【定稿】2012年航空发动机行业研究报告_行业分析报告模版

根据发动机的不同特性，各大部件的价值占比也有所不同。

总的来说，核心机部分，即高压压气机燃烧室高压涡轮是价值较为集中的区域，占发动机总体价值的半。

等商用发动机厂商各股东之间的分工工作量和占股比例相关性很强，通过对比，我们可以得到商用发动机的大部件价值的基本分布活塞式发动机和燃气涡轮发动机原理活塞式发动机工作原理其工作原理是利用汽油与空气混合，在密闭的容器气缸内燃烧，气体膨胀作功，通过活塞和曲轴输出功率，通过减速器带动螺旋桨，由螺旋桨产生推拉力。

燃气涡轮式发动机工作原理二航空发动机市场分析预测未来年航空发动机交付量近万亿美元全球航空发动机最大厂商之每年在年报中发布对未来年航空发动机及燃气轮机市场的权威预测。

据公司年年报预测，年中全球运力平均增速约为，发展中国家增速远高于发达国家，增速达到。

预测未来年将有台航空发动机交付客户，装配架飞机，价值为亿美元。

除去原始设备销售，航空发动机相关售后服务市场还有亿以上的产值。

同时，公司预测了舰船用和能源用的动力设备及服务市场，分别为亿美元和亿美元。

预测显示，未来年内在新增设备市场上，航空发动机总共占有的比例，其中商用发动机约为军用的倍，另外舰船和能源用燃气涡轮发动机占有。

公司还对不同领域的关键趋势进行了分析航空发动机市场的主要参与者航空发动机是个进入门槛极高的行业，全球范围内呈现出典型的寡头垄断格局。

从地域上来看，目前能够研发大推力航空发动机产品的，主要是美国欧洲的英国和法国。

此外俄罗斯也自成系统，尤其是在军用航空发动机上有比较强的实力，但在商用市场上没有竞争力。

据俄罗斯自己披露，俄罗斯民用和军用航空发动机在世界上所占比重应分别为和，总体占比。

因此，从地域上看，呈现三极格局。

从制造商角度看，目前航空发动机市场被四家制造商形成寡头垄断美国集团下属和联合技术公司子公司，英国公司，法国的集团子公司和。

它们之间既有竞争又有合作关系，它们之间合资建立的数个公司，在商用航空发动机领域占有很大份额。

由于航空发动机零部件数以万计，是制造业内最长的产业链，因此整机制造商不可能也没有必要覆盖整个产业链，而是采取分级供应商制度。

据统计，四大发动机制造商至少占据了以上的市场份额没有算入俄罗斯。

在商用航空发动机市场上，由于要面临互相的竞争，各大厂商纷纷设立合资公司，整合资源和技术优势，以加快反应进度，占领市场份额，这类公司有。

整机制造商规模即优势在四大制造商中和都是综合性集团，其中航空发动机制造业务的主体分别是下属的公司，下属的和公司。

从财年和航空推进部分的分类收入来看，在集团收入中占比最低，但其销售收入依然是四家公司中的第名。

从年财报来看，的收入与营业利润率明显较高。

即使在全球最大的四家整机生产商中，规模的差距以及规模带来的优势仍然明显。

集团以其多元化的业务，在四大巨头的竞争中占据有利位置。

是个综合性工业金融集团，除了先进的航空发动机制造能力，在航电设备上也有很强的市场地位，而且还提供系列航空制造所需的高端加工设备及检测设备。

的另个令对手无法企及的优势，是他旗下的为当今世界专门从事飞机租赁的大型专业租赁公司之，其通过购买飞机来带动或的发动机产品销售。

例如，已经订够了架我国装有发动机的大型客机。

级供应商退而求其次的选择级供应商应具有大部件和核心机部件的生产能力，目前市场上典型的几家级供应商本身也是整机厂商，具有完整的航空发动机生产能力，航空发动机公司意大利都有自己的引擎产品和交付。

但它们在商用客机的市场上几乎没有竞争力，产品多为防务产品或者小型发动机产品。

是德国防务引擎市场上最大的制造商，年交付数量为台，加入到公司中去，占有份额，负责低压涡轮的制造。

另外是家专业的发动机维修商，对其他公司产品的维护业务收入在总收入中占比已接近。

二级供应商亚洲重工集团占据优势目前日本和韩国的数家公司在二级供应商系统里占主导地位，主要有日本的三家公司三菱重工，川崎重工，石川岛播磨重工和韩国的三星科技公司。

几个工业集团里航空收入都仅占总收入的，优势来自于他们在其他工业领域积累的强大的加工能力和水平。

现在三菱重工已经和形成了合作关系，参与的共同开发。

我国的发动机制造厂商在国际分工中也处于二级供应商层面，通过比较航空动力和成发科技的公开数据，年两个公司转包生产的收入分别为万美元和万美元，与其他几个二级市场主要供应商相比，规模上还有很大差距，未来以我国的加工成本优势和强大的商用发动机市场需求为背景，我国的技术积累，渗入飞机和发动机的行业，并分享利润。

自上世纪年代起，航空发动机看到了售后服务市场的潜力。

斯奈克玛在年签署了首个发动机按小时付费的长期维护协议。

目前航空公司经常采用按发动机运行小时数向厂商和公司付款的方式，实现利益绑定。

目前航空公司对于发动机维修业务的外包量达到，由负责对发动机进行全寿命期的服务，方面可以更好的满足航空公司客户的需求，另方面又成为其获利的重要领域。

目前售后市场已在发动机的收入上占很大部分。

年年报公布其基础收入为亿英镑，其中服务收入占。

中国国内主要公司根据我们在航展期间与公司交流的结果，当同种类型的发动机在同种机型上的保有量达到台时值得在当地设立中心，目前在香港的子公司是中国大陆地区发动机的维修地点。

