几，除自身原因外，更多的是融资环境政策等宏观方面的原因。 不少国家在主板以外开设二板，为极具发展潜力的中小型成长企业提供股 权融资的渠道。国际经验表明，同间接融资方式相比，二板市场股权融资这种 直接融资方式能更好地促进中小企业特别是高科技高风险高成长性企业的 发展。此外，在主板之外设立些地方性的中小企业产权交易市场，也不失为 中小企业融资种良好方式，让暂时不能上市的众多中小企业有机会从资本市 场获得资金。然而，对于大多数的中小企业，二板市场还是可看不可及的，即 使是高科技成长型的企业，也会由于种种原因不可能在二板上市融资。正因 如此，我国有万家中小企业，能上市融资的也只是少数。对于些资信 较好发展稳步的中小企业，我们推荐采用私募的方式向特定的投资者发行债 券，也可以公然发行债券直接融资。但目前我国的集中治理分级审批的债券 发行制度似乎并不怎么支持企业发行债券，这从目前我国债券市场的情况可以 看出。参照国外成熟资本市场的情况，有必要转变目前债券发行的治理机制， 以拓宽债券融资渠道，只要发行债券主企业而言，金融租赁有以下好处任何经济活动都要经过复苏扩 张收缩和萧条四个时期，但经济周期性波动，对金融租赁业影响不大。当经 济处于扩张时期，中小企业急缺资金时，金融租赁能充分发挥其融资的功效。 当经济处于萧条时期，为了刺激消费缓解市场疲软压力，金融租赁能够发挥 促销功能。金融租赁有利于中小企业实现表外融资。中小企业承租设备获 得的是其使用权，因而在资产负债表中并不列为负债，不改变企业的资本结构， 增强了企业的借款能力，实现表外融资。金融租赁手续简便，能使中小企 业迅速获得所需的资金，尽快形成生产能力。金融租赁般要比单纯的依靠借 贷购置设备的速度快得多，还可以有效的避免因设备过期而承担风险。金 融租赁运作灵活，对承租人的资信及担保要求不高。中小企业所要投资的项目 只要现金流量较充足，般都能通过金融租赁方式取得所需设备，但由于我国 企业信用度不高，租金拖欠现象严重，致使目前租赁额偏低，加之租赁行业的 不规范及缺乏政策的支持，严重制约了金融租赁的发展。 间接融资和直接融资比较分析 通常，中小企业在进行融资方式选择时会对融资期限融资本钱融资风 险资金使用自由度资金的到位率和融资主体的自由度等因素进行考虑。在 我国中小企业目前融资的方式中，有的中小企业选择利用企业积累的 自有资金，的中小企业选择通过银行信贷来扩大生产规模，而选择通过 其它形式来筹资的中小企业不足，其中仅有的中小企业首选通过发 行股票和债券进行融资。这表明相对于发行股票或债券等直接融资方式来说， 间接融资仍然是我国中小企业的首选融资方式同时也表明对中小企业来说发 行股票或债券等直接融资方式的难度依然很大。在目前的经济条件下，我 国的融资制度不太适应市场经济发展的需要，直接融资与间接融资的比例极不 协调，在企业整体自我积累很弱的情况下，中小企业过分依靠银行信贷的间接 融资，结果只会加剧银行风险，因此要适当进步中小企业直接融资的比例。公 道的调整中小企业直接融资与间接融资的比率，使资本结构与企业所处的发展 阶段相适应，从而促进中小企业健康的发展。 三中小企业融资创新思路分析 中小企业为中国经济发展中最具活力的经济组织，然而，这经济角色与 其在整个社会资源配置中的地位是十分不匹配的，这种不匹配的状况既反应在 中小企业自身融资结构的不公道，又表现为中小企业获取资金的渠道狭窄，来 源匮乏，方式单。传统的融资方式不仅不能改变中小企业资金渠道狭窄资 金来源匮乏的局面，反而使中小企业的有效资金需求得不到可靠资金来源保障 的矛盾更加激化，异化了中小企业的融资结构，影响了中小企业的经营业绩， 也直接降低了资本市场支持中小企业发展的功能性作用。中小企业融资结构不 公道融资方式单的题目，已经成为转变增长模式和调整产业结构的焦点， 实际上也是中国资本市场制度安排和金融市场资源配置面临的挑战。至此，我 们可从资本市场支持中小企业发展的层面，研究资本市场制度安排，创新融资 方式，推进资本市场与中小企业的共同发展。 从中小企业融资来源统计分析，可以看出中小企业的资金来源主要还是所 有者权益保存盈余和非正式股权，因此，中小企业转向民间资本贸易信用 以及非正式信贷等方式进行融资也就不足为奇了。市场经济条件下的理想融资 方式至少应满足三大条件资金供给主体比传统金融机构有着自然的上风，能 够获得更高的回报，因而敢于承担更大的风险资金供给主体在给中小企业提 供融资便利的同时，能够给中小企业带来经营治理的帮助资金供给主体能够 克服中小企业融资中的本钱过高的劣势。在中国现有中小企业的融资方式中， 对这三个条件的满足程度并不能令人满足。因此，我们要从有利于中小企业分 散和化解风险有利于获得各种增值服务和帮助有利于降低融资本钱的客观 要求出发，探求融资方式的改进和创新。 四结语 作为公司血脉的资金在企业的发展过程中至关重要，而融资方式的选择又 在较大程度上决定了资金融通的本钱数目使用时间自由度，使得目前很 多研究主要集中在具体的融资方式创新上，对基础的融资制度环境创新原 理研究较少。