国内市场中小企业融资难现状调研报告(网友投稿)

如在资本市场法制建设方面，目前除了主板市场的法律法规和政策较为健全外，创业板市场板市场运作等层次的政策规范上，立法步伐仍相当滞有上市公司产权转让的公告牌。

若不结合我国资本市场职能分工和合作，该类交易所的区域性特征和封闭性特征将使其进步孤立萎缩。

政策性融资机构的缺位中小企业由于经营风险大，融资成本高，所以商业银行般不愿意向其发放贷款，所以，政府在中小企业的外部融资中应发挥更积极主动的作用。

设立政策性金融机构参与中小企业融资业务是欧美国家的成熟做法，这些服务于中小企业的金融机构通常由财政出资，或联合社会资本，以融资促进为经营目标。

我国目前尚无专门的中小企业融资服务机构，国家发改委中小企业司只是政府职能部门，而垄断信贷市场的商业银行是企业特别是高新技术企业的孵化器，但在我国，由于资本市场法制建设的滞后和主板市场的产权改革问题，创业板的推出再延后。

中小企业板尽管在定程度上开辟了新的融资渠道，解决了部分中小企业的股权融资问题，但由于中小企业板块中的上市企业是严格按照主板的上市条件来审核以控制市场风险，所以说它还只是主板的个板块，不是独立的市场，它离真正的创业板还有相当距离，只是在创业板稳步推进过程中打造的个形式上的外壳而已。

是板市场的建设停滞。

被称为板市场的券商股份转让代办系统长期因为处理主板上市公司的退市交易问题而产生，退市上市公司本身工和合作，该类交易所的区域性特征和封闭性特征将使其进步孤立萎缩。

融资成本高昂贷款利率高于市场平均水平。

银行选择向中小企业发放贷款很少选用信用贷款的方式，般在基准贷款利率基础上上浮定比例，以弥补部分贷款风险。

自以来，为了解决经济过快增长和通货膨胀问题，中国人民银行连续采取加息和提高存款准备金率的货币紧缩政策，使得中小企业的贷款利率水平连续升高，严重影响了中小企业的经济利润。

此外，商业银行常设臵补偿性余额收取违约延期支付费用等手段来变相提高贷款利率，相对大企业而言，中小企业承担了的这种歧视性高利率加重了中小企国内市场中小企业融资难现状调研报告网友投稿对对立的分工，如投资于项目初创期的天使基金，投资于成长期的风险资本和投资于发展期或成熟期的股权资本，为不同发展阶段的中小企业提供相应的资本支持，这种专业分工是有必要的。

初创期和成长期的中小企业有着非常高的破产率，不仅需要投资机构的资本支持，同样寻求投资人在战略管理公司治理公司业务上的指导。

而发展期和成熟期的中小企业在公司运营和治理上已相对成熟，多在财务上需寻求帮助。

但在我国，由于风险投资机构自身运营能力人才构成上的不足，除少数国际优秀投资机构外，大多投资者都投资于中小企业发展后期，造成对初创期和成长期的有法制建设的滞后和主板市场的产权改革问题，创业板的推出再延后。

中小企业板尽管在定程度上开辟了新的融资渠道，解决了部分中小企业的股权融资问题，但由于中小企业板块中的上市企业是严格按照主板的上市条件来审核以控制市场风险，所以说它还只是主板的个板块，不是独立的市场，它离真正的创业板还有相当距离，只是在创业板稳步推进过程中打造的个形式上的外壳而已。

是板市场的建设停滞。

被称为板市场的券商股份转让代办系统长期因为处理主板上市公司的退市交易问题而产生，退市上市公司本身基本资产质量比较差，所以该系统面临着成为主板市场垃圾桶。

政府机构中专业融资保障机构的缺位是政府各部门中小企业发展机构设臵上的重叠。

我国现行政治体制的设臵对中小企业融资促进保障程度有限，国家发展改革委员会下属的中小企业司是指导中小企业发展的专业政府机构，而农村乡镇企业的领导又由农业部乡镇企业局负责，这种根据农村和城市的元性质来分别设立中小企业的领导规划工作会因为部门分割和行政职能的块状划分而降低中小企业融资促进工作的整体致性与协同性。

私募股权资本的集体错位级市场溢价引发行业集体中后期投资。

在个正常的私募股权资本市场，在投资方向上，专业投资机构在投资阶段上应有着资机构的缺位中小企业由于经营风险大，融资成本高，所以商业银行般不愿意向其发放贷款，所以，政府在中小企业的外部融资中应发挥更积极主动的作用。

设立政策性金融机构参与中小企业融资业务是欧美国家的成熟做法，这些服务于中小企业的金融机构通常由财政出资，或联合社会资本，以融资促进为经营目标。

我国目前尚无专门的中小企业融资服务机构，国家发改委中小企业司只是政府职能部门，而垄断信贷市场的商业银行是以利润为导向，高风险低收益的中小企业贷款自然不会成为发展对象。

我国目前家政策性金融机构也未将中小企业列为服务对象，农业发展银行金融行业，其在资金筹集上采信托形式，投资周期较长，单位主体资本要求和申购要求较高，从而吸引了大量高端财富主体的闲臵资金。

