研究综述证券市场导报李勇中国企业并购支付发展趋势与市场绩效分析河南大学李曜公司并购与重组导论上海财经大学出版社陈杉企业并购中财务问题思考财务与会计赵强我国上市公司并购支付研究北京工商大学华侨大学届本科毕业论文致谢值此论文完成之际，谨向曾经关心帮助支持和鼓励过我的老师同学和亲人致以最真诚的谢意和最衷心的祝福,首先特别感谢我的导师吴立源老师。在整篇论文的写作期间，从论文选题开题报告论文编写，到今天论文的顺利完成，吴老师都给予了我认真耐心的指导，使我在学习上取得了很大的进步。感谢工商管理学院所有老师三年半来的辛勤培育，正是因为这样不求回报的支持和教导的，我的大学生涯才得以如此的精彩。感谢我的同学我的室友们，在生活上和学习上给与我的关怀和帮助，使我愉快地度过大学生活。最后还要衷心感谢我的家人，家人的支持是我的论文能够顺利完成的最重要的精神支柱。傅玫梅年月日华侨大学届本科毕业论文附件支付方式股票名称股票代码现金支付新都酒店现金支付东北证券现金支付宝新能源现金支付双环科技现金支付安凯客车现金支付双汇发展现金支付泸天化现金支付桂林旅游现金支付传化股份现金支付众和股份现金支付山河智能现金支付锌电现金支付沃尔核材现金支付恒星科技现金支付劲嘉股份现金支付哈飞股份现金支付浙江东方现金支付中国石化现金支付天坛生物现金支付升华拜克现金支付航天信息现金支付冠豪高新现金支付贝瑞卡现金支付洪城水业现金支付双良节能现金支付深高速现金支付大众交通现金支付中华企业现金支付友好集团现金支付新华百货现金支付国药股份现金支付华东电脑现金支付仪化现金支付文山电力资产支付凯迪电力股票支付南钢股份股票支付酒钢宏兴股票支付东方航空学校代码学号国立华侨大学财务管理专业学位论文基于上市公司不同并购支付方式的财务绩效分析院系专业届别学号姓名指导老师华侨大学届本科毕业论文摘要近年来，随着我国经济的快速增长以及世界并购浪潮的冲击，通过并购实现企业的外部成长的方式已受到我国企业界的重视。而在并购交易过程中，支付对价作为并购过程的最后个环节，其方式的选择适当与否对并购双方的利益都会产生显著地影响。本文是对我国上市公司并购支付方式选择的研究，研究的内容集中在不同支付方式对并购公司财务绩效影响的分析，主要分为两大部分理论研究和实证研究。在理论研究方面，主要介绍了国内外关于并购支付方式相关文献以及并购支付方式的种类和影响因素实证研究部分主要研究我国上市公司并购前企业财务状况与支付方式选择的关系以及不同支付方式对上市公司财务绩效的影响。最后，在理论和实证的研究基础上提出完善我国上市公司并购支付方式的建议。关键词并购，并购支付方式，财务绩效华侨大学届本科毕业论文，期间，目标公司所持有的并购公司支付的股票并没有带来正的回报。，股东只能获得正常的收益率。对于目标公司来说，当采用现金支付时，并购日后两天期间的为。研究了不同并购支付方式对企业的长期影响，采用美国年到年间的个并购案例进行研公司，当采用股票支付方式时，并购日后两天期间的为在置信水平上是显著的在个纯股票支付的并购案中，并购公司的股东大约损失了当采用现金进行支付时，并购日后两天期间的为，并购公司的的来说，现华侨大学届本科毕业论文金支付给目标公司带来的累计平均剩余收益是最高的。从并购双方的角度进行研究，选择了个并购样本。其中，个股票支付，个现金支付，个混合支付。作者指出对于并购间美国资本市场上的个并购样本进行分析，研究得出在并购日之后天期间内，采用现金进行支付的，目标公司股票的为采用股票进行支付的，目标公司股票的为采用现金与股票混合支付的，为。总究从和就已经开始了。