1、“.....不能在短时间内将环保投资转化为效益，同时地方政府对企业履行环境责任的补偿不足，导致企业由于投资成本的增加而丧失部分市场竞争力，从而使企业价值下降。另方面，中西部地区由于经济发展水平低，政府财政收入相对于东部地区较少，因此所能够给予企业环保的补贴有限，同时西部地区人才资源匮乏，科技化水平政策优惠力度低，所以企业的环保投资并不能给企业带来实际收益，没有实现环境与经济的互利共赢，盲目投资而使企业绩效下降，企业价值受损。由下页表可知，东部地区企业环保投资与企业价值在水平上显著为正，而中西部地区显著为负，另外无论是东部地区还是中西部地区，企业的环保投资与财政收入的交乘项在的水平上显著为正，这结果表明我国各地区经济水平越高，政府对企业的环保补贴充足，企业在所处的经济环境中进行环保投资更能够促进企业价值的提升......”。

2、“.....假设通过检验。中西部地区企业环保投资与企业价值负相关。环境保护的力度与区域经济水平是紧密相关的，因为地区经济水平越高，工业化水平越高，由此地区所受到的污染就越严重，相关部门对环境保护的关注度就会上升，环保力度就会加大。郭伟吴晓华研究显示，地方政府在进行环保投资时，不仅取决于环保的意愿和广大群众的环保需求，更取决于自身实力。因此，政府在支持企业环保投资时的力度与地区宏观经济密切相关。黄浩分析认为，财政收入占比例较为适度的情况下并不能促进经济的增长，而经济的迅速发展则会大幅度提升财政收入。因此处在不同经济水平的企业受到政府的环保扶持力度政策的优惠程度就会有明显的差距，而政府的环保补贴将会在定程度上减少企业环保投资所带来的成本，从而有助于企业提升自身的竞争力，提高企业的价值。此外，经济越发达，政府财政收入的来源越广，企业所获得的补贴就越多，企业积极性越高......”。

3、“.....企业环保投入对企业的经济绩效正向效用就越大。因此，在企业与政府双重的作用下，企业环保投资更能有效促进企业价值的提升。由此提出假设地区经济发展水平对企业环保投资与企业价值具有正向调节作用。从地区经济差异的角度出发，改革开放以来东部地区制造业迅速崛起，相应地也带来了环境污染程度的加大，因此对环境保护的需求度急剧上升。在这种背景下，东部地区也就率先引入环保投资设备技术人才资源，经过较长时间的使用和经验积累，企业环保投资效率较高，能够在更大的程度上减少成本，增加收益，从而促进企业价值的提升。李强田双双刘佟研究發现，企业与地方政府关联程度与企业履行环境责任程度正相关。而我国中西部地区经济发展水平较低，工业发展与东部相比较为缓慢，地方政府与企业并没有重点关注环境保护，企业环保投资水平低。其次，由于人才资源的劣势，企业的投资结构合理性较差......”。

4、“.....政府给予的福利政策补贴较少，没有减少企业环保投资的压力，降低了企业履行环境责任义务的积极性。柯忠义韩兆洲认为，在经济水平较高的地区，市场化程度也就较高，因此东部地区政府的支持力度产品销路投融资渠道等也就对企业越有利，有利于企业价值的提升。由此提出假设和假设东部地区企业环保投资与企业价值正相关目前，学术界对环保投资的界定范围有着不同的见解。对于企业环保投资来说，由于各个地区的政策环境经济环境以及企业行业类型不致，所以有关企业环保投资的内容就更没有致的口径。本文研究涉及企业的环保投资行为，所以在前人研究的基础上，对企业环保投资进行如下界定，企业环保投资主要包括环保设备购买及维修费污染物处置费投资项目环评费环保技术研发费环境税费等。本文用企业当年环保投资额来衡量环保投资这自变量，在实证分析中采用环保投资额的自然对数，用表示，由于企业环保投资的效益具有滞后性......”。