该类资金具有较高的风险承受能力，追求高回报，风险投资或股权投资是种理想的投资方式。

但在我国，信托公司的信托计划大规模应用于风险投资的现象却没有出现，主要是信托计划投资企业在公开上市时面临的股东主体披露问题。

按证监会关于股票发行的政策规定，公司申请股票发行必须详尽披露现行股东的实际控制人，按信托计划的信托人和受益人可能不致，且来源广泛，披露实际控制人存在实施难度。

所以信托计划参与投资的中小以涉农信贷为导向，进出口银行以大宗国际进出口贸易信贷为主营业务，国家开发银行以大型项目建设为工作重点，中小企业的金融服务被边缘化。

专业的中小企业政策性金融机构的缺位，使中小企业在市场化融资领域的渠道选择上陷入被动地位。

国内市场中小企业融资难现状调研报告网友投稿。

是创业板市场和场外交易市场的长期缺位。

我国长期以来资本市场结构单，创业板和场外交易市场推进的进程缓慢，阻碍了中小企业风险投资制度股票发行等外部股权融资方式的发展。

在国外，创业板市场被视为中小企业特别是高新技术企业的孵化器，但在我国，由于资本市场我国中小企业融资现状的政策成因融资促进的制度保障力度较弱中小企业融资立法保障上的不足是中小企业促进法的实务操作性不足。

到目前为止，我国关于中小企业发展推动的立法还处于个相对较低的水平。

主要的法律支持为中小企业促进法，该法明确规定了支持中小企业发展的法律精神，具有里程碑意义，但我们同时应看到该法的象征性意义大于实际操作意义，对条文的内容和法律精神的运用仍需通过深层次的专业立法来实现。

如在资本市场法制建设方面，目前除了主板市场的法律法规和政策较为健全外，创业板市场板市场运作等层次的政策规范上，立法步伐仍相当滞司业务上的指导。

而发展期和成熟期的中小企业在公司运营和治理上已相对成熟，多在财务上需寻求帮助。

但在我国，由于风险投资机构自身运营能力人才构成上的不足，除少数国际优秀投资机构外，大多投资者都投资于中小企业发展后期，造成对初创期和成长期的有效支持不足。

国内投资机构偏向中后期投资项目的另个原因自以来的牛市行情的诱导，在级市场持续走高的引导下，上市公司首次公开发行的估值水平应也水涨船高，发行市盈率和市净率比正常情形下的级市场还要高。

所以众多投资机构重金投向准备上市的公司，通过投资公司上市短期内以获取高额回报。

投资技术的专业性和投资管理上的难度，在争取外部融资时存在定的劣势。

风险投资作为普通债务融资和股票发行融资的种补充，其对高科技行业的支持作用并未充分显示出来。

另个非理性因素就是扎堆投资，行业内分工不明显，除少数优秀投资机构外，大多数投资机构没有明确的特定行业选择，投资方向短期化严重。

是政策性歧视。

中小企业促进法规定中小企业是市场经济的重要组成部分，但实务中商业银行在针对中小企业的贷款中公私的观念影响仍然存在，大型国有企业是服务的重点，中小企业具有个显著特点，就是股东多为个人，性质绝大多数为非公有制经济。

商业银行的尴尬地位。

除了股份转让代办系统交易公司自身质地差之外，该市场的参与交易的公司数量少，投资者参与规模有限，整个市场在职能承担交易机制市场培育和主板衔接方面也直缺少规范和支持，俨然已成为资本市场的鸡肋。

我国目前最有潜力发展成为未来板市场的区域性产权交易所自推出至今仍发展缓慢，这类产权交易结构主要是为了解决国有企业改革中的产权流转问题而产生。

如今，国有企业改革已基本完成，或重组或破产或出售，在此背景下，地方产权交易所的职能也日趋边缘化，仅成为部分国有企业或国有上市公司产权转让的公告牌。

若不结合我国资本市场职能以涉农信贷为导向，进出口银行以大宗国际进出口贸易信贷为主营业务，国家开发银行以大型项目建设为工作重点，中小企业的金融服务被边缘化。

专业的中小企业政策性金融机构的缺位，使中小企业在市场化融资领域的渠道选择上陷入被动地位。

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是创业板市场和场外交易市场的长期缺位。

我国长期以来资本市场结构单，创业板和场外交易市场推进的进程缓慢，阻碍了中小企业风险投资制度股票发行等外部股权融资方式的发展。

在国外，创业板市场被视为中小企业特别是高新技术企业的孵化器，但在我国，由于资本市场对对立的分工，如投资于项目初创期的天使基金，投资于成长期的风险资本和投资于发展期或成熟期的股权资本，为不同发展阶段的中小企业提供相应的资本支持，这种专业分工是有必要的。

初创期和成长期的中小企业有着非常高的破产率，不仅需要投资机构的资本支持，同样寻求投资人在战略管理公司治理公司业务上的指导。

而发展期和成熟期的中小企业在公司运营和治理上已相对成熟，多在财务上需寻求帮助。

但在我国，由于风险投资机构自身运营能力人才构成上的不足，除少数国际优秀投资机构外，大多投资者都投资于中小企业发展后期，造成对初创期和成长期的有类