产品结构目前公司产品结构是以磷酸铁锂电池为主打产品，以钴酸锂电池为辅助性产品，完全停止了扣式电池生产。保留钴酸锂电池项目，主要是考虑到未来两年山寨笔记本市场将迎来快速增长，钴酸锂电池市场需求仍然旺盛。从年出货比例中，可以看到，磷酸铁锂电池在出货金额上占，这个比例在年第季度进步提高至，清楚地反映了公司产品发展方向。年出货数量及金额分类汇总类别出货数量比例出货金额元比例磷酸铁锂电池钴酸锂电池扣式电池,合计全年出货金额扣式电池钴酸锂电池磷酸铁锂电池年磷酸铁锂电池各型号出货数量及金额类别出货数量比例出货金额元比例平均单价元其他合计年钴酸锂电池各型号出货数量及金额类别出货数量比例出货金额元比例平均单价元,其他,合计三产品销售情况年山木电池实现销售万，年第季度实现销售万。分月度销售情况如下表所示年产品销售情况月份销售额元年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月年月合计年第季度产品销售情况月份销售额元年月年月年月合计三现有客户构成目前，山木电池客户主要有以下几家安耐信厦门鑫光源四川恒安深圳迪比科和云南华尔贝，其中安耐信占销售额，在磷酸铁锂产品中，安耐信更是占以上比例，显示该企业目前客户结构较为单。原因主要是磷酸铁锂项目上马时间不到年，而客户积累是个持续过程。加大客户开发力度，形成较为均衡客户结构，是山木电池年经营工作重点。年前五大客户序号客户名称主要采购产品种类销售金额不含税占总收入比重重安耐信厦门鑫光源四川恒安深圳迪比科,云南华尔贝,合计应收账款前位客户情况年月客户名称应收账款余额元结算方式北京安耐信储能科技有限公司预付，货到付，天厦门市鑫光源科技有限公司,月结天成都市恒安科技有限公司,货到付款，月结云南华尔贝科技有限公司,预付，月结深圳市迪比科科技有限公司,月结浙江宁波科强科技有限公司,月结深圳市赛乐宝材料有限公司,月结中山市铨欣科技有限公司,月结中山运通有限公司,月结江门典雅贸颁布环保法令，禁止镍镉电池使用，镍氢镍镉电池是磷酸铁锂电池巨大替代市场之。电动汽车国家今年出台节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法，在个城市开展新能源汽车示范推广另外，深圳将于近日出台政策，对私人购买新能源汽车进行补贴，补贴比例有可能覆盖差价这意味着新能源汽车产业发展上升至国家行为新能源汽车将拉动磷酸铁锂电池海量需求。电动自行车据统计，年电动自行车产量只有万辆，到年增加到万辆，年均增长率为，预计年产量将达到万辆。目前主要是使用铅酸电池，由于环保及回收问题，短期将由镍氢电池取代，长期将被磷酸铁锂电池替代。小型设备如医疗设备玩具矿灯等。综上所述，磷酸铁锂电池正以其最佳综合性能优势逐步取代铅酸镍氢镍镉类电池，市场空间以千亿计。第三章产品与销售磷酸铁锂电池是公司长期发展方向山木电池成立至今，经过不断地尝试和探索，最终选择了磷酸铁锂项目作为公司长期产品发展战略。回顾山木电池产品发展历程，其路径可简单概况为可充电扣式电池圆柱式钴酸锂电池磷酸铁锂电池公司成立于年月，最初靠扣式电池项目起家，从年至年，山木电池采用集中资源攻击细分市场策略，在锂电行业第个培育和发展了扣式可充锂电池市场，在短短两年多时间里，迅速成长为国内最大可充电扣式电池生产企业之，产品规格齐全，日生产能力达万只，拥有多个扣式锂电池实用新型及外观专利，并申报了深圳市标准技术研究院行业标准。可充电扣式电池业务为山木电池公司赢得了资金积累和生存发展可能，也锻炼了生产销售和管理团队。