毕业论文新能源企业融资现状及对策研究word文档（32页）

世纪年代后期，批学者在融资结构研究中大量引入经济学最新分析方法。

试图通过引进信息不对称理论中信号动机激励等概念，从企业内部因素来展开对融资结构问题分析，从而为融资结构理论问题开辟了新研究方向，此即为新融资结构理论。

包括梅耶斯和迈基里夫提出啄食理论，米切尔詹森和威廉麦克林提出代理成本说，赖利罗思等人提出信号模型等。

西方资本结构理论发展至今，已形成了套完整体系。

我国与西方国家有着完全不同制度背景，因此资本结构研究无法也不能照搬照抄。

但是，不可否认西方资本结构理论对我国进行目录摘要目录绪论研究背景和意义国内外研究现状国外研究现状国内研究现状融资成本理论及资本结构理论介绍主要研究内容主要研究方法本文创新点缺陷和不足新能源企业及其融资状况分析新能源企业新能源产业发展历程及相关政策介绍新能源企业在我国经济中作用与地位新能源企业融资要求及融资现状对新能源行业融资状况描述性分析样本选择及数据来源描述性分析企业价值分析企业资产规模分析企业负债结构分析企业股权结构分析对新能源企业融资状况回归分析样本选择及数据来源变量定义研究假设模型构建回归分析结果债权结构分析结果股权结构分析优化新能源企业融资策略探讨债务融资策略优化股权融资策略优化结束语致谢参考文献绪论研究背景和意义我国新能源产业尚属新兴产业，其规模化发展始于年可再生能源法正式实施。

新能源产业具有极大正外部性，在缓解环境污染提升社会福利水平促进产业结构调整升级等方面具有重要作用。

作为发展中技术密集型新兴产业，新能源企业资金需求旺盛。

然而自身积累资金较少资信水平较低组织机构欠完善等企业自身劣势明显存在，又由于外部资本市场融资条件较高有效融资渠道较少等原因，使得相当部分中小型新能源企业存在融资难等问题，严重制约了新能源企业持续健康发展。

基于以上分析，为缓解新能源企业融资难问题，极有必要对其融资状况进行深入研究。

然而现阶段国内对新能源研究大都涵盖在高新技术这大类别中，专门针对新能源企业融资状况研究则较少。

因此，对当前新能源企业融资问题进行深入细致研究并寻找合理融资策略就显得尤为重要，这无疑对新能源企业发展具有重大理论价值和实践意义。

本文试图通过对新能源企业融资现状进行分析，发现其现存问题，寻找适合新能源企业战略发展要求融资策略，以缓解其融资难问题。

国内外研究现状融资是保证企业持续经营与获得长远发展项重要资本活动。

大量研究表明，影响企业融资因素主要有企业资本结构及融资成本。

下面将对中外学者关于资本结构及融资成本研究情况进行简单梳理，为本文研究做理论铺垫。

国外研究现状融资结构理论研究始于世纪年代初期，年美国经济学家大卫杜兰特研究成果是早期融资结构理论研究正式开端之。

他在题为企业债务与权益成本计量方法发展和问题演讲中把当时融资思想归纳为三种类型净收入理论净营业收入理论和传统理论。

这三种理论被称为早期融资结构理论，它们都是在企业和个人所得税为零假设下提出，同时考虑了融资结构对资本成本和企业价值双重影响。

但是，这三种理论都是建立在经验判断基础之上，没有经过科学数学推导和统计分析。

年月，美国经济学家莫迪利安尼和米勒发表了题为资本成本公司财务与投资管理论文，该文深入考察了企业资本与企业市场价值关系。

在系列严格假设条件下提出在完善市场中，企业资本结构与企业市场价值无关，或者说，企业选择怎样融资方式均不会影响其市场价值。

这理论被称为当前最有影响力融资结构理论，即理论。

年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税引入原来分析中，对理论进行了修正，认为负债会因利息减税作用而增加企业价值，对投资者来说也意味着更多可分配经营收入。