，采用以为标准的事件研究法，对年到年期个特殊环境下，对上市公司并购支付方式的研究，可以为上市公司在并购交易中采用何种支付方式提供建议，同时有助于上市公司成功地进行并购，从而达到并购效果的最优化。文献综述国外文献综述国外对支付方式的先驱性研基础和并购法实施的平台，它使并购活动由封闭性行政化和投机性转向开放性市场化和效益性，使并购行为逐渐符合资源优化配置的模式。而这些变化将会全面激活上市公司并购行为，引领新的波并购浪潮。在这样的个基础和并购法实施的平台，它使并购活动由封闭性行政化和投机性转向开放性市场化和效益性，使并购行为逐渐符合资源优化配置的模式。而这些变化将会全面激活上市公司并购行为，引领新的波并购浪潮。在这样的个特殊环境下，对上市公司并购支付方式的研究，可以为上市公司在并购交易中采用何种支付方式提供建议，同时有助于上市公司成功地进行并购，从而达到并购效果的最优化。文献综述国外文献综述国外对支付方式的先驱性研究从和就已经开始了。这个结论也在美国和欧洲市场观察到的现象中得到进步的证实。华侨大学届本科毕业论文国内文献综述国内对并购支付方式的研究起步相对比较晚，相关文献也比较少。陈海燕李炎华认为我国的指标带有投机性，为体现并购给公司带来的实际财务效应，在研究时，作者以公司购并前的资产负债率并购后的每股收益净利润增长率净资产收益率为评价指标，选取了多家上市公司并购事件，对不同并购支付方式的效果进行比较，证实不同指标下支付方式的效果不同。曾昭雄从并购实务的角度出发，对基础和并购法实施的平台，它使并购活动由封闭性行政化和投机性转向开放性市场化和效益性，使并购行为逐渐符合资源优化配置的模式。而这些变化将会全面激活上市公司并购行为，引领新的波并购浪潮。在这样的个特殊环境下，对上市公司并购支付方式的研究，可以为上市公司在并购交易中采用何种支付方式提供建议，同时有助于上市公司成功地进行并购，从而达到并购效果的最优化。文献综述国外文献综述国外对支付方式的先驱性研究从和就已经开始了。，采用以为标准的事件研究法，对年到年期间美国资本市场上的个并购样本进行分析，研究得出在并购日之后天期间内，采用现金进行支付的，目标公司股票的为采用股票进行支付的，目标公司股票的为采用现金与股票混合支付的，为。总的来说，现华侨大学届本科毕业论文金支付给目标公司带来的累计平均剩余收益是最高的。从并购双方的角度进行研究，选择了个并购样本。其中，个股票支付，个现金支付，个混合支付。作者指出对于并购公司，当采用股票支付方式时，并购日后两天期间的为在置信水平上是显著的在个纯股票支付的并购案中，并购公司的股东大约损失了当采用现金进行支付时，并购日后两天期间的为，并购公司的股东只能获得正常的收益率。对于目标公司来说，当采用现金支付时，并购日后两天期间的为。研究了不同并购支付方式对企业的长期影响，采用美国年到年间的个并购案例进行研究。研究得出，采用股票支付的并购公司年的股票异常回报率为，而采用现金支付的并购公司年的股票异常回报率则为。在并购前后期间，目标公司所持有的并购公司支付的股票并没有带来正的回报。，对美国年到年间个并购案例进行了研究，分析了不同并购支付方式的短期效应和长期效应。从短期来看，作者研究了发布并购公告前天至公告后天的平均异常收益率，结果表明采用股票支付的并购公司的异常收益为，目标公司的异常收益为，合并后的异常收益为而采用现金支付的并购公司的异常收益为，目标公司的异常收益为，合并后的异常收益为。从长期来看，采用股票支付的并购公司的年股票异常回报为，而采用现金支付的并购公司的年股票异常回报则为