【毕业设计】高新区科技风险投融资体系建设研究

风险投资推动热点投资行业加速整合。

年，在风险投资背景企业的带动和风险投资机构的助推下，很多新兴的行业加快了整合速度，产业链条逐步完善。

风险投资不但对新兴行业的企业起着很大的扶持作用，还有助于产业结构的调整和产业链的完善。

四金融海啸下的我国风险投资业由美国次贷危机引发金融海啸，席卷全球，且经久不息。

贝尔斯登美林被收购，雷曼宣告破产，大摩高盛转型，华尔街五大投行相继退出了历史的舞台。

此次危机影响了全球金融市场，金融机构大量的不良资产和交易性资产的大幅缩水。

资本市场的大幅下跌导致金融机构交易性资产亏损严重。

蔓延全球的金融危机已经波及到国内创投市场，今年以来，我国风险投资和私募股权投资基金市场投资案例和金额均呈迅速下降趋势。

初创企业难以融资，已融资企业可能会推迟投资，二级市场交易惨淡。

虽然金融海啸影响中国的风险投融资体系，但也给风险投资带来机遇和挑战。

主要表现在金融海啸对风险投资行业的影响金融海啸带来的股市剧跌使得风投行业的投资收益大幅下降，存量财富大幅缩水，交易性金融资产亏损严重，投资步伐放缓，特别是外资创投已趋于停止。

由于国内证券市场新股发行暂停，风险资金进程推迟，而政府出台的大小非减持限制政策增大了创投资金退出难度。

市场投资信心不足导致投资量下滑，资金筹措困难，交易金额下降。

部分投资项目受宏观经济环境影响较大，被投资的企业的经营困难，特别是出口企业面临生死存亡的挑战。

金融海啸给风险投资行业带来的机会企业资产估价缩水也使风险投资行业低成本进行股权投资机会增大。

风投行业正在总结经验教训，提升投资眼光，提高投资后的服务水平。

无专业投资管理团队的风投企业正在退出，盲目竞争局面在改善，行业洗牌进程加快。

政府创投引导基金正在积极介入，本土创投行业正在集聚能量东山再起。

中国经济基本面向好，资本市场正沿着多层次发展轨道顺利推进，给机构投资者创造了良好的退出环境。

金融海啸下风险投资行业的作为以长远观点看待被投资企业的发展，选准具有核心竞争力高成长的新兴行业，支持已开始实施募投项目的拟上市企业，支持传统产业的转型升级，支持初创期和成长早期的企业，支持抗风险能力强的企业。

在风投企业内部要完善激励和约束机制，谨慎利用财务杠杆，保证企业的现金流，选准融资与退出时机。

二国内外科技风险投融资体系建设模式及机制美国模式美国高科技企业的融资主要是通过风险资本商业银行企业共同基金等机构以及政府和股票市场等渠道获得，其融资结构主要由股权资本和债权资本构成。

股权资本主要是广义的风险资本，包括非正式的私人风险资本创始人投资保险基金退休基金共同基金和外国投资等。

债权资本包括银行和非金融机构的资本供给，其中主要是信贷资本的供给。

美国政府在高科技企业发展阶段也给予支持，其主要供给方式是金融手段的供给，包括税收优惠，信贷担保和贴息等，这些大多表现为债权形式的金融供给。

风险投资是种行之有效的支持创新及其产业化的投融资机制，是科技与金融紧密结合的产物，其主导运模式为合伙的创投资金有限合伙风险投资基金等。

现风险投资公司已超过家，每年可为超过万个的高技术项目提供风险资本的支持，形成了超过亿美元的风险投资规模。

而纳斯达克股票市场为创业公司创造了上市融资的有利条件，同时也为风险投资提供了退出渠道。

中小企业已成为美国技术创新的源泉，为美国经济的持续增长做出了极其重要的贡献。

为解决中小企业融资难的问题，美国成立了中小企业管理局。

主要通过担保方式支持金融机构向中小企业发放贷款。

不干预贷款机构的贷款决策，但有权决定是否为贷款担保。

贷款发放后，也不干预企业的运作，只是在企业不能偿还贷款时才出面代还。

年美国国会通过加强小企业研究与发展法，设立了小企业技术转移研究计划。

项目申请由企业与研究机构共同向国防部等五个政府部门提出，各部门根据企业与合作研究机构的实力创新水平技术优势以及未来市场前景择优选择资助企业。

接受资助的企业负责承担和实施项目，资助资金分阶段按不同金额投人。

为了激励小企业对高技术产业的研发积极性，政府无偿对小企业拨款以支持其创新研究，而研究结果归企业所有。

二台湾模式台湾当局在年颁布了全球第部风险投资行业法规创业投资事业推动法案，年开始实施科技发展十年规划，并颁布促进产业升级条例，加速了风险投资业的发展。

年起，台湾地区风险投资业得到了飞速的发展，成功的经验主要有政府对风险投资业的大力扶持。

台湾政府鼓励风险投资业发展的两个主要工具是租税减免和资金融通。

对风险投资基金予以税收减免。

投资风险投资公司的股东持股达年以上者，可根据所投资金额的抵减所得税。

投资于风险投资的公司，其投资收益的免予计入当年度计税所得额。

进行国外投资时，按国外投资总额的提投资损失准备。

台湾地区曾先后于年年年和年，由行政院开发基金和国资银行共同筹设了四个风险投资政策性引导基金，分别为新台币亿元亿元亿元亿元，并明确规定引导基金参与设立风险投资公司实收资本总额不超过。

