1、“.....不需要缴纳般所得税，而且换股合并中不会涉及到资本利得，所以，不会征收资本利得税，这也是为什么大多数企业都采取换股的方式进行合并的缘由所在。企业并购经济后果含义及评价指标。即在系列的并购活动过程结束之后，企业所达到的规模竞争能力经营效率资源配臵财务效益成本费用缩减程度等各方面的情况，与并购前相比是否得到改善以及其改善的程度，是衡量企业并购成功与否的重要评价指标。后果评价指标。偿债能力指标。企业并购很重要的个原因就是为了能够提善。存货应收账款周转率是在公司运营中体现并购绩效的标尺。宝钢并购武钢案例研究并购企业简介宝山钢铁股份有限公司简称宝钢股份，是宝钢集团的子公司。自年成立以来发展十分迅速，公司不仅涉及钢铁加工冶炼运输等主营业务，还涉及技术咨询管理等辅助业务，产品出口到欧美韩国日本等约十多个国家和地区......”。

2、“.....净利润达亿元，在中国制造业强中排名第。武钢股份是武钢集团旗下的子公司，成立于年，年月在上交所挂牌交易，其主要产品为板材，包括冷热轧卷板中厚板等企业并购经济后果分析论文原稿并中不会涉及到资本利得，所以，不会征收资本利得税，这也是为什么大多数企业都采取换股的方式进行合并的缘由所在。企业并购经济后果含义及评价指标。即在系列的并购活动过程结束之后，企业所达到的规模竞争能力经营效率资源配臵财务效益成本费用缩减程度等各方面的情况，与并购前相比是否得到改善以及其改善的程度，是衡量企业并购成功与否的重要评价指标。后果评价指标。偿债能力指标。企业并购很重要的个原因就是为了能够提升自身的偿债能力，如果并购后企业偿还债务的能力企业绩效提升而盈利企业绩效下降。杜兴强聂志萍通过对年以及其后年间发生的起企业并购事件的研究，发现短期内并购会带来显著的财务效应......”。

3、“.....结果表明并购活动短期内会带来协同正效应，而长期来看则是消极的。陈涵通过对年到年并购企业财务数据的分析，发现并购活动并没有对企业绩效产生显著的影响。胡挺杨漫洁刘娥平研究了宝钢对韶钢和广钢的并购案例，发现并购后收购公司即宝钢的盈利能力运营能力偿债能力等短期内下降，但长期来看偿升，也就是说此次宝钢并购武钢无论对武钢还是宝钢来说无疑都是利好。除了上述类指标外，衡量企业并购经济后果的指标还包括核心竞争力是否得以提升，主营业务状况是否得以改善，前者可以通过并购整合后企业的市场占有率生产能力等进行反映，后者可以毛利率等指标来衡量。文献综述文献回顾上世纪年代以来，我国学术界通过实证研究案例研究等方法从不同的视角对企业并购事件及其绩效做了大量的研究分析，当然不同的学者得出的研究结论也各不相同。张新实证研究了年到年年間我国上年月日，宝钢武钢两家公司公告称正在商讨重组系列事项......”。

4、“.....年月日，宝钢和武钢两家公司同时发布了吸收合并报告书，报告中表示宝钢股份将向武钢股份的全体股东发行股股票，以比的比例换股合并吸收合并武钢，合并后武钢股份法人资格消灭，其切事项权利由宝钢接管，宝钢继续存在，名称更改为中国宝武钢铁集团有限公司。年月日，宝武关于换股合并的计划经由各自的股东大会致通过。年月日，宝武合并重组正式完成。宝钢吸收合并武钢的经济后果分析武钢股影响到企业并购的价值业绩上的压力是武钢股份同意重组最主要的原因。从武钢年报中的数据可以看出，年到年，武钢业绩直在下滑，年亏损亿元，同比下降其资产负债率，年为，年为，上升了个百分点，年半年报显示，武钢的资产负债率已高达，而宝钢年和年的资产负债率分别为。，年武钢的营业总收入为亿元，其经营投资活动产生的现金流量数额分别为亿元和亿元，而同年宝钢营业总收入为亿元，经营投资活动产生的现金流量都为正数......”。

5、“.....武钢如果继续亏损下去，后果不堪表的钢铁企业遭受的冲击可谓首当其冲，许多钢铁企业采用并购的方式来应对各种难题。文章以宝钢换股合并吸收武钢为例，研究分析了企业并购的经济后果，结果表明，并购会使企业股价上涨，短期内的偿债能力营运能力等绩效都会得到改善，长期来看经济后果具有不确定性。关键词企业并购宝钢股份武钢股份经济后果企业并购及其绩效概述企业并购定义及类型。企业并购即指公司间的兼并和收购，是种在公平有偿的基础上进行的产权交易活动。通常为两家或多家独立进行经营活动的公司通过现钢年报中的数据可以看出，年到年，武钢业绩直在下滑，年亏损亿元，同比下降其资产负债率，年为，年为，上升了个百分点，年半年报显示，武钢的资产负债率已高达，而宝钢年和年的资产负债率分别为。，年武钢的营业总收入为亿元，其经营投资活动产生的现金流量数额分别为亿元和亿元，而同年宝钢营业总收入为亿元......”。

