来说，往往要为业绩变脸的风险买单。业绩公司资源的行为称为隧道行为，大股东会通过转移公司资源的方式牺牲中小股东的利益而获取私有利益。研究认为，控股股东首先会从中小股东手中低价购买股票，然后以较高的价格减持股票，这种高额套现行为严重损害中小股东的利益。研究发现，并购重组引起管理层短视行为的可能性更大，高估值是高承诺的根本原因，避免商誉大额减值是管理者操纵盈余的动机，继而影响财务绩效虚高公司价值，最后使中小股东的利益受到侵害。国内研究护基于亿晶光电资产注入的案例研究财会通讯，刘文娟新兴产业并购重组中业绩补偿承诺与中小股东保护以掌趣科技年并购事件为例国际商务财会，张婧昕，陈洁并购重组中的业绩承诺与中小投资者保护以盈方微公司为例广州大学学报社会科学版，刘娟，黄小勇并购重组中谁在为不达标的业绩补偿承诺买单以掌趣科技为例融教育研究，张琴并购重组业绩承诺与公司绩效财会通讯，。业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文。财务状况公司经营的好坏会通过财务业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文股东短期内减持套现，并使大股东形成良好的长期投资观念。同时监管机构也要细化法规，对违规减持的现象要加大处罚力度，提高违规成本，更好地保证市场的运行。另外，大股东通过控制权操控公司利益的现象较为普遍，因此，监管机构也要加大对公司大股东的监督力度，尤其是当公司存在重大交易时，在这个特殊时期要特别关注大股东的动作以防他们的短视行为。公司提升业绩要实事求是公司要严格把控业绩承诺期的销售政策，避免为了迅速提升业绩而实施不符合公司状况的赊销政绩大变脸的现象，这对获取信息不及时的中小股东来说，往往要为业绩变脸的风险买单。业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施中小股东积极参与公司治理，客观看待业绩承诺通过上述案例分析，中小股东的利益会受到公司经营状况的直接影响，脚踏实地走好提升公司业绩的每步，是有效保护中小股东利益的关键所在。从中小股东自身方面来说，在投资个公司前，要通过更多的渠道努力搜寻关于公司更全面的信息，学会筛选信息，也不要盲目从众，避免靠脚或者运气投资，利用自身专业认为之所以小股东的利益受到侵害，是因为没有完善的法律保护中小股东的利益，也没有完善的治理结构。而在中小股东利益被侵害的方式方面，国外学者认为公司会通过转移资源和股东减持等手段进行大股东掏空行为。从业绩承诺与中小股东利益保护的研究来看，国外学者认为业绩承诺确实会侵害中小股东的利益。而我国学者对业绩承诺是否能保护中小股东利益持两种观点种观点认为，业绩承诺推动并购进程，也能保护中小股东利益另种观点认为，鉴于越来越多的业绩承诺在股市场持第种观点的如高闯孙宏英研究发现，现金补偿和股份回购补偿均在定程度上保护了中小股东的权益高闯研究发现，如果上市公司的利润数据不足以实现业绩承诺，则大股东会采用现金补偿和股份回购的方式来保护中小股东的利益王博发现，当并购交易中存在业绩承诺时，短期内能够产生积极市场效应，长期内能够提高并购绩效，表明业绩承诺在并购中保护了中小股东的利益。持第种观点的诸如刘建勇董晴认为公司业绩不达标的情况下，公司为了支付业绩补偿，可能会存在向大股东实月日签订补偿协议，因此本文以年月日为事件日。估计期为前后天，窗口期为前后天，遇到股票停牌日分别向前或向后顺延。奥瑞德签订了盈利预测补偿协议后，股价呈波动性上升，且其收益率在签订补偿协议后，基本上高于市场收益率。说明投资者与中小股东对此次交易是看好的，增强了投资者与中小股东的信心。业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文。潘志勇提出，独立董事会和机构投资者可以有效避免大股东为了自身利益对董事会的控制行为。梁梦瑶认为，良好方式方面，国外学者认为公司会通过转移资源和股东减持等手段进行大股东掏空行为。从业绩承诺与中小股东利益保护的研究来看，国外学者认为业绩承诺确实会侵害中小股东的利益。而我国学者对业绩承诺是否能保护中小股东利益持两种观点种观点认为，业绩承诺推动并购进程，也能保护中小股东利益另种观点认为，鉴于越来越多的业绩承诺在股市场中不达标的现象，其并不能在实际应用中保护中小企业的利益，存在大股东掏空行为。潘志勇提出，独立董事会和机构投资者可以有效的利润数据不足以实现业绩承诺，则大股东会采用现金补偿和股份回购的方式来保护中小股东的利益王博发现，当并购交易中存在业绩承诺时，短期内能够产生积极市场效应，长期内能够提高并购绩效，表明业绩承诺在并购中保护了中小股东的利益。