（批复）广场项目可研建议报告（发改委）

项目敏感性分析首期开发敏感性分析选取首期开发住宅价格以推广价方式销售住宅价格和土地成本作为敏感性因素，针对资本受益率指标分别作单因素敏感分析，有如下结论在平缓回收方案中，当住宅价格下降接近至，建安成本上升接近正负，或以推广价销售之部分住宅物业价格下降接近正负时，净现值均不理想，可见上述因素对净现值这个指标较敏感。

但资本收益率在选取敏感性因素在区间变化时，仍然保持正数，由此可认为，平缓回收方案基本上仍能满足盈亏平衡并且略有盈余目标从回收方案敏感性分析知道，平缓回收方案抗风险能力较强。

后期开发敏感分析选取土地成本作为敏感性因素，对后期开发资本收益进行敏感性分析，从表上数据看，建安成本变化对后期开发有定影响，但当建安成本上升时，后期开发各阶段所得税后资本收益率仍然大于，可见，建安成本在本项目各类影响因素中，并非是决定性因素。

另方面，由于后期各阶段测价反映仅仅是各阶段内部盈亏能力，因此，如何去顺应外部市场变化适当进行调整是最可取。

根据本项目工程总量，估计第组团土方工程及桩基础工程建设时间约为年。

设定本项目总投资之中通过银行贷款部分才需要计算利息，贷款本金计息至年底。

年利率暂定为，按单利计算。

影响开发效益主要因素分析从计算结果可以看出，本项目在进行全面投资开发时财务效益在计算了财务成本后，具有定程度抗风险能力。

主要有两方面原因建筑工程安装造价构成比例略高建筑工程安装造价在项目总投资中不包含财务费用占了近六成，由于土地成本较为固定，因此，能否在投资开发全过程控制好本项目建筑工程安装造价将成为影响本项目总成本主要因素。

由市场调查结果来看，惠州市楼盘基本以多层为主，如果本项目建筑工程安装造价能够控制在元平方米以内实际测算建安工程造价为元，则具有较强竞争优势。

物业销售测价较为保守本报告所进行物业市场测价，是基于对项目所在区域住宅类楼盘详细调查以及结合了惠州市同类型楼盘市场实际成交数据得出，也是基于目前现金水平。

没有考虑本项目物业向市场推出时物价水平等因素影响，从这个角度看，本次销售测价显得较保守。

但在财务效益分析假设看，该测价是假定在物业交付使用时能全额回收所有现金测价。

根据经验，从项目可行性评估角度上看，该测价较为合适。

同时，由于目前中国房地产市场受国家有关政策影响仍然非常大，对未来几年惠州市物业市场发展状况较难预测，因此，现给出本项目在不同住宅销售均价下资本收益率敏感性分析。

另外，在进行本次财务效益计算过程中，所建立计算模式设定之中已经考虑到楼花预售款用于开发投资情形。

现在惠州市房地产开发比较理想模式，是房地产开发公司自有资金向银行贷款和楼花销售预售款各占总投资三分之。

但是在实际操作过程中，几乎每个房地产项目开发公司均希望采用这种方式，问题是在目前市场状况以及现行金融体制下，能最终利用到楼花销售预售款作为开发总投资三分之以上资金开发企业尚须努力。

由于对本项目将来物业销售情况目前尚难以估计，所以，在本次进行财务效益估算时，采用了较保守计算模式。

第十章结论及建议本次广场进行初步投资可行性研究工作，是在项目周边进行了大量市场研究基础之上，通过对小区规划方案开发成本估算资金筹措和运作方式以及财务效益评价等方面作全面分析，从技术经济角度对本项目开发可行性作出评价。

现在将有关研究结论及可行性建议表述如下研究结论本项目规划设计经过多方磋商讨论，已经几易其稿，其设计方案基本上利用了项目地块地形特点，达到了人工景观与自然景观相融洽目。

项目拟分若干期滚动式开发，有利于物业营销策划，故能够满足本次可行性研究方面要求本次可行性研究对首期开发技术分析，是充分结合了项目自身实际条件，具有定可操作性，从第阶段开发财务评价指标上看，基本达到了以尽量少资金启动整个小区开发目。

