自年月日在上海经理世界资本年会上再次修正此预言年将是中国国有和集体企业包括此类公有资本控股的上市公司的元年，具体表现为实施的数量和涉及的交易金额将有成倍以上的上升，此趋势将延续短则年，长则年。本资料来自实践篇之元年盘点•上市公司美罗药业深圳华强南京新百安徽水利江苏吴中康缘药业铜峰电子长春高新海螺集团控股海螺水泥,海螺型材•非上市公司武汉有机苏州精细化工集团剑南春本资料来自年份前洞庭水殖胜利股份甬富邦维科精华中国银泰鄂尔多斯浙江医药佛山塑料特变电工永鼎光缆红豆股份宇通美的方大强生东西大众杉杉集团中国内地股上市公司案例年月日前，部分国企未完成国企已完成集体企业•铜峰电子•海螺集团•美罗药业•深圳华强•南京新百•安徽水利•康缘药业•长春高新•江苏吴中本资料来自对以上案例进行分类如下•按照其典型程度来分•典型指从个出资人明确的股东如国资通过交易转为管理层控股或控制。如宇通客车武汉有机•非典型指没有交易行为地将产权量化给管理层的行为，大多为中国特色的集体企业量化。如特变电工•隐性疑似这类型的表面看没有进行，但种种迹象表明有安排，如自然人持股公司收购信托收购民营企业或投资公司收购等。本资料来自•按照控制力强弱分•准管理层持股较多，但并未达到控股程度，可进步增持股份，向转变。如铜峰电子•次企业管理层虽然未能控股，但是联合战略投资者就可以实现控股，实现其目的。如集团本资料来自•标准意义上的，管理层持股达到控股地位，包括绝对控股与相对控股，前者如恒源祥，刘瑞旗拥有的股权，后又增持至，属于绝对控股后者如东西大众以员工持股会的名义控股上市公司。•二次在基础上再将股权进步集中。如浙江华立。本资料来自•按照母子公司分•母公司通过母公司改制的形式，实现国有资本的退出，把母公司股权转让给其它公司或自然人，使其间接控股上市公司，完成目的。如江苏吴中•直接直接对目标公司进行运作。•公司紧缩型反向，子公司包括母公司剥离子公司的反向和子公司的，前者如万象剥离恒源祥，后者如南京新百下属子公司东方商城的。本资料来自分类标准具体分类典型案例典型程度典型武汉有机非典型特变电工隐性疑似高度疑似伊利股份般疑似河南双汇控制力强弱准铜峰电子次标准江苏吴中二次浙江华立红豆股份母子公司母公司间接曲线深圳华强江苏吴中美罗药业安徽水利红豆股份杉杉股份永鼎光缆直接非上市公司武汉有机苏州精细非国有控股上市公司粤美的深方大佛塑股份富邦科技国有控股上市公司洞庭水殖胜利股份公司紧缩型反向恒源祥子公司南京新百长春高新分类图表本资料来自元年几大看点曲线之势愈演愈烈•股权拍卖，司法裁定避开国资委审批，典型案例宇通客车•授权经营，控制权巧妙转移，典型案例铜峰电子•信托公司与创投公司收购，制造迷雾，典型案例金信信托重组长丰通信入主伊利与金地。本资料来自融资渠道多样化•融资渠道创新之通过管理技术要素及经营绩效的量化，以管理费用形式获得报酬作为部分资金。•典型案例是安徽铜峰电子•第步，引入外部收购者。年月，铜峰集团将其持有的上市公司万股国有法人股占总股份，以每股元转让给上海“泓源聚”，“泓源聚”成为第二大股东。本资料来自•第二步，成立壳公司。年月，以铜峰集团及铜峰电子职工的身份臵换补偿金万元注册的天时投资成立后扩至万元，随后通过司法拍卖，收购铜陵市国资运营中心和铜陵市电子物资器材公司持有的铜峰电子万股，成为铜峰电子第三大股东。•第三步，以壳公司名义获取外部收购者的经营表决权授权。年月日，二股东上海“泓源聚”和代表管理层利益的铜陵天时投资有限公司部财务关系整合包括并购后企业与其利益相关者如客户供应商工商和税务部门等机构的财务关系的调整。