资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金的影响四其他原因对现金的影响五现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额期末现金及现金等价物余额附注将净利润调节为经营活动现金流量净利润加资产减值准备固定资产折旧油气资产折耗生产性生物资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销处置固定资产无形资产和其他长期资产的损失固定资产报废损失公允价值变动损失财务费用投资损失递延所得税资产减少递延所得税负债增加存货的减少经营性应收项目的减少经营性应付项目的增加其他经营活动产生的现金流量净额不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额减现金的期初余额加现金等价物的期末余额减现金等价物的期初余额加其他原因对现金的影响现金及现金等价物净增加额备注注引自华发股份年报上表表表表显示，公司年内实现营业收入亿元，同比增长实现净利润亿元，同比增长，基本每股收益元，符合预期。公司宣告拟每股派发现金红利元含税。年公司主营业务收入同比增幅，净利润同比增幅仅，净利润增幅大大低于主营业务收入主要原因在于华发新城期进入结算，该地块楼面地价元平米，为年珠海地王，从而导致项目毛利率较低。年公司楼宇实现销售面积万平米，同比增长，销售金额亿元，同比增长，销售业绩行业内属般水平。期末预收账款亿元，占年预测收入的，业绩锁定性较高。管理半径扩大费用比例降低，全国化战略下公司管控能力突出。公司年管理费用率，同比下降了个百分点销售费用率为，同比下降了个百分点，三年来呈持续下降趋势。公司财务状况稳健，年土地款支付压力较小，资本开支可控，未来财务风险有限。期末公司资产负债率，若扣除预收款，真实资产负债率，同比下降了个百分点短期及年内到期借款亿，同比下降，在手现金亿元，短期偿债压力进步降低。年购地款亿元，同比下降。公司的资产结构合理，且资产质量优良。但动态市盈率倍，公司目前的动态市盈率处于较低水平。四综合分析华发股份的财务状况对经营能力盈利能力偿债能力的分析经营能力表最新报告期经营能力评价经营能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名华发股份总资产周转率华发股份净资产周转率华发股份存货周转率华发股份应收帐款周转率经营能力指标报告期总资产周转率净资产周转率存货周转率应收帐款周转率经营周期天年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度盈利能力表最新报告期盈利能力评价盈利能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名华发股份净资产收益率华发股份总资产收益率华发股份净利润率华发股份毛利率盈利能力指标报告期净资产收益率总资产收益率净利润率毛利率年年度年年度年年度年年度报酬率基本持平。由以上分析，今后华发股份应努力再提高销售利润率，尤其是要加速资金周转,从而提高企业的经济效益。实际工作中,我们还可以从影响资产净利率高低的具体因素作进步的分析,如产品的价格单位成本的高低产品的产量和销售的数量资金占用量的大小等。三对华发股份公司进行治理的建议通过以上分析诊断可得到以下结论年与年相比华发股份销售净利率有比较大提高，而总资产周转率有所下降,资产净利率基本保持不变。华发股份的盈利现金比率和净利润的含金量有比较大的下降，即反映收入质量和净利润的含金量都有明显地降低。增加了应收账款的增加占用和坏账损失的风险，而且削弱了企业未来的偿债能力和支付能力，增加了企业的经营风险。根据以上分析及结论并有以下建议随着房地产行业内的竞争日趋激烈，行业集中度进步提升，行业结构更为稳定。华发股份应该在获得规模效益的同时，注意对企业各项资源的充分合理运用，制订多项措施,深入挖潜增效,努力降低成本减少费用指出，以获得较好的盈利水平，保持自己较高的资产净利率,从而使权益净利率得到提高。在资产营运方面，要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理，资产总额由流动资产与长期资产组成，流动资产与非流动资产的比例安排是否恰当直接影响到资金的周转速度。如果项资产比重过大，就应深入分析原因。在对短期财务结果足够重视的同时，要兼顾公司管理层的长期行为，忽略企业长期的价值创造是很不利的且不可取的。