这种结果核心原因是政策性需求集中释放。随着政策效应逐渐减弱，这种独无二速度是不可能持久。二在市场调整阶段，尤其要重视房地产区域性特征。正由于房地产体制改革是全国性，当前房地产供需状况改变也是全国性。但也必须充分认识到房地产行业地域性，也就是说，房改政策实施越早房价收入比越高需求透支越多地区如杭州西安沈阳北京南京大连上海青岛长春贵阳等其投资风险也越大而些发展相对较慢地区如南宁哈尔滨海口太原天津苏州长沙郑州济南兰州西宁成都呼和浩特乌鲁木齐等，则由于仍有较大上升空间，风险相对较小。另外，有个现象也要引起注意像广州深圳这样市场发育成熟已基本度过非理性投资时期地方，在此次调整中波动相对会较小，基本不会有大回落。三长期来看，房地产仍有巨大发展空间。对于供需状况变动导致行业短期调整，我们完全不必盲目悲观。从长期来看，中国房地产业发展速度仍将快于增长率，总体供不应求状况还很难在短短几年内改变。政策效应消失后，未来推动房地产发展力量主要来自于城市化与消费结构升级，两年后它们将刺激这行业形成新供求均衡，并以高出增长率即左右速度获得长期稳健发展四房价走势由于需求正在萎缩，但近两年内供给不会发生太大变化随着对土地市场治理整顿力度加强，开发商囤积多达万亩土地将在定时限内转化为产品投入市场宏观调控虽然会使投资规模缩小，但政策效应尤其是货币政策具有时滞，也不会立即大幅影响投资量，因此，部分价格下降将不可避免。价格变动具有以下鲜明特征降价从老小总论合资各方概况中方浙江华联三鑫石化有限公司成立于年月，是由华联控股股份有限公司浙江展望控股集团有限公司和浙江加佰利控股集团有限公司合资组建的大型石化企业。公司注册资金亿元人民币。公司主要生产加工销售精对苯二甲酸及聚脂切片化学纤维区含萧山和余杭，下同非农业户籍人口自然增长和人口净流入城市化在杭就读或就业大学生等引起机械增长，同时还有新增暂住人口。这部分人属于迫切需要改善住房条件群体总需求量大约万平方米年。但是，由于收入较低很多外来新增人口几乎是在杭白手起家，在目前杭州平均房价收入比高达∶已稳居全国第情况下，大多数人无力购房。因此，这群体有较强购买欲望，但购买能力却较弱，故而有效需求较低。二老杭州人指原来杭州市区非农业户籍人口。在谈这部分人住房需求时，我们首先要问个问题究竟是什么因素促成了杭州或者全国房地产市场近几年超常规发展呢很多人都会说是城市化或者居民消费结构升级，这样说法固然不能说错。但还有个现象应该引起足够注意房地产市场从以来高速增长，在时间上是与住房体制改革步伐正好致。这种政策变动导致需求集中释放是催生房地产业年至今长达六年高速增长最重要原因。短短六年间，杭州人均住房建筑面积已经从平方米增加到平方米左右。住房品质更是获得快速提升住宅成套率从不到提高到现在左右。可以说，目前老杭州人基本居住需要已经得到初步满足，接近住宅自有率甚至已经远高于欧美日等发达国家。因此，目前房地产体制改革对福利分房体制下所累积庞大需求集中释放作用正不断减弱，有迫切购房意愿居民已减少，他们需求更多是希望借购买不动产实现保值增值投资目。因此，这部分人虽然有购买能力平均薪资较高而且既有住房可以提供融资抵押，但购买欲望却已经下降，故而需求同样降低。三拆迁安置指因旧城改造二次城市化和城市公共工程建设拆迁安置所形成被动住房需求。如果没有特殊情况，旧城改造导致新增需求是比较稳定。参照国际通行房产折旧率，杭州每年因拆迁形成被动需求为万平方米左右。但是，随着拆迁成本加大私有产权保护力度加强，拆迁难度正日益提高。在目前宏观调控形势下，城市公共工程建设规模正在缩小，旧城改造拆迁速度也在放缓，其主要政策诱因是月日国务院办公厅下发关于控制城镇房屋拆迁规模严格拆迁管理通知。该通知初衷，是缓解因拆迁积累各种社会矛盾，客观上它也使拆迁安置形成被动住宅需求大大减少。四投资需求虽然投资需求并非于上述诸项之外另种需求类别，但由于它对市场反映最为敏感影响供求关系和受供求关系影响最明显，因此有必要给予重视。决定投资需求是预期，目前虽然不能说对房地产市场预期已经发生了根本性转变，但随着价格过快上升房价收入比异常偏高，风险确实正在加大。加上些地方性政策性因素比如以开征期房转让契税，二手房恢复征收个人所得税，经济适用房用地不得低于房产用地投放总量等为主要内容所谓杭州房产新政月日起开始实施自月日起工商银行将要求在杭买二手房外地客户提供本地人作担保，如无担保但在本地有固定职业，首付款增加到四成行业政策年月日，国务院发出通知，房地产开发资本金比例由提高到以上，房地产正式进入调控行业大名单。提升资本金比例目很明显降低金融风险。因此，这政策实施结果将促使企业进入新轮洗牌。些小散乱，负债率过高缺乏实力公司将被清理出市场。而另些资金充足实力雄厚企业将填补其空缺，从而获得更大更多发展空间目前这趋势已经相当明显。