【定稿】2012年安徽白酒行业市场行业研究报告_行业分析报告模版

般地产酒年销售收入小于亿，品牌知名度较低，销售主要集中于省内。

年白酒行业整体景气，名优白酒的成长性更优。

年名优白酒强势地产酒般地产酒的整体收入增速分别为，增速较年有所上升，而名优白酒的收入增速显著高于其他类型，其中郎酒剑南春古井贡洋河茅台泸州老窖都有不俗的业绩表现。

行业竞争加剧，利润分化进行时。

年名优白酒强势地产酒般地产酒的整体利润增速分别为，仅名优白酒利润增速较年有显著上升，而般地产酒的利润增速低于收入增速，也说明品牌知名度不高规模较小的白酒企业之间竞争激烈，市场费用投放加大。

数据来源行业协会，公司年报。

注上市公司取公司年报数据，非上市公司取行业协会数据二安徽终端营销白热化，产品升级求突破区域概况终端营销白热化，产品升级求突破年安徽省白酒收入亿元，同比增长，占全国白酒行业总收入的产量万吨，同比增长，占全国白酒总产量的规模以上企业数量家。

省内市场竞争激烈，地产酒区域强势徽酒凭借强大的营销能力和区域化运作模式，牢牢占据省内市场，尤其是皖北以古井贡和口子窖为代表和皖中以迎驾和金种子为代表地区，外省品牌基本无法生存。

皖南地区则比较开放，外省品牌大部分从皖南地区进入。

终端营销白热化，产品升级求突破徽酒盛行的盘中盘营销模式使得终端竞争日趋白热化，营销成本上升。

在居民消费能力持续上升的背景下，为了获得更好的盈利能力，近几年徽酒普遍进行产品升级的工作，主推元中高端产品，古井主推原浆酒双轮主推和谐家口子窖主推十年窖藏迎驾主推年份酒。

竞争格局中高端地产酒强势，低端白酒品牌分散中高端市场地产酒强势。

徽酒缺少本地高档白酒，目前古井贡酒的年原浆基本能填补这空白，但是体量非常小。

在中高档市场口子窖古井贡和迎驾表现突出。

五年口子窖迎驾金星和古井年原浆是元的主流政商用酒，金种子酒的醉三秋和双轮集团的和谐家也定位在这价格带。

不过近年来双轮酒业竞争的收入增速显著高于其他类型，其中郎酒剑南春古井贡洋河茅台泸州老窖都有不俗的业绩表现。

行业竞争加剧，利润分化进行时。

年名优白酒强势地产酒般地产酒的整体利润增速分别为，仅名优白酒利润增速较年有显著上升，而般地产酒的利润增速低于收入增速，也说明品牌知名度不高规模较小的白酒企业之间竞争激烈，市场费用投放加大。

数据来源行业协会，公司年报。

注上市公司取公司年报数据，非上市公司取行业协会数据二安徽终端营销白热化，产品升级求突破区域概况终端营销白热化，产品升级求突破年安徽省白酒收入亿元，同比增长，占全国白酒行业总收入的产量万吨，同比增长，占全国白酒总产量的规模以上企业数量家。

省内市场竞争激烈，地产酒区域强势徽酒凭借强大的营销能力和区域化运作模式，牢牢占据省内市场，尤其是皖北以古井贡和口子窖为代表和皖中以迎驾和金种子为代表地区，外省品牌基本无法生存。

皖南地区则比较开放，外省品牌大部分从皖南地区进入。

终端营销白热化，产品升级求突破徽酒盛行的盘中盘营销模式使得终端竞争日趋白热化，营销成本上升。

在居民消费能力持续上升的背景下，为了获得更好的盈利能力，近几年徽酒普遍进行产品升级的工作，主推元中高端产品，古井主推原浆酒双轮主推和谐家口子窖主推十年窖藏迎驾主推年份酒。