规定政府引导基金参股设立的风险投资公司，必须主要投资于政府鼓励的科技项目。

而且财政部还允许保险公司的资金可投资风险投资事业，扩大了风险投资事业的资金来源。

独特的风险投资组织管理模式。

台湾地区的风险投资业采用股份有限公司形式，其管理模式主要是委托专业的管理顾问公司管理投资。

这种委托抵押租赁融资担保货物质押融资担保应收款融资担保票据贴现担保和产权质押贷款担保等合同履约担保业务经济合同履约担保和工程合同担保等。

六鼓励和引进民间资本和风险投资机构鼓励民间资本投资，有利于更好地形成投资主体多元化投资渠道多样化的投融资体系。

建议区政府出台有吸引力的政策，引导和吸引民间资本出资参股或独资成立各类风险投资机构。

引导商业银行加大对民间投资企业的支持力度，适当降低风险投资机构的最低注册资本，降低准入门槛和允许民营风险投资机构注册资本分期到位等。

鼓励国内外风险投资机构到园区设立独资公司合资公司或办事处。

主动与国内外风险投资机构取得联系，积极推荐创业项目与国内外风投机构广泛联系，并积极参加国内风险投资洽谈活动，尽可能多地创造与国内外风险投资机构面谈的机会，为创业企业引进风险投资创造机会。

在与风险投资机构联系前，应针对对方的投资行业方向投资地区投资阶段投资额度已投企业绩效等情况，有针对性地进行接触和推介项目。

与国内外风险投资机构合作，不仅可以引进资金，还可能引进人才，有了人才，还可能引进新的项目和资金。

与具有外资背景的风险投资公司合作，是促进宝安风险投资业快速发展的有效途径。

外资风险投资公司按国际惯例规范运作，其主要管理人员和职员多在海外从事过相关业务，在降低化解和分散风险，优化投资结构，放大资本规模等方面具有丰富经验。

园区应鼓励区内风险投资机构与国内外风险投资公司结成战略伙伴关系，联合对创业项目进行投资。

在条件成熟时，可考虑成立中外合资的投资公司，将国外先进的管理经验，与宝安的产业化条件市场优势结合起来，不断推进高新技术成果产业化。

四园区投融资体系建设保障措施建立风险投资业的政策支撑系统不论是发展中国家还是发达国家，风险投资的发展都离不开政府的支持，特别是在风险投资业发展的初期，政府的政策导向更成为必不可缺的催化剂。

为了促进宝安区风险投资业的发展，需要在政策方面建立相应的支撑系统。

应以国家关于建立风险投资机制的若干意见关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见和国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见广东省广东省促进自主创新发展若干政策以及深圳市关于进步扶持高新技术产业发展的若干规定为基础，结合宝安高新园区实际，积极运用财政税收土地等政策措施，在制定政策创造环境加强监管控制风险的原则下，出台实质性支持政策。

如积极培育风险投资主体，允许采取公司制有限责任制股份有限公司有限合伙制基金制等组织形式建立风险投资机构，由专门从事风险投资的专家型人才管理，吸收各类投资者的创业资本，为高新技术企业和科技型中小企业提供高附加值服务从注册资本缴纳的时间安排上，经批准，允许出资人按约定和风险投资项目的实际需要，在定时期内分期到位在注册资本最低限额上，适当降低门槛，以促使更多有志于风险投资的机构和人员进入风险投资领域创业投资机构享受高新技术企业税收优惠政策允许税前提取的风险准备金补偿投资性损失风险投资机构转让高新技术成果收入，经核准，免征营业税投资机构的高层管理人员薪酬和培训费用等，经审核，按实际发生额在所得税税前列支对风险投资机构投资的高新技术产业化项目，优先列入政府支持的高新技术产业化项目计划，并优先安排高新技术产业化扶持资金和贷款贴息鼓励各类金融机构改进信贷服务增加信贷品种合理确定贷款期限，以增加对创业企业的信贷投入积极鼓励培育和发展多种投资主体的担保机构，鼓励担保机构优先为科技创业企业提供信用担保，并允许科技创业企业以专利商标等工业产权向担保机构反担保担保公司负连带责任担保的高新技术项目的担保金，符合财产损失税前扣除条件的，可以申请税前扣除实行针对风险企业的政府采购政策等。

二构建园区企业信用体系营造良好的信用环境是宝安高新园区投融资体系建设中的重要组成部分。

为此，园区管理机构应与银行企业充分合作，共同构建园区企业信用体系。

建设思路为区政府与中国人民银行深圳分行签署战略合作协议，通过人民银行有针对性地建立宝安区高新园区内企业信用档案，树立园区企业信用体系的权威性，打通商业银行金融机构了解园区企业信用的快速通道，帮助园区企业拓宽与商业银行的融资渠道。

成立宝安高新园区企业信用促进会。

通过以信用促融资和政策引导信用评级第三方担保银行贷款的基本运行模式，建立起由担保公司企业信用促进会商业银行企业中介机构和相关政府部门合作的企业信贷融资促进平台，通过信用评级融资担保政府贴息中介服务支持等措施，整合信用资源，培育信用基础，促进企业信贷融资。

将企业信用评价信用激励和约束机制同担保贷款业务有机地结合起来，通过政府的引导和推动，构建高效低成本的担保贷款通道，形成多方共赢的融资机制。

三建立风险投资操作规范体系风险投资是种高风险高收益周期长回报不确定的投资行为，在鼓励发展风险投资时，要加强宏观指导，注意防范风险，依法有序发展。

主管部门应会同体改计划经贸财政税务工