污水管网，室外雨水采用 雨水管网收集后排入城市排水管网中。 采暖 本工程热源是城市集中供热管网。 供电 项目所在地用电由城市电网低压供电线路供电。家地震局出版的中国地震烈度区域 图，灵武地区抗震设防烈度为度。 基础配套设施条件 交通条件 基地东南边的文萃路道路红线宽米，为镇对外交通的主干道。 给排水 给水供水水源可接城市市政供大风速 冬季主导风向北风夏季主导风向东南风 冻土深度 基本雪压 积雪深度 地震情况 宁夏地区属于历史上多地震区，近年来小震频繁。历史上记载曾 发生级以上地震次。根据国数据如 下 年平均最高气温 极端最高气温 年平均最低气温 极端最低气温 年最大降雨量 年平均降雨量 日最大降雨量 年最大蒸发量 年平均风速 最境条件 气象条件 基地建设区域属中温带干旱半干旱大陆性高原气候区。气候干 燥雨量稀少，日照充分，蒸发强烈，风大沙多，夏季热而短促，冬 季寒而漫长，冷热变化急剧，年温差日温差较大。具体气象现状 公共卫生中心新建工程选址位于镇文萃路西北，槐树庄小区以南，项目占地面积平米，合亩。选址符合总体规划，区域 内交通便利。用地周边交通顺畅，基础配套设施完善，地理位置优越。 场址条件 自然环药品监督所自治区人口计生委宁夏 医学院等各方面的专家就建设内容建设规模进行了协商和论证。专 家认为本着经济适用适度超前的原则公共卫生中心的建筑面积应 在平米左右。 场址选择 场址现药品监督所自治区人口计生委宁夏 医学院等各方面的专家就建设内容建设规模进行了协商和论证。专 家认为本着经济适用适度超前的原则公共卫生中心的建筑面积应 在平米左右。 场址选择 场址现状 公共卫生中心新建工程选址位于镇文萃路西北，槐树庄小区以南，项目占地面积平米，合亩。选址符合总体规划，区域 内交通便利。用地周边交通顺畅，基础配套设施完善，地理位置优越。 场址条件 自然环境条件 气象条件 基地建设区出，苏宁电器年至年五年的流动负债占总负债比平均为.。也即苏宁电器的负债主要由流动负债构成，其债务违约风险也主要来源于流动负债。从年开始，苏宁电器的流动比率与速动比率都在下降，表明其短期偿债能力有所减弱。不过，从图表中可知，苏宁电器的流动比率与速动比率几乎都在以上，也即流动负债有足够的流动资产与速动资产予以保障，不存在短期偿债风险。进步分析苏宁电器的流动负债可知，其主要由应付票据构成。年至年应付票据分别为.亿元.亿元.亿元.亿元.亿元，占流动负债比重依次为.。应付票据的付款期限最长可达个月，如此的笔巨款就相当于无息提供给企业使用，也从侧面反映出了苏宁电器的市场地位。.数据来自苏宁电器股份有限公司年报管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊结束语论文旨在从投资者的角度对苏宁电器股份有限公司利润质量及成长性作出公正客观的评价。在论文的写作过程中参考了大量财务分析的文献和苏宁电器股份有限公司的年度报告。通过对苏宁电器公开披露的财务报告的分析，对苏宁电器利润质量得出了如下结论第，从总体上看，苏宁电器的利润质量良好，各项指标正常，公司的收益在逐年提高，利润具有很好的成长性。第二，从现金流的角度来看，苏宁电器的现金流量状况良好，经营活动为企业带来了充足的现金流，部分得益.于前期的投资活动。企业的销售收现能力很强，这和企业所处的行业性质有相当大的关系。第三，从利润构成角度看，虽然公司经营性利润绝对值在逐年递增，但是经营性利润占净利润的比值不断下降。对于投资者来说，这是个不好的信号，公司应当采取相应的措施来扼制此趋势的蔓延。从产品角度来看，彩电音像碟机产品直保持着龙头地位，但是历年来其地位已有所下降。数码类产品的地位快速上升，公司应当把握此趋势，加强对此类产品的销售力度。第四，从盈利能力来看，苏宁电器具有较好的盈利能力。其中销售毛利率和营业利润率都在逐年递增。但应当同时注意到销售毛利率在样本公司中的排名并不理想，而且低于样本公司的平均值。资产报酬率与净资产收益率绝对值表现较好，但却在逐年下降，这与行业背景也有定的关联。因为总资产周转率的下降导致公司的净资产收益率的逐年递减。公司应当致力于提高资产周转率来防止净资产收益率的不断下降。第五，从财务安全角度来看，公司不存在债务违约的风险。苏宁电器的负债主要由流动负债所构成，其中应付票据占据流动负债的绝大部分，从侧面反映了苏宁电器强大的市场地位，也为其利润质量提供了多层保障。年月份，苏宁电器股份有限公司第季度财务报告已经公布，季度报显示年月份实现的营业收入为千元，同比增长，归属于上市公司股东的净利润千元，同比减少.，营业利润千元，同比减少.。这是苏宁电器近年来首次利润下滑。简要分析季度利润下滑的原因，有系统性因素，也有公司本身的因素。由于受“家电下乡”及“以旧换新”政策陆续终止的影响，中国家电业市场迎来寒冬，苏宁电器季度的可比店面销售收入同比下降.，而去年同期的这数据是同比上升.。受公司战略影响，本季度公司共关闭置换了效益不佳的店面共家，关闭店面的费用加上人力资本的上涨等因素，使得本季度公司管理费用同比上升.，费用的上升幅度数倍于收入的增幅，这也是导致公司季度利润下滑的重要原因。