多元化战略结合自身实际，合理选择多元化战略建立风险控制机制，切实保障多元化战略第六章结论参考文献附录攻读硕士学位期间公开发表的论文致谢酒业上市公司多元化经营研究第章引言第章引言研究背景及意义随着我国加入，市场对外开放程度日益扩大，如何适应经济全球化带来的挑战，在国际竞争中不仅要生存还要做大做强，是我国上市企业未来发展必须正视和解决的问题。另方面，因次贷危机爆发的美国金融危机席卷全球，全球经济陷入低迷，对我国企业尤其是房地产金融旅游等敏感行业也带了很大的影响。此时如何规避风险，最大程度的降低金融危机所带来的影响显得尤为重要。中国轻工业联合会中国轻工业信息中心全国酿酒行业信息年季度电子版快报数据显示年中国的酿酒行业运行态势健康平稳，保持了健康发展的趋势。年月份饮料酒产量不含果露酒万吨，同比增长了。其中白酒万吨，同比增长啤酒万吨，同比增长黄酒万吨，同比增长葡萄酒万吨，同比增长。目前，我国酿酒企业共有万多家其中白酒厂家万，啤酒与葡萄酒生产厂家各家左右，并且数量呈上升趋势，这也反映了中国酒业行业的活跃程度。但是截止年底，能通过审核顺利在沪深股票交易所上市的酒业企业仅有家。多元化经营又是酒业上市公司做大做强的重要发展模式。酿酒板块的公司不断将存量或增量资金投向非酒业产业，寻求扩张。但是不少企业不仅未能获得多元化带来的业绩提升，反而因盲目扩张而使企业经营陷入困境。因此，通过对酒业上市公司多元化经营的研究，可以为酒业上市公司的发展战略提供定的理论基础和参考依据，进而为中国的酿酒行业健康稳定的发展提供帮助，也能为其他行业的发展提供点借鉴。因此，在这样经济形势和行业背景下，研究酒业上市公司的多元化经营具有很强的现实意义。第章引言酒业上市公司多元化经营研究国内外多元化经营研究现状国外多元化经营研究现状对多元化经营的研究，国外学者在各自领域内提出了许多理论，归结起来研究集中在多元化经营的动因和多元化的成本与收益，其中主要的理论有五种市场力量理论在市场力量理论这个领域，作出基础性贡献的是。他在年发表的论文中指出与传统的垄断企业不同，多元化企业在个特定市场的势力不仅由该企业在该市场中的相对地位决定，而且与该企业的生产范围及其在其它产品市场的地位有关。同时，在利用扩展和保护其市场势力时，多元化企业的经营决策与传统的垄断企业有很大区别。在的分析基础上，后来的学者提出了多元化经营企业可以通过三种途径获得市场力量交叉补贴，即多元化企业可以将从个产品市场获取的利润来补贴和支持另个产品市场的掠夺性定价共同克制，即在多个产品市场有竞争关系的多元化企业会意识到它们之间的共生关系，从而故意减弱在这些产品市场的竞争程度，形成种程度上的合谋互惠交换，即大型的多元化集团公司通过相互采购形成自己的圈子从而把规模较小的竞争者排斥在外。总体来说，持市场力量说的经济学家更多地强调多元化的后果而非把它当作企业多元化的主要动机。他们倾向于披露多元化通过何种途径来导致市场竞争的不充分。分散市场风险理论马克维茨年创立了现代资产组合理论分散风险理论，起初主要用来分析证券投资的风险收益最佳组合，即把各种风险收益不同的资产进行有效组合，在收益报酬期望相同的情况下，可以减少投资的风险。后来学者将该理论用来解释多元化经营可以分散风险的原因，因为多元化经营的实质即在于将企业投资于收益风险不同的业务或行业。