持第种观点的诸如刘建勇董晴认为公司业绩不达标的情况下，公司为了支付业绩补偿，可能会存在向大股东实行高派现输送利益的行为谢欣灵指出，在业绩承诺不达标的情况下，大股东可以通过减持股份和质押的方式套取现金，但是高额的责任，要通过并购重组这机会，发挥自己的长处，弥补自己的不足，做到充分利用资源，提高自身的竞争力，从根本上改善公司的经营状况。参考文献储育明关于股份有限公司中小股东保护问题的探讨安徽大学学报，杨云章我国中小投资者权益保护的探讨山西经济管理干部学院学报，郭葆春，徐露中小投资者保护现状与对策当代会计评论，季华，马丽监管软约束虚假补偿承诺与投资者保护基于亿晶光电资产注入的案例研究财会通讯，刘文娟新兴产业并购重组中业绩补偿承诺与中业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文的股权结构独立董事制度具有足够的独立性完善公司内部监管制度等措施才有可能保护好中小股东利益。吕悦心认为，通过完善内部治理制度，引进机构投资者可以有效避免大股东的掏空行为。业绩承诺能否保护好中小股东的利益，学者们的观点并不致。有些学者认为，业绩承诺在定程度上来说是对并购协同效应的种提升，在协同效应下中小股东的利益才能更有保障。有些学者认为，鉴于股市场中不规范的业绩承诺越来越多，大股东掏空行为严重，中小股东的利益在实际应用中得不到保多，大股东掏空行为严重，中小股东的利益在实际应用中得不到保障。表奥瑞德业绩承诺完成情况业绩补偿承诺对中小股东利益的影响分析在分析交易对股东的利益影响时，可以分别从短期和长期两方面进行。种是市场反应，可以通过股价波动来分析对中小股东利益的影响，通常采用事件研究法。另种是财务状况，可以通过分析公司的长期财务指标评价其对中小股东利益的影响。因此，本文分别采用事件研究法和财务指标法分析对中小股东利益的影响。市场反应。奥瑞德与西南药业于年有效保护自身利益。中小股东占比低是众所周知的，相比于控股股东，自身的权利也很容易受到限制。尽管如此，中小股东也要关注公司的报表，尽量不让自己处在信息局势的弱端。在面对本公司存在高额业绩承诺的行为时，要观察局势，警惕公司签订业绩补偿协议后，公司股价大幅提高，大股东进行减持套现的行为。监管机构提高减持套现的违规成本公司可以通过将股票的锁定期延长来避免大股东短期内减持套现，并使大股东形成良好的长期投资观念。同时监管机构也要细化法规，对违避免大股东为了自身利益对董事会的控制行为。梁梦瑶认为，良好的股权结构独立董事制度具有足够的独立性完善公司内部监管制度等措施才有可能保护好中小股东利益。吕悦心认为，通过完善内部治理制度，引进机构投资者可以有效避免大股东的掏空行为。业绩承诺能否保护好中小股东的利益，学者们的观点并不致。有些学者认为，业绩承诺在定程度上来说是对并购协同效应的种提升，在协同效应下中小股东的利益才能更有保障。有些学者认为，鉴于股市场中不规范的业绩承诺越来越业绩承诺致使级市场股价上涨，容易出现泡沫化现象黄小勇王玥刘娟通过研究发现，当公司达不到业绩承诺标准时，即使业绩承诺方履行了业绩补偿，中小股东也不能得到有效补偿，因为上市公司大股东可以通过减持成功套利，而小股东却被套牢。文献述评从中小股东利益的保护研究来看，国外学者主要从大股东对中小股东利益侵占的原因及方式来研究，认为之所以小股东的利益受到侵害，是因为没有完善的法律保护中小股东的利益，也没有完善的治理结构。而在中小股东利益被侵害的小股东保护以掌趣科技年并购事件为例国际商务财会，张婧昕，陈洁并购重组中的业绩承诺与中小投资者保护以盈方微公司为例广州大学学报社会科学版，刘娟，黄小勇并购重组中谁在为不达标的业绩补偿承诺买单以掌趣科技为例融教育研究，张琴并购重组业绩承诺与公司绩效财会通讯，。业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文。持第种观点的如高闯孙宏英研究发现，现金补偿和股份回购补偿均在定程度上保护了中小股东的权益高闯研究发现，如果上市公司规减持的现象要加大处罚力度，提高违规成本，更好地保证市场的运行。另外，大股东通过控制权操控公司利益的现象较为普遍，因此，监管机构也要加大对公司大股东的监督力度，尤其是当公司存在重大交易时，在这个特殊时期要特别关注大股东的动作以防他们的短视行为。公司提升业绩要实事求是公司要严格把控业绩承诺期的销售政策，避免为了迅速提升业绩而实施不符合公司状况的赊销政策。其次，在公司经营业绩不理想的状况下，应保持理性，承担起维护中小股东及投资者利益的业绩补偿协议中保护中小股东利益的措施，企业经济论文偿协议中保护中小股东利益的措施中小股东积极参与公司治理，客观看待业绩承诺通过上述案例分析，中小股东的利益会受到公司经营状况的直接影响，脚踏实地走好提升公司业绩的每步，是有效保护中小股东利益的关键所在。从中小股东自身方面来说，在投资个公司前，要通过更多的渠道努力搜寻关于公司更全面的信息，学会筛选信息，也不要盲目从众