1、变化的影响。本文对人民币进行了测算。结果表明，年人民币约为元人民币美元。但是，国内生产总值只是跨国比较福利和生活水平的指标，不能作为确定汇率水平是否合适的依据，衡量国际竞争力的应当是可贸易品购买力平价。年，可贸易品购买力平价为元美元。至年的实践证明，钉住篮子货币可以更好地稳定国际竞争力。关键词人民币汇率购买力平价,国际经济学中国庞大的经济规模引发了越来越多学者研究人民币购买力平价，简称的兴趣。本文在多边扩展模型生产率差异和市场化的影响的基础上计算至年的人民币。文献回顾理论及其发展指定时期内两种货币的汇率汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。购买力平价又分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为，种货币的价值，是由单位货币在发行国所能买到的商品和劳。

2、引用泰勒的结果估计年的为每美元元人民币。其他方法世界银行亚特拉斯方法是个基于汇率的折算方法。根据该方法，年的折算系数等于剔除价格变动后当年和前两年汇率的均值。易纲和范敏抽取中美两国部分商品进行比较并估算出，年的人民币约为每美元元人民币，可贸易品为元人民币美元，而当年汇率为元人民币美元。和从对比官方汇率和影子汇率的角度出发，得出人民币在上世纪八九十年代高估的结论。马通过回归分析通胀调整后的汇率政府支出国内银行贷款贸易条件净出口和国内利率升水，构造了个人民币实际汇率的时间序列，并由此推断人民币汇率在年后高估。哈桑和雷德勒特和，以中国贸易伙伴的批发价格指数和中国消费物价指数之比为基础构造了个指数，并发现年以来，尤其是在亚洲金融危机期间，人民币实际汇率趋于升值。赫斯顿，总结了年以前有关人民币的。

3、价研究作者温建东单位剑桥大学管理协会通信地址北京市恩济庄号号楼室电话，作者简介温建东男，福建人，剑桥大学管理协会会员。中国社会科学院经济学博士，剑桥大学，高级经济师，注册会计师。曾任中国加入谈判代表。著有走向人民币自由兑换中国渐进主义的实践等书，在金融研究财贸经济国际金融研究和中国法律香港等刊物上发表论文十几篇。第四届入选论文国际金融温建东中国经济学教育科研网由中国经济学年会秘书处主办请将意见及建议反馈到保留所有权力，不经允许请勿挪用国际经济学人民币购买力平价研究温建东剑桥大学内容提要购买力平价理论认为，长期来看，汇率水平由国内外相对物价水平决定。将之运用于中国这样个外贸市场多元化的高速增长的转轨经济，需要进行三项修正用多边相对价格变动替代双边价格变动计算生产率差异考虑关税减让和税收制。

4、二种方法。年，亚哈迈德用标准格式对中国的物价结构进行国际比较，得出了年的。年沃顿经济预测协会估算了中国零售价格。任若恩和陈凯选择了部分商品进行了详细的价格比较，估算了年的人民币。哥顿，在些假设的基础上对中国经济的各个产业估算了。麦迪森，在任若恩和陈凯的基础上重新估算外推了人民币。关于最全面的研究工作和数据库当数宾大世界表，该表迄今已经更新了六版。它由宾夕法尼亚大学萨默斯和赫斯顿主持，涵盖了年至年全世界个国家，其中中国数据基本上是对克拉维斯估算值的外推和，。生产法通过中国和世界市场的可贸易品的相对价格差异估算了人民币。在的基础上，泰勒，运用了生产法。他使用不同来源的生产价格估算年不同产业的美元人民币相对价格比例。服务部门的是通过引入服务和非服务部门之间的投入产出关系估算的。年军控与裁军署。

5、与我国国情的差距，我们需要回顾年代中期以来我国涉外经济市场化进程。年之前的汇率体制在计划经济体制下，我国实行严格的外汇管制，由国家直接分配外汇资源。从年开始，随着改革开放和外贸体制的逐步放松，外汇需求剧增。当时的汇率直处于元人民币美元。为了鼓励出口，从年开始，对出口采用内部结算价，并实行外汇留成制度，允许创汇地区保留外汇额度。年，官方汇率贬值到元人民币美元，同时取消内部结算价。随后各地开办了外汇调剂业务，首先允许在外商投资企业调剂之间外汇余缺，之后调剂范围又扩大到所有持有外汇额度的企业。在年，由于高通胀和贸易赤字，人民币三次贬值。年中央政府取消了创汇补贴，并将外汇留成的对象扩大到所有创汇企业。年至年，我国摒弃沿用多年的钉住汇率制度，改行钉住篮子货币的汇率制度。与此同时论文人民币购买力平。

6、务量决定的，即由它的内在购买力所决定。由于内在购买力就是商品和劳务的物价水平的倒数，因此，如果用，分别表示本国国商品的价格水平与外国国商品价格水平，绝对购买力平价可以写成相对购买力平价反映的则是汇率变动与价格水平变动之间的关系，即任何个时期汇率变动百分比，都等于两国间价格变动的百分比的差额，其基本公式是单位外国货币所能代表的本国货币的量，类似于直接标价法。为相对购买力平价，分别为国内价格指数国外价格指数，表示变动率。的概念源于传统经济学关于完全竞争条件的假设，是价定律，即无差异产品在世界各地折成同货币后售价相同二是理想产出，即在竞争经济中存在均衡相对价格比例，也就是贸易品和非贸易品之间的价格比。通过假定可贸易品必须价非贸易品和可贸易品保持均衡关系，确立了名义汇率和国内外物价之间的均衡关。

