借款所还，借还之间，金额及走势都较为吻合，汇源果汁似乎陷入了举债还钱的循环局面，这对于负面新闻缠身被下调信用评级的汇源果汁来说极为不利，企业再融资难度增大，可能陷入资金链断裂的危局。营运指数是指经营活动现金净流量与利润总额的最少人数。高管相继离职显示出汇源果汁内部并非风平浪静，事实上近几年来人事变更几乎成为汇源果汁绕不开的主题。年月，身肩去家族化改革重任的苏盈福出任行政总裁职，在大刀阔斧地进行了番整改后，于年月辞任，任期仅年。此后加入汇源果汁十余年的于洪莉接任执行总裁职，汇源果汁重归元老时代，去家族化改革无疾而终。年月，在距离汇源果汁宣布停牌后个月，吴晓鹏临危受命，然而行政总裁的交椅还未坐热便又匆匆离去。高层管理人员的频繁变动带来的是公司经营方针业务部署甚至对外合作的不稳定性，换位高管相当于换个航向，换种管理模式，不仅会严重影响汇源果汁内部管理的有序性，造成资源浪费，对外也会损害汇源果汁的市场基础。主要参考文献王竹泉，逄咏梅，同时加强精益化生产，在保证品质的基础上控制成本，提高利润空间，另外，针对产能过剩问题，方面应努力拓宽销售渠道，使產有可销，另方面应淘汰无用产能，优化资产结构。家族式管理饱受质疑，内部控制存在缺陷年月，由于笔亿元的短期借贷涉嫌违反香港上市规则中的相关条例，汇源果汁直停牌至今。该笔交易既未经董事会批准，亦未能及时披露，引发外界对于家族式管理弊病的热烈讨论。家族式企业作为民营经济的重要组成部分，在国民经济中发挥着不可或缺的作用，然而其独特的经管模式中如影随形的内部控制缺陷问题同样不容忽视。在企业成长过程中，创始人朱新礼及其亲属等倾注了大量心血，这点毋庸臵疑，但企业度过初级阶段后，组织架构中重要的人事安排长期由亲缘友缘三维视角下的企业营运资金管理绩效分析论文原稿就更谈不上盈利质量了。营运资金管理的盈利性分析。营运资金收益率是指营业利润与营运资金的比率，用以反映营运资金的利用效率。该指标较高说明企业营运资金的综合利用效果较好，企业盈利能力较强，反之，该指标越低，说明企业的获利能力越弱，经营管理水平越差。三维视角下的企业营运资金管理绩效分析论文原稿。盈利能力是企业赖以生存发展的基石，盈利性不足易引发企业流动性风险性等方方面面出现问题，可谓牵发而动全身。汇源果汁的获利能力波动较大且整体偏弱，造血功能不强，其经营绩效的华丽逆转还有很远的路要走。汇源果汁的痛点分析汇源果汁的流动性风险性盈利性表现不佳，陪伴代人成长的民族品牌现已深陷危机，营运资金管理绩效堪忧，暴露出企业在经营化与品牌高端化。从表可以看出，年汇源果汁的现金流动负债比可谓波折，其中年最高，达，年最低，下降至，总体来看，企业的短期偿债能力有所下降。除了经营活动产生的现金净流量金额高低飘忽不定，体现出企业经营能力和经营表现的不稳定性外，企业流动负债总体亦呈上涨之势，到年流动负债规模已达亿元之多。事实上，年末汇源果汁负债总额已有亿元，截至年共有亿元负债压顶。纵观汇源果汁年年间现金流量表中的发行债券及向银行等金融机构借款所得与赎回债券及偿付银行等金融机构借款所还，借还之间，金额及走势都较为吻合，汇源果汁似乎陷入了举债还钱的循环局面，这对于负面新闻缠身被下调信用评级的汇源果汁来说极为不利，企业再融资难度增大，可能陷入资金链断裂的金利用率不高，对挽救亏损似乎心有余而力不足，长此以往，企业现金流必然吃紧，被迫依赖对外融资，加重资金成本，陷入被动局面。另外，考虑到汇源果汁当下已然负债累累，其盈利性的短板也容易引发偿债风险暴雷，仅是巨额负债带来的高额利息对盈利状况不佳的汇源果汁来说也是雪上加霜。汇源果汁经营管理水平较弱，造血功能不强，究其原因，或许与高层更迭带来的经营政策摇摆以及饱受诟病的家族式管理的沉疴旧疾脱不了干系。销售毛利率是指毛利占营业收入的百分比，是考察企业产品竞争力以及主业盈利空间的重要指标，能够反映出企业的获利潜能及成长性变动，是企业开源节流能力的综合体现。由图可以看出，年间，汇源果汁的销售毛利率项目逐年均匀提升，由上升至，在年。汇源果汁生产渠道营运资金周转期波动很大，资金周转情况极不稳定。年，汇源果汁生产渠道营运资金周转期由年的天骤然下降至天，此后两年该渠道营运资金周转期以相近速度增加，至年变为正数，达到天左右。详见表。年，汇源果汁的零件及耗材和应付职工薪酬的数值相对平稳，生产渠道营运资金周转速度的高低起伏主要来自于其他应收款和其他应付款两个项目的不规律变动。就其他应收款项目来说，年间直呈小规模波动，年则大幅增加，金额达上年的倍左右，从年的千万元上升到年的亿元之多，其间亿多元的差额主要源自于汇源果汁出售附属公司和营业所未能全部以现金进行结算。