1、“.....而主银行制度有利于改变这状况,既有利于银行获取和积累企业信息以及对企业实施必要的,也有利于小企业获得稳定的融资渠道。特别是银行在对中小企业融资时,很大程度上不是依据其财务报表这类硬信息是否好看,而是依据与中小企业密切接触的信贷经理的主观判断。这些与中小企业密切接触的信贷经理,通过的内生性。但问题是,这些所谓的缺陷正是中小企业与生俱来的特点,如果没有这些缺陷,也就没有中小企业相对于大企业的经营优势和特点。因此,问题的关键不是中小企业自身要改变什么,而是我们的金融环境,包括制度机制和产品,要努力去适应中小企业的这些特点。中小企业的特点,决定了其融资方式的非公开性。公开融资以非特定的公众投资者为交易对象,通过在公开金融市场上发行有价证券融资。与公开融资相比,切在有限范围内向特定投资者出售债务或股权的外部融资行为,都是非公开融资......”。

2、“.....并为此建立了多种形式的政策扶持体系。事实上,中小企业作为个整体,在国经济发展和社会进步中的作用十分突出但作为个体,则存在些自身的内在缺陷,比如信息不透明,发展不确定,交易不经济等。这些缺陷与日益现代化的金融体系有定冲突,也说明中小企业融资约束具有定的内生性。但问题是,这些所谓的缺陷正是中小企业与生俱来的特点,如果没有这些缺陷,也就没有中小企业相对于大企业的经营优势和特点。因此,问题的关键不是中小企业自身要改变什么,而是我们的金融环境,包括制度机制和产品资方式的非公开性。公开融资以非特定的公众投资者为交易对象,通过在公开金融市场上发行有价证券融资。与公开融资相比,切在有限范围内向特定投资者出售债务或股权的外部融资行为,都是非公开融资。如银行贷款就是企业与家银行特定资金提供者之间非公开交易的融资行为租赁融资典当融资也属于对式的非公开融资交易商业信用......”。

3、“.....也归入非公开融资股权融资的各种形式的私募发行也属于非公开融资。般而言,能够公开融资的只是少数信誉良好成熟稳定的大企业,而非公共管理论文企业融资的制度改革创优探讨论文场融资,因此中小企业的直接融资形式,主要就是各种形式的私募。私募市场是个不依赖金融中介而是由投融资双方直接接触的市场,大都是与特定投资者相交易的场外市场。私募市场的有效性,既取决于相关交易制度的完善,更取决于公司制度及相关法律的安排。无论是与发达国家相比,还是与些新兴经济体相比,我国的公司制度都不利于中小企业获得直接融资。具体表现为是设立股份有限公司的门槛过高。公司法规定设立股份有限公司的最低资本额是万人民币,与国际比较,这标准明显过高。是设立股份公司不等于公开发行股票公募而公开发行也家,而地区在年月底就多达万家。因而,对股份公司的设立,应视同其它企业组织形式的设立样,降低最低出资标准......”。

4、“.....只有在股份公司的设立制度上进行比较彻底的改革,才能真正创造出中小企业对股权融资市场,特别是私募股权市场的需求,才能激发出创业和投资热情。鼓励发展以柜台市场为核心的多种形式的股票场外交易市场,促进中小企业股权的流通在我国地区,存在个多层次的资本市场。这市场包括个层次是证券交易所,是柜台市场,是兴柜市场,是盘商市场。其中在前类市场上得稳定的支持,比如授信额度银行就很少给中小企业。过去我们曾经实行过主办银行制度,当时虽然主要针对大企业,但同样因为这些原因半途而废。现在针对中小企业重提主办银行,应在制度设计上避免重蹈覆辙,特别是要赋予银行相机介入企业治理的权利,包括在企业债务重组方面的主导权。主银行制度应主要在城市商业银行农村信用社中推行,大银行并不定适宜。建立以多种形式股权私募为基础的中小企业直接融资体系中小企业不仅需要银行的间接融资......”。

5、“.....特别是股权性质的直接融资。由于中小企业信息不透明,难以通过公开资本交易制度的完善,更取决于公司制度及相关法律的安排。无论是与发达国家相比,还是与些新兴经济体相比,我国的公司制度都不利于中小企业获得直接融资。具体表现为是设立股份有限公司的门槛过高。公司法规定设立股份有限公司的最低资本额是万人民币,与国际比较,这标准明显过高。是设立股份公司不等于公开发行股票公募而公开发行也不等于公开上市。我国公司法规定股份有限公司的设立,可采取发起设立或公开发行两种方式进行。但在企业改制实践中,似乎形成了种固定模式设立股份有限公司就等于公开发行股票和公开上市。现有约家股从总的来说并不是控制导向的,主银行也不是人为的制度安排,而是根据企双方互相选择的自然结果,但这经验是值得我们借鉴的。反观我国的现状,银企之问缺乏个相互信任相互依存业的正常的符合市场经济要求的银企关系。相反......”。