本资料来自•人力资源整合•是进行持续充分的沟通，使员工认同此次收购行为•二是提高整合速度，要及时高速的完成新的角色定位明确企业的发展方向，提出更高的业绩要求，使员工很快投入新的局面中•三是建立更完善的激励机制，以更有效的激励手段调动员工积极性，实现人力资源整合。本资料来自•经营管理整合•是在原有的经营平台上，对具体业务进行创新，向新的业务领域进行拓展，抑或采取新的营销模式•二是对公司原有的业务进行重组，臵出赢利状况差的资产，臵入部分新的赢利状况良好的资产。本资料来自是解决人力资源的激励与约束问题的手段，而可以帮助提升企业价值。产权改革企业价值提升从到与利益实现经营者外部投资者本资料来自为创造了动力，也是的种形式和组成部分。从到与本资料来自如果您已经了为客户提供后续服务现金回抽战略投资者退出管理层股东套现满足客户进步发展对服务的需求从到与本资料来自结束语•结论之在中国是“国退民进”的种特殊和适合于特定对象的有效形式•外资收购产业资本金融资本•民营资本收购外部人力资本•与内部人力资本紧密相联的自然人资本收购或本资料来自结论之二再造企业与企业家•再造企业国企产权改革，所有者到位集体企业明晰产权，所有者到位产业多元化企业公司紧缩，强化核心竞争力•再造企业家体现人力资本价值肯定历史，激励未来本资料来自结论之三在我国具备了理论与实际的可行性•作为产权改革的手段，在企业里面实现两权合，解决了所有者缺位两权分离带来的公司治理问题,具备理论上的可行性。在我国的意义不只是对于经营管理者的激励，更在于对公有制企业产权制度改革的贡献。•具备实际可操作性。上市公司的成功案例代表了的发展方向，非上市公司里面案例也层出不穷。本资料来自政策建议之完善法规，发挥政策引导作用•是明确现有法律法规条款，有多少适应，逐步完善和细化证券市场监管的法律，使之形成连贯的具有可操作性的法律体系。•二是明确的产业范围制定合理的产业发展政策和产业结构政策明确界定需要保留和退出的领域以及如何退出，对于涉及公共安全公共服务以及资源性和自然垄断性行业要予以保留，而对于般竞争性行业要坚决放开。•三是对提供政策支持，尤其是税收优惠政策等方面的支持，避免企业所得税与个人所得税的双重征税问题。本资料来自政策建议之二建立监督体系，加强监管力度•是加强公司董事的监督。•二是加强市场投资者的监督。•三是加强中介机构的监督。本资料来自政策建议之三健全资本市场，建立顺利通道•是增强产权交易市场功能，对于股权的转让以更加透明的方式实现公开竞价，管理者与外部竞标者公平竞争，减少内部交易行为•二是增加资本市场机构投资者，包括基金公司信托公司养老基金信用担保公司等，专业从事并购的机构投资者既可以促进发展，又促进整个资本市场的完善与进步。•三是完善融资退出机制，建立债务融资与权益资本相互转换的混合融资工具，降低权益资本退出成本，为融资退出创建畅通渠道。本资料来自展望云开见日，道阻且长•理性认识科学操作协同监管大有可为•作为上市公司的，透明是规范的前提•孤立的适合中小企业逐渐完成和淡出，与外资民企即战略投资者并购联动的混合型将占主流•后的整合包括管理产业资本等之路更长本资料来自•年，我国国资管理体制将会在法规体系组织体系经营体系监督体系以及产权体系等方面有所突破。国资管理体制的完善将尽可能消除政策盲点，为的规范运作提供保障与支持，有章可循有法可依的将会更加健康成长。国资管理体制的完善企业家长期激励机制的进步对于全流通的渴望等等都成为的新动力。我们有充分的理由相信，穿越了重重迷雾的，虽然依旧是道阻且长，但终归会走到阳光之下并因产生协同效应而大放异彩！