投资行为投资者行为偏差本章小结信息驱动的个人投资者行为模型信息驱动的个人投资者行为模型信息选择信息依赖信息驱动信息驱动模型各环节的内容信息源与信息选择性滤网个人证券投资者信息选择行为的实证研究投资者行为投资结果与反馈本章小结实证结果与分析调查情况及说明调查表设计本次调查说明被调查者的基本情况投资者个人特性对投资行为的影响与年收入相关的投资行为对固定风险投资品的投资行为个人投资者近期的交易行为个人投资者对信息的选择行为研究获取信息所消耗的时间对信息渠道的选择性对信息的选择性信息行为选择模型实证结果总结信息对个人投资的重要性个人投资者对信息源的选择个人投资者对信息渠道的选择个人投资者对投资经历的反馈投资成功经历的归因投资失败经历的归因影响个人投资者行为的环境性因素行政性和坐庄文化噪声交易的实证分析个人投资者在市场上的风险本章小结结论与展望主要结论展望参考文献附录致谢个人证券投资者信息选择行为的实证研究绪论有关上市公司的信息是证券投资者决策的基础所有投资者能否公平地获得信息是证券市场良性发展的基础。而投资者的交易行为是基于获得信息基础上的个人行为，那么，目前个人投资可获得的信息，对投资者的行为产生何种影响呢为了满足投资者对信息的需求，证券交易机构和上市公司在企业报告公告等信息披露方面进行了改进。但是，投资者，特别是个人投资者对有关信息的需求和需求特征如何，这些改进是否影响了个人投资者的行为呢随着传统金融理论逐渐被行为金融学所否定，以行为金融学理论来研究中国投资者的行为，又有什么新的发现呢问题提出股票市场上股票价格波动起伏，究其原因，是因为股价受到多种因素的影响，也是投资者在获得种信息后所采取的种行为所导致。股价不仅受到国内的宏观经济政策，如财政货币产业外贸等因素的影响它还受到公司财务信息产品信息竞争信息等行业性因素影响还受到投资者对市场预期变化，以及市场监管对市场的干预等因素的影响。在这些因素中，广大投资者能够直接或并频繁使用的是上市公司对外公布的财务信息，以及相关的针对上市公司经营行为，及结合当前经营的股价变动情况分析的相关信息因而，投资相关的信息是影响投资者行为的驱动力。反过来，投资者对信息也是选择性接受的，投资者并不能获得上市公司相关的全部信息，这涉及到获取信息的成本，获取信息的途径，及获取信息的能力等诸多方面也涉及到投资对些信息的偏好不同，往往在只获得部分信息的基础上就进行决策，并采取了种投资行为。由于上市公司的会计信息经过多种渠道大面积公开的因而，会计信息也是投资者，特别是个人最容易获取的信息，因此，目前国内外有许多学者针对会计信息的影响作用和影响程度进行分析和验证并天然地认定了会计信息是股票市场信息的主要来源，是广大投资者进行投资决策的主要依据和来源。如从在给定的有效市场假说成立的条件下用实证的方法证明了会计收益和股票价格存在相当的联系后，学术界有关会计信息和股票价格行为的文献就层出不穷。我国学者吴世农就我国上市公司盈利信息报告对股票价格的影响进行研究，赵宇龙对上海股票市场中上市公司的每股收益进行了考察。陈晓等采用回归分析与交易量分析对深沪股市进行实证研究。这些研究都表明了会计信息与股票价格存在种函数关系。个人证券投资者信息选择行为的实证研究学者的研究至少表明了投资者对投资信息财务信息也是投资信息的个重要部分是有需求而且，投资信息也对投资者的行为产生了影响并导致了市场出现波动的现象。那么，投资者对投资信息的需求表达是如何的呢是通过何种方式获取投资信息的呢投资者看重哪类信息呢这些问题的解决，是更深入认识投资者行为的个前提。由于投资者从事的投资活动是金融市场的部分因此，金融学自创立时，就涉及到投资者行为也包括投资相关信息的研究，并将投资行为和市场信息结合起来进行研究。由于对问题的看法是逐步深入的，金融学理论也是在不断完善的路径上前进的因此，从金融学理论的发展来看，在研究投资者行为的理论基础研究方法假设前提都是随着现代金融学向行为金融学转变而转变。行为金融目前的发展正方兴未艾，从对投资者真实决策行为情况的研究出发，采用加入行为分析的方法，行为金融正在全面介入标准金融学研究的各个领域，包括公司金融中的证券发行资本结构公司投资股利政策及管理人员决策行为等。此外，行为金融的研究涉及股票市场期权市场及期货市场等金融市场的整体组成部分，产生了丰硕，。英查里斯麦基著，李绍光等译，非同寻常的大众幻想与群众性癫狂，北京，中国金融出版社，美查理斯金德尔伯格著，朱隽叶翔译，经济过热经济恐慌及经济崩溃金融危机史第三版，北京，北京大学出版社，美罗伯特希勒著，廖理等译，非理性繁荣，北京，中国人民大学出版社，英马歇尔著，经济学原理，北京，商务印书馆，德乔齐姆高德伯格等行为金融，北京，中国人民大学出版社，英约翰梅纳德凯恩斯著，高鸿业译，就业利息与货币通论，北京，商务印书馆，陈守，行为金融理论与实证，复旦大学出版社，陈伟忠楼芳张纳沙，行为金融学及其在我国的应用，上海金融年第期。