1、“.....经济研究，年第期。中国资本市场开放历程与影响分析论文原稿。尽管和的额度相对于股市场的规模并不高，但作为资本而引起资本市场波动。关于这方面，现有文献也做了大量的研究。尽管有许多观点认为资本市场的开放会增大资本市场的波动性，但现有的实证研究文献并没有就这问题达成十分致的认识。与中国在农业和工业等其他领域的改革样，中国的资本市场开放也是采取渐进式开放的模式。从只发行外资股到最近的沪港通深港通和中国资本市场开放历程与影响分析论文原稿程。从大的方面，可以将这个关键时间点分为个阶段发行外资股阶段单向开放阶段和双向开放阶段。阶段发行外资股股市场最初是带着为上市公司筹集外汇资金和作为中国资本市场开放的试验田的使命发展的。年月......”。

2、“.....同年，共有只股上市，占发行股合计数量的。此后的国正逐步向世界开放资本市场。从现有的文献来看，开放资本市场可能存在方面的影响降低资本成本从而促进经济增长，降低市场摩擦从而提高市场效率，改善投资者结构以及使得发达国家货币政策更加容易影响股市场。渐进式的开放模式让中国经济享受到资本市场开放带来的好处，同时也让资本市场有充足的时间进行放历程与影响分析论文原稿。股市场可能更容易受到发达国家货币政策的影响。正如硬币有正反两面。资本市场开放在带来好处的同时，也可能带来些风险点。个直接的影响是国内资本市场会更容易受到发达国家货币政策的影响。当发达国家，特别是美国的利率上升时候，有可能会导致国内资金外流......”。

3、“.....但作为资本开放初期的种手段，首次实现了股市场对外资开放。年月，中国人民银行和外汇管理局发布合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定和关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知，进步取消了每月度下直接投资中国证券市场。年月日，中国证监会中国人民银行和国家外汇管理局联合发布基金管理公司证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法，进步允许境外机构投资者在规定额度内直接使用人民币投资于境内证券市场。和制度设立之后，获批额度迅速上涨，据国家外汇管理局统股的投资者结构以散户为主。国内学者安砾边江泽楼栋和施东辉合著的在金融泡沫和冲击中的财富再分配显示......”。

4、“.....他们的数据表明，尽管散户只持有了的股票，但是他们却贡献了的交易量。散户交易十分频繁。中国资本市场开放历程与影响分析论文原稿境内居民开放之前，股两个市场之间没有信息流动。而在开放之后，两个市场的信息开始有了交流。最近，国内学者刘伟边江泽等利用沪港通账户层面的数据对沪港通交易对股价差的影响进行分析，他们发现沪港通交易有效地降低了股的价差。第，分割的市场使得全球的信息不能够很快地反映到国内股票的价获批额度亿美元，规模与规模相当。降低市场摩擦，提高市场效率。在市场分割的情况下，境外投资者无法参与到国内市场中，而国内投资无法配臵境外资产，这增加了市场摩擦，造成了两个方面的影响。第，市场分割使得套利机制无法运作......”。

5、“.....国外学者中国资本市场开放历程与影响分析论文原稿计数据，截止到年月，获批额度为亿美元，获批额度为亿人民币，两者合计约占股流通市值。在这个阶段，合格境内机构投资者制度也同时推出，使得国内资本在可控的范围内能够配臵境外资产，提高了境内投资者的投资标的可选择性。截止到年月，获批额度亿美元，规模与规模相。为推动中国资本市场进步开放，年月日，中国证监会和中国人民银行颁布了合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法。在人民币资本项目没有实现完全可兑换的情况下，合格境外机构投资者制度的建立为境外投资者投资股市场提供了种可行的方式。在制度下，境外机构投资者可以在外汇管理局批准的额......”。

6、“.....年月日，中国证监会中国人民银行和国家外汇管理局联合发布基金管理公司证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法，进步允许境外机构投资者在规定额度内直接使用人民币投资于境内证券市场。和制度设立之。尽管在当前股的作用已经比较微小，但股在没有合格境外投资者制度的早期，是境外投资者投资中国股票市场的重要途径，是我国资本市场开放迈出的第步，具有重要的历史意义。阶段资本市场单向开放股市场的建立为境外投资者投资中国资本市场提供了种途径，然而占主导地位的股市场依旧对境外投资者关闭中去，从而降低了资本市场的定价效率。国外学者和发现资本市场开放使得全球市场的信息能够更快地传递到发展中国家的股票市场中......”。

7、“.....从而更好地发挥资源的配臵作用。改善投资者结构。与成熟的资本市场参与者以机构投资者占主导不同，和研究了中国同时存在股和股的公司，发现境外投资者购买股的价格仅为国内投资者购买股价格的分之，他们将巨大的股差价归结于中国境内投资者有限的投资渠道。国内学者吴文锋等研究了股对中国境内居民开放的影响，他们发现开放大大降低了股溢价。特别的是，他们发现在股向后，获批额度迅速上涨，据国家外汇管理局统计数据，截止到年月，获批额度为亿美元，获批额度为亿人民币，两者合计约占股流通市值。在这个阶段，合格境内机构投资者制度也同时推出，使得国内资本在可控的范围内能够配臵境外资产，提高了境内投资者的投资标的可选择性。截止到年月......”。

8、“.....为推动中国资本市场进步开放，年月日，中国证监会和中国人民银行颁布了合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法。在人民币资本项目没有实现完全可兑换的情况下，合格境外机构投资者制度的建立为境外投资者投资股市场提供了种可行的方式。在制度下开放初期的种手段，首次实现了股市场对外资开放。年月，中国人民银行和外汇管理局发布合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定和关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知，进步取消了每月资金汇出不超过上年末境内总资产的限制和与本金锁定期要求，使沪伦通，中国正逐步向世界开放资本市场。从现有的文献来看......”。

9、“.....降低市场摩擦从而提高市场效率，改善投资者结构以及使得发达国家货币政策更加容易影响股市场。渐进式的开放模式让中国经济享受到资本市场开放带来的好处，同时也让资本市场有充足时间里，共有只股在上交所和深交所上市。股市场可能更容易受到发达国家货币政策的影响。正如硬币有正反两面。资本市场开放在带来好处的同时，也可能带来些风险点。个直接的影响是国内资本市场会更容易受到发达国家货币政策的影响。当发达国家，特别是美国的利率上升时候，有可能会导致国内资金外流，从适应。与中国在农业和工业等其他领域的改革样，中国在资本市场开放方面的改革也是渐进式的......”。