然而，充电扣式电池市场容量有限，无法支持企业壮大，故公司开始介入圆柱钴酸锂电池市场，年完成开发工作，产量达到日产万只，设计日生产能力万只，技术指标及工艺稳定，在设备技术工艺生产人员市场等方面都具有了良好基础，公司概况公司简况二公司历史沿革定位为磷酸铁锂电池专业厂家。以下重点分析锂电池行业产业链上下游情况，特别是磷酸铁锂电池行业情况和应用市场。锂电行业产业链分析锂电行业是个新兴产业，世界各国都很重视，尤其是动力锂电池更是备受关注。从产业链角度，锂电产业链大致分成四部分最上游是矿资源，包括钴镍锰磷铁锂及各种化合物，其中钴和锂用量最大。国内钴生产领头企业有金川华友嘉利柯和优美科四家，年产量都在吨以上，国内金属钴储量极少，目前金属钴基本靠进口锂资源在中国储量相对丰富，仅次于智利阿根廷。国内资源目前主要被中信国安西藏矿业掌控。产业链第二环节是构成电芯原材料如正极材料隔膜电解液导电剂粘结剂导电剂极耳铝塑复合膜等，这环节是锂电产业中最核心环节。其中，市场容量最大附加值较高是正极材料，大约占锂电池成本，毛利率低则，高则以上，具体要看是什么材料。目前已批量应用于锂电池正极材料主要有钴酸锂锰酸锂镍酸锂钴镍锰酸锂以及磷酸铁锂。其中，磷酸铁锂材料是最被业界看好，但又是当前用量最少种正极材料，据统计，年全球供应量吨左右，其中最大供应商供应吨，国内厂商供应量吨左右。目前磷酸铁锂市场占有率还不高，主要是受技术和价格制约。从近期情况看，技术已有较大发展，国内能批量生产企业已有家，如斯特兰比亚迪烟台卓能北京锂先锋苏州恒正北大先行合肥国轩深圳贝特瑞新乡华鑫新乡创佳等而价格仍然是大障碍，目前国内维持在万吨，国外价格要高出倍，不过随着产能扩张步伐加快，材料价格下降是必然趋势，未来三年有望降至万元吨，届时磷酸铁锂电池将得到广泛应用。短期来看，预计年磷酸铁锂会有部分增量市场，但整个产业兴起要等到年。这意味着，年是磷酸铁锂最佳投资年，年是投资收获小年，往后收获很可能剧增。隔膜是锂电材料当中技术壁垒最高种高附加值材料，毛利率维持在以上，占锂电池成本。国内能生产隔膜企业屈指可数，其中仅有星源科技金辉高科两家技术相对成熟，市场供应量严重不足，大部分依赖进口，市场主要被几家实力厂商把持，如日本旭化成工业美国及日本东燃化学。由于隔膜直受制于国外进口，导致价格居高不下，从而使得锂电制造成本很高，这也是影响锂电应用重要原因之。电解液是影响锂电池性能又重要材料，占锂电池成本左右，毛利率接近。目前国内电池生产商电解液配套已基本实现国产化，只有少部分使用进口电解液。国内主要生产企业有国泰荣华珠海赛纬电子天津金牛东莞杉杉汕头金光广州天赐等余家。年生产能力都在千吨级以上，可满足我国锂离子电池生产需要，并有部分出口，其中国泰荣华珠海赛纬电子定位高端市场，其他企业只能做中低端市场。负极材料粘结剂导电剂极耳铝塑复合膜占锂易有限公司,预付，月结合计四潜在客户条日产万只圆柱型高能钴酸锂离子电池生产线，以及动力电池和新材料中试线年销售收入亿元二期投资亿元，整个项目计划在年内完成投资。江西金钢二期产品主要用于电动车磷酸铁锂离子电池，电池容量为电动自行车电池和用于微型电动汽车。深圳市比亚迪电池股份有限公司主业钴酸锂电池电动汽车用电池比亚迪股份有限公司，创立于年，是家香港上市高新技术民营企业，现拥有和汽车两大产业群。比亚迪在广东北京上海和西安等地区建有七大生产基地，总面积将近,万平方米，并在美国欧洲日本韩国印度台湾香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过万人。