竞争格局中高端地产酒强势，低端白酒品牌分散中高端市场地产酒强势。

徽酒缺少本地高档白酒，目前古井贡酒的年原浆基本能填补这空白，但是体量非常小。

在中高档市场口子窖古井贡和迎驾表现突出。

五年口子窖迎驾金星和古井年原浆是元的主流政商用酒，金种子酒的醉三秋和双轮集团的和谐家也定位在这价格带。

不过近年来双轮酒业竞争力有所下滑，而金种子主要定位大众白酒消费，政商消费的品牌力稍显不足。

省外品牌剑南春五粮春和洋河蓝色经典在安徽中高端白酒市场影响力较大。

剑南春和五粮春在安徽运作时间长，在这个价位段占据定地位。

洋河的蓝色经典在合肥以及靠近江苏的滁州蚌埠芜湖等地具有较强的优势，年洋河在安徽市场销售收入约亿。

中低端市场地产酒产区优势明显。

中端市场基本也被安徽地产酒垄断，双轮的高炉家曾是安徽中低端白酒的第品牌，现在竞争力有所下降，柔和种子迎驾银星也聚焦这价格区间，并显得游刃有余。

就地域来看，各地产品牌在产区附近的优势较明显，如蚌埠淮南以皖酒为主，六安以迎驾酒为主，阜阳以金种子为主。

低端白酒品牌分散。

省内元以下的低档酒品牌分散，各县分布的小酒厂牢牢把控当地市场近年来鄂酒也大举进攻安徽低端白酒市场，稻花香和枝江大曲表现较好其他省外品牌还包括绵竹大曲沱牌曲酒红星二锅头等。

企业聚焦古井贡依托原浆酒重生，口子窖受制于徽苏酒崛起徽酒前几大公司实力相差不远，主要的知名企业有口子窖古井贡迎驾金种子等。

其中口子窖的在省内的品牌力最强，古井贡在全国的知名度最高，金种子酒定位大众白酒消费，在中档市场的上升趋势比较明显。

此外，皖酒双轮酒业也具有定的竞争力，只是在此轮产品升级的过程中略显乏力。

安徽的部分区域地产酒中宣酒文王贡老明光沙河王九华山等在当地市场有定的影响力，但总体业绩般。

上市公司聚焦古井贡酒金种子酒古井贡酒依托原浆酒重生，省外市场已有所渗透年古井贡推出年份原浆酒，横跨元中高端价格区间，依托原浆酒的运作，古井贡近几年来销售收入节节攀升。

年年收入复合增长率，净利润复合增长率超过。

年古井贡收入亿净利润亿，其中年份原浆系列销售收入约亿元，增长左右。

金种子酒定位大众白酒消费，柔和金种子承载升级重任年金种子收入亿，同比增长，利润亿，同比增长。

公司集中优势资源主攻大众白酒，渠道向乡镇深度下沉突破周边市场包围中心市场，对经销商管理精细并共同获利。

非上市公司聚焦口子窖迎驾高炉家安徽地产酒中中档中高档白酒企业具有定的影响力，其中口子窖古井贡迎驾酒业双轮酒业高炉家等你追我赶，在激烈的竞争中均有不同程度的扩张，成为徽酒的道风景线。

近来未上市的几个白酒企业也谋划资本市场上的突破，预计未来多年徽酒省内的竞争仍然会很激烈。

迎驾产品结构稳步提升，市场开拓稳扎稳打年迎驾集团收入达到亿元，居徽酒首位。

年代迎驾四星占据安徽元中端白酒市场半壁江山年推出升级产品百年迎驾年产品顺利过渡到迎驾金星和迎驾银星，成为安徽省内元价格带的主销产品年迎驾推出中高端产品生态年份酒，再次提升价格带至元区间。

迎驾在全国化布局上十分谨慎，重点发展江苏湖北江西浙江河南山东等周边市场，同时对北京上海等重点市场实行战略性攻坚。

口子窖受制于徽苏等地二线白酒的崛起口子窖凭借盘中盘营销模式迅速崛起，年公司销售收入亿年亿，年成为安徽商务政务用酒的主导品牌，年收入接近亿，年美国高盛入主口子窖，以亿元收购口子窖股权。

年后省内古井贡崛起，年份原浆酒与口子窖形成正面竞争，迎驾集团销售收入也过亿省外随着二线名酒洋河和陕西西凤的崛起，口子酒在原强势市场江苏年南京销售亿和陕西年在陕西市场销售约亿都受到冲击。