6、“.....结果企业虽然暂时得益,但破坏了银企关系的基础,中小企业很难从银行获得稳定的支持,比如授信额度银行就很少给中小企业。过去我们曾经实行过主办银行制度,当时虽然主要针对大企业,但同样因为这些原因半途而废。现在针对中小企业重提主办银行,应在制度设计上避免重公司均无例外地采取公开发行的募集方式。而即使是对于公开发行的殴票,其交易方式也不只是公开上市种。在我国大陆地区现有的约家股份公司中,已经公开上市的约家,其余公司也正在等待上市。超级秘书网为此,我们应积极推进公司制度的改革,为多层次私募资本市场的发展创造条件。降低股份有限公司的设立条件鼓励以发起设立而非公开募集方式设立股份公司我国地区除汽车行业等少数资本密集行业外是万万新台币,欧洲国家基本不超过万。显然设立标准过高,就会直接限制股份有限公司的数量......”。

7、“.....十分强调基于主银行的关系型融资的重要作用。原因就是小企业信息不透明,如果象大企业那样随意选择融资方式,随意选择与之交易的银行,其信息转换成本就非常高,而主银行制度有利于改变这状况,既有利于银行获取和积累企业信息以及对企业实施必要的,也有利于小企业获得稳定的融资渠道。特别是银行在对中小企业融资时,很大程度上不是依据其财务报表这类硬信息是否好看,而是依据与中小企业密切接触的信贷经理的主观判断。这些与中小企业密切接触的信贷经理,通过由家银行提供。与此同时,主银行对企业拥有相机介入治理的权利,甚至可以持有企业的股份,包括有投票权的股份。论文关键词中小企业融资融资制度制度创新中小企业融资困难具有持久性和非公开性货币政策等宏观经济政策变化对中小企业的影响非常明显。其原因,是在货币政策紧缩导致银行收缩贷款时,大企业可以选择其它融资渠道,也能凭借其市场势力强占中小企业的商业信用,而中小企业做不到这些......”。

8、“.....由于中小企业具有信息不透明的特点,因此大都与家当地银行结成长期关系融资,在货币紧缩时,即使中小企业想转向其它银行融集方式设立股份公司我国地区除汽车行业等少数资本密集行业外是万万新台币,欧洲国家基本不超过万。显然设立标准过高,就会直接限制股份有限公司的数量,现在我国大陆地区工业领域的股份有限公司仅家,而地区在年月底就多达万家。因而,对股份公司的设立,应视同其它企业组织形式的设立样,降低最低出资标准,以鼓励更多的中小企业通过私募方式设立股份公司。只有在股份公司的设立制度上进行比较彻底的改革,才能真正创造出中小企业对股权融资市场,特别是私募股权市场的需求,才能激发出创业和投资热情。鼓励发展以柜台市市的股票仅家,绝大多数股票的交易则是通过典型的私人股权市场盘商市场实现交易的。经验的突出之处在于中小企业主要通过发行股票筹集权益资本。发行股票与公开发行及上市完全不能等同......”。

9、“.....表明了企业筹集权益资本股本的市场,应是个多层次的资本市场体系,而不是单的公开发行与公开上市。其中对中小企业权益资本筹集起决定作用的,是以私人募集为特点的多种形式的场外交易市场。除我国地区外,欧美发达国家的资本市场也呈现出明显的多层次特点中小企业的特点,决定了其公司均无例外地采取公开发行的募集方式。而即使是对于公开发行的殴票,其交易方式也不只是公开上市种。在我国大陆地区现有的约家股份公司中,已经公开上市的约家,其余公司也正在等待上市。超级秘书网为此,我们应积极推进公司制度的改革,为多层次私募资本市场的发展创造条件。降低股份有限公司的设立条件鼓励以发起设立而非公开募集方式设立股份公司我国地区除汽车行业等少数资本密集行业外是万万新台币,欧洲国家基本不超过万。显然设立标准过高,就会直接限制股份有限公司的数量,现在我国大陆地区工业领域的股份有限公司场融资......”。