未来走势在对主要宏观调控政策进行回顾之后，我们可以就当前及未来房地产形势得出这样结论房地产投资增幅将趋缓，房价增速将减慢房地产市场出现所谓调整，与当前宏观调控有关，但更是次全行业自我调整。宏观调控只是推动它向着既定方向走得更快而已。杭州房地产投资已连续多年以高于增长率倍速度超常规增长，目前年投资额占比例已经高达左右。这样高速度与比例是通常所认为城市化或消费需求升级无法解释，也是任何经历过与中国目前发展阶段相似国家比如年英国年美国年日本年韩国所从未经历过。正如前面所述，形成这种结果核心原因是政策性需求集中释放。随着政策效应逐渐减弱，这种独无二速度是不可能持久。二在市场调整阶段，尤其要重视房地产区域性特征。正由于房地产体制改革是全国性，当前房地产供需状况改变也是全国性。但也必须充分认识到房地产行业地域性，也就是说，房改政策实施越早房价收入比越高需求透支越多地区如杭州西安沈阳北京南京大连上海青岛长春贵阳等其投资风险也越大而些发展相对较慢地区如南宁哈尔滨海口太原天津苏州长沙郑州济南兰州西宁成都呼和浩特乌鲁木齐等，则由于仍有较大上升空间，风险相对较小。另外，有个现象也要引起注意像广州深圳这样市场发育成熟已基本度过非理性投资时期地方，在此次调整中波动相对会较小，基本不会有大回落。三长期来看，房地产仍有巨大发展空间。对于供需状况变动导致行业短期调整，我们完全不必盲目悲观。从长期来看，中国房地产业发展速度仍将快于增长率，总体供不应求状况还很难在短短几年内改变。政策效应消失后，未来推动房地产发展力量主要来自于城市化与消费结构升级，两年后它们将刺激这行业形成新供求均衡，并以高出增长率即左右速度获得长期稳健发展四房价走势由于需求正在萎缩，但近两年内供给不会发生太大变化随着对土地市场治理整顿力度加强，开发商囤积多达万亩土地将在定时限内转化为产品投入市场宏观调控虽然会使投资规模缩小，但政策效应尤其是货币政策具有时滞，也不会立即大幅影响投资量，因此，部分价格下降将不可避免。价格变动具有以下鲜明特征降价从老小差远低端二手房开始，这类二手房由于保值性差，将被迫首先降价新房年内降价不明显，真正价格变动将会出现在年。今年均价仍将比年高，幅度大约资土地增值税按项目收益计取。所得税取所得额利润分配弥补企业以前年度缺口提取法定盈余公积金，按税后利润扣除项后提取。提取公益金，按税后利润扣除项后按计取。详见附表。财务盈利能力分析资本金利润率和投资利润率该两指标是反映财务盈利能力静态指标，它分别是计算期内年平均利润总额与资本金总投资之比。资本金利润率约为，投资利润率约为。财务净现金流量所得税后全部投资财务内部收益率为，财务净现值约为，按投资回报收期为年。所得税后自有资金财务内部收益率为，财务净现值约为，按投资回报收期为年。项目财务效益均十分理想。不确定性分析敏感性分析本项目建设经营过程中可能发生变化因素很多，有销售价格销售进度开发周期项目总投资建安工程费等。本项目将各变化因素综合为销售收入总投资单因素变化正负时，对自有资金财务内部收益率影响分析见下表。序号项目基本方案销售收入总投资较基本方案增减计算结果表明，销售收入和开发建设投资对投资财务内部收益率都具有较大影响，销售收入影响稍大点，当销售收入减少时，自有资金财务内部收益率为，考虑到计算销售价格比较保守，项目具有较强抗风险性。临界点分析最低售价售价和销售是本项目重要不确定因素，能否在预定价格下销售出预想数量，是项目成败关键。根据市场分析，对本性目来说，售价是至关重要。最低售价是指房地产项目产品售价下降单因素变化到预定可接受最低盈利水平时价格。本项目最低盈利水平设定内部收益率为，计算得相应最低售价比预售价低。最高开发建设投资最高开发建设投资是指在预定销售额下，满足预期项目收益要求所能承受最高开发建设费用。本工程土地取得价格已经确定，最高开发建设费用主要取决于建筑安装工程费用。通过计算，当项目内部收益率为设定最低值时，其他条件不变，本工程最高开发建设投资为万元人民币，比预测总投资高。综上分析，可见本项目具有定抗风险能力。中外合资杭州华联经济开发有限公司华联钱江时代广场中心江干区钱江新城杭政储出可行性研究报告兼项目建议书目录总论合资各方概况合资公司概况编制依据主要技术经济指标主要结论与建议项目背景与必要性项目背景项目开发必要性市场预测与营销设想写字楼市场分析宾馆饭店业市场分析商场市场分析营销设想自然条件项目地址自然条件建筑设计方案项目范围与开发规模项目方案设计环保消防和安全环境保护消防安全防范建设进度初步设想项目实施进度项目建设与运行管理投资估算和资金筹措估算说明投资估算和使用说明资金筹措财务评价销售收入估算总成本费用估算销售税金利润及分配财务盈利能力分析不确定性分析附表附