由于不同产业的产品特点不同，产品所处的生命周期及市场需求弹性不同，产业内的经营特点和财务特点不同，这样不同产业特有的风险也不同，投资者可以通过不同产业的组合投资将这部分特酒业上市公司多元化经营研究第章引言有风险分散，因此多元化经营也能降低企业的经营风险。委托代理理论进入世纪年代后，更多的研究从委托代理理论出发分析企业的多元化动机。这些理论认为企业多元化是在投资者和经理人之间的委托代理关系中产生的。梳理这些文献，不难发现委托代理理论主要从两个角度分析企业的多元化动机经理人风险规避角度和经理人的多元化私人收益角度。最早运用委托代理理论的基本思想分析企业多元化的动机。他认为经理人为了自身利益会偏离企业的最优投资量，产生过度投资问题。他进步指出，通过企业多元化投资可以降低经理人的面对风险，因为与普通投资者不同，经理人退出企业的成本比较高。在此基础的多元化经营并未能提高企业资产管理效率。从以上结论中可以看到，酒业上市公司多元化经营的绩效与多元化程度之间并不存在个确定的正相关或负相关关系，并不意味着，随着多元化程度的提高公司的盈利能力风险控制能力偿债能力和资产管理效率都随之改善，而是因公司具体情况而异。当然，酒业上市公司为分散经营风险追求新的经济增长点而进行的多元化经营的努力与尝试是应该给予承认的，但是如何才能实现多元化战略的成功实施，本文认为酒业上市公司应当根据自身实际，合理选择进入多元化经营的时间，以增强科技含量挖掘酒业文化和打造精英团队为抓手，培养和建立起核心竞争力，优先利用自身剩余资源，稳健推行多元化战略，并且要建立风险控制机制，这样将会使多元化战略实施成功的机率大大增加。研究局限与展望由于时间和数据获取的局限上市公司年报信息的不规范信息披露的局限，本文在衡量企业多元化程度时带有定的主观性，样本数据的选取和计算的准确性有所影响。仅考察了多元化与经营绩效的关系，但未对多元化与绩效的内生性问题进行深入分析和研究。参考文献酒业上市公司多元化经营研究参考文献,酒业上市公司多元化经营研究参考文献,朱江我国上市公司的多元化战略和经营业绩，经济研究姚俊,吕源,蓝海林我国上市公司多元化与经济绩效关系的实证研究,管理世界张翼,刘巍,龚六堂中国上市公司多元化与公司业绩的实证研究,金融世界，喻缨，霍国庆中国制造业企业非相关多元化经营绩效的实证研究，科学学与科学技术管理，姚禄仕，方芳上市公司经营战略多元化还是专业化基于中国证券市场的证据，价值工程，刘力多元化经营及其对企业价值的影响,经济科学，黄海波中国房地产类上市公司多元化与企业绩效的实证分析,西安交通大学学报社会科学版,刘海英,王素洁旅游行业上市公司多元化经营与公司价值实证检验,北京第二外国语学院学报,王晓波,王季冬,杨丹高新技术上市公司多元化战略与企业绩效关系的实证研究,中国会计学会高等工科院校分会年学术年会暨第十三届年会论文集,王莹,施锐敏农业上市公司多元化经营程度与经营绩效关系的实证分析,金融经济,尹义省适度多角化企业成长与业务重组北京生活•读书•新知三联书店,金晓斌,陈代云,路颖公司特质市场激励与上市公司多元化经营,经济研究马洪伟,蓝海林多元化战略组织结构和绩效,南方经济马洪伟,蓝海林我国工业企业多元化程度与绩效研究,南方经济，李敬多元化战略,复旦大学出版社,参考文献酒业上市公司多元化经营研究李玲，赵瑜纲中国