所以出现了公司管理层为了获取利益而操纵股市，或是辞职变卖股票套现的现象以及因为法律规定的矛盾之处产生的问题。针对公司管理层为获取利益而操纵股市的现象，上市公司股权激励相关办法有望得以进步细化和完善。从法律上增加套辞成本上市公司高管辞职套现实际上是在钻法律的空子。我国公司法第条规定公司董事监事高级管理人员在任职期间每年转让的股票不得超过其所持有本公司股票总数的。据此，旦他们辞职，即可突破在任职期间的限制，使得相关法律规定对其不再具有约束力。同时，中国证监会发布的上市公司董事监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则第四条规定，董事监事和高级管理人员离职后半年内，所持本公司股份不得转让。而在高管辞职超过半年后，此限制即失去效力。即使半年后股价出现些波动，这些高管们仍然可以获取丰厚利润，因为他们所持股票的成本非常低廉。因此，若修改公司法，规定公司高管在职期间，在抛售股票之前的多长时间内履行相应的信息披露，让中小股东为此而提前作出抉择同时，修改上市公司董事监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则，延长公司高管离职后转让所持本公司股份的期限，将半年期限延长至年甚至是年以上，这样可以加大其辞职套现的成本，更大程度上约束恶意抛售行为。调节说率对于上市公司股权激励管理办法与公司法在股权激励上限库存股保留时间激励股票禁售期等方面存在的矛盾而引发的问题，则需要修改相关法律，使其规定的内容相致，从而增加其操作性。此外，我国税收政策应当制定与股权激励相对应的政策。在些发达的市场经济国家，政府对利润分享制计划都有税收优惠，尤其股权激励计划。例如在美国，根据国内税务法则公司赠予期权获授人股权时，公司和个人都不需要付税，对激励性股票期权收益中符合规定的部分，可以作为资本利得应税。同时可以从公司所得税税基中扣除，如果期权获授人出售股票时距赠予日已经两年，同时距行权日己有年，则所得应按长期资本利得应税。而我国目前的税收政策尚不明确，对个人收入而言，只有个人所得税种税种来调节。个人所得税规定，对通过执行购股权和转让所获股票而事先的收入，都要征税，税收多少按实现的多少套用规定税率依法计算，在累进税率制度下，如果次实现收入过高时，税率也相应提高，股票期权的激励作用就会弱化，甚至消失。参考文献韩洁,罗沙财政部金融国企暂停股权激励和员工持股计划新华网林益彬期权激励个新的神话,中国企业家价值报告高管薪酬度量个人价值第财经日报王军涛,李馄文股票期权期股的激励约束机制分析决策借鉴,魏桂梅浅谈国际股权激励模式及国内现状分析中国高新技术企业,吴叔平,虞俊健企业长期激励制度研究与实践上海远东出版社,权丽平对经理股票期权行权价确定的分析上海贝岭和清华同方股票期权行权价确定的案例研究南京财经大学学报,吴春波,赵亚平员工持股计划中国人力资源开发,陈晔上市公司年陷入股权激励真空期股票网徐成德,陈达员工激励手册中信出版社,证监会关于提高上市公司质量意见新华网彭善枝股票期权制度的困惑与出路经济管理,梁瑞芳股权激励遭遇冰河期当代经理人,陈清泰,吴敬琏主编公司薪酬制度概论中国财政经济出版社,罗大伟关于管理者薪酬的研究综述管理工程学报,黄柱坚股权激励的正确运用与陷阱规避企业经济,张听海,于东科股权激励机械工业出版社,曾慜上市公司股权激励量体裁衣是核心当代经理人,陈清泰,吴敬琏美国企业的期权激励计划北京中国财政经济出版社,过琥岗中国上市公司高级经理人报酬激励机制有效性研究硕士论文,张小宁管理人员报酬员工持股与上市公司绩效分析世界经济,王军涛,李馄文股票期权期股的激励约束机制分析决策借鉴,郑大奇,王飞翔薪酬支付的艺术中国言实出版社,胡股权激励在我国企业中的应用研究重庆大学硕士论文,报告企业的经济状况及长期发展计划，并对有异议的决策进行解释和说明。员工行为受多层次的约束。是通过制定各种规章制度进行约束二是通过宣传教育使企业员工能自我约束三是全体员工之间的相互约束。管理人员和职工关系融洽。在西班牙工人合作社中，般都通过制度确定管理者和职工职责权利和义务，并能较好地处理职工普遍参与决策和集中相对管理的矛盾。国外股权激励机制的启示如果只是自己摸着石头过河，这样种思路的成本就会过高。只有分析了别人的，知道了自己的，消化吸收了别人的，优化发展了自己的这样种思路才能少走弯路，才能以较低的成本收取较多的效益。目前，我国以推行员工持股管理层持股股票期权为主要内容的企业改革方兴未艾，股权激励在我国虽然是新事物，但它在国外的发展给予了我们诸多启示国家立法对推动企业广泛的制度创新活动，具有非常重要的意义，甚至是决定性的作用。立法导向直接影响到企业的具体制度选择，立法滞后可能拖延企业的改革进程。