表会计盈利能力的与财务的变化，折旧和摊销，非经常项目前的净收入。所有变量均除以平均总资产。我们首先根据模型求得残差，财务报告质量在第年的值被定义为在至年间由模型估计的公司层面的残差的标准离差，以确保当年之前的所有影响盈余质量的解释变量都被计量，再乘以负，使所代表的财务信息质量递增。自变量。自变量包括公司规模会计收益股票回报率资产负债率和市场化进程。其中，市场化进程我们引入樊纲等编制的各地区市息披露质量是保证资本市场有效运行的重要基石。公司与外部资本投资者之间的信息不对称会导致股权融资成本的提高，降低股票的流动性。而提高信息披露质量能够缓解信息不对称，从而提高公司投资效率，增加企业价值。中国证监会于年月颁布了关于提高上市公司财务信息披露质量的通知，就各项损失准备的计提关联交易的公允性会计政策和会计估计的变更审计范围受到限制重大不确定性和审计报告的使用责任等问题提出了明确的要求。其后又于年月颁布了关于进步提高上市公外部治理环境公司特征与财务信息质量的实证分析论文原稿自变量。自变量包括公司规模会计收益股票回报率资产负债率和市场化进程。其中，市场化进程我们引入樊纲等编制的各地区市场化进程数据。控制变量实际控制人性质，当实际控制人为非国有时设臵为，国有时为。股权制衡度独立董事比例两职合和审计委员会设臵。同时，我们还控制了年度和行业，其中，制造业按级分类，其他行业按级分类，共设臵个行业控制哑变量。摘要文章以年的非金融上市公司为样本，对公司治理对财务信息质量的影响进行实证研究。研究表明，杠杆率越高的地区的财务信息质量越好，假设得到了验证。从控制变量的回归结果来看，股权制衡和审计委员会的设立对财务信息质量具有显著正向影响，其他控制变量与之间不具有显著性。稳健性检验我们沿着，将模型进行修正以包括固定资产原值和本期主营业务收入与上期主营业务收入之差两个变量。其认为销售收入和的变化在形成流动性应计经营现金流量的预期中起重要作用。外部治理环境公司特征与财务信息质量的实证分析论文原稿。其中响因素的实证检验表是财务信息披露质量影响因素的回归检验结果，从表中可以看到第，公司规模与负相关但并不具有显著性，这说明公司规模对财务信息质量具有降低作用，这与我们的假设不相符。可能的原因是，规模越小的公司对外吸引投资的难度越大，其越有动力提高信息披露质量以降低信息不对称，进而吸引投资。第，从公司盈利能力对信息披露质量的影响来说，代表会计盈利能力的与财务信息质量在的水平下负相关，代表证券市场盈利能力的在的水平下另外，从企业的融资需求方面来说，因为股东对企业盈利能力，即会计收益格外关注，以会计盈余来确定投资可行性。而企业总是倾向于披露好消息，而隐瞒坏消息，当企业具备较高盈利能力时，为外部融资需求也会对企业的财务信息尽量披露，提高公司的透明度，以吸引外部投资。所以，从外部融资需求角度来说，上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。基于此，提出如下假设假设上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。会计信息综合反映了企业的财务状况，股东人数越多，这时信息需求的差异化就越大，代理成本增加。因此，大规模企业为了降低代理成本，往往比小规模企业披露更多的信息。另外，为募集更多的资金就必须减少企业与外部资金提供者之间的信息不对称，以降低外部融资成本。曾颖等的研究表明，上市公司的信息披露质量会对其股权融资成本产生积极影响，信息披露质量较高公司的边际股权融资成本较低。因此，对大公司而言，为降低股权融资成本，吸引更大的外部资金，必须提高信息披露质量。基于以上分析，提市场化程度政府干预程度法制水平差异较大，各上市公司所处的治理环境很不平衡。夏立军等借用等的跨国比较框架，将其应用到中国地区间差异的比较中，研究发现上市公司治理效率因公司所处治理环境的不同而产生差异。随着上市公司所处地区的市场化进程的提高，政府干预减少法制水平提高，则公司价值增加。另外，市场化程度对公司负债融资结构亦会产生影响，在银行和上市公司国有的制度背景下，市场化程度较低地区的政治干预，使企业更容易从银行取得露来获得个人好处。当企业的资产回报率高时，企业管理层为保障其职位和报酬倾向于披露详细的信息当企业的资产回报率低时，企业管理层为掩盖企业利润下滑的原因，往往倾向于少披露信息，尤其是当企业分部利润下滑时，管理层常只披露总利润数字。所以，从内部管理者的披露主动性来说，上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。外部治理环境公司特征与财务信息质量的实证分析论文原稿。治理环境在我国，由于对中小投资者法律保护不力，股东之间的利益营成果，是银行评价企业偿债能力的重要信息，有助于降低债务契约的监督成本和执行成本。