1、“.....验的主要步骤如下若个序列和都是阶单整序列建立回归方程模型估计的残差为检验残差序列是否平稳也就是判断序列是否含有单位根此时可以采用上节检验来判断残差序列是否平稳的如果残差序列是平稳的则可以确定回归方程中的个变量之间存在协整关系并且协整向量为其中否则之间不存在协整关系如果残差序列是平稳的则回归方程的因变量和解释变量之间存在稳定均衡关系协整检验实证结果表与的回归结果变量系数变量系数变量系数记它们回归的残差项为对他们进行检验经尝试个不包括截距项趋势项与差分滞后项检验模型如表所示表的单位根检验变量统计值临界值临界值临界值由此知分别与存在阶协整关系这里我们可以得到与都具有协整关系也就是说协整检验结果都是平稳的在模型中不会出现伪回归现象实证分析结果表明货币供应量与股票价格存在长期的协整关系因此......”。

2、“.....将残差序列分别作为误差修正项可建立误差修正模型表误差修正结果变量系数变量系数变量系数其中分别是的阶滞后根据结果可知货币供应量对的短期弹性分别为长期弹性分别为误差修正项的系数为负符合反向修正机制模型中的非均衡误差系数分别为意味着上年度的非均衡误差以的比率对对本年度的上证综合指数做出反向修正我们运用格兰杰因果检验协整的时间序列分析方法对货币供应量和股市价格之间的关系进行实证研究可以看出股市价格与不同层次的货币供应量之间存在长期稳定关系并且对股市价格有较弱的反馈作用而不是的原因但是股市价格却是货币供给量的格兰杰原因对货币供应量有较大影响四结论与政策建议货币供应量对我国股票市场影响的结论本文运用货币经济学与金融经济学的研究方法采用月度数据对我国货币政策的变化与股票价格指数的关系进行了系统......”。

3、“.....的分析得出相应的结论最后在全文分析的基础上提出相关的政策建议货币政策与股票市场是否存在长期稳定的关系问题回顾历次的股票价格上涨和下跌的波动过程我们不难得出这样的结论货币供应量变化对股票价格的波动起到至关重要的作用具体说来在股票价格上涨过程中货币供应量总是处于增长状态而当股票价格膨胀到定程度时货币供应量的紧缩会造成股票价格的下跌乃至暴跌由前面的协整检验可知股市价格与不同层次货币供应量之间均存在着长期稳定的均衡关系同时协整检验也表明股市价格和货币供应量都具有平稳性且在长期中二者在统计上是高度相关的当然货币政策对股票市场的影响在同国家的不同时期会呈现不同的变化呈现这种特征的主要原因在于股票市场在经济中所占的规模大小以及股票市场的波动程度例如市场有效性市场规模的变化等都是市场对货币政策信......”。

4、“.....息接受和反馈的重要影响因素货币供应量对股票市场影响力度问题通过前面的实证分析我们知道股市价格与货币供应量之间存在着相互反馈作用股市价格对不同层次的货币供应量的影响效果是不同的对股票价格指数关系密切的狭义货币供应量的影响最大的影响就相对较弱股票市场价格指数波动对货币供应量产生结构性冲击股市价格上升会使狭义货币增长相对较快导致货币流动性增强反过来狭义货币增长首先体现在公众拥有更多的货币为了取得定的回报率公众希望自己的货币资产转化为以股票资产为主的金融资产来获得定的收益率股票市场现金流入会出现增多因此会导致股票市场价格指数的上涨因此我们现在可以得出这样的结论货币政策影响股票市场回报率和波动性般说来宽松的货币政策提高股票回报紧缩的货币政策降低股票回报而对于波动性而言货币政策波动性对股市波......”。