因此，加快有关企业各种法规建设已成为当务之急，应当早日结束企业制度改革无法可依的现象，才可以让股权激励在我国获得政策支持并推行开来。我国坚持发展社会主义市场经济基本制度，决定了其企业产权制度改革的基本目标，应是寻求种使劳动者真正成为财产的主人与提高企业经济效益结合在起的制度，而非完全照搬西方典型的做法。特别是在目前社会保障体系还没有正常建立运作起来的条件下，重视保护企业职工的基本权益是很有必要的。在新的企业制度设计中，重视职工广泛参与企业的决策，保证职工至少在其工作中的级上，对企业的经营管理有足够的发言权同时将职工的工作成绩与其收入水平挂钩，两者相互作用，将是提高企业经营绩效的有效手段。在我国广大国有中小企业存在的问题较多的情况下，广泛推行员工持股制，有利于形成企业和职工利益共同体，调动职工的积极性，对员工企业和国家都有好处。因此，这种制度是值得提倡和推广的。在员工持股的具体实践形式上，由于它是与我国经济转轨时期的国有企业改革社会保障制度改革等联系在起的，因而与国外典型的做法相比较有很大特殊性，所以应具体区分不同类型不同性质的企业分别对待，因地制宜的进行股权激励方式的选择。第章我国管理层股权激励的基本模型股权激励制度的实现方式林林总总，因企业而异，但针对经营管理层的股权激励般有如下几种模式股票期权,模式股票期权模式是给予经营管理者人在未来特定日期内以特定价格购买定数量的公司股份的选择权。持有这种权利的管理人人可以按照该特定价格购买公司的股份，也可以选择不购买股票。但股票期权本身不可转让。其实质是公司给予激励对象的种激励报酬，能否取得完全取决于以经理人能否通过努力实现公司的激励目标股价超过行权价。在行权期内，如果股价高于行权价，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益，否则，将放弃行权。股票期权模式的优点将经营者的报酬与公司的长期利益捆绑在起，经营者要实现个人利益最大化，就必须努力经营。选择有利于企业长期发展的战略，使公司的股价在市场上持续看涨，进而达到双赢的目标。股票期权是企业赋予经营者的种选择权，是在不确定的市场中实现的预期收入，企业没有任何现金支出，有利于企业降低激励成本这也是企业以较低成本吸引和留住人才的方法。股票期权模式的缺点来自股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，可能导致公司的股票真实价值与股票价格的不致，持续牛市时公司经营者股票期权收入可能过高，会产生收入差距过大的问题。可能带来经营者的短期行为。由于股票期权的收益取决于行权之日市场上的股票价格高于行权价格，因而可能促使公司的经营者片面追求股价提升的短期行为，而放弃对公司发展的重要投资，从而降低了股票期权与经营业绩的相关性。股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，在资本增值过程中人力资本增值效果明显的公司。案例清华同方股份有限公司清华同方认股权行权价确定的基本思想和方法为由公司董事会确定行权价格。行权价格应选择下列两者中最高的公司股票在股票认股权授予当日的收盘价和公司股票在股票认股权授予当日前个营业日的平均收盘价当发生送股转增及发行新股等影响公司股本的行为时,调整已授予未行权的股票认股权行权价格。经调整的行权价不得少于每股净资产价格股票认股权计划的有效期为年认股权行权期第年为,第二年为,为保护股东利益,当销售收入低于增长率或净利润低于增长率或净资产收益率低于同期国库券利率加成时,公司中止实施新的股票认股权计划由于不可抗力导致无法按约定实施本管理办法或完全丧失激励价值,公司董事会重新确定行权价格。虚拟股票激励模式虚拟股票模式是指公司授予激励对象种虚拟的股票，如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。虚拟股票是通过其持有者分享企业剩余索取权，将他们的长期收益与企业效益挂钩。虚拟股票与股票期权的差别相对于股票期权，虚拟股票并不是实质上认购了公司的股票，它实际上是获取企业的未来分红的凭证或权利。在虚拟股票的激励模式中，其持有人的收益是现金或等值的股票而在企业实施股票期权条件下，企业不用支付现金，但个人在行权时则要通过支付现金获得股票。报酬风险不同。只要企业在正常盈利条件下，虚拟股票的持有人就可以获得定的收益而股票期权只有在行权之时股票价格高于行权价，持有人才能案例网获得股票市价和行权价的价差带来的收益。虚拟股票激励模式的优点它实质上是种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，虚拟股票的发放