控股重组华锡集团项目可行性研究报告投资建议书word文档（存档）

矿难事件后，国土资源部停止了号矿体勘查许可证年审工作，该矿区原勘查许可证已过期，广西自治区政府决定在大厂矿区重组工作完成后，组建新公司按法定程序申请号矿体探矿权，领取勘查许可证后实施详查地质工作。

选矿冶炼生产能力严重过剩由于大厂矿区资源可利用工业储量急剧消失，使得过去盲目投资上马大量选矿冶炼企业生产能力严重过剩，使得我们下步对河池南丹有关企业重组必将面临很大困难。

选矿能力过剩南丹县境内现有选矿企业共家，其中国有企业家，股份制企业家，其余为私营企业，总选矿能力已有多万吨，总建设规模吨日处理量。

现可产出年采总量大体在万吨左右，今后大厂矿区矿石采出量无论如何将无法满足严重过剩选矿生产能力。

冶炼能力过大南丹县境内现有冶炼企业家，河池市有冶炼企业家，冶炼能力万吨。

其中国有企业家，国有控股或参股企业家，集体企业家，中外合资企业家，其余为私营企业。

预计三年内，按正常出矿量测算，锡金属量万吨，锌金属量万吨，铅锑金属量万吨左右。

但现有锡冶炼规模为万吨年，锌冶炼规模为万吨年，铅锑冶炼企业规模为万吨年，均大大超过可供资源能力。

安全隐患问题号矿体塌陷重大事故隐患号矿体从地表到米高程达米巨大采空塌陷区，采空区空间至少有万立方米以上，被列为国家级重特大事故隐患区。

据华锡集团初步估算，需投入资金万元，完成治理需两年左右时间。

号号矿体坑道重大透水事故隐患大厂矿区属红水河领域，地表水与地下水资源丰富，由于滥采滥挖，地下坑道纵横交错，极易充水。

号号矿体从米到米采空区至少有万立方米空间，仍存在发生重特大透水事故隐患。

抽水及采空区填充至少需花费亿元，治理约需两年左右时间。

铜坑矿塌陷与火灾重大事故隐患铜坑矿是华锡集团主体矿山，也是大厂矿区现有最主要矿产基地。

铜坑矿开采对象是细脉带号号三个自上而下重叠矿体，上部细脉带含硫较高且存在炭质页岩，若遇到足够氧气即氧化成二氧化硫产生自燃。

细脉带矿体早期采用无底柱分段崩落开采法和后来大量非法盗采，形成了大量采空区，最终导致铜坑矿采空塌陷火区成为特大事故隐患区。

据估算，铜坑矿未充填采空区有万立方米以上。

据北京矿业设计院估算，完成治理消除隐患需花费亿元左右。

总来看，大厂矿区查明保有锡多金属富矿资源储量严重不足，号矿体只有残矿多万吨铜坑矿每年可采万吨左右贫矿石，按其品位估算，年约产出万吨左右锡金属量加上经整顿后可能继续生产拉么五和茶山矿以上三座矿山均为河池南丹地方国有矿山锡产量，预计在今后三年以至更长时期内大厂矿区大体只能维持年产锡金属量万吨左右。

