1、相关上市公司精纺呢绒毛利率㈥三经济危机对公司的影响从我们监测的数据来看，年第四季度精纺羊毛行业出口急剧下滑，精梳羊毛及其织物出口数量同比下降，而出口金额同比下降。因此此次调研我们重点了解公司外销订单情况的变化。万出口金额美元同比图精梳羊毛及其织物出口金额及同比变化㈦㈥资料来源㈦资料来源国研网上海立信会计学院本科生毕业论文出口单价美元米图精梳羊毛及其织物出口单价㈧从公司接单情况看，此次金融危机对外销影响明显地体现在年后个月和年初，但目前公司月份订单已经排满，且客户主动来下订单情况增多。我们与参会其它精纺呢绒企业交流情况也如此，认为羊毛价格的下跌出口退税率上调使成本下降是订单增多的主要原因。从公司已经公布的财务数据上看，年第二季度订单很好，销售收入分别增长，但由于羊毛成本较高，因此毛利率走低，分别为。而年第三季度应该是销售旺季，但受经济危机。

2、，其余的企业相比还比较落后，主要原因在于开发投入不足。从规模上看江苏阳光是龙头企业，其技术水平也比较高。从技术水平上看，湖北迈亚做的较好，但由于其重组使公司主业改变，造成技术人员流失。南山纺织与凯诺科技均有服装下游，因此具有产业链优势。山东如意技术水平在业内处于领先地位，且其面料开发设计能力是其它企业无法相比的。此次产能扩张之后，山东如意将在规模上与阳光相当，跻身国内龙头企业之列。江苏阳光凯诺科技南山集团湖北迈亚雅戈尔无锡协新山东如意产能万米图国内主要精纺呢绒企业产能㈤三山东如意将成为行业增长的最大受益者技术与人工优势毛纺行业属于技术壁垒较高的纺织子行业，精纺呢绒对工艺技术水平要求更高，因此具有长期投资价值的公司必需在行业内具有技术领先优势。多年来山东如意直专注于主业的发展，十分重视技术创新工作，每年的研发费用占收入比较达以上，远高于纺。

3、专家组对该技术进行了鉴定秀的纺织商相聚。同时，它已成为欧洲最具权威的最新面料和流行趋势的发布气象台。第视觉之所以是有独创性和权威性的，与它极具特点的组织运作方式是不可分的。首先是前期工作的充分准备，与会者皆为各国选派的发言人，事先在各自国内召开了汇集众多时装设计师风格设计室的全国性研讨会。第二点与众不同之处是对参展商的挑选非常苛刻，要求有较高的创新能力。第三点是对流行情报的收集，总是专门往世界各地派观察员，全方位观察世界各地流行趋势。前面已经提到，中国精纺呢绒企业与发达国家相比技术水平相差不多，但设计能力有较大差距，因此限制了国内企业在国际市场的品牌影响力，盈利能力自然较差。山东上海立信会计学院本科生毕业论文如意设计能力是国内佼佼者，销售的布料均为自行开发，因此公司直拥有高于同行业的毛利率水平。中报三季报山东如意江苏阳光凯诺科技湖北迈亚。

4、纺企业数量逐步减少，并向其它行业和地区转移。近年来，我国毛精纺企业不断进行技术改造和创新，逐渐具备了生产中高档产品的技术实力和工艺水平，并且以劳动力成本较低逐渐取得竞争优势，且这种优势仍在继续。国内与发达国家精纺呢绒优势比较技术水平相差不多国内企业优势劳动力成本低欧洲企业优势设计能力强品牌美誉度高管理精细质量稳定精纺呢绒行业由于其较高的技术壁垒，其它发展中国家还不具备竞争优势，随着我国包括孟加拉土耳其印尼巴基斯坦印度越南墨西哥㈣国包括意大利英国日本超车和台湾地区施光耀,曹楚华考核的中国路资本市场,上海立信会计学院本科生毕业论文国企业技术及品牌设计能力的提高，依据其成本优势将逐渐扩大市场份额，该子行业由发达国家向我国转移的趋势是确定的。二国内精纺呢绒行业格局国内产能较大的精纺呢绒企业是江苏阳光凯诺科技南山纺织湖北迈亚雅戈尔无锡协新山东如意。

