出资设立和联合民间资本共同设立多层次的风险投资机构,强化政府担保力度,引导民间资本创立和创建风险企业及风险基金,促进广东风险投资的发展。学习日本政府建立中小企业投资基金的重要举措,尽快设立广东省创业投资引导基金,发挥财政资金的杠杆放大效应,增加创业投资资本的供给。以母基金形式进行运作,通过股权投资融资担保跟进投资等多种形式扶持风险投资机构发展,引导社会资金进入风险投资领域。在具体设立方式上,建议在十度安排,优化风险投资运作机制。首先,制定颁布中小企业有限合伙制的有关法律,修订中小企业等投资事业有限责任组合契约法,促进有限合伙制在日本的发展。在投资领域,日本政府充分运用预算财政投资津贴补助税收和金融手段,引导风险资金支持风险企业发展尖端技术同时,出台产业发展规划和资金筹措政策,引导风险投资从企业的成熟阶段向企业创建和发展的种子阶段转移,改变过去投资企业成熟阶段的不风险行为。值得提的是,随着风险投资业的不断成熟,日本还出现了许多科技振兴财团,如电子科技振兴财团生物科技财团等,这些财团以振兴科技为己任,不追求盈利,敢冒风险,专门赞助高技术风险投资,其中有些是官方设立的,有些是企业出资设立足的资金引导下,日本风险投资得到了较大的发展和完善。进入世纪,日本政府逐渐转向发挥市场作用,采取立法税收优惠等手段调动市场积极性,广泛吸引风险投资资金,具体包括改革税制吸引海外资金加大风险担保投入,吸收民间资本出资共同为风险基金出资和投资风险企业创设天使税制,鼓励个人投资加强天使网络建设,从更大范围吸引风险资金。当前,虽然政府和银行仍是日本风险投资的出资重点,但无限责任组合员业务执行员其它基金及财团个人资本也陆续进入风险投资领域,极大地丰富和充实了风险投资资本,特别是大学等技术转让促进法出台后,大学风险投资基金也逐步发展成为风险资本来源中股重要力量。财务金融论文外国风险投资与组合员业务执行员其它基金及财团个人资本也陆续进入风险投资领域,极大地丰富和充实了风险投资资本,特别是大学等技术转让促进法出台后,大学风险投资基金也逐步发展成为风险资本来源中股重要力量。财务金融论文外国风险投资与其启发。广东风险投资发展现状广东年启动风险投资,是全国较早探索风险投资发展经验的省份之,目前已初步形成了相当规模的风险投资服务体系。截止年底,广东省风险投资机构总数为家,风险投资筹资规模达到亿元,无论是机构数量还是资本总量均居全国前位。年,广东省风险投资新募集的资本金额度为亿元,占全国总额的,企业吸引风险投资的规模为亿元,占全国总额的。但随着经济社会发展,广东省风险投资发展也财务金融论文外国风险投资与其启发。作为获取风险收益的关键环节,风险投资退出渠道单,主要是通过协议转让将股份出售给第方或风险企业家本人,创业板等资本市场门槛过高,场外交易市场不发达,风险投资退出渠道不畅通,风险投资难于及时获取回报。支持政策少,环境有待完善目前,广东省仅出台了广东省促进创业投资发展暂行规定广东省促进自主创新若干政策等少数推进风险投资发展的政策文件,缺乏促进风险投资业发展所必须的资金机构人才等多方面的支持政策,致使广东省风险投资业当前面临着缺乏专业人才和高水平的风险投资机构中介机构鱼龙混杂风险投资市场服务体系发展缓慢等瓶颈问题,风险投融资环境亟待完善,风险投资产业整体还处于起步阶段,尚未实现像日本政府那样通过政策准的放宽,增加风险企业上市机会,推动了风险投资业的迅猛发展。此外,日本政府也积极推进国内外技术交易市场发展,通过官方性质的日本中小企业综合事业团基金会性质的日本技术交易所以及民间转移中介机构大学技术转移机构等为国内外机构提供技术交易信息和服务。日本法律规定养老金不能用作风险投资,亚洲文化又推崇储蓄而不是进行风险较大的投资,因此,多年来,日本风险投资中风险资本的构成主体是政府和金融机构资金,具有长期稳定可靠的优点,为日本风险投资业的发展发挥了重要作用。在风险投资发展的前期,日本的风险投资公司多为金融机构创办,所投资金中约有属于自有资金,因此,这时期的风险资本主要来源于金融机产业鼓励商业银行等地方中小金融机构承担为中小企业风险融资的职能。政府政策性资金设立专用账户,由地方中小金融机构代理发放,按照市场原则选择贷款企业,对贷款利率给予定的补贴。同时,政策性风险投融资机构要将鼓励创新宽容失败理念融入制度安排,加大对广东风险企业的支持力度。运行机制不健全,退出渠道不畅通和早期的日本风险投资样,目前广东省风险投资运作半数以上仍采用公司制,仅有左右的企业采用有限合伙制,风险资本主要投向传统产业和狭义产业,对高技术和战略性新兴产业投入少。在运作上,些国有风险投资企业在单国有资产保值增值考核取向下把风险投资发展成为保险投资,出现了风险投资不风险风险项目不投资的不利局足的人才物资源。