学术界认为理论有两个不完美假设，即假设无税无破产成本是不现实。

因此，随后对理论发展便形成了现代融资结构理论。

包括以华纳为代表破产成本主义和以梅耶斯罗比切克为代表权衡理论。

年，梅耶斯和罗比切克在最优资本结构理论问题文中指出，负债在减税同时还会使企业财务负担及财务风险加重，因此，企业最佳融资结构应该在负债税收利益与负债破产成本间进行权衡。

世纪年代后期，批学者在融资结构研究中大量引入经济学最新分析方法。

试图通过引进信息不对称理论中信号动机激励等概念，从企业内部因素来展开对融资结构问题分析，从而为融资结构理论问题开辟了新研究方向，此即为新融资结构理论。

包括梅耶斯和迈基里夫提出啄食理论，米切尔詹森和威廉麦克林提出代理成本说，赖利罗思等人提出信号模型等。

西方资本结构理论发展至今，已形成了套完整体系。

我国与西方国家有着完全不同制度背景，因此资本结构研究无法也不能照搬照抄。

但是，不可否认西方资本结构理论对我国进行企业价值负相关，企业可适当减少长期负债比率，增加资金灵活性，以减小企业面临风险。

合理利用产业链融资合伙人投资等创新融资方式按照优序融资理论，企业可结合自身特点确定合理融资顺序。

对于新能源企业来说，其经营风险较高资信水平较低，单个企业通过银行贷款筹集资金通常较为困难，因此，企业可考虑其他渠道来筹集资金。

如产业链融资，连结上下游产业链以提高资信水平，使其作为个整体来筹集资金面向民间资本筹集资金，向民间资本持有者传递有效企业经营状况信息，使得民间资本持有者愿意合伙对企业进行投资。

股权融资策略优化新能源具有较大正外部性，对其进行定政策及财政资金支持是极其必要，能够促进新能源产业持续发展并提高社会福利水平。

但是国家股过度介入会使企业对其产生依赖性，即过分依赖国家政策扶持及财政资金资助。

这会削弱新能源企业创新动力，不利于资源优化配置及社会福利水平提高，阻碍新能源产业市场化发展进程。

因此，应管住政府这只有形手，恰当设定国有股比例。

结合近两年太阳能光伏产业发展情况来看，当时各界对光伏产业趋势达成了集体性误判，认为该产业还将像前几年样继续高速增长下去，导致了太阳能光伏严重低水平产能过剩。

这种对光伏产业乐观预期在定程度上也导致了能源主管部门未能及时打开国内市场，以至于在年欧美发起对太阳能产品反倾销时，中国庞大制造体系顿时面临无路可走破产裁员境地。

无锡尚德从当时全球四大光伏企业之沦落到如今需要破产重组境地便是其佐证之。

因此，政府扶持是必要条件，但不能违背市场经济规律去扶持，合理控制国有股比例开拓市场调整产业结构，才是可持续发展根本出路。

结束语新能源企业具有较大正外部性，其健康成长对于促进自然环境改善及社会经济持续增长具有重要作用。

然而，融资难问题直是制约新能源企业生存与发展主要瓶颈之，该问题在近年来也受到国家和有关学者持续关注。

资本结构是影响企业融资重要因素，资本结构调整会通过企业组织结构和负债水平对企业价值产生影响，进而会影响到企业融资状况。

文章在系统介绍了关于资本结构国外主流理论和国内重要观点后，分析了资本结构对企业融资影响路径。

在以上基础上，对新能源发展历程及国家相关扶持政策进行了简单梳理，阐述了新能源企业在我国经济发展中作用和地位，并对其融资状况进行了定总结。

在对新能源企业及其融资状况有了定认识后，对搜集到相关财务数据进行实证分析，寻找影响企业资本结构因素，进而探讨优化其融资现状可行策略。

文章实证分析包括两个部分，首先对新能源行业整体资本构成情况进行了描述性分析，在此基础上又选择了家代表企业进行详细回归分析以减小行业分析中存在误差。

实证结果表明在债权融资结构方面，新能源企业资产负债率较高且资产负债率与企业价值负相关企业短期负债有下降趋势，长期负债有上升趋势，但是短期负债仍然多于长期负债，且长期负债与企业价值负相关银行借款是我国新能源企业个重要融资渠道，银行借款与企业价值正相关，能够在定程度上缓解企业融资难问题。