5、行开发国际先进抗菌毛织物的开发与生产技术自行开发国际先进拒水防油防污毛织品开发与生产技术自行开发国际先进毛织品面料防蛀功能的开发与生产技术自行开发国际先进资料来源公司公告如意纺技术奠定了公司业内技术领先地位日前我们参加了公司举办的高效短流程嵌入式复合纺织技术推广会，几百家纺织企业参加并对该技术表现出极大的兴趣。山东如意集团与武汉科技学院西安工程大学合作开发嵌入式系统定位纺纱方法，在传统环锭平行纺设备中添加了种加捻三角区装置。该技术是突破了原有环锭纺纱的极限，棉毛纺均可达支纯羊绒支纯兔绒支二是突破了原有纺纱对纤维长度细度等性能要求，使原本无用的下脚料落毛等均可再利用，即可用低档纤维纺出高档纱线三是减少工序降低成本。据公司测算如果全面实行该技术可降低成本。日，中国纺织工业协会会长杜钰州副会长许坤元与十几位国内外顶级专家中国工程学院院士等组成。

6、影响，公司销售收入却同比下降，但由于羊毛成本下降，毛利率水平上升至。预计公司年第四季度和年第季度的订单情况将会受经济危机的影响，而年第二季度应该有所回升。但由于公司已经入选国家高新技术企业，因此从年开始享受的所得税率，年净利率达到万元。毛利率营业收入万元图公司近两年单季度销售收入及毛利率㈨㈧资料来源国研网上海立信会计学院本科生毕业论文四财务分析山东如意资产结构中，流动资产与非流动资产均等。年后，流动资产增加，但陆续投入到项目建设中，年中期公司有近亿的在建工程，预计项目投资完毕后，非流动资产比重有所增加。公司流动资产主要是应收预付及存货，年货币资金增加是由于募集资金到帐，年预付款项增加货币资金减少主要是由于项目投入所致。中报流动资产非流动资产图山东如意资产结构㈩中报货币资金应收帐款预付款项存货其他流动资产图山东如意流动资产结构㈨资料来源公。

7、行业不到的平均水平。㈤资料来源公司公告上海立信会计学院本科生毕业论文表山东如意研发费用投入年份研究开发投入万元营业收入万元比率年年年资料来源山东如意招股意向书公司与多个科研机构合作，并取得了工艺技术的不断突破。在国际上与英国皇家艺术学院曼彻斯特大学布莱顿大学合作，与澳大利亚羊毛创新组织研究机构继续合作进行毛纺的纺织染整项目研究在国内已有毛纺新产品开发基地的基础上，与中国纺织工业协会建立国际权威的第三方中国防止工业山东检测中心，并与多所大学长期保持技术合作。公司还拥有项国家专利，个产品获国家科技进步奖，多个产品获山东省科技进步奖，多类产品通过国家级技术鉴定。公司承担了大量国家省市科研项目，在已完成的众多科研项目中，有很多填补了国内空白，有些达到国际先进水平。表公司非专利技术技术名称技术来源先进程度单纱可织造技术的引进和产业化自行开发国际先。

8、动负债负债合计归属于母公司所有者权益少数股东权益股东权益负债及股东权益资料来源长江证券研究所表现金流量表单位百万元经营活动现金流净额取得投资收益收回现金长期股权投资无形资产投资固定资产投资其他投资活动现金流净额债券融资股权融资银行贷款增加减少筹资成本其他筹资活动现金流净额现金净流量资料来源长江证券研究所表基本指标五结论国内主要生产企业中，山东如意工艺技术水平处于领先地位，年末新增产能投产后公司规模与江苏阳光相当，跻身龙头企业之列。山东如意的面料设计开发能力属业上海立信会计学院本科生毕业论文内佼佼者，已获得法国展参展商资格，公司销售面料均为自主设计，这是公司始终保持较强盈利能力的主要原因。本文预计未来年为元，经过近期上涨估值已基本合理。如意纺技术经过设备改造后将降低纺纱成本，提高公司业绩。年产能扩张倍，如果接单情况良好则会快速提高业绩。公。