完善风险投资退出机制风险投资的根本目的并非长期持有公司股票,而是要在适当时机退出公司管理实现资本增值,尽快获取投资收益。日本风险投资业发展初期,上市门槛高,风险企业很难满足证交所严格的公开交易标准,导致风险资本退出渠道不通畅,这度成为阻碍其风险投资发展的瓶颈问题,为此,日本政府于世纪年代在大阪证券交易所开设了日本第个面向风险企业的板市场,为场外交易提供平台。这举措极大地刺激了风险资本市场,日本的风险企业数量剧增。自此以后,日本金融市场的重构过程不断做出有利于市场成长的规定,为日本风险投资的发展提供了有利的平台。在年风险投资潮期间,政府集中在全国主要经济区域开设了,其运作机制主要采取公司制,在具体操作中按照金融投资业和准金融投资业运作,更多倾向成长期和成熟期企业的风险培育,具有较强的上市辅导色彩,这运作体制的效益明显低于欧美等国家的有限合伙制。事实上,风险投资有限合伙制是货币资本与人力资本有机统的组织形式,它在项目选择参与管理激励与约束利润分配等方面比公司制更有实效,更具灵活性,这也是美国风险投资业比日本发展得更迅速更成熟,对高新技术产业的推动作用更大的重要原因。但随着风险投资的不断发展,日本政府逐渐通过政策引导和制度安排,优化风险投资运作机制。首先,制定颁布中小企业有限合伙制的有关法律,修订中小企业等投资事业有限责任组合契约法,促进有限合伙制在日本的京证交所创业板大阪证交所大力士市场名古屋证交所创业板札幌证交所创业板福冈证交所创业板等个创业板新兴股票市场,拓宽风险资本退出渠道。年,日本政府创新机制,在证券交易所内新设面向新兴企业的股市,上市标准比更宽松。年,东京证券交易所集团与英国共同开设运营面向专业投资者的新市场,为具有商业前景却难以筹集资本的日本风险企业,甚至亚洲新兴风险企业提供风险融资平台。另方面,除了政府引导外,行业协会也积极发挥力量。年日本证券协会创造性地开设了进行风险企业未上市股权交易的有价证券交易市场,通过新兴股票市场的开设以及新股上市日本发展风险投资对广东的启示近半个世纪以来,日本发展风险投资虽然有起有落,但其发展经验对我省具有重要借鉴意义。加大风险投资机构建设针对广东省专业风险投资机构数量少规模小的问题。借鉴日本经验,通过政府出资设立和联合民间资本共同设立多层次的风险投资机构,强化政府担保力度,引导民间资本创立和创建风险企业及风险基金,促进广东风险投资的发展。学习日本政府建立中小企业投资基金的重要举措,尽快设立广东省创业投资引导基金,发挥财政资金的杠杆放大效应,增加创业投资资本的供给。以母基金形式进行运作,通过股权投资融资担保跟进投资等多种形式扶持风险投资机构发展,引导社会资金进入风险投资领域。在具体设立方式上,建议在十路人的角色,通过财政资金的杠杆作用吸引和带动民间资本共同进入风险投资行业,促进技术进步和产业发展,探索建立套以间接引导与激励为主,直接出资为辅的多元化风险投资支持体系运行机制不健全,退出渠道不畅通和早期的日本风险投资样,目前广东省风险投资运作半数以上仍采用公司制,仅有左右的企业采用有限合伙制,风险资本主要投向传统产业和狭义产业,对高技术和战略性新兴产业投入少。在运作上,些国有风险投资企业在单国有资产保值增值考核取向下把风险投资发展成为保险投资,出现了风险投资不风险风险项目不投资的不利局面。作为获取风险收益的关键环节,风险投资退出渠道单,主要是通过协议转让将股份出售给第方或风险企业发挥官产学研协同作用,推进风险投资的发展。优化风险投资退出机制目前,广东省风险投资的退出通道主要有公开上市股权回购兼并与收购破产清算,但在实践中,通过协议转让将股份出售给第方或风险企业家本人是较常见的退出方式,退出渠道较为单,机制不够灵活。为此,我们应该积极学习借鉴日本经验,多渠道培育新兴股票市场,发展技术交易市场。首先,要推动我省地方产权交易市场改革,明确市场定位性质和功能,避免产权交易机构多头管理,创新制度建设,保障配套措施,完善风险投资退出渠道。通过完善技术市场法律法规体系,加强技术市场的规范与管理,优化技术转移机制,构建高效的技术转移通道,逐步建立技术市场的信用体系,保障交易人的。据统计,年日本的风险投资的资金来源中,政府占,金融机构占。随着政策性风险机构的不断建立以及日本政府对风险投入的不断加大,到年,风险资本金来源中金融机构的占比有所下降,占总投入资金的,而政府资金占比升至。在较为充足的资金引导下,日本风险投资得到了较大的发展和完善。进入世纪,日本政府逐渐转向发挥市场作用,采取立法税收优惠等手段调动市场积极性,广泛吸引风险投资资金,具体包括改革税制吸引海外资金加大风险担保投入,吸收民间资本出资共同为风险基金出资和投资风险企业创设天使税制,鼓励个人投资加强天使网络建设,从更大范围吸引风险资金。当前,虽然政府和银