7、究情况以及测算面临的挑战。他认为，各方估算的差异有些源于统计技术。例如，国际比较项目不包括卫生保健教育和政府服务等三个行业。这三个行业都属于非贸易品行业，故根据国际比较项目得出的人民币显然低估了巴拉萨萨缪尔森效应。而其他差异则往往出于数据来源等因素。例如，宾大世界表版将中国实际经济增长率从下调至，以反映官方经济统计数据中对增长率的高估或者说对通胀率的低估。迄今有关人民币的研究测算结果可以归纳如下表人民币估值概览本文除非另外注明，涉及汇率变动和比较包括高估低估上升下降邓时，都是指间接汇率，即本币折算为多少美元。人均按照来源沃顿经济预测协会，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，美国军控与裁军署世界银行,任若恩和陈凯宾西法尼。

8、以生产率差异或者要素分摊差异为基础的基准调查获得数据克拉维斯但是直到年中国才纳入该基准调查的范围。之后的许多研究都由此外推。主要有两种方法增长法和物价变动法。世界银行报告使用增长法。然而，多数经济学家，包括克拉维斯，都使用第二种方法。年，亚哈迈德用标准格式对中国的物价结构进行国际比较，得出了年的。年沃顿经济预测协会估算了中国零售价格。任若恩和陈凯选择了部分商品进行了详细的价格比较，估算了年的人民币。哥顿，在些假设的基础上对中国经济的各个产业估算了。麦迪森，在任若恩和陈凯的基础上重新估算外推了人民币。关于最全面的研究工作和数据库当数宾大世界表，该表迄今已经更新了六版。它由宾夕法尼亚大学萨默斯和赫斯顿主持，涵盖了年至年全世界个国家，其中中国数据基本上是对克拉维斯估算值的外推和，。生产法通过。

9、亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，世界银行任若恩任若恩和陈凯宾西法尼亚大学世界表第版，广东地区国际比较项目，郭熙保宾西法尼亚大学世界表第版，可贸易品易刚和范敏宾西法尼亚大学世界表第版，王玲宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，宾西法尼亚大学世界表第版，世界银行来源作者综合各项研究所得。但是，上述研究存在些缺陷。首先，忽略了中国改革开放至今从不符合购买力平价前提的计划经济逐渐向市场经济转轨的影响。其次，在大多使用双边如中美比较，尤其是进行外推时。第三，没有计算中外生产率差距对购买力平价的影响巴拉萨萨缪尔森效应。二中国国上世纪年代中期以来的经济体制改革为了探讨的前。

10、词典，年，牛津大学出版社，中文版。有关产业工资上升，从而推动全国性工资上调，但是非贸易品的生产率无法同步提升，因此其成本和价格必然上涨，从而导致该国的相对物价水平上涨。从长期看，实际经济因素的变动如国内外生产率差异会使名义汇率与购买力平价产生永久性的偏离。这称为理论的巴拉萨萨缪尔森修正。二测算研究有关世界各国的测算研究主要有世界银行方法世界银行简化信息方法国际比较项目等生产法，以及宾夕法尼亚大学世界表，简称宾大世界表或，和。但是，这些研究结果各异。例如，对年人民币的估计从元人民币美元到元人民币美元不等见表。可以针对国地区个产业而定。如未特指，则通常是对而言。计算大多使用支出法和生产法。支出法年，克拉维斯参照国际比较项目方法首次进行人民币的研究，得出年的数值为元人民币美元。通过对参与国进。

11、中国和世界市场的可贸易品的相对价格差异估算了人民币。在的基础上，泰勒，运用了生产法。他使用不同来源的生产价格估算年不同产业的美元人民币相对价格比例。服务部门的是通过引入服务和非服务部门之间的投入产出关系估算的。年军控与裁军署引用泰勒的结果估计年的为每美元元人民币。其他方法世界银行亚特拉斯方法是个基于汇率的折算方法。根据该方法，年的折算系数等于剔除价格变动后当年和前两年汇率的均值。易纲和范敏抽取中美两国部分商品进行比较并估算出，年的人民币约为每美元元人民币，可贸易品为元人民币美元，而当年汇率为元人民币美元。和从对比官方汇率和影子汇率的角度出发，得出人民币在上世纪八九十年代高估的结论。马通过回归分析通胀调整后的汇率政府支出国内银行贷款贸易条件净出口和国内利率升水，构造了个人民币实际汇率的时。

12、。因此，理论隐含了三个重要的前提条件完全竞争不存在生产率差异巴拉萨萨缪尔森效应以及国内外购买篮子相同。购买力平价理论的主要吸引力在于其内在的简单性，从货币具有购买力的角度分析货币的交换问题，非常符合逻辑易于理解同时，它的表达形式也较其他汇率决定理论更为直观。所以，购买力平价被广泛运用于对汇率水平的分析和政策研究。但其是否成立直存在很大的争议。在早期，它曾被认为是个不言自明的常理，个经验公式，随后它又被认为过于简单而极易误解。因此，不断有人对购买力平价理论提出修正。早在世纪年代，哈罗德就指出，国内外有差异的生产率水平将会导致对卡塞尔绝对购买力平价的持久的背离。巴拉萨,和萨缪尔森，分别正式地论证了对的系统性的生产率偏离国可贸易品适用价法则，因此可贸易品的生产率的提高推动新帕尔格雷夫经济学大。

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