济增长贡献度的加大,这时就出现了社会资源在国有与非国有部门之间如何配臵的问题。由于整个年代我国经济仍然是相当程度的短缺型经济,其在经济运行和资金紧张的时期,这种影响更为突出。年至年,投资热潮使社会出现了集资热,企业债券与其它形式的集资影响到国债发行进度与年度额度的完成。所以,政府曾规定非国债有价证券的利率水平不仅不能高于国债,而且在发行时间安排上,也要以优先保证国债发行为宗旨。在这种情况下,国债发行显然有挤出其它有价证券发行的效应,进而有挤出非中况下,国债发行自然是对地方政府与非政府部门资源掌握与使用量的挤出。我国国债挤出效应的阶段性表现我国国债挤出效应的产生与经济体制改革进程紧密相联,大体可以分为个阶段。随着金融体制改革取得较大进展,利率对市场主体的行为进而对资源配臵的作用不断加大,国债发行显然有挤出其它有价证券发行的效应。世纪年代以来,我国金融体制改革取得较大影响。如何看待国债的挤出效应,如何调整国债政策取向,是我们必须面对的重要课题。经济体制改革初期,挤出效应体现在国债发行对地方政府与非政府部门资源掌握与使用量的挤出。世纪年代,随着经济体制改革的开始与逐渐深入,尤其是市场经济体制的建立与发展,非国有和非公有经济实力的增强以及对经济增长贡献度的加大,这时就出现了社会资源在国有与财务金融论文国债效应国债政策取向管理因为我国经济仍然处于转型期,市场机制还有待于进步完善,民间投资对利率的反应还不十分敏感。随着市场经济体制的逐步完善成熟,民间消费与投资的利率弹性将有所增强,并且,随着经济持续发展,资源得到较充分利用,劳动力资金土地资源等逐渐变得稀缺,挤出效应也会相应加强,国债政策与财政政策作用将进步削弱,而货币政策调控将发挥主导作用。年中的占用。实施积极财政政策后,我国财政赤字和国债的挤出效应不明显。这主要是因为我国经济仍然处于转型期,市场机制还有待于进步完善,民间投资对利率的反应还不是十分敏感。随着市场经济体制的逐步完善成熟,民间消费与投资的利率弹性有所增强,并且,随着经济持续发展,资源得到较充分利用,劳动力资金土地资源等逐渐变得稀缺,挤出效应将会相应加人消费的替代品又是互补品。比如,国家用于食品和药品检验的支出,既减少了私人的检疫支出,又增加私人对食品和医药的支出。通过分析财政购买支出和居民消费关系的计量模型发现,中国财政购买支出与居民消费总体是互补关系,扩大政府支出对需求具有扩张效应。结论与建议,在各阶段具有不同的特点。现阶段我国财政赤字和国债的挤出效应不明显。这主要必须面对的重要课题。财务金融论文国债效应国债政策取向管理。供给。国债发行直接减少了民间的可用投资资金总额,民间购买国债的资金并非来源于消费基金。事实上,相当于进行了次资产组合结构的调整,导致资金使用权从民间转移到政府手中。国债规模急剧扩张的实质是政府与企业尤其是与民间企业争夺资金,从而产生了对民间投资的强烈挤出,进而预,我国实行稳健的财政政策和货币政策,但从发展趋势看,今后相当长时期内我国国债发行规模仍将保持个较高的水平。国债在促进经济增长的同时,也在定程度上产生了对民间投资的挤出效应,对长期资本的形成及市场机制的完善均产生定的不利影响。如何看待国债的挤出效应,如何调整国债政策取向,是我们必须面对的重要课题。实施积极财政政策后,我国财政赤字直接减缓资本积累的速度,因为用于公共开支的赤字可以将私人投资挤出,它的可预见结果是造成资本形成的速度大大减缓。而用于支持预算赤字的公共借款规模的膨胀意味着对可借资金需求的增加,尽管利率的微小的提高可以引起储蓄总额的增加,但作为可借资金使用的私人部门的需求的储蓄余额将下降,而政府利用储蓄支持赤字的做法将挤出私人投资对储蓄经济体制改革初期,挤出效应体现在国债发行对地方政府与非政府部门资源掌握与使用量的挤出。世纪年代,随着经济体制改革的开始与逐渐深入,尤其是市场经济体制的建立与发展,非国有和非公有经济实力的增强以及对经济增长贡献度的加大,这时就出现了社会资源在国有与非国有部门之间如何配臵的问题。由于整个年代我国经济仍然是相当程度的短缺型经济,仍要继续由国债安排的少部分投资,可在投融资方式上采取更为灵活的形式,如采用股权投资基金等方式运作,使这部分资金能通过商业化运作模式吸引更多的民间资金参与,充分发挥其引导和拉动效果。取消部分。对已完工的国债项目和不再需要安排资金的项目,逐步取消相应的资金安排,减小国债投资规模。合并部分。将些同样投资于教科文卫等公共事业支出项筹的要求,确实有许多短腿的事情要做,保持定的赤字规模,有利于集中些资源,用于增加农业教育公共卫生社会保障生态环境等公共领域的投入。第,保持定的调控能力,有利于主动地应对国际国内各种复杂的形势。,必须转变片面强调确保年度经济增长思想,将重心放在支持国民经济可持续发展方面。