陈晓等，股盈余报告的有用性研究来自上海深圳股市的实证证据，经济研究，丁际刚兰肇华，前景理论述评，经济学动态年，第期。何承锋，投资者行为模式与证券资产价格决定理论的演变，财贸经济年第期。金雪军蔡健琦，基于认知失调决策的行为金融处置效应分析，首届行为金融学与资本市场学术研讨会论文集李晓昌，行为金融学与圈钱饥渴症分析，证券时报。李心丹等，中国证券投资者行为研究上证联合研究计划第三期课题报告，李心丹等，中国个体证券投资者交易行为的实证研究，经济研究年，第期个人证券投资者信息选择行为的实证研究李心丹等，行为金融学理论及中国的证据，上海三联出版社，。李学，投资者收益风险和行为研究深交所综合研究所研究报告，刘力，行为金融理论对效率市场假说的挑战，经济科学年第期。马洪潮张屹山，国外行为经济理论模式综述，经济学动态年第期。牛芳纪路，行为金融学起源及其对金融决策特征的般描述，华东经济管理年月。上海证券交易所中国银河证券，中国投资者行为，资本市场年第期。施东晖，证券投资基金的交易行为及其市场影响，世界经济年第期。施东晖著，中国股市微观行为理论与实证，上海，上海远东出版社，于海燕，会计信息对上海证券市场股票价格影响作用的实证分析美中经济评论总第四卷，第期总第期年月孙培源施东晖，投资者总是厌恶风险吗，证券市场导报年月号。吴联生投资者对上市公司会计信息需求的调查分析，经济研究吴联生上市公司会计报告研究，东北财经大学出版社朱开悉企业财务核心能力及其报告,会计研究朱开悉财务管理目标与财务核心能力，财经论丛郑槐淼朱开悉王小朋，企业未来财务信息披露分析财会通讯中国证券监督管理委员会编中国证券期货统计年鉴，百家出版社，中国投资者动机和预期调查数据分析课题组，参与不确定性与投资秩序的生成和演化，经济研究年第期。个人证券投资者信息选择行为的实证研究附录投资者对投资信息应用情况调查表本项调查是为研究个人投资对投资信息应用和有关投资行为而设计的，调查所获得的数据仅是用来分析问题的依据，本人保证只将所获得调查结果用于研究目的并对调查结果严格保密，请您不要有所顾虑。填表注意事项请在您认为正确的地方打勾。基本情况性别男女。年龄岁以下岁岁④岁岁以上。文化程度硕士及以上大学本专科高中学历④初中及以下。年全部收入万以下万万④万万万以上。是否结婚已经尚未。若已结婚，您是否有子女有无。二投资情况进入股市的年限年以内年年④年以上累计投资金额万以下万万④万万万以上。投资股票是正式的工作之外的爱好目前主要的工作。其他购买福利体育即开型彩票每月不超过元每月在元每月在元④每月在元每月在元以上三交易行为最近半年的投资收益率亏以上亏亏④亏在之内盈盈盈盈以上。最近半年，卖出或买入，各计算次交易频次每月次以内每月次每月次④每月次每月次以上。最近半年平均仓位买股票金额占所有资金的比例如何以内④以上个人证券投资者信息选择行为的实证研究四个人投资者使用信息情况近个月，每日观看行情的时间有分钟之内分钟分钟④小时小时以上。近个月，每日查阅相关资料观看行情之外的信息的时间有分钟以内分钟小时④小时以上个小时以上为查阅有关投资信息，您对不同信息渠道的使用次数如何请在您认为正确的数字上打勾。为查阅股票信息，您使用以下方式的次数如何很少少般较多很多查看专门的报纸，如三大证券报④查看专门的期刊，如证券专刊④查看都市报纸的证券版④收看电视的证券频道，如，或本地电视台④收听电台有关证券节目④上综合性网站查看证券频道栏目④上证券公司网站查看有关分析文章④查看互联网有关论坛查阅专门的分析内容④查看上市公司网站，查看有关内容④询问同事朋友的有关看法④去上市公司调查情况④委托他人了解上市公司背景④打电话给上市公司董秘询问有关信息④查看上市公司主要上下游企业的有关网站④查看上市公司主要竞争对手的网站④去上海深圳证券交易所网站上查看信息④个人证券投资者信息选择行为的实证研究在投资时，你比较关注哪些信息请在您认为正确的数字上打勾。在投资决策时，你比较关注哪些信息很少少般较多很多上市公司发布例行消息，如年报半年报季报等④上市公司非例行发布的公告，如关联交易担保等④证券机构对上市公司的有关推荐性评论④证券机构提供的针对个公司的评论报告④同事朋友提供的小道消息④国家的宏观经济相关信息④交易所发布的有关上市公司的信息，如谴责等④互联网有关论坛上发布的消息④近期上市公司股票的走势④有关上市公司管理层接受访谈的信息④上市公司产品竞争力相关信息④上市公司相关行业的信息④上市公司主要竞争对手的信息④五投资经历盈利和亏损您最高的笔投资回报率是以内④以上。您觉得获得高额回报的原因是请在您认为正确的数字上打勾。您觉得您获得如此高投资回报的原因是很小较小般较大很大听取了股评家的推荐④很偶然的机会④大盘涨势较大的缘故④是自己仔细分析的结果④是因为股票是绩优股的缘故④是股票背后庄家较强的缘故④上市公司管理层经营水平高的缘故④您在股市里单笔交易亏损最大比例是以内④以上。个人证券投资者信息选择行为的实