9、单纱可织造技术应用及超薄毛纺面料开发自行开发国际先进多组份毛精纺产品开发与生产技术自行开发国际先进赛络菲尔纺纱技术自行开发国际先进可溶性伴纺羊毛技术自行开发国际先进赛络纺纱技术自行开发国际先进精纺毛织物的印花和烂花技术自行开发国际先进精纺高支轻薄易护理产品开发与生产技术自行开发国际先进永久性防紫外线毛织物的开发自行开发国际先进远红外线毛织物的研制与开发自行开发国际先进丝绸羊毛织物的研制与开发自行开发国际先进自然弹性毛织物的研制开发自行开发国际先进张针针管理模式及其本土化思考财会通讯,上海立信会计学院本科生毕业论文技术名称技术来源先进程度热湿舒适性毛织品开发与生产技术自行开发国际先进永久性抗电防电磁波毛织物的研制自行开发国际先进天然香味毛织物面料的开发与生产技术自行开发国际先进纤维与羊毛混纺织物自行开发国际先进大豆纤维毛织物的研制与开发自。

10、销量增长，但毛利率水平略降所得税率为此预测没有考虑服装资产注入。二公司财务报表及指标预测表利润表单位百万元营业收入营业成本毛利营业收入营业税金及附加营业收入销售费用营业收入管理费用营业收入财务费用资料来源公司年报上海立信会计学院本科生毕业论文营业收入资产减值损失公允价值变动收益投资收益营业利润营业收入营业外收支利润总额营业收入所得税费用净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益元股资料来源长江证券研究所表资产负债表单位百万元货币资金交易性金融资产应收账款存货预付账款其他流动资产流动资产合计可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产合计无形资产商誉递延所得税资产其他非流动资产资产总计短期贷款应付款项预收账款应付职工薪酬应交税费其他流动负债流动负债合计长期借款上海立信会计学院本科生毕业论文应付债券递延所得税负债其他非流。

11、未来可能会将集团服装资产注入上市公司，该资产盈利能力强于目前资产，为公司业绩带来次性增厚。上海立信会计学院本科生毕业论文参考文献王璞,曹阳全新的财务管理理念科技信息,张针针管理模式及其本土化思考财会通讯,施光耀,曹楚华考核的中国路资本市场,中天恒会计师事务所资产评估案例分析中国时代经济出版社,彭有财评价指标及其在集团公司的应用国际商务财会,王璞,曹阳在我国企业中实施的意义及其局限性科技信息,黄晓红基于的经营绩效评价方法探讨现代商业,谢青青基于的企业价值评估模型时代经贸,陈俞希基于指标的上市公司并购绩效研究现代商贸工业,邓鑫美在我国企业绩效评价中的问题现代商业,郭义考核资本效率的法管理学家,曹坤荣,刘彦伯乱世企业的创价法宝国际广告刘春发企业的价值评估方法分析与比较经管空间,孙社云浅谈企业价值评估方法的应用大众商务,张鸣高级财务管理上海财经。

12、年报㈩资料来源公司年报资料来源公司年报上海立信会计学院本科生毕业论文表相关上市公司财务指标比较年报中报山东如意江苏阳光凯诺科技迈亚山东如意江苏阳光凯诺科技迈亚总股本亿股每股经营性现金流量销售毛利率期间费用率营业费用率管理费用率财务费用率流动比率速动比率资产负债率存货周转天数应收账款周转天数资料来源从与相关上市公司财务数据比较来看，公司精纺呢绒面料的盈利能力较强，负债结构也比较合理，但运营能力弱于其它公司迈亚因公司重组除外。从公司经营性现金流量看，现金毛利率般高于销售毛利率，年由于羊毛价格上涨，现金支出较多，现金毛利率下滑明显，但年中期看又回升到正常水平。上海立信会计学院本科生毕业论文三季报毛利率现金毛利率图销售毛利率与现金毛利率比较四山东如意财务预测财务预测假设年销量与年相当，由于羊毛价格下降出口退税率提高，毛利率水平有所上升年产能扩张。

参考资料：

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