本文从融资方式出发，结合融资方式创新思路分析，对融资方式 创新提出三点要求，希看对中小企业融资有定的帮助。 参考文献 胡竹枝银行与中小企业融资关系比较与选择财经研究， ， 贾银芳，融资租赁我国中小企业融资的有效渠道中国经济评论， ， 金树颖，齐舒论中小企业融资渠道拓宽辽宁大学学报， 吴琦浅论中小企业融资新方式沿海企业与科技， 论我国中小企业融资的方式与创新 摘要改革开放以来，经过三十多年的发展，中小企业已成为我国国民 经济的重要组成部分，对促进我国经济发展起着至关重要的作用，然而，融资 难的问题却已成为阻碍我国中小企业进步发展的瓶颈。如何解决中小企业融 资难的问题这是个重要而又紧迫的现实题目。本文将从我国中小企业融资 的现状出发，对比分析当前中小企业主要的融资方式，并进步探讨中小企业 未来融资方式的创新思路，以期促进中小企业稳步成长与发展。 关键词中小企业融资方式现状与创新 目录 摘要及关键词„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 中小企业融资的现状及原因分析„„„„„„„„„„ 中小企业融资的现状„„„„„„„„„„„„„„ 二中小企业融资方式比较与分析„„„„„„„„„„„ 直接融资方式分析„„„„„„„„„„„„„„„ 二间接融资方式分析„„„„„„„„„„„„„„„ 三间接融资和直接融资比较分析„„„„„„„„„„ 三中小企业融资创新思路分析„„„„„„„„„„ 四结语„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 致谢„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 中小企业融资的现状及原因分析 中小企业融资的现状 中小企业资产规模较小经营灵活变化快捷，造成其资金需求在时间和 数目上具有较大不确定性，次性融资的量较小但频率较高，这使得融资复杂 性加大，融资本钱较高，而终极又体现在融资难上面，其表现 银行贷款方面，就是银行对于中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段。 中央银行取消贷款浮动的上限之后，商业银行完全可以充分运用利率浮动手段 对不同风险状况的中小企业进行贷款定价，同时中央银行的信贷政策也鼓励商 业银行增加对中小企业的贷款，改善中小企业贷款市场。但是各商业银行出于 安全性考虑，即使成立了中小企业信贷部，但还是普遍集中力量抓大客户而不 愿向小企业放贷，导致大企业锦上添花有余小企业雪中送炭不足。另外，中 小企业贷款难实际上也反映了目前商业银行贷款考核上的另外个问题，那就 是对国有企业和民营企业是否享有同样国民待遇问题。中小企业通常是民营企 业，现在尽管在正式的法律法规中并没有对民营企业和国有企业的歧视，但是 在实际操作中，如果信贷人员对国有企业的贷款出现问题，可能会被视为肉 烂在锅里如果信贷人员对民营企业的贷款出现问题，往往可能会被视为有 私下的内幕交易和利益输送。这种观念往往使得部分信贷人员对拓展中小企业 贷款市场持犹豫态度。 直接融资方面，就是现有的资本市场无法满足中小企业的融资需求。 年月日，深圳证券交易所设立的中小企业板块正式运作，对我国多 层次资本市场的建设中小企业的融资和创业投资的发展都有重要意义，这无 疑为中小企业的股权融资开辟了专门的市场。然而其定位为高成长型企业的上 市融资需要。同时，深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案中指出中小 企业板块运行所遵循的法律法规和部门规章，与主板市场相同中小企业板 块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。另外，对中小企 业板块还有着更为严格的公司监管制度即针对中小企业板块上市公司股本较 小的共性特征，实行比主板市场更为严格的信息披露制度。由此可见，即使有 了二板市场，较高的监管要求与上市条件使其还是只能满足少数渴望融资的中 小企业需求，不可能成为中小企业的主要融资渠道。 二中小企业融资难的原因分析 当前中小企业融资困难的原因，可从两方面来分析 外部融资环境方面。首先，缺乏完整的扶持中小企业发展的政策体 系。近年来，针对中小企业贷款难担保难的题目，国家固然出台了些相关 政策，但尚未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，导致大多数社会 资源和银行贷款都流向大企业。其次，缺乏专门为中小企业服务的金融机构。 国有贸易银行是我国现行金融体系的主体，主要是为大中型企业服务，对中小 企业支持力度不大，以致弱化了金融对中小企业的扶持力度。第三，缺乏有效 的信用担保体系。由于政府对中小企业信用担保运营直接干预过多，加上信用 体系的补偿机制仍然是按照计