1、动产生的现金流量净额现金及现金等价物现金及现金等价物净增加额,期初现金及现金等价物余额,期末现金及现金等价物余额现金流量部分指标财务指标单位主营业务收到的现金元经营活动现金净流量元投资活动的现金净流量元筹资活动的现金净流量元现金净流量元,净利润元经营活动现金净流量增长率现金净流量与净利润比结论分析现金净流量主要包括经营活动的现金净流量投资活动的现金净流量酬资活动的现金净流量。相对于个经营良好的公司，正常的情况是经营现金净流量为正，投资现金净流量为负，筹资现金净流量为正负相间。总的净流量为正。贵州茅台酒股份有限公司经营现金净流量为为负数，说明企业经营资金周转不灵，可能存在存货积压赊账过多等不利因素。如果总的净流量仍为正，而经营现金净流量为负，说明企业是通过投资收益出售资产大量举债吸收股东投资。
2、大体呈下降的趋势，说明该公司的资金使用效率还是比较良好的。资产负债表垂直分析从资产结构上分析从表可知，流动资产中存货占的比重波动较大，近年来呈下降的趋势，表明存货占用资金在减少，存货的管理更加合理和有效货币资金略有所上升，固定资产呈逐年下降态势，表明公司资产规模和业务规模较为合理，对资金的运用能力较强应收项目比重上升尤其显贵州茅台资产负债表结构分析项目年年年年金额元比例金额元比例金额元比例金额元比例货币资金应收账款其他应收款存货流动资产固定资产总资产应付账款流动负债负债合计股本资本公积盈余公积所有者权益权益合计存货与流动资产比流动负债与总负债比值著，表明公司的外部环境和内部管理良好，公司的经营策略发挥显著效果，但是资金的可回收性较弱，有待采取措施对应收账款加强回收资金，增加现金流量，保持良。
3、售毛利率是，比年增加了，说明公司有足够多的毛利额，能弥补期间费用，企业盈利能力良好。期间费用率销售费用管理费用财务费用营业支付能力偿还能力和周转能力了解企业筹措现金生成现金的能力分析企业收益质量及影响现金净流量的因素从现金流量的角度对企业进行考核二主要内容经营活动产生的现金流量分析。投资活动产生的现金流量分析。筹资活动产生的现金流量分析。现金流量构成分析。现金流与净利润分析三报表分析数据分析贵州茅台酒股份有限公司母公司现金流量年月单位元币种人民币项目本期金额上期金额经营活动销售商品提供劳务收到的现金经营活动现金流入小计经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额投资活动投资活动现金流入小计投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额筹资活动筹资活动现金流入小计筹资活动现金流出小计筹资活。
4、增强企业的短期偿债能力及获利能力。由表可见，该公司的存货周转率普遍较低，而且呈现逐年降低的态势，存货周转的天数较长，这说明公司的存货的流动性较低，其销售效率和存货使用效率不高，销售能力在下降，这些因素将直接影响公司的运营能力和短期偿债能力，导致现金流动过缓，不利于公司的长远发展。对资产负债表项目进行趋势分析表年贵州茅台资产负债表环比分析项目年年年货币资金应收账款其他应收款存货流动资产固定资产总资产应付账款流动负债负债合计股本资本公积盈余公积所有者权益表中选定最前面年即年作为基年，然后以年年的报表项目和基期项目进行比较，这可以揭示公司资产负债收入和费用的增减趋势。从表可见，贵州茅台的应收账款项目增长较快，这从定程度上反映了公司信用政策和收款状况良好。货币资金也逐年增加，比较富余，同时流动负债。
5、民币项目年度年度绝对增减额百分率增减额营业收入减营业成本,销售费用,管理费用财务费用资产减值损失,投资收益二营业利润三利润总额四净利润五资产总额六实收资本分析指标营业利润比重销售毛利率期间费用率资产报酬率资本收益率销售净利率利润额增减变动分析揭示企业的经营成绩年，营业收入比年增加了元，增幅为。说明公司销售业绩良好。年，营业利润比年增加了元，增幅为。年，利润总额比年增加了元，增幅为。年，净利润比年增长了元，增幅为，虽然公司销售增加较快，但利润增长较慢。利润结构分析营业利润比重营业利润利润总额年营业利润的比重为，比年增加了，说明公司主营业务突出，生产经营相对稳定。投资利润变动年投资收益比年增加了，说明公司投资回报有所增加。财务比率分析揭示营业利润的真实情况销售毛利率销售收入销售成本销售收入年销。
6、可能有欺骗因素等因素来维持周转的。而通过数据分析可知，贵州茅台酒股份有限公司总的净流量为正，但经营现金净流量为负数，且投资现金净流量过大，说明该公司的资金结构是不合理的。四公司盈利能力分析决定公司价值的因素就是公司未来的现金流大小盈利大小和风险水平折现率。衡量公司盈利能力的指标是总资产报酬率和净资产回报率。总资产报酬率息税前利润总额平均资产总额净利润所得税利息支出平均资产总额利润总额利息支出平均资产总额总资产报酬率全面反映了企业全部资产的获利水平，般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效率越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高。根据利润表资料，同时假定表中财务费用全部为利息支出，而且公司年度的平均资产总额为,元，利息支出为元，利润总额为,元，年度的平均资产总额为,元，利息支出为元，。
