现难度更大,因此更需发挥汇率政策的调节作用,所以更适宜实行干预程度较大的汇率制度,如固定汇率制或者有管理的浮动汇率制。,外汇储备充分与否,国际竞争力的强弱经济基本面健康,外汇储备充分,国际竞争力强,具有较强的抗风险能力的国家更宜实行浮动汇率制。相反,经济基本面不好,或外汇储备不充分,或国际竞争力不强,抗风险能力弱,几者不能同时满足,则宜实行固定汇率制或有管理的浮动汇率制。,还是在汇率的调节机制方面,本自由流动的前提下,坚持固定汇率就要放弃货币政策的自主性独立性和有效性。,从个完全管制型的经济向完全自由化的经济过渡时,其合理的过渡路径应该是在国内金融市场实行自由化之后,才能实行浮动汇率制李杨殷剑锋,。因为只有在金融市场是有效的且利率由市场供求决定的情况下,无抵补的利率平价的假设才可能成立。这时汇市才可能具有有效性,能实现汇率的均衡。国经济才能在经历真实金融冲击时具有较高的稳定性。利率是汇率变动的平衡器缓冲器,其变动方向和汇率是相反的,因此可以减小利率浮动造成的冲击。目前虽然人民银行已明确表示要在年内实现利率市场化,在制定利率政策时也更多地考虑市场因素,但毕竟还受许多关键问题制约,短期难以实估,即它的短期升降与否,而是人民币汇率制度应采取固定汇率还是浮动汇率。换言之,汇率水平只是最终的结果,形成汇率的机制才是问题的关键。斯诺认为,灵活的浮动汇率制度是中国确保经济增长和金融稳定的最佳选择。那么,事实果真如此吗两种汇率制度利弊的比较固定汇率制的优点在于较为固定的汇率有利于投资者核算自己的成本和收益,形成稳定的盈利预期,或者说,国外流入资金的风险贴水较低,从而有利于吸引外资。固定汇率制的不利影响,方面是不能灵活反映外汇供求关系,使汇率的市场性丧失或削弱汇率市场性的丧失或削弱又使其不能反过来调节外汇的供求关系,自动调节功能大大降低,因而只能由政府调节。但政府确定汇率的弊端十分明显是受汇率制度安排云南财贸学院学报,汇率不宜动,汇制当改革南方周末,。财务金融论文币汇率的调控研究论文。,从个完全管制型的经济向完全自由化的经济过渡时,其合理的过渡路径应该是在国内金融市场实行自由化之后,才能实行浮动汇率制李杨殷剑锋,。因为只有在金融市场是有效的且利率由市场供求决定的情况下,无抵补的利率平价的假设才可能成立。这时汇市才可能具有有效性,能实现汇率的均衡。国经济才能在经历真实金融冲击时具有较高的稳定性。利率是汇率变动的平衡器缓冲器,其变动方向和汇率是相反的,因此可以减小利率浮动造成的冲击。目前虽然人民银行已明确表示要在年内实现利率市场化,在制定利率政策时也更多地考虑市场因素,但毕财务金融论文币汇率的调控研究论文应。随着我国开放程度的加大,国内的大规模公共工程建设,将有越来越多的外资公司的参与,大批的原材料和设备需要从国外进口,因此,很大的部分财政支出转化为了进口需求,对国内经济的刺激效应逐渐减弱。在我国,国债主要是由社会公众和企业或金融机构购买的,大举借债,其结果直接减少企业投资和私人消费。随着国有资本的大量进入,中国民间资本的生存空间进步受到挤压。有数据表明,年,民间投资再次减速,集体和个人投资分别增长和,仍低于国有及其他类型投资增长。民间富余的资本没有得到充分的挖掘,统计表明中国民间储蓄已逾万多亿,却大部分没有进入投资领域。即使民间投资相对活跃的浙江,目前仍有亿元民间资金闲臵。目前,我国已出对活跃的浙江,目前仍有亿元民间资金闲臵。目前,我国已出现了财政赤字,再大规模举债,将导致财政负担越来越大。经过连续数年的增发国债,我国国债余额占的比重由年的上升到年的,已逼近国际公认的的警戒线。正是基于已上,中国当前的积极财政政策将在今后逐步淡出。超级秘书网政府干预程度较高的汇率制度无法使用汇率政策来实现外部均衡目标。在运用政策搭配以实现内外均衡的方案中,斯旺提出以财政货币支出政策的搭配来实现内部均衡目标,运用汇率政策来实现外部均衡。然而在固定汇率制下,货币政策无法从对汇率政策的依附中解脱出来,并与财政政策搭配实现经济的内部均衡。而就我国目前的经济实际来说,要保证个可持续的,稳定的在很大限制央行的行为受制与外汇的供求状况,不能自主决定基础货币投放和回笼规模。通过外汇占款投放的基础货币具有结构偏差,在地区上流向外汇供求顺差地区,在行业上主要流向出口部门,央行货币政策传导机制发生了改变,这给货币政策带来了操作上的困难。在政府干预程度较高的汇率制度下,我国财政政策较为有限。为了面对世界市场日益严峻和国内市场内需不足的局面,同时也为了弥补货币政策效应的不足,我国连续多年采取了扩张性的财政政策。外贸中大范围地提高了出口退税率,以增强出口商品竞争力,对内扩大政府投资支出,以启动内需。然而,目前财政政策的可延续性令人怀疑在开放经济条件下,固定汇率制下的国内财政政策对外国经济有正的溢出。