5、“.....从地区经济差异的角度出发，改革开放以来东部地区制造业迅速崛起，相应地也带来了环境污染程度的加大，因此对环境保护的需求度急剧上升。在这种背景下，东部地区也就率先引入环保投资设备技术人才资源，经过较长时间的使用和经验积累，企业环保投资效率较高，能够在更大的程度上减少成本，增加收益，从而促进企业价值的提升。李强田双双刘佟研究發现，企业与地方政府关联程度与企业履行环境责任程度正相关。而我国中西部地区经济发展水平较低，工业发展与东部相比较为缓慢，地方政府与企业并没有重点关注环境保护，企业环保投资水平低。其次，由于人才资源的劣势，企业的投资结构合理性较差，投资效率也没有被充分发掘。政府给予的福利政策补贴较少，没有减少企业环保投资的压力，降低了企业履行环境责任义务的积极性。柯忠义韩兆洲认为，在经济水平较高的地区，市场化程度也就较高......”。

6、“.....有利于企业价值的提升。由此提出假设和假设东部地区企业环保投资与企业价值正相关。环保投资经济发展水平与企业价值的实证研究论文原稿。中西部地区企业环保投资与企业价值负相关。环境保护的力度与区域经济水平是紧密相关的，因为地区经济水平越高，工业化水平越高，由此地区所受到的污染就越严重，相关部门对环境保护的关注度就会上升，环保力度就会加大。郭伟吴晓华研究显示，地方政府在进行环保投资时，不仅取决于环保的意愿和广大群众的环保需求，更取决于自身实力。因此，政府在支持企业环保投资时的力度与地区宏观经济密切相关。黄浩分析认为，财政收入占比例较为适度的情况下并不能促进经济的增长，而经济的迅速发展则会大幅度提升财政收入。因此处在不同经济水平的企业受到政府的环保扶持力度政策的优惠程度就会有明显的差距......”。

7、“.....从而有助于企业提升自身的竞争力，提高企业的价值。此外，经济越发达，政府财政收入的来源越广，企业所获得的补贴就越多，企业积极性越高。另外环境政策的执行力度税收政策的优惠力度都较大，企业环保投入对企业的经济绩效正向效用就越大。因此，在企业与政府双重的作用下，企业环保投资更能有效促进企业价值的提升。由此提出假设地区经济发展水平对企业环保投资与企业价值具有正向调节作用。环保投资经济发展水平与企业价值的实证研究论文原稿。多元回归分析由表可知，东部地区企业环保投资的相关系数为，回归系数为，表明在的显著性水平上与企业价值正相关，可以看出，东部地区经济发展水平较高，企业的环保投资有效促进企业价值的提升，说明东部地区企业能够将环保投资的效益转化为企业自身的效益。中西部地区企业环保投资的相关系数为，回归系数为，可以判定在的显著性水平上与企业价值负相关......”。

8、“.....企业的价值越低。方面主要因为中西部地区企业环保投资的效率较低，不能在短时间内将环保投资转化为效益，同时地方政府对企业履行环境责任的补偿不足，导致企业由于投资成本的增加而丧失部分市场竞争力，从而使企业价值下降。另方面，中西部地区由于经济发展水平低，政府财政收入相对于东部地区较少，因此所能够给予企业环保的补贴有限，同时西部地区人才资源匮乏，科技化水平政策优惠力度低，所以企业的环保投资并不能给企业带来实际收益，没有实现环境与经济的互利共赢，盲目投资而使企业绩效下降，企业价值受损。由下页表可知，东部地区企业环保投资与企业价值在水平上显著为正，而中西部地区显著为负，另外无论是东部地区还是中西部地区，企业的环保投资与财政收入的交乘项在的水平上显著为正，这结果表明我国各地区经济水平越高，政府对企业的环保补贴充足，企业在所处的经济环境中进行环保投资更能够促进企业价值的提升......”。

9、“.....假设通过检验。模型构建实证分析与检验描述性统计观察表可知，被解释变量托宾值的极值之间的差异较大，而方差较小，说明各地区企业的价值差距明显且分布较为均匀解释变量极值差距及方差很大，表明各地区企业环保投资力度差异大且企业环保投资规模波动明显。总体来看，各地区企业注重环境保护的投资的程度不致，国家环保监督压力在各地区的差异表现明显，导致企业环保投资的力度差距大。相关性分析对各变量进行相关性检验后发现，企业环保投资与企业价值在的水平上相关，控制变量中资产负债率行业属性在的水平上与市净率负相关，经营绩效与市净率在的水平上与市净率正相关，说明控制变量选取合理且假设具有合理性，相关系数最大值仅为，其余均不超过，说明变量之间不存在严重的多重共线性问题。环保投资经济发展水平与企业价值的实证研究论文原稿。摘要随着我国社会经济的发展......”。