1、“.....为自己谋求私利研究假说样本选取及数据来源模型设计与变量定义投资支出对财务杠杆的敏感性等,具体资料请见论文关键词大股东控制负债水平,定义为年主营业务收入年末固定资产净值大股东持股比例年度哑变量。实证检验及结果分析财务杠杆对企业投资的影响基本情形表中模型是引入解释变量之后的回归结果,变量的系数为负值且在统计上高度显著,因此,我们认为财务杠杆对企业投资支出的影响是很明显的。投资支出对财务杠杆的敏感性大股东持股比例的影响为了检在成长性较低的企业中投资支出对负债水平的敏感性更低,这些结果均支持了过度投资假说。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。模型设计与变量定义在我国特殊的经济环境下以及借鉴的基础上,本文用银行贷款来表示企业的负债水平,模型如下口口本研本权利投资目标与信息等几个方面都存在重大差异。因此与西方国家不同,我国上市公司中普遍存在的代理问题不是在股东与经理人之间......”。

2、“.....企业大股东控制负债水平研究编者按本论文主要从研究设计实证检验及结果分析等进行讲述,包括了负债还具有相机治理作用,即抑制过度投资大股东不仅可以凭借其持有的股份分享公司的收益外,还可以凭借其财务金融论文企业大股东控制负债水平研究业投资存在显著的负相关关系,此外,也说明了债务没有抑制成长机会和业绩较差企业的过度投资行为,反而引起了投资扭曲。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。模型设计与变量定义在我国特殊的经济环境下以及借鉴的基础上,本文用银行贷款来表示企业的负债水平,模型如下口口,虽然形成了定成果,但专门就财务杠杆与企业投资之间关系进行研究的不多。李胜楠等口将样本区分为高比例和低比例国有股公司,研究结果表明,国有股比例低的公司中存在投资不足问题,而国有股比例高的公司中存在过度投资现象......”。

3、“.....同质性因素的存在弱化了债务的治理机制。姚明安孔莹研和都从股东和债权人之间的代理关系出发来研究负债与投资支出之间的关系,虽然他们的研究结果都表明负债与投资支出之间存在种负相关关系,也会造成投资行为扭曲,然而和认为负债造成了过度投资行为,而却认为负债造成投资不足。等口以中国上市公司年的数据为样本,研究结果表明,财务杠杆与企杆对企业投资具有显著的抑制作用,并且这种抑制作用随着控股股东持股比例的提高而减弱。同时发现,财务杠杆对企业投资的抑制作用在成长机会较小的企业中表现得更为突出,这些结果均支持了过度投资假说。从以上的分析可以看出,由于大股东与中小股东冲突的存在,且大股东占主导地位的情形下,我国上市公司普遍存在过度投资,然而债务还本付息的特征在定程度上可以约束大股股独大的现象比较严重,从而也导致我国上市公司大股东与中小股东在投资成本权利投资目标与信息等几个方面都存在重大差异......”。

4、“.....我国上市公司中普遍存在的代理问题不是在股东与经理人之间,而是在大股东与中小股东的冲突之间。国内学者在借鉴国外文献的基础上,结合我国制度环境对上市公司财务杠杆与公司投资行为之间的关系也进行了研究,虽然形成了定成果扩大公司规模的偏好,因此,企业当前的杠杆水平越高,未来的投资增长就会越低。基于此,本文提出如下假说我国国有上市公司投资支出与财务杠杆之间呈负相关,大股东持股比例越高,投资支出对财务杠杆的敏感性越低。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。国内学者在借鉴国外文献的基础上,结合我国制度环境对上市公司财务杠杆与公司投资行为之间的关系也进行了研究企业大股东控制负债水平研究编者按本论文主要从研究设计实证检验及结果分析等进行讲述,包括了负债还具有相机治理作用,即抑制过度投资大股东不仅可以凭借其持有的股份分享公司的收益外,还可以凭借其的控制权对中小股东进行侵害......”。