7、好的资金流动性。从权益结构上分析由表可见，在权益方，债务总体下降半数左右，流动负债也下降迅速，流动负债占总负债的比重近年有所下降，但仍然很高，说明企业的负债结构不尽合理，短期的还债压力很大近年投入的资本急剧下降，而留存利润增长非常缓慢。表明该公司的权益结构较不合理，有待完善。综上所述，该公司的资产结构和权益结构的适应程度较差，要采取相关措施进步完善使之趋于合理化。资产项目的价值低估与隐性资产通过对资产负债表的表面数字的分析，还仅仅是浅层次的财务分析。因为资产的价值决定因素是其为资产所有者未来创造现金流的净现值和折现率的大小。报表上的资产属于账面价值，其反映的是取得该项资产过去支付的成本，是个投入概念而资产的价值在于资产未来的收益估计的价值，是个产出概念。如果不能真实的估计资产的质量，就容易。
8、下降综上所述贵州茅台股份有限公司资本运营能力，经济资源盈利能力，企业资产利用的综合效果虽然还保持较高的水平，但却有下降的趋势。企业应该加强经营活动的现金流量，加强经营管理，提高管理水平。五附表贵州茅台酒股份有限公司母公司资产负债表年年单位元币种人民币项目附注流动资产货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款存货,年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计,非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产,在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计,资产总计,流动负债短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股。
9、导致对公司盈利能力的预测。由于会计的稳健性原则，资产负债表上的资产计量方法有历史成本法和公允价值法，所以容易导致资产低估。因此需要挖掘资产项目的潜在价值。针对该公司资产负债表，我们发现年有了加大的存货储备。由于茅台酒的市场价格呈现不断上涨的趋势，这部分存在大量的资产低估。因此其资产价值应该比账面更有价值。此外，茅台酒的良好声誉也无法在资产负债表中体现，这也会增加茅台公司的价值。利润表分析利润表是反映上市公司会计期间财务成果的报表，它可以提供上市公司在月度，季度或年度内净利润或亏损的形成情况。分析目的能了解企业利润的构成及主要来源能了解成本支出数额及成本支出的构成能了解企业收益水平。二主要内容利润额增减变动分析利润结构变动情况分析企业收入分析成本费用分析三报表分析母公司利润表年月单位元币种人。
10、了资产报酬率的不足，反映了企业自有资金获取收益的能力，更能体现出企业管理层的经营管理水平。年平均净资产年平均净资产年净利润年净利润年的净资产回报率年的净资产回报率年年总资产收益率资产权益比权益负债利润比资产回报率通过表可知净资产和净利润呈上升发展，净资产回报率呈下降趋势。般认为，净资产收益率越高，运营效益越好，对企业投资人和债权人利益的保证程度越高，该企业净资产回报率呈下降趋势，表明运营效益下降，不利于保证企业投资人和债权人利益。由表可知，总资产收益率在下降，企业经营管理水平有待加强。资产权益比在下降，股东所获得的收益在下降。权益负债利润比在上升，反映利息费用在减少，企业的负债在减少。企业的获利能力增强。资产回报率总是小于净资产回报率，净资产回报率在下降，反映了企业自有资金获取收益的能力在。
11、利其他应付款年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计所有者权益或股东权益实收资本或股本,资本公积减库存股专项储备盈余公积,般风险准备未分配利润,所有者权益或股东权益合计,负债和所有者权益或股东权益总计,贵州茅台酒股份有限公司母公司现金流量表年月单位元币种人民币项目附注本期金额上期金额经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收。
12、利润总额为,元。公司年度和年度总资产报酬率的计算如表所示项目年年利润总额利息支出息税前利润总额平均资产总额总资产报酬率以上计算结果表明，公司年度综合利用效率低于年，说明公司资产的使用情况增产节约工作等情况有相对大的减退，公司的资产盈利能力有下降趋势。将年度总资产报酬率与市场资本利率比较可得，公司年度总资产报酬率较市场资本利率大，年总资产报酬率下降，相应的利息支出有了很大的增长，说明公司利用了财务杠杆，加大举债经营力度，以获得更大的收益。二资产回报率总资产收益率资产权益比权益负债利润比资产回报率是应用最为广泛的衡量盈利能力的指标之，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，但资产回报率不能够反映出企业自有资金获取收益的能力，净资产回报率克服。
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毕业论文：上市公司财务评价模型及实证分析