委托代理理论认为，随着企业财务杠杆比率的增加，代理成本提高。为了降低代理成本，资产负债率较高的企业往往倾向于披露更多的信息。理论分析与研究假设公司特征。般来说，相比小企业而言，大企业的外部资金需求量更大。对上市公司而言，外部权益资本比例越高，股东人数越多，这时信息需求的差异化就越大，代理成本增加。因此，大规模企业为了降低代理成本，往往比小规模企外部治理环境公司特征与财务信息质量的实证分析论文原稿出如下假设假设相对于小公司而言，规模比较大的公司的财务信息质量更高。委托代理理论认为，公司管理层将利用信息披露来获得个人好处。当企业的资产回报率高时，企业管理层为保障其职位和报酬倾向于披露详细的信息当企业的资产回报率低时，企业管理层为掩盖企业利润下滑的原因，往往倾向于少披露信息，尤其是当企业分部利润下滑时，管理层常只披露总利润数字。所以，从内部管理者的披露主动性来说，上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。低上市公司与外部资金提供者之间的信息不对称。由此，我们提出假设假设上市公司所处地区的市场化程度越高，财务信息披露质量越好。研究设计与描述性统计数据来源及变量设计。本文数据包括年来所有非金融类上市公司，但是因为在计算时需要滞后期的数据，所以实际进行分析的数据是年共年的数据，剔除数据缺失公司，共获得个有效样本。理论分析与研究假设公司特征。般来说，相比小企业而言，大企业的外部资金需求量更大。对上市公司而言，外部权益资本比例越高息质量的影响来看，市场化程度对具有正向影响，这说明市场化程度越高的地区的财务信息质量越好，假设得到了验证。从控制变量的回归结果来看，股权制衡和审计委员会的设立对财务信息质量具有显著正向影响，其他控制变量与之间不具有显著性。稳健性检验我们沿着，将模型进行修正以包括固定资产原值和本期主营业务收入与上期主营业务收入之差两个变量。其认为销售收入和的变化在形成流动性应计经营现金流量的预期中起重要作用。另长期借款。所以，在市场化程度较低的地区，企业可通过政府支持获取银行资金，其提高财务信息披露质量，降低公司与外部资金提供者之间的信息不对称的动力下降。那么对这些公司来说，财务信息所具有的信息传导功能降低。而在市场化程度较高地区，政府对实体经济的行政干预较少，金融发展程度通常较高，企业凭借关系获取资金的可能性降低，企业必须通过其他途径向资金提供者传递信息以获取资金。这样，财务信息的信号传递功能凸显，企业将会主动提高信息披露质量以冲突表现得非常突出。法律在保护小股东的利益不受大股东侵害方面几乎是空白，相关法律的实际操作性较差，中小投资者获得司法保护的难度较大而且，我国投资者在利益受损后几乎无法获取民事赔偿，因此，大股东利用其控制权侵害小股东利益的法律风险很低。此外，我国上市公司绝大部分是由国有企业改制而来，大股东通常具有国有性质，因此，上市公司所处治理环境交织着政府和法律两大因素。同时，樊纲等研究发现，虽然上市公司所处的国家大环境是样的，但由于各地区业披露更多的信息。另外，为募集更多的资金就必须减少企业与外部资金提供者之间的信息不对称，以降低外部融资成本。曾颖等的研究表明，上市公司的信息披露质量会对其股权融资成本产生积极影响，信息披露质量较高公司的边际股权融资成本较低。因此，对大公司而言，为降低股权融资成本，吸引更大的外部资金，必须提高信息披露质量。基于以上分析，提出如下假设假设相对于小公司而言，规模比较大的公司的财务信息质量更高。委托代理理论认为，公司管理层将利用信息，从企业的融资需求方面来说，因为股东对企业盈利能力，即会计收益格外关注，以会计盈余来确定投资可行性。而企业总是倾向于披露好消息，而隐瞒坏消息，当企业具备较高盈利能力时，为外部融资需求也会对企业的财务信息尽量披露，提高公司的透明度，以吸引外部投资。所以，从外部融资需求角度来说，上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。基于此，提出如下假设假设上市公司的盈利能力越强，财务信息披露质量越高。会计信息综合反映了企业的财务状况和经外部治理环境公司特征与财务信息质量的实证分析论文原稿信息质量在的水平下负相关，代表证券市场盈利能力的在的水平下与正相关。这说明，方面，有可能高的总资产报酬率是盈余管理的结果，从而降低了财务信息质量而市场反应与财务信息质量正相关，说明市场认可财务信息披露质量高的公司，假设得到了验证。第，从负债率对信息质量的影响来看，杠杆率在的显著性水平下对财务信息质量具有负向显著影响，这说明上市公司的财务杠杆率越高，企业的财务信息披露质量越低，假设得到了验证。第，从市场化程度对财务信化进程数据。控制变量实际控制人性质，当实际控制人为非国有时设臵为，国有时为。股权制衡度独立董事比例两职