第六章 长期融资管理-精品PPT课件

二租赁的类型经营性租赁融资租赁资本租赁特点风险和报酬通常由承租人承担租赁期限较长租金与租赁资产的价值比较接近出租人般不提供资产的维修维护服务承租人通常在租赁期满后购买该租赁资产的权利，加权平均资本成本为设备年折旧额为，设备寿命为，公司每年收取的租金为，租赁公司因出租设备每年可得的净现金流入量为其出租收益的净现值为租金确定的方法平均分摊法等额年金法综合利用利率和手续费率确定个租费率作为贴现率。

再根据年金现值计算资本回收额。

六租赁融资的利弊优点能迅速获得所需资产租赁可提供种新的资金来源租赁可保存企业的借款能力租赁集资限制较少能减少设备过时陈旧的风险租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金。

租金可在税前扣除，具有节税效应缺点资金成本较高。

四混合型融资优先股优点优先股不像债务那样面临着到期必须支付利息的硬性约束。

增加优先股股东般不会导致原有普通股股东对公司控制权的下降。

优先股没有固定的到期日，是公司可以永久使用的自有资金。

缺点成本较高股息不能抵税限制较多二认股权证优点吸引投资者低资金成本和宽松的筹资条款扩大了潜在的资金来源缺点不能确定投资者将在何时行使认股权稀释普通股每股收益三可转换债券优点资金成本较低便于筹集资金有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。

减少筹资中的利益冲突缺点股价上扬风险财务风险丧失低息风险第二节公司资本成本单资本成本银行借款二公司债券资本成本债券的税后资本成本还可以按如下方法计算第六章长期融资管理第节长期融资方式融资决策与投资决策的异同净现值准则是投融资决策的共同原则市场环境不同是投融资决策最大的差异二股权融资普通股融资的优缺点优点普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还没有固定的股利负担有利于降低公司的财务风险，增强公司的举债能力有利于增强公司的信誉，提高公司的知名度。

缺点融资成本较高可能会分散公司的控制权三债权融资长期借款融资长期借款的种类长期借款的保护性条款般性保护条款对借款企业流动资金保持量的限制对支付现金股利和再购入股票的限制对资本支出规模的限制限制其他长期债务例行性保护条款定期向借款银行提交财务报表不准在正常情况下出售较多资产如期缴纳税费和其他到期债务限制租赁固定资产的规模特殊性保护条款贷款专款专用不准企业投资于短期内不能收回资金的项目限制企业高级职员的薪金和奖金总额要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务要求企业主要领导人购买人身保险长期借款融资的优缺点优点筹资速度快借款弹性大借款成本较低利息可以节税缺点风险大约束强筹资数额有限二长期债券筹资优点与股票筹资相比，债券筹资的成本较低可以获得财务杠杆效应不影响企业的所有权控制权利息可以节税缺点财务风险大发行限制条件比长期借款多且限制严格筹资数量有限对公司限制较多三租赁融资租赁的概念租赁是指资产的所有者出租人授予另方承租人使用资产的专用权并获取租金报酬的种契约。

二租赁的类型经营性租赁融资租赁资本租赁特点风险和报酬通常由承租人承担租赁期限较长租金与租赁资产的价值比较接近出租人般不提供资产的维修维护服务承租人通常在租赁期满后购买