的影响，在企业未来竞争中越来越重要。但传统单的财务指标不能很好的反映企业的真实价值，我们必须从定性和定量两个方面，来构建套企业价值综合评估体系，以正确反映企业价值，促进企业科学管理，提升企业的价值创造能力和持续发展能力。企业价值评估是由企业并购交易需要而产生的，价值评估的目的是为并购目标企业确定个公正的交易价格。但是，随着经济环境的变化，契约理论委托代理理论和利益相关者理论的出现，企业的概念不再局限于企业内部组织，衡量企业优劣的标准也不再是会计利润，而变成个综合的竞争能力指标企业价值。知识经济的到来，使得企业价值的内涵日益丰富，影响企业价值的因素也复杂化，不仅包括定量因素，更多的体现在定性因素方面。如何在现有企业价值评估方法和体系的基础上，构建套既能评估企业价值大小，又能评价企业价值优劣的综合评估体系，为企业并购交易和价值管理提供服务，是本文研究的主题。第二节国内外文献综述国外文献早在世纪中后期，现代评估业就随着欧美等国经济的发展逐渐兴起，企业特别是不动产评估得到充分重视和发展。随着经济全球化进程的加快，资本的日趋大规模快速流动，企业私有化收购兼并等企业重组活动日益频繁，企业重组活动都要涉企业价值综合评估研究第章导论及到企业价值评估。企业价值评估在这些重组活动中扮演着越来越重要的角色。由于评估实践的发展急需理论指导，因而与评估相关的理论体系逐步从传统经济理论中分化出来。英国经济学家阿尔弗雷德马歇尔成为第个探讨评估方法尤其是不动产评估方法的现代经济学家，他提出和发展了许多在现代评估理论中广为应用的概念。在马歇尔的论著及其它以他的思想为基础的论著的影响下，以探讨评估调查方法并提供经严格定义的价值为主要内容的评估理论最终与价值理论分开，形成了现代评估理论的基础。企业价值评估理论起源于本世纪初美国经济学家欧文费雪的资本价值理论，经过弗兰科莫迪利安尼和默顿米勒等人的完善和发展，逐渐建立了比较完整的企业价值评估理论体系。世纪年代开始，西方否定了单纯以会计利润和现金流等财务指标对企业进行价值评估的方法，而代之以企业价值最大化目标的企业价值综合评价。比较有代表性的是年罗伯特卡普兰和戴维诺顿发明的平衡记分卡，简称和年由斯特恩斯图尔特管理咨询公司首创的指标。美国麦肯锡公司的汤姆科普兰在其所著的价值评估书中，阐述了商业战略与企业价值之间的关系，说明了企业价值管理是当今高层管理人员面临的主要任务和挑站。该书详细论述了价值评估的理论方法及运用，堪称价值评估的最佳指南。后来随着近年来高科技对经济发展的迅猛推动，人们开始关注智力资本对于经济和企业价值的贡献，把企业价值从客观的有形资产的范围延伸到企业所拥有的无形资产的价值，从而扩大了企业价值的内涵，为企业价值研究开辟了新的方向。二国内文献随着资本市场的深入发展，我国开始重视企业价值评估的研究。我国对企业价值评估的研究主要有四个方面是综合研究。年李麟李骥著的企业价值评估与价值增长，年杜胜利著的管理前沿价值管理系统框架模型以及年蔡昌著的价值管理增进现金流与提升企业价值，是迄今为止我国学术界关于企业价值评估相关理论较为全面的著作二是适用方法的研究，主要有戴德明年写的公司价值评估奥尔森模式及其启示，郭洁年写的实物期权方法在企业价值评估中的应用，陈四清年写的模型在企业价值评估中的应用，朱银花年写的模型在企业价值评估中的应用研究企业价值综合评估研究第章导论等三是在适用领域的研究上，主要有古惠年写的新经济企业的价值评估等王少豪年著的高新技术企业价值评估，周振年写的网络企业价值评估研究，卢勇年写的西方企业价值评估理论及在我国证券市场中的适用性，四是价值驱动因素研究，冯春丽郭友群年写的企业价值评估与企业战略，刘淑莲年写的企业价值评估与价值创造战略研究两种价值模式与六大驱动因素，徐诚年写的企业价值评估方法的再探讨兼论新估价方法的尝试性构建，而肖翔权忠光年写的企业价值评估指标体系的构建首次将非财务指标纳入指标体系。总的说来，我国理论界己经认识到了价值管理的重要性，并期望在理论研究中找到些适用于我国企业的价值评估方法，研究企业价值管理理论对于我国企业来说是必须的也是迫切的。国内外关于企业价值评估理论的研究可分为两种类型是定量评估，运用价值评估相关理论和模型，对企业内在经济价值进行量化，主要是为企业产权交易提供依据二是定性评价，对影响企业价值的驱动因素进行研究，实现对企业价值的综合评价。现有企业价值评估方法要么侧重于定量评估，要么侧重于定性评价，二者是相互割裂的。科学和完整的企业价值评估，应包括定量评估和定性评价两个方面，定量评估反映企业价值的大小，定性评价则反映企业价值的优劣，二者在环境保护和节约资源方面的评分在样本中排名分别为第位和第位，表明企业需要进步注重环境保护和节能降耗，提高企业保护自然的意识。加强企业价值管理的建议针对以上分析，济南钢铁仍需要从改善企业资本结构提高企业盈利能力扩大企业资本规模等方面来提升企业的价值创造能力。需要通过提高员工整体素质注重环保和节能降耗等方面来提升企业的持续发展能力。