从后期开发二三期开发财务评价指标上来看，小区开发效益还需要根据实际情况进行反复调整。

但对后期开发分析主要是考虑到外部市场环境以及城市交通系统改良后对其造成影响项目内在盈利能力预测。

以目前来看，整个二期项目完成后，广场便成为惠州较大人文住宅小区，其市场前景看好。

从盈亏平衡分析及敏感性分析可知，本项目有较好抗风险能力。

可行性建议本项目特指广场建设，包括部分公共设施建设与完善，项目采用分三期滚动式开发，对土地成本分摊原则是按照各个阶段实际使用土地面积来支付土地成本。

按照这个原则，各期开发对土地成本负担较为均匀。

特别会对第阶段启动开发较为有利。

根据第阶段开发资金运作模式设定，对运用资金能力要求较高。

因此，应对第阶段开发物业预售楼款收集方案作精确编排和计算，对资金投入和使用要有科学计划和必要控制力。

作为个大型住宅小区开发，跨期较长工程庞大，需要面临市场交通规划等外部条件复杂，加上各阶段滚动开发在需要提高资金使用效率同时，亦要保持整个小区开发理念延续性。

充分运务实创新积极拓展，现已发展成为实力雄厚信誉良好业绩卓越大型房地产开发公司。

项目概括广场是由惠州市房地产开发有限公司投资兴建住宅项目，它所处惠州市江北号小区是惠州市新城区核心地带。

总体规划充分体现人文社区概念，着眼长远利益，以人为本，以客为尊，充分利用现有资源，提供高品质社区生活服务配套设施，面向客户群主要是惠州中高收入人士及港澳同胞。

项目总体布局广场总占地面积约平方米，东面中心区位以宽小区道路为界是拟建公园，南面设形象入口西面是宽广汕级公路，道路另侧为惠州新城繁华区。

小区设主入口形象入口个，在现首期工程旁次要出入口三个。

为体现人文社区概念，创造山水相间园林式住宅区，小区东部小山脉将整体保留，在山前平地处建造功能性同景观性相结合立体水体体系，水体沿岸为步行及人造景点。

交通组织从西侧通过小区边缘广汕公路，现为级公路，区内东侧北侧分别有城市主干道路通过，使得本小区与周边地区和市中心都有方便快捷交通联系。

小区四周环通，满足消防车道设置要求。

建筑功能项目首期规划有八层和十层综合商住楼共四栋，标准幼儿园座，中心花园座二期建设二十九层写字楼栋，二十八层商业楼栋，国际标准网球场座三期建设二十八层商业楼栋，高层综合楼栋。

总住户户，可居住人口人。

建筑造型平顶层，坡顶盖，智能化系统，小区采用整体形象入口及红线外绿化，配置煤气通讯有线电视管道。

消防及分区区内道路分四级进行组织区内主干道路，区内次干道路，支路，以及宅前路。

支路及宅前路基上有序组织区内部交通。

区域特点本可行性研究针对广场首期，但由于项目整体性，在研究过程中又不可完全分开，市经济从起步进入快速发展阶段，经济社会各项指标都经历了前所未有大发展，年均增长，地方财政收入年均增长，实际利用外资年均增长，城镇建成区面积年均增长，外贸出口总额年均增长，人均年均增长。

从年到年，惠州市工业生产年均递增，第二产业比重迅速上升到首位，年占，第产业迅速下降，年占，成功实现了从农业市向工业市转变。

该阶段代表性事件是当时我国处于房地产开发高潮，当时惠州是房地产投机狂潮最集中地区之，迅速蜂拥而来投机资金度使惠州市经济发展达到辉煌顶峰，同时也托起惠州市人民对本市经济发展高远幻想。

这阶段另个代表性事件是熊猫汽车城项目在惠州进行谈判启动和终止。

这些事件对惠州经济社会发展产生了极大影响，随着房地产泡沫彻底破灭，熊猫汽车城项目搁浅，惠州市经济发展陷入低落和迷茫之中。

年至今，是惠州市经济发展重归理性阶段，在这阶段，惠州市边化解房地产泡沫破灭给城市发展带来副作用，边进行经济结构调整，使国民经济逐步实现持续健康快速稳定发展。

在此期间，国内生产总值年均增长，地方财政收入年均增长，实际利用外资年均增长，外贸出口总额年均增长，工业生产总值年均增长，人均年均增长。

这阶段代表性事件是中海壳牌南海石化项目最终签订。

预计未来五到十年间，大亚湾区石化产业将投入到亿元建设资金，巨大产业集聚效应将为大亚湾工业化城市化提供强有力物质支撑，也将为整个惠州市跨越式发展提供契机。

惠州市区位条件惠州市是珠三角东部联系粤东地区区域交通枢纽，紧邻深圳东莞广州等珠三角发达城市和国际大都市香港。

惠州市区西距广州市公里，东距汕头市公里，南与深圳市相隔公里，惠州市南部澳头港到香港中环码头仅海里。

良好区位条件是区域经济快速发展重要因素，其毗邻香港优越区位条件便是其中最重要因素。

改革开放以前，珠三角西岸发展快于东岸，改革开放后，由于东岸接近香港，近水楼台优势突现，到年，深圳和东莞人口和国内生产总值是中山和珠海三倍多。

形势出现巨大逆转主要原因就是区位条件，东部地区与香港连通性较高，这差异使香港公司和在香港外国公司投资技术和管理倾向流入珠三角东部，为深圳和东莞外向型经济发展提供动力，使东岸经济发展迅速赶上并超过西岸。

根据有关方面测算，在广东香港企业北上数量与陆路交通距离基本上成反比，珠三角城市与香港距离每减少，制造业外资企业单位数量便增加至，制造业外资投入金额增加至，服务业外资企业单位数量增加至，服务业外资投入金额就增加到。

进入新世纪，惠州区位条件将重大改变。

签署与实施，在未来若干年香港对珠三角辐射作用将大大加强，香港国际融资能力和高端服务业将大大促进珠三角全面发展。

惠州作为珠三角城市重要员，通过基础设施建设改善与香港交通便捷性，进步充分利用和强化毗邻香港区位优势，使其接受香港和周边大城市经济辐射和承接产业转移，与香港进行更深层次合作方面，有更大作为。

南海石化项目和大亚湾经济区建设落户大亚湾中海壳牌南海石化项目，首期投资亿美元，是国内目前最大中外合资项目，由英荷壳牌公司与中国海洋石油总公司及广东投资公司合资经营。

项目采用世界先进石油化工技术，年产万吨乙烯，进而衍生出多万吨高质量化工产品，年销售值达亿美元，对下游产品拉动效应为。

该项目已于年月奠基，目前正在进行万吨乙烯裂解装置建设，预计到年正式建成投产。

未来几年中国对石油化工产品需求前景仍然十分广阔，石化产品在中国还有很大发展空间，惠州正积极抓住这次机会，争取吸引更多配套下游石化产业落户惠州，使惠州成为珠三角乃至广东省重要石化基地。

大亚湾经济技术开发区是国家级经济开发