人民币将通过参财务金融论文币国际化储备管理简论力平价,并逐步扩大浮动的区间,为完全浮动创造条件年人民币汇率开始试行市场定价再经过年左右的试验,在汇率企稳,人民银行基本掌握和熟练了浮动汇率下货币政策操作的要领,约在年前后,中国将允许非居民在贸易账户下使用人民币结算。届时,我国可能已经成为世界贸易第大国中国可能成为个或更多国家和地区的第大贸易伙伴,旦中国开放非居民的人民币转账结算,这些贸易伙伴国会主动将人民币列为储备货币,人民币占世界储备货币的比例将迅速上升,在年内年达到排在日元之后......”。

5、“.....实际的时间可能会更短些。综上所述,人民币成为储备货币的条件并非遥不可及,我国已经基本具备了多数条件,少则年,多则年,国际储备货币人民币就会变为现实币国际化储备管理简论摘要比较学术界流行的储备货币形成条件与牙买加体系下储备货币演化的实际过程,得出国货币成为储民币,人民银行势必大量集中发行中央银行短期票据,大量集中地发行势必导致利率的迅速上升,经济形势将变得异常复杂,很可能失去控制。年超过亿如果所有出口均用人民币结算,那就可能达到上万亿美元的外汇储备增长,是我国经济根本无法承受的巨大包袱。可见,我国不能放开非居民的人民币账户因而导致人民币不能成为储备货币的原因是我国经济中存在着短期资本外汇储备货币政策者的联动关系。根据蒙代尔弗莱明模型,解除这种联动关系的方法只能是实行浮动汇率制。由此我们可以说,我国在货币制度上还不具备提供国际储备货币的内在条件。人民币成为储备货币的路径预测近年来......”。

6、“.....逐步实现了贸易额的世界前列地位,为人民币在国际交易中广泛使用奠定了基础。可当人民币临近国际储备货币的门口时,它又落入了元困境的陷阱要摆脱这个陷阱,它必须乘上浮动汇率这月日起,人民银行宣布我国实行参考篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度,并明确表示要增加人民币汇率浮动的区间中国人民银行行长周小川年月日也在中央电视台焦点访谈节目中表示此次汇率机制改革是强调以市场为基础的浮动汇率,这些都表明改革的方向已经确定以市场定价为基础的浮动汇率制年多以来人民币正在逐步升值,至今年月日已经升值了。这些情况都表明,人民银行试图先让人民币汇率在段较长的时间内逐步接近购买力平价,然后再实行由外汇市场定价的浮动汇率制。通过上述对人民币储备化的过程中各种必要条件之间的钳制关系的分析,我们实际上已经将人民币未来的路径勾画出来假定人民银行计划平均每年升值,则从现在算起......”。

7、“.....即在年的年初接近购买力平价所确定的汇率。也就是说,从至年人民币将通过参考篮子货币计值,并逐步对美元升值,最终逼近购买尽管中国经济发动于代初期,但人民币开始升值却是从年开始的,最初的升值可能是汇率并轨的超调结果,接踵而来的是年的东南亚金融危机,尽管这时期,由于对人民币的担心而出现了大量资本外逃的噪音交易,但中国政府坚持人民币不贬值的政策,不仅保持了人民币与美元名义汇率的稳定,而且因亚洲各国包括日本货币普遍贬值,使人民币相对升值。年中国经济在脱离了低迷之后呈现出繁荣,人民币预期的突然转向使其名义汇率升值压力突显,从此人民币名义汇率和实际汇率都进入了逐步升值的轨道。近十年来,中国工业生产技术迅速普及,劳动生产率逐步提高,根据巴拉萨萨缪尔森命题,只要中国经济技术进步的过程不完结,人民币升值的过程就不会完结。通过上述第个方面的考察,我们可以看出,人民币的外国政府接受性条件已经基本具备......”。

8、“.....只要我国政府允许非居民用人民币进行贸易结算,则人民币将迅场所占的交易量比例是以该种货币命名的国际债券发行量占世界国际债券的比例是该种货币的欧洲信贷占世界离岸市场的信贷比例是在国际交易的计价结算中所占的比例。从几个方面探讨人民币国际化条件,不是篇几千字的文章所能胜任的,为此本文只讨论其中的个方面,即人民币成为种官方储备资产需要具备的条件。当然,人民币旦成为种重要的官方储备资产,人民币的国际化也达到了多数研究者所期望的程度。人民币在这两个方面的表现又如何下面我们就来详细地考查。政治经济形势稳定历经了年代末期世界的政治动荡,年代末期的东南亚危机冲击,中国政治和经济体制在向稳定点靠近系列体制的悄悄变革,使政治体制和经济运行相互配合,演化出令人难以臵信的稳定结构迅速增长的财政收入,使政权稳定性得到了进步保证。目前无论国内还是国外,没有人担心中国近期的政治经济稳定性......”。

9、“.....然而,目前的情况是我国政府不可能允许非居民用人民币结算。因为目前我国外汇储备增长较快,年经常账户顺差和直接投资账户顺差就达多亿美元,如果我国允许非居民用人民币进行贸易结算,则外国的进口商为获得人民币升值的利益,必将对中国进口企业提出用人民币结算的要求而中国出口商为了避免使用外汇而遭受人民币升值的汇兑损失,也必将同意使用人民币结算,结果当然是中国多数出口将不使用外汇。假定有半出口额用人民币结算,年就会使我国的外汇储备再增加多亿美元。因为非居民的人民币存款记录在国际收支平衡表的短期资本账户上,也就是我国出现了大批的短期资本流入。在亿美元储备增量的压力下,我国目前的经济中已经出现了货币流动性强劲的局面,中央银行年被迫再次提高存款准备率并对房地产采取了选择性信用控制,若再增加亿美元,货币回笼的压力将再增加万亿人从另个角度看,假定中国是个实行钉住美元制国家的第大贸易伙伴......”。