1、“.....因此，利用虚假信息获利若不能有效规范，最终会伤害资本市场的发展，影响我国经济发展秩序。本文以中信证券被巨亏为例，分析在卖空机制下，虚假信息如何扰乱市场秩序，揭示我国证券市场卖空机制中存在的道德风险问题未披露的信息。第天，中信证券仍有小幅下跌，中信证券股总市值在短短的个交易日缩水亿元。此后虽止住了持续下跌，但股价并没有回到虚假信息发布前的水平，在接下来的两周内，股价从元跌倒元，跌幅为。在融资融券的过程中，如果监管不到位，就可能有些卖空庄家利用虚假信息获利，出现方获利，多方受损的局面。从企业的角度看融券卖空机制下的虚假信息传播问题及防范论文原稿机制下的虚假信息传播问题及防范论文原稿。第条假消息。第天，即月日下午点左右，微博传出中信证券正在收购的里昂证券出现大规模人员离职。同时......”。

2、“.....此日中信证券小幅跌落，但融券机制反映剧烈，中信证券的融券卖出量增至万股，增幅，融券偿还量达万股，增幅。中信证券业信誉受损从投资者的角度来说，做空机构利用虚假信息获利的行为直接导致投资者的理性判断迷失，投资利益受损，进而动摇投资者对证券市场信息真实性和透明度的信心，引发信任危机从监管机构的角度看，若不能对虚假信息有效处理和防范，资本市场可能会谣言满天飞，投资者和企业可能不敢涉足市场，导致劣币驱逐良币现象，不利于应该高度重视此问题，防止融券卖空机制被不法投机者滥用。年月日在香港联合交易所上市交易，股票代码为。主营业务范围包括证券经纪证券投资咨询等。年中信证券受虚假负面信息影响触发融券机制，公司股价受到巨幅影响。第条假消息。年月日下午点分，有关中信证券的负面消息在东方财富股吧被披露......”。

3、“.....第，在中信证券发布澄清报告后，股价仍然下跌，且在停止持续下跌后股价并没有回到虚假信息发布前的水平。这可能源于我国投资者不够理性，抱着宁可信其有的心态，也从另方面反映了我国信息披露存在诸多问题，投资者对信息披露信任度低。第，监管方虽然找到了造谣者，但是对不当获利者，若是不实消息就必然带来巨大的伤害。此次中信证券事件的源头在于虚假利空消息和谣言的散播，融券机制对市场信息具有极大的敏感性，仅仅是几则虚假消息却引发了实质股价巨幅下跌。卖空方靠的是发布虚假信息，散播谣言，恐吓市场，打压股价，获取不当利益，则无异于恶意的金融欺诈，损害公司和投资者的利益，引起股市波动，扰的违法成本。另外，本案例中，中信证券或其他投资者并没有起诉求偿，也没有其他后续措施，造成了造假者成本的进步降低......”。

4、“.....提高维权意识。我国现行的民诉法仅规定了代表人诉讼制度，与美国的集体诉讼制度仍有较大差异，这源于我国现有的体制情况，需要根據我国国情渐进式改进，但是仍可以通过诉讼视融券这种投资方式，通过合理的融资融券组合，平衡风险，扩大收益。另外，投资者要理性面对市场上的信息，以公司公开披露的信息及主流媒体的报道为准，勿听信轻传不实信息，被小道消息迷惑。在面对谣言时，采取更加沉稳的交易策略，防止市场操纵者恶意利用做空机制。监管机构应提高监管力度，完善相关制度，加强资本市场建设的伤害。此次中信证券事件的源头在于虚假利空消息和谣言的散播，融券机制对市场信息具有极大的敏感性，仅仅是几则虚假消息却引发了实质股价巨幅下跌。卖空方靠的是发布虚假信息，散播谣言，恐吓市场，打压股价，获取不当利益，则无异于恶意的金融欺诈......”。

