成立江西贵金属交易所项目立项投资可研报告

而目前国内能够抵抗对冲风险的市场只有上海金交所和上海期交所。

所以银行纸黄金纸白银业务的进步发展壮大也会促进上海金交所与期交所的壮大，从商业银行近年的场内交易增量就可以看出。

优点资金安全缺点单向操作。

四投资性金条银条伴随贵金属投资在中国的逐渐发展，各种投资性金条银条也越来越多，主要有银行投资性金条银条，金商投资性金条银条等，但这个市场的销售渠道交易模式定价机制千差万别。

有的投资性金条银条在银行销售，有的在商场与金商铺面销售，有的提供回购渠道，有的销售之后不再进行回购。

优点升值保值缺点占用资金量比较大。

五纪念性金条银条目前投资人很难从纪念性金条中获得具备收藏价值的投资溢价，此外，纪念性金条的民间市场很不发达，纪念性金条的流动往往只在销售商与投资人之间，难以见到在投资人与投资人之间流动。

销售商对纪念性金条的回购也仅当作黄金白银原材料回购，根本无从体现纪念性金条银条的收藏概念溢价，或者说销售商也不认可其存在的收藏溢价。

纪念性金条应该由国家法定造币单位或国家针对历史题材指定单位进行生产。

优点升值保值缺点缺乏流动性六天通金不成型的国内做市商目前国内做市商模式主要由银行纸黄金纸白银和般金商的做市商模式组成。

而部分国内金商建立的涉及杠杆比例不等的保证金交易模式，以及部分海外市场在中国通过网络交易的场外延伸，因其在国内不受法律保护和不受相关机构监管，被俗称为灰色市场。

目前这种场外的保证金做市商模式存在的最大缺点是缺乏相关法律的监管。

就国内这种场外做市商模式而言，面临的信用风险主要有做市商资本金普遍达不到金融做市商应该具备的标准，做市商自身的混业经营容易对做市商的业务产生较大影响，即国内由部分金商自发形成的做市商，其抵抗意外风险能力比较差，这会对参与该平台交易的投资人带来较大信用风险。

就国外黄金市场在中国的场外延伸而言，最主要的信用风险在于投资者资金往往需要汇到国外，出现纠纷时缺乏法律保护，投资者利益将很难得到保证。

优点交易灵活缺点交易手续费用昂贵。

七疯狂的外盘黄金白银大约从年开始，游走于监管边缘的地下外盘黄金白银交易和场外交易吸引了大量不知内情的投资者。

位从业人员透露，在年至年，地下炒金炒银每天的交易量在吨左右，上海金交所的每天成交量在吨左右，上期所每天在吨吨之间。

地下炒金炒银的规模已经不容小视。

据中国国际期货的组报告称，从年下半年起，地下黄金公司开始热起来，到年月达到疯狂阶段。

据业内人说，这样的黄金投资公司全国有多家。

有关部门的统计数据也验证了这说法。

由于地下炒金炒银通常采用的杠杆比例很高，有的甚至高达比，缺乏经验的投资者通常会血本无归。

地下炒金炒银公司通常会利用这种形式获取暴利客户亏完了所有的本金后只能自认倒霉，实际上自己做的是虚盘，资金早就被公司挪作他用。

优点交易方便快捷缺点投资人资金缺乏保证，风险较高。

八案例在短短两年内，些非法公司以经销黄金白银制品为掩护，变相做期货交易，最终导致全国个城市多名投资者亏损。

近日，上海联泰黄金制品有限公司的名高管就涉嫌非法经营，在黄浦区人民法院被开庭审理。

黄金交易由于缺乏正规的交易机构，投资人经常遭遇名义上是提供交易平台收取手续费，实质上确是与客户进行对赌骗钱的非法机构。

由于没有第三方存管制度，更有甚者，将投资人的资金挪作他用，最终投资人只能只认倒霉。

九贵金属市场交易规模大而仍具提升空间国际成熟贵金属市场体系般可分为两个部分，即实物黄金白银市场和衍生品黄金白银市场。

实物黄金白银市场又可细分为批发市场中间市场以及零售市场。

黄金白银衍生品市场包括黄金白银期货黄金白银期权黄金白银及其它黄金白银衍生品市场，目前国内黄金白银衍生品交易还基本处于非常初级的阶段，未来交易品种和交易规模仍然有很大的提升空间。

虽然国内贵金属交易已经初具规模，但是与英国和美国等成熟市场相比仍然还有很大的差距，中国作为贵金属储备大国之，贵金属的交易规模和交易量应与之匹配。

第二部分江西省贵金属交易所诞生的可行性年省第十三次党代会和第四次全国金融工作会议中提及支持金融业发展，充分展示了江西省政府对扶持金融业发展，建设区域性金融创新中心的决心，省政府鼓励引进金融业高端人才，占全国总储量的五分之，黑钨储量在全国占第位，还发现有特大型银矿特大型铅锌矿以及中型以上金矿铅锌矿锑矿等，有色金属矿产资源开发前景十分广阔。

但是直以来，由于本地区贵金属交易发展相对落后，没有与之相匹配的投资和交易市场，产有色金属和用有色金属企业以及投资人之间，缺乏好的交易手段，有色金属的流通性也相对较差，更难与世界金价波动进行接轨，成立贵金属交易所有利于这些企业进行贵金属交易，控制市场风险，充分发挥本地企业的优势，找到更多的交易途径，控制企业成本，对冲价格波动带来的经营风险，同时在贵金属市场上拥有定的定价权，同时能够充分利用交易所的优势与国际市场接轨，更能为本地企业的贵金属交易提供较好的流动性，为产金企业用金企业投资人架起座更好的交易与流通平台。