如果号矿体顺利投入正规开发，由于其总量规模不大，可开采时间约年，预计整个大厂矿区锡金属量最高年份大体只能达到万吨左右。

归结而言，大厂矿区现有矿体保有可利用储量已无维持大规模开采可能，进步持续大规模开采取决于丹池成矿带勘探结果。

三项目工作情况项目启动阶段年月日，五矿有色公司向总公司提交关于参与广西南丹地区矿业重组开发建议报告。

年月日，五矿有色向广西区政府提交关于参与广西河池地区矿业开发设想。

二收购高峰公司股权年月，签订高峰矿股权转让定价协议书，完成股权转让。

三控股重组华锡集团和大厂矿区年月日，苗总率团访问广西，与自治区主席陆兵副主席郭声琨杨道喜会谈，达成由五矿集团控股重组华锡集团和大厂矿区共识。

广西自治区下发桂政阅号文广西壮族自治区人民政府关于柳州华锡集团有限责任公司与大厂矿区重组开发座谈会会议纪要，明确由五矿集团控股重组华锡集团和大厂矿区广西自治区成立华锡大厂重组协调工作组，并于月日召开了第次工作会议，五矿集团华锡集团分别派人参加五矿集团成立领导小组和工作小组中国五矿有色字第号文自治区经委国资委财政厅国土厅提出将华锡集团整体划拨给中国五矿集团公司方案关于将柳州华锡集团有限责任公司整体划拨给中国五矿集团公司意见五矿华锡项目尽职调查协调会已经完成尽职调查提纲拟定工作，拟聘请信卓中洲中博公司为中介和各中介机构合作协议已基本拟订确定重组华锡集团以划拨方式为优先选择思路中国五矿有色字第号关于中国五矿集团公司控股重组柳州华锡集团有限公司和大厂矿区合作方案建议根据月日与华锡集团会谈情况，我司给自治区协调组发出中国五矿有色字第号文，建议自治区国资委直接介入谈判。

月日华锡集团来京就华锡重组事商谈，并提出由自治区政府控股方案。

月日五矿集团对华锡集团提出方案建议作出回复。

中国五矿有色字第号。

月日，项目组对华锡集团进行初步尽职调查。

月日，项目工作组会议讨论项目难点问题及下步工作部署。

月日项目组和河池市南丹县政府商谈重组事并对与大厂矿区相关国有企业五矿茶山矿拉么矿进行访谈。

月日，南丹县就大厂矿区重组向自治区协调工作组提交报告。

月日河池市人民政府就五矿集团重组华锡集团和大厂矿区工作向自治区国资委提交报告。

河政报号。

月日，五矿集团向自治区协调工作组提交关于中国五矿集团公司控股重组华锡集团有限公司和大厂矿区合作方案框架性建议中国五矿有色字第号。

月日，自治区协调工作组举行第三次会议并形成会议纪要。

月日，项目组与广西国资委经委主要领导再次协商讨论方案。

广西国资委计划月日前拿出方案请示，在月日前上报区政府。

请示主要内容是华锡集团整体转给五矿集团。

不用划拨这二字五矿集团承担安全治理费用亿元和企业改制成本。

五矿集团需就新企业发展规划作出承诺。

华锡资产范围界定。

华融公司债转股事情暂缓，由新公司承担此事。

根据广西自治区协调组第三次会议纪要内容及我们从侧面了解请示内容来看，华锡集团重组仍然可能采取整体划拨方式。

但为了分析全面，我们在下面叙述中保留了建议框架方案两种类型，并对两种类型框架方案进行了比较。

四重组方案框架华锡集团重组框架方案华锡集团重组框架方案设计涉及二个大类是控股方式二是增资扩股方式。

在每个大类中又将考虑华锡集团局部破产实施与否这个变数。

从五矿集团目前所获取资料看，华锡集团截止年底帐面净资产约为万元。

如果破产实施则华锡集团帐面净资产约为万元。

下面方案设计中都以上述数据作为假设基础。

方案控股方案方案框架考虑到华锡发展所需资金需求，五矿集团将根据华锡集团帐面净资产情况配比相应资金作为出资也即如果破产批准在本次重组协议签订之前，五矿将出资万元，如果破产批准在后，五矿将出资万元，而政府以华锡部分净资产相应配比出资共同组建新公司暂称之为新华锡，双方达到股比，原华锡剩余净资产全部划拨给新华锡。

政府股权持有者可以有两个选择主体第，由自治区政府直接持有第二，考虑到今后整合和运作便利，由河池南丹当地政府持有，即自治区政府将华锡集团部分净资产划拨给河池南丹当地政府，而后当地政府将此作为对新华锡出资。

这个方案保证了即使以划拨方式，五矿仍将有增量现金进入新华锡支持华锡后续发展。

破产是否实施带来影响如果破产不能实施或者不能在双方重组协议签订之前确定，将直接影响广西自治区政府划拨净资产数如果破产实施，则划拨至新华锡净资产数额为万元如果破产无法实施则为万元。

方案二增资扩股方案方案框架本增资扩股重组方案以目前华锡集团作为对象，由双方共同聘请评估机构在事先约定评估原则基础上对目前华锡集团净资产进行评估确认。

评估完员身份臵换金人，按照每人万元计算，共计万元如果职工仍留在企业工作，无需实际支付由于员工身份臵换金可以暂缓支付，铜坑矿和高峰矿投入可以用资本金解决，因此实际五矿只需支付亿资本金和买断债转股投入亿，共计亿可以暂缓投资大厂矿区找矿勘探，每年投资万元，五年共亿深加工项目共投资亿。