6、“.....具体情况详见图。武钢如果继续亏损下去，后果不堪设想。宝钢合并武钢的意图要追溯到十年前，那时武钢产量还很低，而宝钢的规模布了吸收合并报告书，报告中表示宝钢股份将向武钢股份的全体股东发行股股票，以比的比例换股合并吸收合并武钢，合并后武钢股份法人资格消灭，其切事项权利由宝钢接管，宝钢继续存在，名称更改为中国宝武钢铁集团有限公司。年月日，宝武关于换股合并的计划经由各自的股东大会致通过。年月日，宝武合并重组正式完成。宝钢吸收合并武钢的经济后果分析武钢股份股价的影响。年月日，宝钢武钢宣布其股票暂停上市交易，直到年月日才复牌，由于证监会要对宝钢武钢重组具体事项进行审企业并购经济后果分析论文原稿设想。宝钢合并武钢的意图要追溯到十年前，那时武钢产量还很低，而宝钢的规模已经发展得较大，年产量也较武钢要高，此时武钢若同意宝钢重组，武钢由于处于相对劣势而得不到利益......”。

7、“.....在接下来的十年里，武钢大力拓展规模，先后兼并了武汉鄂钢广西柳钢昆明钢铁，但是受我国经济放缓的影响，房地产行业持续下行，武钢优势产品硅钢重轨又对该行业的依赖程度较强，导致年武钢出现了巨亏。年月马国强接任武钢，而马国强曾是宝钢的高管，这接管为宝武合并创造了机会。如万和集团并购美雅百丽并购森达。按并购方的支付方式划分，可以分为现金债务股权以及以上多种方式混合。按参与并购的两方或多方是否出于友好的目的划分，可以分为敌意并购和善意并购。敌意并购指收购方为了自身利益不与被收购方进行协商谈判就直接向其股东开出高价收购要约从而强行收购目标公司的行为。宝能系旗下钜盛华通过杠杆收购的方式收购万科就属于敌意收购。善意收购则建立在收购双方进行事先友好协商的基础之上，通常需要的时间相对敌意并购要长，在这点上可能会没有得到改善。潘红波等研究了年到年的企业收购样本......”。

8、“.....杜兴强聂志萍通过对年以及其后年间发生的起企业并购事件的研究，发现短期内并购会带来显著的财务效应。唐建新贺虹分析了年到年发生的并购事件样本，结果表明并购活动短期内会带来协同正效应，而长期来看则是消极的。陈涵通过对年到年并购企业财务数据的分析，发现并购活动并没有对企业绩效产生显著的影响。胡挺杨漫洁刘娥平研究了宝钢对韶钢和广钢的并购案例，发金债券支付换股等方式合并重组为个整体继续进行经营，般来讲，相对具有优势的企业存续，而相对劣势的企业法人资格消失。按并购双方或多方所属产业是否有关联划分，分为横向并购纵向并购和混合并购。横向并购在全球经济市场上屡见不鲜，汽车行业洗护行业钢铁行业等巨头频频出手并购，比较著名的案例有吉利收购沃尔沃宝洁收购吉列。通常企业在发展过程中会形成原材料生产销售条完整的产业链，大多是靠纵向并购完成......”。

9、“.....年产量也较武钢要高，此时武钢若同意宝钢重组，武钢由于处于相对劣势而得不到利益，宝武合并由此搁臵。在接下来的十年里，武钢大力拓展规模，先后兼并了武汉鄂钢广西柳钢昆明钢铁，但是受我国经济放缓的影响，房地产行业持续下行，武钢优势产品硅钢重轨又对该行业的依赖程度较强，导致年武钢出现了巨亏。年月马国强接任武钢，而马国强曾是宝钢的高管，这接管为宝武合并创造了机会。企业并购经济后果分析论文原稿。摘要受我国经济下行的影响，作为传统行业代核，宝钢武钢年月日停牌，并于月日复牌。对比停复牌前后宝钢的股价，不难发现其股价实现了大幅拉升，具体见表。从表可以看出，在宣布重组恢复上市交易后，宝钢股份的股票开盘价与收盘价分别比公告前上涨了和，武钢也分别上升了和，幅度十分惊人，且在年年末正式宣布重组完成后，宝钢和武钢的股价更是连续上涨，如图和下页图......”。