在管理层上，也应更多的引进专业人才，整合企业整体资源包括人力资源，使企业有更宽广的发展潜力。在目前的信息时代，要加大顾客供应商雇员技术创新等因素对企业经营业绩的贡献值。总之,无论是运用杜邦财务分析体系还是改进后的杜邦分析体系进行财务分析，关键不在于指标计算而在于对指标的理解和运用。通过对杜邦体系自上而下的分析,不仅可以揭示企业各项财务指标间的结构关系查明各项指标变动的影响因素,而且还可以为决策者优化经营理财状况提高企业经营效益提供思路即提高净资产收益率的根本在于扩大销售节约成本优化投资配置加强资产周转优化资金结构以及确立风险意识。参考文献张先治财务分析北京中国财政经济出版社,赵国忠财务报表分析天津南开大学出版社,冯丽霞财务分析学长沙中南大学出版社,张新民企业财务会计报告分析教程与案例北京对外经济贸易大学出版社，陆正飞财务管理大连东北财经大学出版社，袁雁鸣浅谈杜邦分析法会计之友，毕国钰,张小红基于上市公司改进的杜邦财务分析体系山西财经大学学报，赵仁勇，王澎文杜邦财务分析体系指标的扩展及其在企业财务管理中的应用财经理论与实践，谢辉杜邦分析法在我国企业管理中的研究武汉工业大学学报，张金昌财务分析与决策北京经济科学出版社，荆新财务管理学北京中国人民大学出版社，吕利春现金流量分析在杜邦分析体系中的应用财会经纬，李心合，赵华会计报表分析北京中国人民大学出版社，,年年度年年度年年度年年度年年度年年度偿债能力表最新报告期偿债能力评价偿债能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名华发股份资产负债率华发股份流动比率华发股份速动比率华发股份长期资产适合率偿债能力指标报告期资产负债率流动比率速动比率长期资产适合率利息保障倍数年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度年年度以上三表显示华发股份近年来销售能力逐步提高，资产利用效率越来越高，平均收账期缩短，坏账损失减少，资产流动加快，偿债能力增强。账面货币资金是短期借款与年内到期非流动负债之和的倍,高于行业平均水平,净负债率仅为,资债结构较好,财务状况稳健。杜邦分析法由于杜邦分析法是种分解财务比率的方法,所以不同企业都可以根据需要利用财务报表等有关数据资料,对企业财务状况进行杜邦综合分析。现以华发股份年和年的杜邦分析图为例进行分析。表各指标计算所得值列表年份财务指标年年权益净利率权益乘数资产负债率资产净利率销售净利率销售成本率毛利率销售期间费用率总资产周转率次固定资产周转率次流动资产周转率次存货周转率次权益报酬率的分析权益报酬率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益报酬率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。表权益报酬率分析表华发股份权益报酬率权益乘数总资产报酬率年年从上表中我们发现,华发股份的权益报酬率有比较大的升幅,从年的上升到年的。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份,考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。另外,通过分解可以看出,华发股份的权益报酬率的变动主要在于资本结构权益乘数变动，由年的变为年的所致，而资产利用效果总资产报酬率基本没有变动。在两者的共同作用下华发股份的权益报酬率得以上升。权益乘数的分析表权益乘数分析表华发股份权益乘数资产负债率年年权益乘数越大,企业负债程度越高,偿还债务能力越差,财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险在收益不好的年度,则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要总资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势,全面考虑,在制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡,从而做出正确决策。由上表可知,华发股份年的资产负债率高于年，从而使权益乘数不断提到，这个指标显示出华发股份具有比较强的融资能力。年权益乘数的上升，说明华发股份的资本结构在发生了变动。实际上,流动负债和长期负债从年到年有定幅度的上升,说明华发股份的偿债能力有下降，财务风险程度