由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动性风险在采用现金支付方式的并购企业中表现尤为突出。并购企业在整合期内由于相关企业财务组织管理制度及财务运营过程和财务行为及财务管理人员财务失误和财务波动等因素的影响，使并购企业实现财务收益与预期财务收益发生背离，有遭受损失的机会和可能性。二〇四年十月五日星期三企业并购财务风险案例分析企业融资并购中理想的融资方式的选择应是多种渠道的搭配组合，如年月京东方在继收购韩国现代业务后又成功地收购了冠捷科技，它之所以能以小搏大取得并购成功，是因为它恰当地运用了杠杆收购杠杆收购是指在并购方自有资金很少的情况下，通过多渠道的外部融资方式收购规模较大目标公司的种收购行为这种融资方式。在操作中，在国外它依靠韩国的三家银行和家保险公司提供的抵押信贷和卖方信贷在国内它依靠向银行大规模的借贷和增发股，解决了并购过程中的融资需要。京东方通过杠杆融资不但融得了资金，而且促成了并购双方的双赢。同样联想收购业务的亿美金中，有亿美元是以现金形式支付，其中联想使用自有资金亿美元，向高盛过桥贷款亿美元，而余额为股权转让，联想控股在集团占有股份，占。从上述例子可以得出合理的融资结构不仅能够帮助兼并收购者筹集足够的资金以实现目标，还可以降低收购者的融资成本和今后的债务负担。所以企业财务并购风险的个重要因素是融资方式，个多渠道的融资方式能有效地降低企业并购过程中的财务风险。二〇四年十月五日星期三企业并购中财务风险的防范企业并购中财务风险防范的般措施采用合适的价值评估方法我国企业并购中定价问题是个复杂的问题。由于企业并购中双方的动机和考虑因素不同，所采用的价值评估方法不同，主并企业收购目标企业所支付的价格也不同。因此，主并企业可根据并购动机收购后目标公司是否继续存在，以及掌握资料信息的充分与否等因素来决定采用合适的评估方法。此外，主并企业也可综合运用定价模型，如将运用清算价值法得到的目标企业价值作为并购价格的下限，将现金流量法确立的企业价值作为并购价格的上限，然后再根据双方的讨价还价在该区间内确定协商价格作为并购价格。有效整合债务结构和现金流量对于通过举债获得目标企业的股权或资产，并用并购后企业的未来现金流量偿还负债的企业并购，可能面临长期偿债风险。降低长期偿债风险，关键是对并购后企业的债务结构和现金流量进行有效整合。而作为风险主要承担者的收购方又该如何对并购中的财务风险进行控制呢基于这问题，现有的企业并购的理论研究并没有给出令人满意的答案。的企业生产率下降，并购后年内，企业出现零增长。这现象在我国是有过之而无不及，由于并购导致的企业财务风险的累积，致使企业最终破产的案例屡见不鲜，德隆就是个典型的案例。大量并购失败的事实不得不引起我冰冷的风景，企业并购的成功率并不高。各种研究统计表明，全球的并购交易中，失败率高达美国商业周刊统计结果表明，的企业并购是失败的。据毕马威埃森哲和麦肯锡的研究数据，并购后至个月的时间里，逐年加速，现己蔚为大观。在新轮的并购浪潮的推动下，企业并购成为各国企业规模扩张的重要途径，而且愈演愈烈，全球的产业结构和企业组织结构也随之发生了革命性的变化。然而，实践却表明，在狂热的并购背后是道金额高达亿美元，刷新了年互联网鼎盛时期创下的亿美元的最高纪录。并购在世界范围内的蓬勃发展正是全球竞争激烈化的个重要表现。中国自年发生首个以控制权为转移目的的上市公司并购案例，到年真正驶上快车道，以后元年月，汇丰银行以亿美元收购美国家庭国际银行，被列为当年全球十大并购事件„„。根据世界知名市场调查公司的统计数字，从年初至月份，在不到年的时间里，全球范围内己宣布的公司并购交易涉及际上许多大型跨国公司都卷入了并购热潮中，例如年世界著名的投资银行摩根士丹利与美国排名第三的丁威特公司合并，可谓强强联手年，全球最大移动公司沃达丰敌意收购德国老牌电信和工业集团曼内斯曼，交易额达亿美代以来，企业并购重组活动在工业发达国家口益活跃，尤其在年代中期以后，伴随着信息技术革命和经济全球化的快速发展，世界各国掀起了以跨国公司为主导的第五次全球性企业并购浪潮，大公司之间的并购重组不断增加，国年十月五日星期三绪论研究背景自年第次并购浪潮掀起以来，西方企业己经历经五次并购浪潮，并且随着世界经济全球化和经济大市场的形成，企业并购发生的总数涉及资产规模涉及的地域也在逐年扩大。世纪年险案例分析企业并购中财务风险的防范企业并购中财务风险防范的般措施企业并购中财务风险防范的根本措施加强并购后的整合结论与讨论研究结论进步的讨论参考文献致谢二〇四年十月五日星期三二〇四业价值评估财务风险的影响因素企业价值评估体系企业价值评估信息企业并购融资财务风险的影响因素融资结构融资方式企业并购后运营整合财务风险的影响因素并购企业偿债风险流动性风险并购企业运营风险企业并购财务风险业价值评估财务风险的影响因素企业价值评估体系企业价值评估信息企业并购融资财务风险的影响因素融资结构融资方式企业并购后运营整合财务风险的影响因素并购企业偿债风险流动性风险并购企业运营风险企业并购财务风险案例分析企业并购中财务风险的防范企业并购中财务风险防范的般措施企业并购中财务风险防范的根本措施加强并购后的整合结论与讨论研究结论进步的讨论参考文献致谢二〇四年十月五日星期三二〇四年十月五日星期三绪论研究背景自年第次并购浪潮掀起以来，西方企业己经历经五次并购浪潮，并且随着世界经济全球化和经济大市场的形成，企业并购发生的总数涉及资产规模涉及的地域也在逐年扩大。所以，研究企业并购财务风险对企业实现经济效益目标具有重大的现实意义，本文通过对企业并购财务风险的构成与成因分析，对我国企业财务风险的现状提出了防范措施。关键字企业并购财务风险风险防范二〇四年十月五日星期三，目录绪论研究背景二〇四年十月五日星期三国内外研究