（批复）棉花加工改造项目可研建议报告（发改委）

万元涨价预备费估算目前般国内项目不计涨价预备费，加之项目建设周期不长只有年，故投资估算中未计涨价预备费。

建设投资不含建设期利息以上各项目合计为不含建设期利息建设投资，其估算值为万元。

建设期利息固定资产投资全部由自筹资金解决，故无建设期利息。

建设投资按照投资项目可行性研究指南要求，以上第两项合计为建设投资，其估算值为万元。

三流动资金估算本项目需流动资金万元。

经测算，项目投入总资金合计万元。

其中建设投资总额为万元，流动资金总额万元。

第十二章融资方案本项目投入总资金万元，其中，项目建设投资为万元，流动资金为万元。

资金来源包括资本金和流动资金借款两部分。

资本金筹措本项目资本金万元，占项目总投资，全部由公司自筹。

二债务资金筹措本项目国内短期借款万元，占项目总投资，由项目建设业主申请银行贷款解决，年利率。

三融资方案分析遵照国家有关规定，按投资者筹资能力及贷款银行要求，融资方案在出资意向书中予以明确。

投资方与贷款银行商谈，银行对本项目贷款作出承诺。

第十三章财务评价财务评价基础数据选取财务价格产品销售价格确定原则根据产品目标市场，结合市场情况，确定本项目产品销售价格。

所有价格都是建设期末含税价格。

项目计算期项目计算期为年，其中建设期年，生产期年。

生产负荷根据经验，结合项目具体情况，生产负荷为项目计算期第年按计，第年按计。

财务基准收益率按行业规定，结合项目平均资金成本确定折现率，同时也作为对项目内部收益率指标判据基准收益率。

其他计算参数名称计算参数备注固定资产折旧机器设备年，建构筑物年平均年限法，残值率递延无形资产摊销年，年平均摊销修理费按每加工斤籽棉元计销售费销售收入为基数工资及福利人，元年福利费占工资比例管理费销售收入为基数其他税收增值税率，所得税率城建税，教育附加盈余公积金所得税后利润为基数公益金二销售收入和销售税金及附加估算销售收入销售收入是根据产出物预测价格计算而得，计划产量视为销售量，见销售收入估算表。

销售税金及附加城建税税率，教育附加。

三成本费用估算成本费用是指项目生产运营支出各种费用。

本项目按照物料动力等消耗定额，并结合本项目产品实际情况测算项目生产成本。

外购原材料燃料及动力费用本项目所有原材料辅助材料及电等价格以当地现行市场价为基础，预测到生产期初价格。

籽棉价格元吨，万吨籽棉需万元每加工斤籽棉耗电度，则加工万吨籽棉耗电万度，电费元度，则年需电费万元，变压器座机费每天元，则年需座机费万元，年用水万吨，按元吨计，年需水费万元。

正常年份外购原材料燃料及动力费估算值分别为万元万元。

人员工资及福利费本项目按总人员人测算，人均年工资及福利元，合计为万元。

折旧费摊销费和修理费折旧费摊销费。

固定资产折旧采用直线法平均计算，残值按。

各类固定资产折旧年限，按以下数据计算房屋及建筑物年机器设备年摊销费递延资产年无形资产年固定资产折旧费估算见附表。

修理费。

修理费按每加工斤籽棉元计，每年为万元。

财务费用借款利息按每年计。

其他费用其他管理费按销售收入计，年销售费按收入计。

可变成本和固定成本可变成本。

经估算年平均可变成本为万元。

固定成本。

经估算年平均固定成本为万元。

经营成本经估算年平均经营成本为万元。

总成本费用估算总成本费用估算见附表。

经估算年平均总成本费用约为万元。

四财务盈利能力分析财务盈利能力分析目是考察项目计算期内所能取得利益大小。

其分析结果如下。

项目财务内部收益率为，大于基准收益率。

财务净现值为万元。

投资回收期为年。

投资利润率年平均利润利润总额万元投资利润率年平均利润项目投入总资金五不确定性分析敏感性分析根据项目具体情况，在皮棉单价经营成本原材料价格建设投资等不确定因素变化情况下，分别对项目财务内部收益率进行单因素敏感性分析，结果如附表敏感性分析表所示，表计算结果表明，盈利指标对经营成本最为敏感。