目前比亚迪公司电池业务仍然以钴酸锂电池为主，年上半年比亚迪电池业务营业收入为人民币亿元，电池业务实现净利润为亿元。比亚迪正致力于研究动力汽车配套使用磷酸铁锂电池，第目标是为自身电动汽车战略服务，目前正进行中试研究。深圳比克电池主业电脑通信用钴酸锂电池中国比克电池股份有限公司是中国及世界最大锂离子电池芯制造商之。公司主要业务是制造并销售锂离子电池芯给手机替代电池制造商和级制造商。目前，中国比克是中国手机替代电池市场最大锂离子电池芯制造商，占市场份额。公司近期扩展产品类型包括应用于无线动力工具混合动力汽车以及医疗器械高能量磷酸铁锂电池。中国比克也生产应用于便携式个人电子设备如数码媒体设备便携式媒体播放器便携式音频播放器便携式游戏设备及中锂离子聚合物电池。公司近期引进了圆柱电池生产线用于生产笔记本电脑电池。中国比克电池有限公司万平方英尺厂房设备座落于中国深圳，其月总产能达万支电池左右。中国比克通过座落于中国深圳两个全属子公司开展业务。成立于年月子公司深圳比克电池有限公司开发并生产方形电池芯圆柱电池芯及磷酸铁锂电池芯。公司另个子公司比克电子有限公司开发并生产聚合物锂电池芯。年月中国比克通过合并及换股交易成为美国上市公司。年月中国比克成功转板纳斯达克，股票代码为。据了解，比克原来对磷酸铁锂电池开发路线是开发聚合物锂电池，并没有取得批量生产成功。广东新能源新能源科技有限公司总公司设在香港，制造厂房位于广东东莞。公司专注于为移动设备提供流能源解决方案。当前集中精力开发和生产适合于客户聚合物锂离子电池电芯，产品主要适用于移动电话笔记本电脑手持电脑个人数字助理智能卡手表耳机和播放器等等。焦作市亿星锂电厂主业磷酸铁锂电池锰酸锂电池矿灯电池动力电池成立于年月，是焦作市家集锂电池研发，生产及销售为体民营信会出现大量企业参与竞争。竞争并不可怕，重要是企业如何抓住时机，利用已有先发优势，不断自我提升，打造自身核心竞争能力。第九章投资建议及投资回报预测投资建议综合来看，山木电池具有较强投资价值，建议我司投资进入。建议投资后估值按不高于年预测业绩倍亿，我司投资万元人民币，以增资方式持有山木电池股权。若五年内未上市，大股东按不低于原始投资金额价格回购我司股份，我司要求获得至少个董事席位。二投资回报预测若未成功上市，则大股东按不低于原始投资金额回购我司股份假设公司年上市，我司于年退出，则根据不同上市方案，我司投资回报测算如下山木电池上市方案及投资回报测算上市方案上市方案二公开发行股份占发行后总股本比例发行前总股本万股公开发行股本万股总股本万股摊薄后每股收益元每股退出价格元按照年预测业绩倍市盈率估计我司进入价格元投资收益倍年化收益率满足国内市场需求。粘结剂导电剂铝塑复合膜毛利较高，产品主要依赖进口，其中粘结剂由阿科玛法苏威比三井化学日吴羽化学日供应导电剂由瑞士特密高供应，铝塑复合膜由大日本印刷日本昭合供应上述企业在国内均有代理商。锂电产业链中游是电芯制造和组装环节，山木电池即属于中游。相对来说，这是个劳动密集型产业，国内外涉足该领域企业较多。其中，大厂竞争优势明显，行业地位很难撼动，其中不乏像索尼三洋三星化学比亚迪比克力神能源这样锂电巨头，其他上规模企业也不在少数，产业主要分布在日本韩国中国和台湾地区。这些厂商共性特点是资本实力强品牌知名度高技术工艺成熟而且有能力生产各种锂电池，除了传统钴酸锂电池，还能生产新型磷酸铁锂电池。近两年来，国内外锂电大厂纷纷布局磷酸铁锂电池生产线。锂电产业链下游是指应用环节，低端应用包括手机笔记本电脑数码相机目录第章公司概况公司简况二公司历史沿