上市公司多元化经营的实证研究,证券市场导报凌春华,周小珍多元化影响企业价值的个综述,技术经济与管理研究，秦拯,陈收,邹建军中国上市公司多元化经营绩效的实证分析,湖南大学学报社科版,杨雷,洪元义我国企业多元化经营的实证探析,武汉理工大学学报社科版,朗咸平,易宪荣公司治理北京社会科学文献出版社，王晓立我国企业多元化经营业绩分析,中南民族大学学报社科版,余鹏翼,李善民,张晓斌上市公司股权结构多元化经营与公司绩效问题研究,管理科学,张纲,张东芳我国高新技术上市公司的多元化与经营绩效,工业技术经济，张卫国,袁芳,陈宇上市公司多元化战略与经济绩效关系实证分析,重庆大学学报，蒲勇健,唐柳上市公司多元化经营与股权结构关系的研究综述,生产力研究张翼,李习,许德音代理问题股权结构与公司多元化,经济科学，许陈生,尹继东,郭烨多元化经营对公司绩效的影响,经济问题探索蔡玉波,张国豪,武振业我国白酒业发展趋势,酿酒张文彤统计分析高级教程,北京高等教育出版社，中国证监会,上市公司行业分类指引,年月日,巨潮资讯网,东方财富网,中国酿酒工业协会网站酒业上市公司多元化经营研究附录附录附录酒业上市公司经审计的部分财务数据上市公司主营业务利润率平均值啤酒花老白干酒水井坊金种子酒古越龙山海南椰岛兰州黄河新天伊力特西藏发展古井贡酒泸州老窖酒鬼酒惠泉啤酒重庆啤酒五粮液沱牌曲酒皇台酒业附录酒业上市公司多元化经营研究附录二酒业上市公司经审计的部分财务数据上市公司净资产收益率平均值啤酒花老白干酒水井坊金种子酒古越龙山海南椰岛兰州黄河新天伊力特西藏发展古井贡酒泸州老窖酒鬼酒惠泉啤酒重庆啤酒五粮液沱牌曲酒皇台酒业酒业上市公司多元化经营研究附录附录三酒业上市公司经审计的部分财务数据上市公司负债率平均值啤酒花老白干酒水井坊金种子酒古越龙山海南椰岛兰州黄河新天伊力特西藏发展古井贡酒泸州老窖酒鬼酒惠泉啤酒重庆啤酒五粮液沱牌曲酒皇台酒业附录酒业上市公司多元化经营研究附录四酒业上市公司经审计的部分财务数据上市公司速动比率平均值啤酒花老白干酒水井坊金种子酒古越龙山海南椰岛兰州黄河新天伊力特西藏发展古井贡酒泸州老窖酒鬼酒惠泉啤酒重庆啤酒五粮液沱牌曲酒皇台酒业论文题目酒业上市公司多元化经营研究酒业上市公司多元化经营研究摘要年，因次贷危机而爆发的美国金融危机掀起了席卷全球的金融海啸，其冲击波已经扩散到身处大洋彼岸的中国房地产金融旅游等敏感行业首当其冲。此时此刻，为减轻金融危机所带来的影响，企业自身经营战略的选择显得尤为关键。年我国酿酒行业年运行态势健康平稳，但同时也要面对即将出现的严峻考验。另外，国内研究上市公司的多元化经营的文献比较多，但对酒业上市公司的多元化经营的研究相对比较少。因此，在目前的经济形势下，分析研究我国酒业上市公司的多元化经营是否可以提高上市公司的绩效有效分散风险，具有很强的现实意义。基于对此问题的考虑，本文对酒业上市公司多元化经营及其绩效进行了相关分析。本文结合国内外上市公司多元化经营与企业绩效的相关理论，以年年的我国酒业上市公司公布的年报数据为样本，运用赫芬达指数法来衡量多元化程度，公司绩效采用盈利能力偿债能力资产管理和经营风险四个方面的指标来衡量，并运用方差分析和相关分析进行实证分析。通过分析发现，我国酒业上市公司的多元化经营的绩效与多元化程度之间并不存在个确定的正相关或负相关关系，并