盈亏平衡分析盈亏平衡点年固定成本年销售收入年可变成本年销售税金及附加年增值税盈亏平衡分析是根据满负荷生产年份销售成本费用和税金等数据，通过公式或图解求得盈亏平衡点，本项目选用公式计算。

由于各年固定成本不尽相同，现选择来，籽棉上市缓慢，当地棉籽产出量远远不能满足北方油厂正常开机所需原料，众油厂纷纷组织人员远赴湖北湖南江西等南方各省以及新疆主产棉区调运棉籽。

北方地区是我国棉油主销区，随着春节临近，广大油厂为了满足市场供应将相继加大开机负荷，在棉籽供应依然紧张情况下，众油厂仍需要向各地调集大量棉籽。

而南方地区不是棉油主销区，当地油厂因棉籽产品销售有限，棉籽压榨为副。

目前已经步入棉籽收购后期，南方油厂多半准备转产压榨菜籽大豆等其它油料，棉籽收购和加工量越来越少，大量棉籽将流向北方。

加之，北方地区棉籽压榨已经形成规模成本相对较低，颇具吸引力，甚至后期南方地区所需棉油棉粕也要从北方地区购进。

我国新疆棉区棉籽产量将占全国近三分之，虽然当地也是棉油棉粕等产品主销区，但是该地区人烟稀少，消费量有限，大量棉籽也将调运至内地北方各油厂加工。

如此以来，自春节开始，北方地区将逐渐凸现棉籽产品集散地优势，后期北方棉籽产品价格波动将基本主导全国走势。

六国家调控环环相扣，将抑制棉籽上涨空间我国经济之所以保持年稳定快速发展，强势调控确保经济不发生偏轨是主要保障原因之。

在历次调控之中，国内众厂商也着实领教了国家经济政策权威性。

年，国家大规模抛储提高银行准备金利率等系列举措，似乎都未能平抑物价，让人们大跌眼镜。

不过，国家通过市场手段实施调控努力并没有失败，肉禽蛋奶涨势放缓就是良好证明。

今年到目前为止，食用植物油价格比去年上涨了，而牛算取费标准工程保险费，巴基斯坦植棉面积保持稳定，而美国植棉面积继续减少。

全球其他地区植棉面积预计达到万公顷亿亩，同比增长。

同时，全球棉花平均单产预计提高，棉花产量预计达到万吨，同比增长。

全球棉花消费量预计为万吨，同比仅增长，原因是棉花价格可能保持坚挺。

下年度，全球棉花产需缺口仍然较大，期末库存预计下降到万吨，同比减少。

全球棉花贸易量预计为万吨，中国进口需求增加将抵消掉其他地区进口量减少。

二国内棉花市场产销分析据中国棉花协会月份最新调查预测，年全国棉花面积增加，单产下降，总产比上年略增，预计总产为万吨，较上月预计数增加万吨，再创历史新高。

本期棉花产量增加主要原因是，根据最新农业普查结果，些棉区棉花种植面积较原预计增加。

年月份，全国棉花收购接近尾声，收购进度接近总产量，收购价格小幅下跌。

国内皮棉销售情况没有明显变化，价格保持基本稳定。

纱产量及纺织品服装出口继续增长，增速同比回落。

受配额即将到期影响，当月棉花进口数量大幅增加，但全年进口量同比仍然减少。

消费方面，受次级贷款危机影响，全球经济放缓，可能影响我国纺织品出口。

纺织品服装出口经过两个月回落之后，去年月份略有回升，但增幅仍然减少。

据海关统计，年月份，中国出口纺织品服装亿美元，较上月增加，较年同期增长，增幅较上月减少。

其中纺织纱线织物及制品出口亿美元，同比增长，服装及衣着附件出口亿美元，同比增长。