5、“.....引起股市波动，扰乱市场秩序。股市场在引入卖融券卖空机制下的虚假信息传播问题及防范论文原稿市场秩序。股市场在引入卖空机制后，看空者通过负面消息卖空个股成为些庄家新的盈利路径。卖空通过增加股票供给和交易杠杆，对于市场风险产生放大作用，从个股波及到行业甚至整个股市。因此如果卖空机制不能得到合理合法的应用，将会给证券市场带来巨大的灾难。融券卖空机制下的虚假信息传播问题及防范论文原稿。制下存在的道德风险问题，散播谣言成为影响我国证券市场的大问题，同时投资者面对谣言也存在不理性的行为。做空机制放大了负面消息的影响。卖空机制本应作为价格稳定器，投资者对看空的股票实施融券卖空，使高估的股价回归合理价格，并从交易中获取相应利益。但是我们也要看到，做空机制的负面影响，也就是会放大负面信息的影高警惕，谨慎处理利空谣言......”。

6、“.....以看跌为前提，可能导致道德风险问题，通过发布不实的虚假负面消息，从中赚取利益，无论是监管机构还是企业投资者都应该高度重视此问题，防止融券卖空机制被不法投机者滥用。案例中的问题及引发的思考通过案例，可以看到卖空机制下存在的道德风险问题，散护自身利益。通过企业和投资人的司法诉讼，可以有效打击传播不实信息和散播谣言的投机者，净化证券市场环境。参考文献赵静梅，何欣，吴风云中国股市谣言研究传谣辟谣及其对股价的冲击管理世界，崔媛媛，王建琼，卢涛，汤弦融资融券运行现状分析及问题剖析证券市场导报，。案例中的问题及引发的思考通过案例，可以看到卖空首先，证监会要对引起股市波动的信息及时进行查证和汇报，控制股民恐慌情绪的进步蔓延，造成股市大的波动。其次，监管机构对传播虚假信息惩罚不够......”。

7、“.....这可能会激励传播虚假信息获取不当利益的行为，不利于做空机制的价格发现功能发挥作用。因此要加大传播虚假信息的处罚力度，提高他机制后，看空者通过负面消息卖空个股成为些庄家新的盈利路径。卖空通过增加股票供给和交易杠杆，对于市场风险产生放大作用，从个股波及到行业甚至整个股市。因此如果卖空机制不能得到合理合法的应用，将会给证券市场带来巨大的灾难。因此应加强投资者的融资融券教育工作，提高风险意识，使他们正确认识做多与做空运行机制，谣言成为影响我国证券市场的大问题，同时投资者面对谣言也存在不理性的行为。做空机制放大了负面消息的影响。卖空机制本应作为价格稳定器，投资者对看空的股票实施融券卖空，使高估的股价回归合理价格，并从交易中获取相应利益。但是我们也要看到，做空机制的负面影响，也就是会放大负面信息的影响......”。

8、“.....这可能源于我国投资者不够理性，抱着宁可信其有的心态，也从另方面反映了我国信息披露存在诸多问题，投资者对信息披露信任度低。第，监管方虽然找到了造谣者，但是对不当获利者却无从调查，投资者的损失更是不能挽回，使得造谣者的收益远远大于成本，这点可能会被别有用心的做空者利用，应引起上市公司和监管层应并为如何防范提出建议。案例背景介绍中信证券股份有限公司，于年月日在北京成立。融券卖空机制下的虚假信息传播问题及防范论文原稿。年月日在香港联合交易所上市交易，股票代码为。主营业务范围包括证券经纪证券投资咨询等。年中信证券受虚假负面信息影响触发融券机制，公司股价受到巨幅影响。第条假消息。年月日下午点分虚假负面消息的发布使得融资融券标的企业股价低于合理价格......”。

9、“.....导致企业信誉受损从投资者的角度来说，做空机构利用虚假信息获利的行为直接导致投资者的理性判断迷失，投资利益受损，进而动摇投资者对证券市场信息真实性和透明度的信心，引发信任危机从监管机构的角度看，若不能对虚假信息有效处理和防范，布澄清公告。第天晚，中信证券发布澄清公告，称年月日起出现的信息公司海外投资巨亏高管出事，年月日起出现的信息公司董事会秘书宣称公司裁员减薪里昂证券员工大规模流失，均与实际情况不符。公司目前经营状况良好，资产质量优良，管理团队稳定，各项业务进展顺利。截止公告日，公司重大事项均按规定进行了公告，不存在应披露本市场的有效建設。因此，利用虚假信息获利若不能有效规范，最终会伤害资本市场的发展，影响我国经济发展秩序。本文以中信证券被巨亏为例，分析在卖空机制下，虚假信息如何扰乱市场秩序......”。