在股权融资方面，国有股比例与企业价值负相关，定产业政策及财政资金对企业健康持续发展具有促进作用，但是过多介入则会阻碍行业市场化进程，不利于市场经济规律作用发挥。

致谢参考文献张玉明资本结构优化与高新技术企业融资策略上海三联书店，张玉明中小企业融资策略山东大学出版社，于春红我国高新技术企业融资体系研究中国经济出版社，杨开明企业融资理论实务与风险管理武汉理工大学出版社，李克欣低碳化生存城市更美好上海辞书出版社，梁莱歆高新技术企业融资策略与方法经济科学出版社，王铁军中国中小企业融资种模式北京中国金融出版社，雷鸣日本节能与新能源发展战略研究吉林大学出版社，计量经济分析方法与建模清华大学出版社，林毅夫等经济发展中最优金融结构理论初探经济研究，胡竹枝，冯中朝银行与中小企业融资关系比较与选择财经研究，朱锡平我国社会节能过程中金融与政策支持中国人口环境与资源，辜胜阻新能源产业特征和发展思路经济管理，石定环我国新能源发展历程及现状中国经济学术周刊，沈蕾新能源上市公司融资结构与企业价值关系实证分析硕士学位论文，上海师范大学，王郑磊我国高科技上市公司资本结构影响因素及优化研究硕士学位论文，沈阳工业大学，赵文资本结构影响因素研究基于不同成长阶段实证硕士学位论文，山西大学，国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业决定，年中国新能源产业调研与投资方向研究报告新能源企业融资现状及对策研究摘要从传统能源枯竭到沙尘等严重环境问题出现，越来越多人开始思考能源合理使用问题。

新能源作为个新兴产业，在推动我国产业结构升级促进经济发展改善生活环境等方面具有重要作用。

近年来国家也相继出台了相关政策对新能源产业发展进行引导，在今年两会上，更提出了要对新能源行业进行大部制改革，即重组国家能源局体现了国家进步统筹能源管理思路，对于新能源市场化改革具有极大导向作用。

然而，新能源企业资金需求较高，相应融资渠道却过窄，资金短缺融资困难是制约新能源产业持续健康发展关键因素。

如何拓宽新能源企业融资渠道优化其资本结构，是促进新能源企业持续健康发展急需解决重要问题。

基于上述思考，对我国上市新能源企业融资状况进行了深入研究，主要通过理论分析与实证分析相结合来探讨适合新能源企业融资策略。

文章首先对国内外相关研究情况进行了回顾，介绍了资本结构融资成本理论，针对新能源企业现实经营状况深入分析了其融资问题并在此基础上进行了如下实证分析，对行业内家新能源企业从年至年财务数据进行了描述性分析，反映出新能源企业偏好于债务融资，资产负债率水平整体较高，且短期负债水平高于长期负债水平，但是近年来短期负债呈下降趋势长期负债呈上升趋势等特点进而再依据定标准选择行业内家代表企业进行回归分析，探索企业债务结构股权结构与企业价值相关关系。

寻找合理融资方式以优化企业资本结构提升企业价值，解决企业融资难问题。

关键词新能源企业，融资现状，实证分析，融资对策目录摘要目录绪论研究背景和意义国内外研究现状国外研究现状国内研究现状融资成本理论及资本结构理论介绍主要研究内容主要研究方法本文创新点缺陷和不足新能源企业及其融资状况分析新能源企业新能源产业发展历程及相关政策介绍新能源企业在我国经济中作