5、“.....动性有正向的影响股市波动性随货币政策波动的增大而增大货币供应量如何对股票市场产生影响在格兰杰因果检验中我们知道货币政策与股票市场是互为因果关系的前面的结论得出货币供应量对股票市场价格指数的影响大小然而个新的问题急需解决货币供应量究竟通过何种渠道影响股票市场价格指数多数学者从定性的角度阐述了货币供应量可能影响股票价格指数的若干方式但目前很少学者对于该问题给出定量的实证分析就该问题本身来讲要进行实证分析确实是个很难的问题因为在整个宏观经济运行过程中从货币当局制定政策到微观经济主体做出反应是个极其复杂的过程很难对这个过程做出定量的分析从相互关系理论中我们可以看出货币供应量可以通过直接和间接的方式作用于股票市场价格指数直接方式主要是通过货币供给增加或者减少从而直接导致股票市场的资金流入或......”。

6、“.....流出间接方式主要是通过通货膨胀率等渠道作用于股市这个道理可以通过个实证的例子发现自年月至年月以来我国股票市场价格指数屡创新高在此期间中央银行直在实行扩张性的货币测的合理性与统计数据的客观性是息息相关的因此中央银行应完善货币供应量统计制度全面测算各不同层次的货币供应量有利于中央银行正确判断实体经济运行状况与股票市场价格指数的差异及其对信用规模的影响从而准确把握货币政策调控的方向和力度股票市场价格指数的大幅波动引发的金融危机将越来越得到学术界的关注中央银行在制定货币政策过程中应充分考虑股票市场价格波动对货币政策效应所产生的影响同时中央银行应根据股票市场价格变化对宏观经济运行影响程度建立相关的指标的监测体系以及货币政策对股票市场价格指数过度波动的反馈机制完善股票市场建设的建议通过前面的......”。

7、“.....实证分析我们知道货币供应量与股票市场是互为格兰杰因果关系的股票市场本身也是影响信息传递功能的重要因素要健全信息传递功能必须加快股票市场的自身建设扩大股票市场的规模扩大股票市场规模主要有两种方式是上市公司进行原有股票的增发和配股或者增加上市公司的数量发行新股二是国有股和流通的数量实行逐步减持年月份完成的股权分置改革基本上解决了股票市场中非流通股的问题在股票市场绝对规模得到空前的发展的同时我们更应注意增加股票市场的相对规模股票市场市值占国民生产总值的比率因此需要增加居民总资产中股票持有份额我们可以通过增加与居民个人投资相关的机构投资者的数量及规模来达到提高股票市场的相对规模在实际的操作过程中我们还可以发现扩大股票市场的绝对规模和相对规模其实是相互促进的个良性循环提高股票市场的投资收益......”。

8、“.....率培育机构投资者截止年月我国成立证券公司有家基金公司家还有很多家的私募基金等机构投资者他们手里掌握着巨大的资金拥有各种专业研究型人才相对于般中小投资者能够体现出他们具有的专业素质和能力能通过完善投资组合分散非系统风险从而实现股票市场收益率的提高另方面对于我国股票市场的发展而言机构投资者的存在通常也能起到平抑股票过度波动的作用从而实现股票市场理性繁荣提高股票市场的信息有效性目前国内许多学者采用实证分析对我国股票市场有效性进行研究结果表明市场信息的不透明将会降低股票市场的投资收益因为内幕信息的交易只会使得少数人能够获利完善股票交易的相关税收政策减少相关交易成本和收益的税费这将从实质上提高居民股票投资的实际收益率积极优化股票市场资源配置的功能积极定位股票市场功能从为国有企业资金筹集为主......”。

9、“.....转化为以优化资源配置我国证券市场在股权分置改革之前直是充当国有企业圈钱的场所国有企业缺少资金可以通过上市的途径在国内募集定的资金来达到该公司发展的目标证券业监测管理委员会对于国有性质企业的上市要求相对较低这在很大的程度上是歪曲了股票市场资源配置的功能因此要股权分置改革之后降低了国有持股比例建立法人持股为主体的多元化股权结构这在定程度上发挥了股票市场资源配置的功能从而将投资基金等机构投资者和实业法人投资者引入到上市公司股权结构加强其对上市公司监督约束力度致谢经过半年多的努力本科学位论文终于完成大学生活也即将结束回首在华中科技大学四年的学习生活酸甜苦辣各占隅在这里有恩师辛勤的教导有同学朋友真诚的关心让我学会了很多在此之际我要对所有支持帮助过我的家人老师朋友同学表示诚挚的谢意首先要感谢......”。