弈理论综述及对本文研究的影响企业生命周期理论综述及对本文研究的影响科技型中型企业的融资方式及其对金融机构贷款的依赖性金融机构贷款对科技型中型企业的重要性金融机构贷款不足的严重后果全社会科技投入水平偏低科技型企业科技投入水平对科技投入总量的影响金融机构贷款不足制约了科技型中型企业科技投入水平科技型中型企业的融资方式内源性融资外源性融资浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••与科技型中型企业匹配的融资方式科技型中型企业与科技型小型企业融资方式的差异不同的生命周期决定了企业的融资方式不同的融资顺序决定了企业的资本结构科技型中型企业贷款难的成因信息的不对称导致了逆向选择和信贷配给信息不对称导致逆向选择信贷市场均衡的改变造成信贷配给次性博弈破坏了银企之间的诚信机制科技型中型企业有效担保资产的匮乏导致贷款困难由小型企业向中型企业过渡过程中管理上的不匹配科技型中型企业融资困难的解决途径建立关系型借贷关系以消除信息的不对称构建企业声誉机制以建立信贷重复博弈积极开辟贷款新途径以克服担保资产的匮乏科学的账务处理以生成满足贷款银行需求的财务报表解决贷款难的有效途径公司情况简介公司的贷款难问题及有效解决途径科技型中型企业对负债融资的依赖性关系型借贷克服信贷配给开辟银行承兑汇票的融资渠道次性博弈引发融资危机银行贷款方式多元化促使贷款规模迅速扩大研究结论研究的局限与不足课题展望参考文献致谢浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••引言研究背景江泽民同志指出创新是个民族进步的灵魂，是国家兴旺发达的不竭动力。当今世界各国综合国力竞争的核心，就是比科技创新的质量和数量，比科学技术产业化的速度和效益。科技创新的主体是企业，科技型企业在科学技术产业化中起着至关重要的作用。然而，国内科技型企业普遍存在资金短缺问题，资金短缺问题已成为制约科技型企业创新能力进步发展的瓶颈。特别是科技型企业的中流砥柱科技型中型企业，资金短缺与企业发展之间存在着尖锐的矛盾，形成了科技型中型企业融资难问题。近年来，我国科技型中型企业呈蓬勃发展之势，但是与这种势头不相称的是，科技型中型企业的成长环境并不理想，由于条件限制，绝大多数科技型中型企业难以到证券市场去融资加上企业规模的限制，有形的实物资产少，实物资产的抵押贷款无法满足企业的资金需求获得信用贷款又受制于银行风险控制的苛刻条款韩勇梅昀，。科技型中型企业大多已经度过了生命周期的引入期，处于成长期和成熟期，具备定的生产规模和知名度，其产品经过了市场的检验，无论是技术的成熟性，还是市场的占有率，都比科技型小型企业要高得多。从销售利润率指标就可以清楚地看出科技型中型企业所具备的竞争优势见表表表，年浙江省科技型中型企业的销售利润率为，比科技型小型企业高，比全部中小企业高。但是，科技型中型企业在初步解决了生存问题后，不可避免地需要迅速扩大规模以获得规模经济增加研发投入以推出新产品，因此，对资金的需求比科技型小型企业要迫切得多，面临的融资困境也严峻的多。表浙江省科技型中型企业年收入利润表单位人民币亿元行业销售收入利润总额销售利润率信息化学品制造早勿晚的原则，即使为还贷而暂时筹集些成本相对较高的资金从建立企业声誉机制的角度来看还是划算的。拒绝单笔的大额贷款科技型中型企业要从自身的实际经营情况出发，准确地计算好资金需求，把握好筹资的节奏，切忌从短期利益出发，接受银行提出的单笔大额贷款。从短期看，拒绝银行的贷款是非理性的，但从建立企业声誉机制的长期利益出发，该决策是理性的。对企业在信贷市场上的声誉价值进行内部评估，设计相应的激励机制和监督机制，使企业的每个员工的行为都有助于企业诚实声誉的提升,。积极开辟贷款新途径以克服担保资产的匮乏由科技型中型企业的特征而决定的有效抵押担保资产的匮乏的确是现实存在的，可以说，在以资产价值为基础的信贷风险评审体系中，科技型中型企业的可抵押担保资产是远远不能满足其贷款需求的。此时，科技型中型企业必须另辟蹊径，开拓贷款的新渠道寻求担保以克服抵押担保资产的匮乏，也不失为科技型中型企业的融资选择之。首先，科技型中型企业可以考虑争取政策性信用担保机构的担保，自中小企业促进法实施以来，国家对中小企业信用担保体系的建设力度明显加大，目前我国由财政出资建立的中小企业担保基金已达亿元转引自苗秀杰试论中小企业融资渠道的拓展东北财经大学学报，年第期页，具有优质科技项目和良好成长性的科技型中型企业比较容易得到该类担保机构的担保但是，此类担保也存在担保手续比较繁杂。其次，可以寻求商业担保机构的担保，但在目前的信贷市场上，商业担保机构在银行界的口碑并不太好，并且收取的担保手续费会在贷款利率基础上再上浮左右，使企业的融资成本急剧上升，不到万不得以，般最好不选择该类担保。浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••最后，互助担保在满足定前提下，可以有效地解决科技型中型企业的抵押担保资产缺乏的问题。互助担保是由两个企业签订互保协议，在对等的前提下相互为对方的银行贷款提供担保。