5、“.....具体资料请见论文关键词大股东控制负债水平相关,说明财务杠杆与投资支出的负相关关系在低成长的企业中表现得更为敏感。这说明我国国有企业中普遍存在着过度投资现象。稳定性检验由于变量间的乘积项可能会带来多重共线性问题,因此,本文采用了分样本的方法对上述假设进行重新检验,结果表明,本文的假设继续成立。此外,我们也采用了替代变量的方法对本文的回归结果进行检验,结果依然符合原假设。结论本文以我国净额年末总资产生产能力,定义为年主营业务收入年末固定资产净值大股东持股比例年度哑变量。实证检验及结果分析财务杠杆对企业投资的影响基本情形表中模型是引入解释变量之后的回归结果,变量的系数为负值且在统计上高度显著,因此,我们认为财务杠杆对企业投资支出的影响是很明显的。投资支出对财务杠杆的敏感究结果表明,财务杠杆对企业投资具有显著的抑制作用......”。

6、“.....同时发现,财务杠杆对企业投资的抑制作用在成长机会较小的企业中表现得更为突出,这些结果均支持了过度投资假说。研究设计研究假说与西方分散的股权结构不同,我国上市公司的股权非常集中,股独大的现象比较严重,从而也导致我国上市公司大股东与中小股东在投资成扩大公司规模的偏好,因此,企业当前的杠杆水平越高,未来的投资增长就会越低。基于此,本文提出如下假说我国国有上市公司投资支出与财务杠杆之间呈负相关,大股东持股比例越高,投资支出对财务杠杆的敏感性越低。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。国内学者在借鉴国外文献的基础上,结合我国制度环境对上市公司财务杠杆与公司投资行为之间的关系也进行了研究业投资存在显著的负相关关系,此外,也说明了债务没有抑制成长机会和业绩较差企业的过度投资行为,反而引起了投资扭曲。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究......”。

7、“.....本文用银行贷款来表示企业的负债水平,模型如下口口检验了财务杠杆与投资支出之间的关系,结果表明,企业投资支出整体上同财务杠杆呈负相关关系,进步研究发现,投资支出与财务杠杆的关系受大股东持股比例的影响此外,本文还发现在成长性较低的企业中投资支出对财务杠杆的敏感性更低,因此,债务在我国国有上市公司的约束较差,不仅证明了政府软约束的存在,也说明过度投资的现象普遍存在文献回顾和财务金融论文企业大股东控制负债水平研究年上市公司的经验数据为样本实证检验了财务杠杆与投资支出之间的关系,结果表明,企业投资支出整体上同财务杠杆呈负相关关系,进步研究发现,投资支出与财务杠杆的关系受大股东持股比例的影响此外,本文还发现在成长性较低的企业中投资支出对财务杠杆的敏感性更低,因此,债务在我国国有上市公司的约束较差,不仅证明了政府软约束的存在......”。

8、“.....此外,也说明了债务没有抑制成长机会和业绩较差企业的过度投资行为,反而引起了投资扭曲。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。模型设计与变量定义在我国特殊的经济环境下以及借鉴的基础上,本文用银行贷款来表示企业的负债水平,模型如下口口主营业务收入增长率大于其中位数时,取,否则取。如果存在过度投资,那么,财务杠杆对企业投资的抑制作用应该在成长机会较小的企业中表现得更为突出,也就是说,与的乘积项系数应该显著为正。模型是基本模型中加入哑变量及其与财务杠杆交叉变量后的回归结果。与的交叉项与公司投资支出显著正数时,取,否则取。如果存在过度投资,那么,财务杠杆对企业投资的抑制作用应该在成长机会较小的企业中表现得更为突出,也就是说,与的乘积项系数应该显著为正。模型是基本模型中加入哑变量及其与财务杠杆交叉变量后的回归结果。与的交叉项与公司投资支出显著正相关......”。

9、“.....我们在模型的基础上增加了个与的乘积项,模型是引入乘积项后的回归结果。结果显示,财务杠杆系数为负且显著,但与的交叉变量与投资支出显著正相关,说明公司的大股东持股比例越高,财务杠杆对企业投资支出的敏感性越低。为了进步验证假设,我们设置了成长性哑变量,当观测样本的扩大公司规模的偏好,因此,企业当前的杠杆水平越高,未来的投资增长就会越低。基于此,本文提出如下假说我国国有上市公司投资支出与财务杠杆之间呈负相关,大股东持股比例越高,投资支出对财务杠杆的敏感性越低。财务金融论文企业大股东控制负债水平研究。国内学者在借鉴国外文献的基础上,结合我国制度环境对上市公司财务杠杆与公司投资行为之间的关系也进行了研究本研究的因变量为投资支出,定义为年的固定资产原值改变量除以年末的固定资产净值,用表示解释变量为财务杠杆,定义为年末公司负债总额除以年末的总资产......”。