可喜的是，月日，国务院常务会议决定安排财政补贴亿元，用于对符合节能标准的空调平板电视电冰箱洗衣机和热水器的推广，期限暂定管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊为年。这对于苏宁电器来说无疑是个利好消息。但是，方面，鉴于上半年度公司的系统性风险仍未解除，对于苏宁电器上半年的盈利预期不抱乐观态度，尽管公司给出了归属上市公司股东的净利润同比增长的预期。另方面，直依靠国家政策来驱动销售也非长久之计，作为家电零售龙头企业来说，苏宁电器应当在现有基础上更加注重品牌建设资产盈利能力。由于零售行业的固定资产所占总资产比重较小，所以在分析苏宁电器资产运营盈利能力时只考虑总资产报酬率与流动资产报酬率两个指标。平均总资产利息利润总额总资产报酬率总资产包括股东投入的资产与债权人投入的资产，股东资产的股利支出以税后利润支付，包含在利润总额之中，为了保持致，在计算总资产报酬率时要加回利息。鉴于利息支出在上市公司公开披露的年报中难以得到，所以在计算时以财务费用替代。流动资产平均余额营业利润流动资产报酬率流动资产般用于日常经营活动，故公式中的利润以营业利润替代。苏宁电器总资产报酬率与流动资产报酬率变化趋势.数据来自同花顺软件管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊图.苏宁电器资产报酬率变动趋势表.十家零售企业总资产报酬率对比苏宁电器王府井永辉超市步步高豫园商城南京新百合肥百货百大集团徐家汇上海九百年年年年年平均值.以上图表可以表明，苏宁电器的总资产报酬率在逐年下降，表明其总资产的增长幅度大于利润的增长幅度，总资产的盈利能力在不断减弱。但从选取的样本数据来看，行业总体状况也表现为总资产报酬率不断下降。从五年的平均总资产报酬率来看，苏宁电器排名于样本企业的第三位。总体表现不错，但是仍需通过加强资产的运营能力来扼制总资产报酬率不断下降的趋势，提高资产获利能力。净资产运营的盈利能力分析企业资产的来源有两种渠道，是股东投入，二是债务融资。净资产是总资产中扣除负债，数额上等于股东权益。净资产的盈利能力反映的是企业使用股东投入资本的效率。通过净资产收益率与每股收益指标可以大致衡量企业净资产的盈利能力。加权平均净资产收益率计算公式如下.数据来自苏宁电器股份有限公司年报.数据来自同花顺软件管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊平均净资产净利润净资产收益率平均净资产是特定年度年初与年末净资产的加权平均数。图.苏宁电器净资产收益率趋势图反映苏宁电器的净资产收益率在逐年递减，表明企业运用股东资本获取利润的能力在减弱。从杜邦体系知，净资产收益率可以分析为销售净利率总资产周转率与权益乘数三个指标之积，原理如下权益乘数总资产周转率销售净利率平均净资产平均总资产平均总资产销售收入销售收入净利润净资产收益率表.苏宁电器年销售净利率总资产报酬率与权益乘数年年年年年销售净利率.总资产周转率.权益乘数.选取年和年的净资产收益率为样本，令年净资产收益率为，销售净利率为，总资产周转率为，权益乘数为年相应的指标分别为，。以连环替代法进行因素分析。第次替代，.第二次替代，数据来自同花顺软件.数据来自同花顺软件管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊..第三次替代，..从连环替代分析得出，销售净利率的变化使得年的净资产收益率比年的增长.，总资产周转率的变化使得年的净资产收益率比年的下降了.，权益乘数的变化使得年的净资产收益率比年的下降了.，三种因素合计使净资产收益率下降.。由此可知，总资产周转率的变化是引起净资产收益率下降的主要原因。公司应当致力于提高总资产周转率，以防止净资产收益率的不断下降。每股收益，反映特定会计年度内平均每股普通股获取的收益。是衡量净资产营运效率的必不可少的指标。每股收益指标有基本每股收益与稀释每股收益，后者是在前者的基础之上加上了可转换债券与认股权证等潜在的普通股，避免了每股收益指标虚增带来的信息误导。图.苏宁电器摊簿每股收益从图中可以看出，在经历了连续年的下降趋势后，年苏宁电器基本每股收益实现反弹，较上年增长.。.偿债能力分析中华人民共和国企业破产法总则第二条企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清理债务。从破产.数据来自同花顺软件管理学院苏宁电器利润质量分析共页第页┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊装┊┊┊┊┊订┊┊┊┊┊线┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊┊实践中看，很多企业宣告破产往往不是由于资不抵债，而是不能清偿到期债务。作为企业而言，先是要保存自己，然后才可寻求发展。财务安全分析是通过对企业资产负债的分析来观察企业偿还债务的能力。企业的偿债能力是企业用资产偿还债务的能力。企业举借的债务按照期限的长短划分为长期负债与短期负债。对于短期负债，企业需要使用流动性较强的资产予以偿还，对于长期负债，则需要从企业的资产总额去考虑其偿债风险。图.苏宁电器偿债能力分析从苏宁电器披露的年报中可以看