五交易所产品简介交易品种铂金白银交易单位克手克手报价单位元克元克最小变价单位元克元克合约期限连续交易连续交易交易时间申报交割时间小时交易结算时间为每日凌晨小时交易结算时间为每日凌晨交割地点与般类会员协议与般类会员协议最小交割单位克公斤最低履约保证金合约价值的合约价值的交易手续费交割手续费开仓及平仓均需收开仓及平仓均需收取手续费取手续费延期交割补偿金费率六业务模式交易模式本交易所贵金属交易采用做市商模式的现货延迟交割交易，本交易所会员即为做市商。

贵金属现货延迟交割交易是指按即时价格买卖贵金属，延迟至第二个工作日以后的任何工作日进行现货实物交割的交易行为，交易时支付定比例的交易保证金，现货实物交割时结清剩余货款。

报价本交易所以国际现货市场价格为基础，综合国内贵金属市场价格及中国人民银行人民币兑美元基准利率，通过本交易所的贵金属交易系统对外连续报出的买价及卖价人民币克。

投资者及会员均以本交易所的报价进行贵金属交易。

保证金贵金属延迟交割交易实行保证金交易制度。

投资者及会员均需缴纳定数额保证金后才能参与交易。

投资者预付交易保证金比例暂定为成交金额的。

该比例参照国内各交易所产品的保证金比例设定，在国内保证金交易品种中被长期采用，既考虑到国内投资者的风险承受能力，又保证了资金的利用率。

会员需预存定数额风险保证金，本交易所根据会员预付风险保证金数额确定其持仓量及最大持仓亏损。

交易方式投资者可选择通过电话及网络方式与会员进行贵金属延迟交割交易。

七风险控制贵金属延迟交割交易业务的风险控制环节包括投资者风险控制般类会员风险控制特别类会员风险控制及保证金安全。

投资者风险控制为防范市场风险，本交易所对投资者实行单笔交易最大限额制度最大限额持仓制度及强行平仓制度。

会员风险控制为防范市场风险，对会员均实行强行限仓及强行平仓制度。

本交易所协助特别类会员与香港等海外做市商建立业务联系，打通国内国际市场对冲渠道。

般类会员将多余净头寸对冲给特别类会员，特别类会员将多余净头寸对冲给香港等地的海外做市商，形成与国际市场的有效连接，化解区域供需不平衡带来的风险。

保证金管理为保障投资者的资金安全，投资者将交易保证金转入本交易所指定银行第三方托管转账账户，会员及代理商不得代收投资者交易保证金。

本交易所委托银行对投资者交易保证金进行封闭管理。

托管银行根据本交易所交易系统结算数据，对投资者浮动盈亏平仓盈亏及手续费每日进行结算划转，除投资者存取其交易资金，任何机构和个人，包括本交易所，都无权动用托管账户的资金。

第三部分成立交易所细则简介本交易所是以国家政策导向和贵金属行业发展规律为基础，紧抓国内新兴黄金投资市场蓬勃发展的大契机，同时参考海外市场特别是香港金银业贸易场的先进交易模式与制度而成立的贵金属交易市场。

本交易所为铂金白银等贵金属的现货实物交易与现货延迟交割交易提供平台和相关服务，拟注册资金亿人民币。

二主要职能提供铂金白银等贵金属交易场所设施及相关服务制定及实施贵金属交易的业务规则，规范交易行为监督买卖流程结算及交收设计交易产品及交易细则，保证交易合约的履行制定并实施风险管理制度，控制市场风险发布市场信息监管会员交易业务，查处违反本场章程规定行为的会员主管部门及本交易所规定的其它职能。

三规划与目标短期目标年以贵金属投资性实物现货为发展重点，成为国内交易额领先的贵金属投资实物现货交易市场。

长期目标年以发展贵金属衍生品交易为重点，成为具有国际影响力和定价权的贵金属交易市场。

四合作方国有本地相关机构单位或本地国企。

民营在相关模式方面具有丰富的运营经验对国内贵金属投资市场与行业有深入的了解和实践，同时具有定的品牌影响力与号召力的大型企业。

五组织结构六本交易所会员标准本交易所实行会员制，本交易所会员分为特别类会员及般类会员。

特别类会员承担接受般类会员交易头寸以及与国际接轨统对冲的职能般类会员承担市场开发与渠道建设与投资者交流的职能。

会员实行准入制及终身制。

特别类会员及般类会员均需在江西省登记注册。

特别类会员注册资本不低于亿元人民币，般类会员注册资本不低于亿元人民币。

第四部分成立江西贵金属交易所的意义提升贵金属行业地位国内贵金属投资市场刚刚兴起，目前还有很多不足之处，例如上海黄金交易所，其交易制度流动性交易成本等各方面都远逊于成熟的国际黄金市场，因此，吸收借鉴海外市场的成熟经验与模式，将对江西金融领域产生深远的影响，也是江西金融业发展的必经之路。

而最近几年，贵金属投资的需求已经远远超过黄金白银首饰需求的速度增长，无论从全世界范围还是国内市场来看，贵金属投资都出现了爆发式的增长，年，全球贵金属投资需求首次超越黄金白银首饰需求，成为主导价格的重要因素。

而在年上半年，投资需求在总需求中的占比已超过。

大步提升行业产值，大力发展贵金属投资交易市场，通过发展贵金属实物投资与衍生品交易，让现有的贵金属加工业获得个本地化便捷成本低廉的交易市场，进步提升贵金属加工行业的份额和竞争力。

全世界范围内，拥有国际影响力与定价权的，都是贵金属投资市场而非首饰消费相关的交易集中的市场。

江西只有大力发展贵金属投资交易市场，才能在国内的该领域占有席之地。

二补充江西省金融体系