而且,外汇占款作为央行基础货币投放的主要渠道,本身也存在很大限制央行的行为受制与外汇的供求状况,不能自主决定基础货币投放和回笼规模。通过外汇占款投放的基础货币具有结构偏差,在地区上流向外汇供求顺差地区,在行业上主要流向出口部门,央行货币政策传导机制发生了改变,这给货币政策带来了操作上的困难。在政府干预程度较高的汇率制度下,我国财政政策较为有限。为了面对世界市场日益严峻和国内市场内需不足的局面,同时也为了弥补货币政策效应的不足,我国连续多年采取了扩张性的财政政策。外贸中大范围地提高了出口退税率,以增强出口商品竞争力,对内扩大政府投资支出,以启动内需。然而,目前财政政策的可延续性令人怀疑在开放经现快于商品市场,根据多恩布什的汇率超调理论,这会加剧我国汇率的过度波动。总之,我国目前乃至定时期内不宜采取完全浮动汇率制,央行难以在相当长段时间内完全放弃对外汇市场的干预。这样从逻辑上讲,中国汇率制度的设计应当考虑介于固定制与浮动制之间的有管理的浮动制。汇率制度的长期选择虽然目前我国还不具备实行浮动汇率制的条件,但是从长期来看,政府干预程度较高的汇率制度固定汇率或有管理的浮动汇率将不利于实现国家内外部均衡的目标。在政府干预程度较高的汇率制度下,货币政策实际上有着维持币值稳定的双重目标,对内维持物价的稳定,对外维持汇率的稳定。我国内外均衡的目标常常发生冲突,央行的货币政策也就常常顾此失彼。为维系条件下,固定汇率制下的国内财政政策对外国经济有正的溢出效应。随着我国开放程度的加大,国内的大规模公共工程建设,将有越来越多的外资公司的参与,大批的原材料和设备需要从国外进口,因此,很大的部分财政支出转化为了进口需求,对国内经济的刺激效应逐渐减弱。在我国,国债主要是由社会公众和企业或金融机构购买的,大举借债,其结果直接减少企业投资和私人消费。随着国有资本的大量进入,中国民间资本的生存空间进步受到挤压。有数据表明,年,民间投资再次减速,集体和个人投资分别增长和,仍低于国有及其他类型投资增长。民间富余的资本没有得到充分的挖掘,统计表明中国民间储蓄已逾万多亿,却大部分没有进入投资领域。即使民间投资小国弱国经济实力弱,宏观调控能力弱,受外部影响大,抗风险能力低,国际竞争力不强,汇率波动性大,若实行浮动汇率,则其负面影响将超过有利影响,造成投资预期差通货膨胀无法控制的局面。由于这类国家外部均衡实现难度更大,因此更需发挥汇率政策的调节作用,所以更适宜实行干预程度较大的汇率制度,如固定汇率制或者有管理的浮动汇率制。,外汇储备充分与否,国际竞争力的强弱经济基本面健康,外汇储备充分,国际竞争力强,具有较强的抗风险能力的国家更宜实行浮动汇率制。相反,经济基本面不好,或外汇储备不充分,或国际竞争力不强,抗风险能力弱,几者不能同时满足,则宜实行固定汇率制或有管理的浮动汇率制。,还是在汇率的调节机制方面,由于技术革命的影响,劳动生产率提高的速度快,经济基本面好,国际竞争力强,因此浮动汇率并未带来不利影响,相反,美国是全球外资引进最多的国家。这类国家通常对货币政策的依赖性较大。通胀率高,汇率水平对物价总水平影响较大的国家适宜实行固定汇率制,等以后通胀情况有所好转时,可调整汇制,以避免固定汇率的负面影响。相反,通胀率不高的国家可以实行浮动汇率制。以上这些条件都不能单独决定采取何种汇率制度,而应看定时期的条件组合。财务金融论文币汇率的调控研究论文。但是,浮动汇率制不利于投资者形成稳定的盈利预期,从而不利于外资的引进同时,浮动的汇率容易导致价格的波动,给抑制通货膨胀造成困难。汇率制度选择的条件固币与财政政策的有效搭配,在实行扩张性政策,刺激需求的同时,尽可能地减小对私人投资的挤出效应。正如在第点和第点所述的那样,现行汇率制度的安排,使得货币政策的有效性大打折扣,而财政政策今后将逐步淡出,内部目标的实现在今后形势严峻。由此可见,从长期来看,政府干预程度较高的汇率制度将不利于我国内外部均衡的实现,当我国实行浮动汇率制的条件具备之后,汇率制度将必然变为浮动汇率制,当然这将是个漫长的渐进的过程。主要参考文献布什等宏观经济学中国人民大学出版社,郑海青进步开放经济中人民币汇率制度的选择山西经济管理学院学报,从内外均衡目标的实现看现行人民币汇率制度安排云南财贸学院学报,汇率不宜动,汇制当改革经济增长,必须以现阶段有效需求的扩大为基础,而这正需要货币与财政政策的有效搭配,在实行扩张性政策,刺激需求的同时,尽可能地减小对私人投资的挤出效应。正如在第点和第点所述的那样,现行汇率制度的安排,使得货币政策的有效性大打折扣,而财政政策今后将逐步淡出,内部目标的实现在今后形势严峻。由此可见,从长期来看,政府干预程度较高的汇率制度将不利于我国内外部均衡的实现,当我国实行浮动汇率制的条件具备之后,汇率制度