年，我国规模以上企业纱产量万吨，同比增长，纺织品服装出口亿美元，同比增长，增幅较年明显减缓。

全球纺织业市场前景不确定性日益增高，这与全球信用危机以及美国欧洲经济成长减缓趋势致，将对成衣零售销售带来冲击。

美元急贬原油价格持续攀升以及中国大陆纺织品输欧即将解除设限，这些都宣告着重大改变。

企业受到美国经济走缓影响，将产生零售业销售衰退结果。

欧盟将自明年起对大陆纺织品取消数量设限，美国也将于后年跟进。

由于美欧可能树立新贸易障碍，因此，纺织业贸易自由化可能引发全球采购趋势大幅变更。

人民币升值等原因导致纺织品出口增速有所减缓，短期内原料市场供应较为充足，但总体看国内棉花依然产不足需。

三国内棉籽市场分析年，国内棉籽市场呈现出少有持续上涨行情，棉籽收购价由最初元斤，上涨到后来元斤，突破元斤关键，举上冲到元斤历史高位，价格几乎翻倍，其涨势之强劲实属罕见。

但本年度棉籽产量基本与上年持平，可见，其价格上涨主要与市场需求关系比较紧密。

从公历年棉籽上涨轨迹来看，年月份之前棉籽价格上涨主要是受棉籽收购后期，资源供应紧张推动，进入月份之后，全球农产品牛市给棉籽市场带来极度利多支持，市场惜售连锁提价以及抢收等诸多因素，不断将棉籽以及产品价格推向历史新高，乃至年末涨势仍在加速。

进入年之后，虽然有次贷危机，以及原油价格振荡影响，但是全球农产品大环境利多基调不会轻意改变，尤其是棉籽收购步入后期，供需关系紧张，还有可能走出强势。

春节期间，棉籽收购价涨量难增按惯例，每年春节之前，各地棉农为了落袋为安，支付数额较大过节费用，般都将集中交售手中籽棉，各地籽棉购销和加工将出现阶段性高潮。

但今年有所不同是，面对生产资料和生活必需品大涨，棉花相对比价仍略显偏低，广大棉农至今对收购价格都不甚满意。

从调查情况来看，存棉农户以上都没有交售意愿，人们仍比较认同节后棉价上涨观点。

因此，虽然春节临近，各地棉厂籽棉收购价格也适度提高，籽棉收购仍非常有限，多数棉厂面临难为无米之炊窘境。

而另方面，国内纺织业仍处于需求淡季，下游棉纱总体量价乏力，纺纱厂进货谨慎，皮棉上涨仍比较迟缓，压缩了众棉厂购销利润，生产积极性降低，开机率普遍不高，影响了棉籽产出量。

面对不断膨胀收购加工成本，以及供不足需形势，众棉厂提价意愿较强，预计春节期间，国内棉籽将基本呈现价涨量难增态势。

二油涨粕也热，推动棉籽价格上涨进入元月之后，受国内外油脂整体行情大提价支持，国内棉油价格继续保持强劲涨势。

截止目前，国内级豆油出厂价已经上涨到元吨，而四级棉油最高出厂价仅达到元吨，两者差价仍高达元吨，远大于正常水平。

中下游经销商纷纷将采购重点转向棉油，周来，尽管豆油价格已经出现滞涨，国内棉油价格仍保持元吨升幅。

随着春节临近，各地油厂经销商以及广大消费者都将进行节前备货，尤其是北方地区广大农村是传统棉油主销区，当地居民多习惯于春节前集中采购新产棉油，而且往往次性采购年用量，因此，节前各地经销点以及商场都将涌现棉油采买高潮，棉油价格有望继续顺势上涨。

与此同时，春节期间受冷空气影响，国内大部分地区普遍大幅降温，广大养殖场需要补充棉粕等高热量饲料原料，提高畜禽御寒能力