年口子窖销售收入约亿，同比增长。

双轮酒业高炉家主推和谐年份酒，再问中高端白酒市场年高炉家酒连续四年占据安徽白酒销售第，单品销量达到亿多年年高炉家推出水晶家和和谐家两款新品，水晶家是对原高炉家的升级补充，而和谐家定位元，主攻政务商务市场，然而业绩增长并不显著年公司专注改制改制完成后，年双轮酒业重点推出高炉家和谐年份酒，定价在元，再次发力中高端白酒市场。

年高炉家酒销售过亿，核心产品高炉家和谐年份酒销售达到亿元。

聚焦资本运作口子窖迎驾口子窖迎驾借力资本市场目前安徽有古井贡和金种子两家白酒上市公司，口子窖和迎驾也在积极进行上市前的准备，年月迎驾进入上市环保核查公示期，而随后月口子窖也进入上市环保核查公示期，口子窖和迎驾若能顺利上市，则徽酒整体的竞争力和品牌影响力也将得到进步提升。

年安徽白酒行业市场分析报告年月目录白酒行业整体态势高位运行，年后区域白酒增长加速白酒行业正在景气高位运行新世纪以来白酒市场表现遵循线二线三线的顺序年白酒业绩览名优白酒成长性更优二安徽终端营销白热化，产品升级求突破区域概况终端营销白热化，产品升级求突破竞争格局中高端地产酒强势，低端白酒品牌分散企业聚焦古井贡依托原浆酒重生，口子窖受制于徽苏酒崛起上市公司聚焦古井贡酒金种子酒非上市公司聚焦口子窖迎驾高炉家聚焦资本运作口子窖迎驾白酒行业整体态势高位运行，年后区域白酒增长加速白酒行业正在景气高位运行年白酒行业产量万吨，增长，收入增长，利润增长，各项指标均创下历年新高。

年白酒家上市公司收入增速，利润增速，今年季度收入增速也达到，利润增速达到，预计今年全年利润增速仍能达到以上。

不过随着会议上提出禁止三公消费购买高档白酒以及月份高档白酒批价格的持续回落，我们预计白酒行业的高增速在未来几年将有所回落，但是部分优势白酒企业仍能维持定的增速，尤其是二三线白酒仍有异军突起的机会。

数据来源食品工业年鉴，。

注粉红色虚线为统计口径变更时间节点。

年起规模以上企业统计口径由从年收入万元提高到万元。

新世纪以来白酒市场表现遵循线二线三线的顺序在前期与基金朋友交流时，他提到了白酒上市公司各阶段市场表现的差异，深以为然，在此借用其想法，通过白酒上市公司各阶段市场表现映射基本面的变化，并在此向其表示感谢，我们统计了年至今茅台年月上市白酒上市公司股价涨跌幅发现，白酒长期跑赢市场，并在不同阶段表现出不同的板块特征年至今白酒板块指数上涨倍，同期上证综指上涨，白酒板块的收益率远高于市场。

年至今，线白酒涨幅居前。

年至今茅台上涨倍泸州老窖上涨倍五粮液上涨倍，这与年以后高档白酒终端量价齐升的情况吻合，也与固定资产投资大幅增长等宏观环境有关。

年至今，二线白酒涨幅居前，尤其是年后消费升级背景下的区域白酒崛起更为迅猛。

年至今古井贡上涨倍金种子上涨倍，此期间消费升级二线名酒崛起为行业主旋律。

年至今，三线白酒表现突出，酒鬼酒上涨沱牌舍得上涨，主要由于三线白酒在消费升级背景下积极学习营销体系变革带来业绩拐点。

在白酒板块已经大幅上涨的背景，下轮上涨会出现在哪里结合我们此前白酒深度报告中认为白酒短期已经达到景气高点的观点，我们认为未来的机会主要来自强势企业强者恒强的稳定增长的机会，如贵州茅台行业集中度提升过程中的结构性机会，其中拥有定规模品牌和营销优势的白酒企业更值得关注。

注红色字体为当期排名前三的涨幅值，截止时间年白酒业绩览名