本资料来自回顾与实务操作教材本资料来自•政策篇•政策暖风频吹，浮出水面•突遇政策寒流，停停走走•拔开重重迷雾，又见彩虹•二观念篇•社会的认识误区•之辩证观点•之理性预言•三实践篇•元年盘点花样迭出，•典型案例•实践•结束语本资料来自政策篇之政策暖风频吹，浮出水面•年月日,证监会经国务院授权宣布暂停通过证券市场减持国有股，恢复向非国有资本转让国有股的审批。•年月,财政部放开国有股对民营企业的转让，管理层收购成为与外资购并民营企业收购国有企业并列的国有资产退出的三驾马车。•年月日，上市公司收购管理办法上市公司股东持股信息变动信息披露管理办法出台。首次对上市公司管理层收购和员工持股等问题作出规定。本资料来自•年月，十六大确立了我国国有资产管理体制的改革方向从“国家统所有，地方分级管理”到“国家所有，中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享受所有者权益”。政策暖风频吹，终于使以往遮遮掩掩的揭去面纱，浮出水面，成为热点话题。本资料来自政策篇之二突遇政策寒流，停停走走•年月，财政部在发至原国家经贸委企业司关于国有企业改革有关问题的复函财企便函号文件中建议“在相关法规制度未完善之前，对采取管理层收购包括上市和非上市公司的行为予以暂停受理和审批，待有关部门研究提出相关措施后再作决定。”本资料来自注意•这个便函不属于正式文件，并不具备法律效力，只是不同部委之间的种探讨。•暂停只是对部分不符合政策的企业暂停，依然有更多的企业在积极寻找政策突破点选择曲线模式，以种种方式实现着的目的。本资料来自政策篇之三拔开重重迷雾，又见彩虹•年月日，国资委正式挂牌。随着国资委的成立，原来由财政部负责的“国有企业包括上市和非上市公司的受理和审批”职能，转由国资委负责。•年月日，国务院办公厅转发国资委关于规范国有企业改制工作的意见。本资料来自•意见第部分第六条明确了国有股权转让的定价问题“向非国有投资者转让国有产权的底价，或者以存量国有资产吸收非国有投资者投资时国有产权的折股价格，由依照有关规定批准国有企业改制和转让国有产权的单位决定。•意见第部分第十条对做出了严格的规定“向本企业经营管理者转让国有产权必须严格执行国家的有关规定，以及本指导意见的各项要求，并需按照有关规定履行审批程序。向本企业经营管理者转让国有产权方案的制订，由直接持有该企业国有产权的单位负责或其委托中介机构进行，经营管理者不得参与转让国有产权的决策财务审计离任审计清产核资资产评估底价确定等重大事项，严禁自卖自买国有产权。”本资料来自•年月日，国资委发布企业国有产权转让管理暂行办法，对企业国有产权的转让场所转让方式转让程序相关主体的法律责任等方面进行了规范和明确。虽然本办法不适用于金融类企业与上市公司，但是对于要实施的广大非金融类企业，尤其是对集体非上市公司实施提供了可供参考的规章制度。国资委系列政策的出台，规范了国有股权转让行为，使在定程度上更加有章可循，挣扎探索了年的终于冲出了重重迷雾，又见彩虹。本资料来自观念篇之社会对的认识误区过热的表现形式•所有的企业都想可能吗可行吗•所有的投资机构都想投资项目风险•所有的中介机构夜之间都开始推销咨询服务了你相信吗本资料来自过滥的表现形式•以讹传讹，“伪”满天飞•轻者说，领域需要查错别字重者说，领域需要打假，更需要拨乱反正•首先给媒体洗脑和普及知识•很多胡乱点评的“媒体经济学家”“万金油经济学家”连基本的财务知识都没有本资料来自观念篇之二之辩证观点年月日，咨询在中国证券报