从上述投资资金需求看，五矿总投资为亿简单累加数，但需马上支付为亿剔除重复计算和无需实施支付，可以视盈利情况再投资为亿。

在破产没有实施前提下必须立即投资本金亿债转股亿，假设五矿以折买断，需资金亿元铜坑矿安全治理亿，高峰矿探矿亿人员身份臵换金人，全民职工按照每人万元计算，合同制职工按照每年工龄发个月工资计算，共计万元如果职工仍留在企业工作，无需实际支付拖欠费用万元根据破产预案数据，包括拖欠工资下岗职工基本生活费抚恤金伤残补偿金丧葬费医药费拖欠社保职工住房补贴等由于员工身份臵换金可以暂缓支付，因此实际五矿需支付亿可以暂缓投资大厂矿区找矿勘探，每年投资万元，五年共亿深加工项目共投资亿。

从上述投资资金需求看，五矿总投资为亿简单累加数，但需马上支付为亿剔除重复计算和无需实施支付，可以视盈利情况再投资为亿。

五结论在破产没有成功实施前提下，五矿必须立即支付资金为亿，而根据表数据显示，在考虑号矿体盈利能力前提下，五矿适宜投资额为亿，但是我们也应看到以下几个因素将影响华锡盈利能力经评估后土地使用权和采矿权增值部分带来摊销增加高峰矿号矿体要达到预测中盈利能力，实际探矿投入可能超过目前估计亿元在破产成功实施前提下，五矿必须立即支付资金为亿，而根据表数据显示，在考虑号矿体盈利能力前提下，五矿适宜投资额为亿，因此在这种前提下，远卓认为该项投资从投资回报看基本可行，亿资金投资回收期为年在未考虑新增土地使用权和采矿权摊销，以及高峰矿投入增加前提下。

从以上匡算结果看，该项目在财务上是具有可行性。

但由于该匡算结果是在未进行详尽尽职调查基础上得出，其可行性还有待于进步研究论证。

六项目不确定性因素债转股问题。

华锡集团债转股方案已经国家有关部门批准，我们首先应取得有关债转股方案详细资料。

结合控股重组华锡集团后情况，由项目组人员和中天宏公司共同与华融资产管理公司重新协商债转股方案实施方案。

二局部关破方案进展。

华锡集团局部关破能否成功关系到项目投资成本高低，关系到华锡集团改制能否顺利实施。

有政策性关破，就可以争取到约亿元资金，用于资源枯竭矿山关闭破产工作。

三安全治理方案。

安全治理方案关系到华锡和大厂矿区能否顺利恢复生产，也是自治区政府各级领导最为关心和关注问题。

北京矿冶研究院方案已获得国家有关部门审通过。

四主辅分离职工安臵方案及改制成本测算。

主辅分离非经营性资产剥离富余人员安臵是否实施局部关破政策，有很大区别。

在政策性关破条件下，工人安臵标准可以是万元人，而在正常企业改制条件下，正常工人安臵标准通常在万元人。

五华锡集团财务预测对华锡集团未来年进行盈利预测，为收购方案撰写提供依据。

由于详细尽职调查尚未进行，投资匡算结果可能还会有比较大不确定性。

六深加工产品项目和新华锡发展规划铟靶材微型锡珠镀膜玻璃等深加工项目是被认为技术含量高，有较好市场前景项目。

新华锡发展规划，除了发展深加工项目，更重要是开展探矿找矿工作，有计划地勘探开发大厂矿区。

七矿体矿业权和大厂矿区勘探权自治区政府为做好华锡集团和大厂矿区重组工作，是否会全力以赴支持新华锡，赋予新华锡号矿体矿业权及大厂矿区唯矿业开发主体地位，将有关资产资源界定清楚。

八河池南丹地区过剩选冶能力对大厂矿区重组构成压力。

七五矿集团公司作为投资主体，五矿有色适时回购在五矿集团与广西自治区达成控股重组华锡集团和大厂矿区会谈纪要中，该项目投资主体是五矿