事实上，由于前期盲目扩张致使产能过剩以及近年来盈利不佳使得资金供应吃紧，汇源果汁从年起就直在高层频频换帅，经营策略摇摆不定，销售渠道营运资金管理没有起色也不足为奇。汇源果汁营运资金管理绩效分析营运资金管理的流动性分析。总体来看，年年间，汇源果汁采购渠道营运资金周转期的波动较大，年上升至天左右，此后年路急转直下，年下降至天左右，这得益于企业营业收入增长与采购渠道营运资金占用减少的双重作用。详见表。汇源果汁的应付账款和原材料是采购渠道营运资金的两大影响项目，其中应付账款的逐年增加是采购渠道营运资金减少进而周转天数下降的主要原因。应付账款是企业凭借商业信誉或市场势力占用的资金，是提升营运资金管理效率的重要因素，能够降低自身经营成本，加快采购渠道营运资金周转速度。汇源果汁汲取合作企业的资金为自身的经营活动提供品牌信誉受创严重，其今后能否继续凭借应付账款项目为采购渠道营运资金管理增添优势值得怀疑。三维视角下的企业营运资金管理绩效分析论文原稿。综合采购生产营销渠道的资金周转状况可以看出，汇源果汁年年间的经营活动营运资金周转状况总体上在走下坡路。经营活动营运资金周转期从年的天上升到年的天，尽管年年的情况较年略有好转，但好景不长，年经营活动营运资金总体状况再度恶化，周转期以更快的速度增长至年中的最高值。详见表。汇源果汁经营活动营运资金周转状况不容乐观。首先，虽然采购渠道营运资金周转期近年来表现向好，但作用有限，且前景未知生产渠道营运资金周转期由负转正，其正面角色已然转换而营销渠道营运资金周转期更是深受应收账款影响而每况已售出交易总额达亿元左右的共家子公司，以此来改善债务结构缓解资金紧张优化集团运营效率及提高产能利用率。年汇源果汁出售子公司的业务出现了大额的未能收取现金的情况，在企业流动资金紧张的情况下，应注意应收款项的回笼。汇源果汁营运资金管理绩效分析营运资金管理的流动性分析。总体来看，年年间，汇源果汁采购渠道营运资金周转期的波动较大，年上升至天左右，此后年路急转直下，年下降至天左右，这得益于企业营业收入增长与采购渠道营运资金占用减少的双重作用。详见表。汇源果汁的应付账款和原材料是采购渠道营运资金的两大影响项目，其中应付账款的逐年增加是采购渠道营运资金减少进而周转天数下降的主要原因。应付账款是企业凭借商业信誉或市场势力占用的开差距，显示出汇源果汁的获利能力及竞争优势有所提升。由于汇源果汁持续推动精益生产管理，通过集中排产损耗管控等措施，提高生产效率，降低制造成本，所以年间其营业成本变动不大，毛利率的增长主要得益于销售收入的不断增长，这在美汁源康师傅统娃哈哈等竞争对手百花齐放的饮料市场上实属不易。销售方面的良好表现主要归因于以下因素优化产品组合，聚焦核心产品。根据尼尔森数据显示，汇源果汁连续十年蝉联市场份额第，相应地，该产品的销售额占比持续提升至左右。实行年轻化战略，扩展销售渠道。针对后人群成为消费主力引发的消费者行为习惯变化，重点布局线上销售营销平台，电商渠道增长迅速。推进产品多样化与品牌高端化汇源果汁生产渠道营运资金周转期波三维视角下的企业营运资金管理绩效分析论文原稿助力，除年外，其采购渠道不仅没有占用资金，反而有利于缓解营运资金紧张的问题。般来说，应付账款的增长说明企业在与供应商等合作方的博弈中占据着优势地位，年年年各项债券的陆续顺利发行也为汇源果汁有着不错的商业信用提供了有力佐证。然而，换个角度来看，似乎也可以做出与之背道而驰的推测应付账款的增长以及证券的发行是企业缺乏充足现金的不得已而为之，看似平稳的表象之下，危机的暗流已埋下伏笔。年高额借款违规事件爆出后，汇源果汁的负面新闻甚嚣尘上，企业深陷信任危机，被穆迪惠誉等评级机构下调评级，品牌信誉受创严重，其今后能否继续凭借应付账款项目为采购渠道营运资金管理增添优势值得怀疑。三维视角下的企业营运资金管理绩效分析论文原稿。资金周转状况与同行业的差距越来越大，尤其是年，其周转天数之差超过天。综合采购生产营销个渠道可以发现，采购与生产渠道的营运资金管理情况稍好，在行业中尚能占据相对领先的地位，而营销渠道营运资金管理水平与行业相去甚远，采购与生产渠道合力也回天乏术。在整个食品饮料行业营销渠道营运资金周转天数保持相对稳定的情况下，汇源果汁的周转期却持续攀升，可见该渠道的营运资金管理绩效欠佳并非由行业波动导致，而是企业自身的管理运营能力存在问题。良好的营销渠道是在竞争激烈的食品饮料市场中夺得先机的必要条件，然而直以来，汇源果汁在销售渠道的建设方面并不理想。尤其是在年可口可乐收购事件宣告破产后，已大力裁撤销售渠道的汇源果汁遭受重创，此后企业。营运资金收益率是指营业利润与营运资金的比率，用以反映营运资金的利用效率。该指标较高说明企