优点是几乎不产生额外的融资成本，缺点是在双方信息不对称的场合下风险较大。般来说，在满足以下条件时，科技型中型企业可以尝试选择该担保方式双方行业类似企业规模及贷款规模对等相互有比较深入的了解有权威的中间人，该中间人对互保双方都比较了解，能够对双方都起到较强的牵制作用互保的金额不宜过大，以降低企业的或有风险选择以现金流为基础的信贷产品以现金流为基础的信贷产品，是指部分银行推出的在确定的或者比较短期限内能够产生现金流来偿还贷款本息的信贷产品，如银行承兑汇票贴现贸易融资打包贷款等。对于银行来说，由于这些信贷产品只是作为特定用途，并且将来现金流的产生具有确定性，并在银行的控制范围内，银行能比较好地实现风险控制。因此，银行对以现金流为基础的信贷风险评审主要考虑贷款所投入的业务所产生的现金流是否有保证，是否足以偿还贷款本息，并以此作为贷款决策的主要依据，而对于资产抵押或担保只是作为第二层次的考虑因素。由于以现金流为基础的信贷产品是解决中小企业贷款难实现银企双赢的有效手段，国内银行目前都在纷纷开发和推出此类产品，走在前面的是股份制商业银行。年月日，民生银行上海分行宣布推出动产质押标准仓单质押协议付息票据贴现票据包买厂商票通票据置换信用证项下出口应收帐款质押开证本外币票通出口票通和网络银行等项专门为中小企业定制的融资新产品。但是，在目前的信贷市场上，大多数银行还未完全采取以现金流为基础的风险评审，而是采取资产价值与现金流基础的综合评审。在授信额度内往往要求企业提供定的质押资金从到不等。科学的账务处理以生成满足贷款银行需求的财务报表本节所研究的是中小企业普遍存在的个共性问题，并非科技型企业所特有的，亦不在本文的主要研究范围之内，但由于其对企业获得银行贷款有着相当重要的作用，因此，作为解决科技型中型企业贷款难问题的途径之，在此略作探讨。银行对企业的资信情况进行判断的最基本定量依据是对企业财务报表的指标分析结果，在信贷市场上，不少企业为了获得银行贷款存在着向银行提供虚假财务报表的倾向。但这决不是个理想的选择。方面，随着信贷市场的逐步规浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••范，银行般都要求借款企业提供经过会计师事务所审计的财务报表，客观上大大降低了提供虚假财务报表的可能性。另方面，从前面的维护企业声誉机制以建立重复博弈关系分析可知，旦银行发现企业提供虚假财务报表的行为，将会极大地破坏企业的声誉，使重复博弈变成了次性博弈。从企业的角度看，向银行提供虚假财务报表固不可行，但也不意味着企业的财务报表就无法根据银行的需求进行合理调整。要让财务报表成为获得银行贷款的有效工具，必须在进行日常账务处理时就在不违反会计制度的原则下，对各会计科目核算的经济内容进行合理地规划和安排。前提是科技型中型企业的财务人员要深入了解银行进行报表评价的各类指标的涵义和标准，见表。表银行财务报表定量分析指标表类别指标名称内容判别标准流动性比率流动比率流动资产流动负债大于速动比率流动资产存货流动负债大于变现比率现金短期债券流动负债现不太用业务活动比率应收账款周转率赊销净额平均应收账款越大越好存货周转率主营业务成本平均存货越大越好营运资金周转率主营业务净收入流动资产流动负债根据具体行业特点判断，太大太小都不好固定资产周转率主营业务净收入资产总额越大越好负债程度比率资产负债率负债总额资产总额越小越好负债净值比率负债总额所有者权益总额越小越好盈利能力比率总资本收益率总收益总资本越大越好毛收益率主营业务收入主营业务成本主营业务收入越大越好净收益率净利润主营业务收入越大越好资产收益率税后净利润资产总额越大越好资料来源作者整理以上各类指标应用于银行定量评价实务，有以下几点需要注意银行在判断定量指标前往往已经对企业进行了定性判断，定量指标的评价往往是放贷手续中必经的过程，大多利用计算机软件操作。因此，对指标的深层次内涵不会过多关注，好坏的判断标准往往只有个方向，或者大好，或者小好。盈利能力比率所涉及的大多是损益表数据，能够人为调节的余地很小，浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••并且损益表数据往往与企业纳税密切相关，最好保持原貌。并且，相对于盈利情况，银行更关心的是企业的资产状况，是否能提供足额的抵押担保是银行控制风险的主要手段，只要不至于亏损，总收入规模达到银行的定标准即可。前三类定量指标大多来源于资产负债表，企业可以通过合理的账务处理，使据此生成的财务报表以适应银行的需求。相对于其他科目，应收帐款预付帐款其他应收款应付帐款预收帐款和其他应付款等往来科目由于会计制度规范的模糊性，可以根据融资需要，科学地账务处理进行规划和安排。如将笔资产往来以负数体现在负债往来科目，就会对资产负债率等指标产生较大的影响。浙江大学学位论文科技型中型企业融资方式及对策研究••解决贷款难的有效途径以上各章分析了科技型中型企业融资的现状，认为科技型中型企业融资的主要方式是银行贷款，并针对科技型中型企业贷款难的问题提出了解决途径。以下，对公司年年的发展及融资历程进行案例分析，