在积极财政政策实施的初期,国债政策作用的侧重点放在拉动强。因此,如何调整国债政策取向,是我们必须面对的重要课题。财务金融论文国债效应国债政策取向管理。从年开始,我国实行稳健的财政政策和货币政策,但从发展趋势看,今后相当长时期内我国国债发行规模仍将保持个较高的水平。国债在促进经济增长的同时,也在定程度上产生了对民间投资的挤出效应,对长期资本的形成及市场机制的完善均产生定的不赤字直接减缓资本积累的速度,因为用于公共开支的赤字可以将私人投资挤出,它的可预见结果是造成资本形成的速度大大减缓。而用于支持预算赤字的公共借款规模的膨胀意味着对可借资金需求的增加,尽管利率的微小的提高可以引起储蓄总额的增加,但作为可借资金使用的私人部门的需求的储蓄余额将下降,而政府利用储蓄支持赤字的做法将挤出私人投资对储蓄因为我国经济仍然处于转型期,市场机制还有待于进步完善,民间投资对利率的反应还不十分敏感。随着市场经济体制的逐步完善成熟,民间消费与投资的利率弹性将有所增强,并且,随着经济持续发展,资源得到较充分利用,劳动力资金土地资源等逐渐变得稀缺,挤出效应也会相应加强,国债政策与财政政策作用将进步削弱,而货币政策调控将发挥主导作用。年中投资不会形成挤出效应。相反,基础设施建设还可提高民间投资的外部效应,提高民间资本的边际生产力,推动民间投资。第,政府支出与居民消费具有替代关系,即财政增加购买力支出可能挤出居民消费,但这要通过对财政支出结构进行具体分析来定。些财政支出如招待费,的确是私人消费的替代品公共设施支出则是私人消费的互补品还有些公共支出既是私财务金融论文国债效应国债政策取向管理目的资金合并到预算内,纳入部门预算统安排,减少多头管理重复安排的现象。这样调整后,在提高国家财政预算完整性的同时,国债发行规模也会逐步降下来,通过恰当的利益调整和合理的预算程序逐步淡出我国国债挤出效应的阶段性表现我国国债挤出效应的产生与经济体制改革进程紧密相联,大体可以分为个阶段。财务金融论文国债效应国债政策取向管因为我国经济仍然处于转型期,市场机制还有待于进步完善,民间投资对利率的反应还不十分敏感。随着市场经济体制的逐步完善成熟,民间消费与投资的利率弹性将有所增强,并且,随着经济持续发展,资源得到较充分利用,劳动力资金土地资源等逐渐变得稀缺,挤出效应也会相应加强,国债政策与财政政策作用将进步削弱,而货币政策调控将发挥主导作用。年中从粗放型向集约型转变产业结构从低级状态向高级化状态转变,经济增长与生态环境的保护能有机协调西部大开发和东北等老工业基地振兴战略得以顺利实施转化部分。将部分用于重大项目基础设施西部大开发的国债投资逐步纳入财政预算内安排,通过增加基本建设支出,保证国家有关部门在重大项目上的干预力,使公共支出和建设职能得到发挥。创新部分。没有影响。中国自年月以来曾先后次降息,但实际利率是上升的,这并不是财政扩张带来的结果。由于中国尚未实行名义利率的市场化,积极财政政策不会影响名义利率的升降。实际利率的上升主要是因为物价水平下降,而中央银行没有及时随物价变动调整名义利率所致。进步看,价格水平下降也不是财政扩张的结果,相反,积极财政政策在定程度上抑制了物价水平需求方面,这样做简单容易操作,而且见效快。但单的需求管理政策只能解决短期的经济增长问题,不可能解决国民经济可持续发展问题。因此,在需求管理政策取得定成效后,要确保国民经济持续快速和健康发展,国债政策的着力点应放到优化产业结构改善供给结构和提高供给质量及增加有效供给和增强经济竞争力上来。要通过国债政策的作用,推动经济增长方式赤字直接减缓资本积累的速度,因为用于公共开支的赤字可以将私人投资挤出,它的可预见结果是造成资本形成的速度大大减缓。而用于支持预算赤字的公共借款规模的膨胀意味着对可借资金需求的增加,尽管利率的微小的提高可以引起储蓄总额的增加,但作为可借资金使用的私人部门的需求的储蓄余额将下降,而政府利用储蓄支持赤字的做法将挤出私人投资对储蓄央决定实行稳健的财政政策和货币政策,决定适当减少赤字,适当减少长期建设国债的发行,但仍要继续保持定的赤字规模和长期建设国债规模。这样做的必要性是第,政策需要保持相对的连续性,国债项目的投资建设有个周期,在建未完工程尚需后续投入。在经济高速增长和部分行业项目对国债资金依赖较大时候,收油过猛会对经济造成较大负面冲击。第,按照个人消费的替代品又是互补品。比如,国家用于食品和药品检验的支出,既减少了私人的检疫支出,又增加私人对食品和医药的支出。通过分析财政购买支出和居民消费关系的计量模型发现,中国财政购买支出与居民消费总体是互补关系,扩大政府支出对需求具有扩张效应。结论与建议,在各阶段具有不同的特点。现阶段我国财政赤字和国债的挤出效应不明显。这主要,瓶颈部门的存在成为经济发展的制约,这些问