企业价值综合评估研究第五章结论第五章结论第节研究结论本文在借鉴企业价值最大化理论和现有企业价值评估理论的基础上，构建起基于企业价值创造能力和持续发展能力的综合价值评估指标体系。通过本文的研究,可以得出以下结论企业是个创造经济价值和社会价值的组织，企业的生产经营应以价值最大化为目标，企业的价值表现为企业的价值创造能力和持续发展能力，企业价值评估应是定量评估和定性评价的结合。二企业价值定量评估是站在现在的时点上对企业现有经济价值和未来所能创造出的经济价值的估算。价值评估的收益法反映了企业价值的未来属性，是企业价值定量评估的最优方法。在运用收益法时，选择经济利润反映企业未来收益较为科学，因为经济利润反映了企业的权益资本成本，而且克服了企业的短期行为。三企业价值定性评价是对企业价值创造能力和持续发展能力的综合评价。企业的价值创造能力体现为经济价值创造能力和社会价值创造能力两个方面，企业的持续发展能力体现为企业的综合竞争能力和学创新能力两个方面。四企业价值综合评估包括企业价值的定量评估和定性评价两个方面。企业价值定量评估是对企业价值数量大小的估量，企业价值定性评价是对企业价值质量优劣的评判。五本文创建的企业价值综合评估体系，既适用于企业价值的定量评估，又适用于企业价值的定性评价。本文运用企业价值综合评估体系，对济南钢铁股份有限公司的企业价值进行了定量评估和定性评价，计算出济南钢铁年底企业评估价值，并对济南钢铁的价值创造能力和持续发展能力进行了综合评价。通过验证，该体系是科学的，具有良好的可操作性。企业价值综合评估研究第五章结论第二节主要创新与存在不足主要创新文章的主要创新之处体现在以下两个方面以企业价值评估为主线，提出企业价值评估体系应是包含价值创造能力和持续发展能力在内的整体价值评估。在对传统价值评估方法和评价体系进行修正的基础上，构建了套以满足企业价值管理需要为主，又可用于并购交易的价值评估体系。二存在不足由于客观条件限制和作者的研究水平，文章难免存在不足之处问卷调查部分，由于受多种客观因素的影响，问卷调查实施难度较大，问卷的客观性和准确性受到定程度的影响。文章中提及的企业是家规模较大的上市公司，企业信息相对较容易获得。但是对于非上市公司，企业信息及相关行业信息的获得难度较大。因此，本文案例选择的对象，并不具有代表性。三进步研究的方向鉴于以上研究的不足，本文还将对有些问题进行进步探讨，现将问题说明如下不同时点，不同行业不同规模条件下的企业其价值内涵存在差异，本文所提出的评估方法的适用性研究还需进步系统和深化。和其他评估方法相比，该评估方法简便可行理解容易可操作性强，若能按此思路设计套可在计算机上运行的企业价值综合评估系统，并与企业生产信息系统财务信息系统销售信息系统等子系统相对接，则操作性更强。企业价值综合评估研究参考文献参考文献汤姆科普兰等，价值评估第版，电子工业出版社，郝绍伦等译，。迈克尔波特，竞争优势，华夏出版社，陈小悦译，。约翰马丁等，价值管理，上海财经出版社，。约翰科特等，企业文化与经营业绩，华夏出版社，曾中等译，。多萝西伦纳德巴顿，知识与创新，新华出版社，孟庆国等译，。向刚，企业持续创新，科学出版社，。成刚，利益相关人与企业伦理，华东理工大学出版社，。吴价宝，企业核心能力形成机理及应用研究，东南大学出版社，。方光罗，企业文化概论，东北财经大学出版社，。李麟等，企业价值评估与价值增长，民主与建设出版社，。刘淑莲，企业价值评估与价值创造战略研究两种价值模式与六大驱动因素团，会计研究，。陆庆平，以企业价值最大化为导向的企业绩效评价体系基于利益相关者理论，会计研究，。涂毅等，与价值评估，财会研究，。魏红霞，以战略为导向的企业业绩评价体系研究，西南财经大学学报，。刘巧芹，从价值创造角度构建企业业绩评价体系，商业研究，。孙世敏等，基于价值创造的企业战略绩效评价体系的构建，财会研究，。徐囡群，浦项钢铁公司的技术创新及对我国钢铁企业的启示，冶金信息导刊，。王小荣等，企业价值评估理论综述，经济学动态，。梁红凤等，企业文化与核心竞争力，企业文化，。周怡，以战略为导向的企业价值评估研究，四川师范大学硕士学位论文，。企业价值综合评估研究参考文献尚黎明，基于企业价值最大化的绩效评价指标体系的研究，东北财经大学硕士学位论文，。赵丽英，企业业绩评价指标与企业价值的相关性研究，北京工商大学硕士论文，。曾雯雯，基于价值创造的企业综合财务分析体系探讨，江西财经大学硕士学位论文，。李正伦，企业价值评估研究，华中科技大学博士学位论文，。唐广，企业价值评估指标体系研究，江西财经大学博士学位论文，。新浪财经网。搜狐财经网。上海证券交易所网站。企业价值综合评估研究附件附件附件济南钢铁系数计算表序号时间济钢收盘价济钢收益率上证综合指数上证大盘收益率企业价值综合评估研究附件序号时间济钢收盘价济钢收益率上证综合指数上证大盘收益率企业价值综合评估研究附件附件企业价值评估调查问卷尊敬的先生女士您好,万分感谢您能抽出宝贵的时间协助完成这次问卷调查，我们来自苏州大学春企