从目前我国主要企业的股东情况看，倾向于与航空公司合资经营。

是发动机全生命周期里的重要环节，我国企业在参与过程中，可以对国外商用航空发动机技术有更深刻的了解。

中国机队规模扩大，市场增速高于全球依据波音空客和中航商飞等飞机制造商的预测，未来年内全球机队的数量仍将保持增长。

亚太地区以及中国将成为增长最快的市场。

公司预测，到年，亚洲地区的市场占全球比例将从提高到。

其中，按年的预测数据，发动机维修占整体费用的。

据预测，中国航空公司未来年的机队规模将由占全球上升到，航空发动机维修费用由亿上升到亿，年复合增长率，高于全球速度。

我们认为，未来在航空公司利润下滑的大背景下，航空公司将把压力传导给企业，从几个方向上导致产能向我国加速转移因此我们认为，未来我国国内企业收入的增速可能超过市场规模增速。

据统计数据，年航空发动机修理产值为亿元，年复合增速为。

我们预计年以前可保持增速。

七行业相关上市公司简况航空动力承担多个重点型号的领军企业公司是我国中大推力燃气涡轮发动机领军企业，负责太行发动机的工作量。

公司内贸航空产品主要为军用型号，收入受宏观经济形式影响较小。

由于飞豹歼轰机规模已定，因此公司秦岭发动机产品今年小幅下降，未来将稳定。

随着太行发动机批产量的增加，公司作为核心机大部件供应商将分享收益。

公司充分利用燃气涡轮发动机技术积累，在舰船及工业用燃气轮机产品缔造优势。

我国未来十年将打造架航母，每个航母战斗群要有搜以上的驱逐舰和护卫舰，如采用柴燃混合方式，应需要台以上燃气轮机。

公司产品配装驱逐舰，未来将继续发展舰船和工业用燃机。

公司承担多个重点型号，直接受益航空发动机重大专项。

公司是是些重点型号发动机的总承制单位，近期随着舰载机首飞，外媒报道新型号飞机的首飞，以及对军用大型运输机年首飞的预期。

判断随着重点型号发动机的技术成熟和批产，公司收入会大幅增加。

另外市场关注已久的航空发动机重大专项渐行渐近，投资力度高达千亿水平是市场共识，公司作为发动机总装单位，是直接受益者。

子公司属专业化涡轮叶片生产中心，明年扭亏可能性极大。

公司下属的两家合资子公司，产品为航空发动机涡轮叶片，产品加工难度高，技术水平先进，由于大部分供货给外资合资方罗罗和普惠，供货价格低于市场价，造成子公司亏损。

预计明年这种情况将得到扭转。

风险提示国际经济形式继续恶化，导致外贸转包业务收入下滑的风险。

新型号发动机工业燃机和太阳能热发电项目的研发风险。

成发科技三大专业方向明确，中航哈轴引人注目专注发动机零部件三大方向，外贸航空产品保持增长。

成发科技主业定位于航空发动机及燃气轮机的零部件的生产加工，专注于发动机的叶片机匣和钣金三个专业平台。

年外贸航空产品做出了亿美元的收入，外贸转包收入占总收入的以上，力争与国外发动机公司形成合作关系。

在未来我们预计航空零部件转包生产行业有稳定增长，预计公司外贸转包产品可有复合增长，并且毛利率有所提高。

中航哈轴新基地建设和搬迁尚未完成，明年可全面投产。

公司于年以亿元控股中航哈轴，收购了哈轴中生产用于航空航天铁路的高端轴承产能。

目前中航哈轴原有厂区在正常生产，并且今年经营状况较去年有所好转。

新基地还在建设过程中，预计明年可完成搬迁，并开始生产。

我国航空所用的高端轴承要依赖进口。

航空轴承中，用于发动机的高转速轴承难度更高，依赖进口会对国防造成威胁。

未来中航哈轴将成为中航工业旗下唯的高端轴承产业基地，也将受益与发动机重大专项投资。

内贸航空产品成收入下滑主要原因，大部分将在四季度集中交付。

月内贸航空产品收入较去年同期减少亿元，同比下降，是公司前三季度收入下滑的主要因素。

内贸航空产品为军品订单，般比较平稳。

今年前三季度的收入和毛利率双降主要是交付时间点有所变化，第四季度是军品订单的集中交付期，预计今年收入可以符合计划。

风险提示四季度内贸航空产品无法按计划确认收入的风险。

外围经济环境加速恶化，引起外贸航空产品市场大幅萎缩的风险。

年航空发动机行业分析报告年月目录航空发动机概述航空发动机分类活塞式发动机燃气涡轮式发动机各类航空发动机应用和市场份额涡扇发动机的部件构成活塞式发动机和燃气涡轮发动机原理活塞式发动机工作原理燃气涡轮式发动机工作原理二航空发动机市场分析预测未来年航空发动机交付量近万亿美元航空发动机市场的主要参与者整机制造商规模即优势级供应商退而求其次的选择二级供应商亚洲重工集团占据优势军用航空发动机进化风向标军用发动机已发展至第五代第五代军用发动机上体现的技术趋势商用发动机庞大的主体商用航空发动机的发展大型商用航空发动机市场合作成为趋势大型商用航空发动机的进步途径改进衍生三我国航空发动机现状民用依然空白，军用自给是短期产业重要目标我国航空发动机产业的主要参与者中航工业集团是我国航空制造业的主体主要发动机制造厂商实力显单薄我国军用发动机现状以满足自身需求为目标我国军用发动机依然受制多型先进战机翘首盼望太行峨眉