1、“.....你同时放弃了在BCD处的所有可能性。而在个变化加速的时代,机会成本往往比直接损失更加昂贵。道理总是讲起来简单,到自己身上就成了难以挣脱的枷锁。我自己不止次纠缠在毫无希望的事情之中,好友也劝我及时止损。我回应说假如这是只股票,我早就清仓了。当然,哪怕是股票,我也未必能够真正清仓,但是这句话的背后,又隐藏着个有趣的金融思维。股票是个随时可以掉头的决策标的。你不必在跌倒的地方爬起来。这个故事并非孤例。投资者常见的错误之便是盲目抄底。经典如年金融危机后,花旗银行股价从美元狂泻,不少人觉得已跌至谷底,照历史估值该反弹了,便大举买入等待股价报复性反弹......”。

2、“.....令无数抄底者损失惨重。当然,花旗银行最后还是回来了,虽然等了很久。但只有少数人有这种好的坏运气。他们遵循的所谓低价买入终将回升原则,实际上常常落入价值陷阱股票表面估值看似便宜,但其基本面在持续恶化,内在价值不断下沉,股价因此越跌越便宜,却始终无法回归原有的价值中枢。这些血淋淋的教训揭示了个现实在错误的地点跌倒后,盲目地试图爬起来,可能只会越陷越深。这引出了本文的核心主题在投资乃至人生的诸多领域,你真的不必执着于在跌倒的地方爬起来。股市中,抄底与追高是投资者司空见惯的行为。多数人梦想着在市场的最低点买入,却往往在不经意间追逐了顶峰。最近看到个真实的案例故事的主角在嘉凯城这只股票上......”。

3、“.....彼时,嘉凯城股价已从元的高位路狂泻至元,跌幅高达惊人的。在许多人看来,如此深度的跌幅之后,风险似乎已大幅释放,反弹的曙光仿佛就在眼前。这位股民便在公司股票退市的最后天,以元左右的价格,豪掷约万元,买入了万股,举成为公司第大流通股东,占总股本的。其目的明确寄望于股票退至板后能有博弈反转的机会。然而,市场的残酷远超预期。嘉凯城退市进入老板后,并未迎来所谓的价值回归或触底反弹。在不到两年的时间里,其股价进步下探至元,较元的抄底价再度缩水近。这位勇士的万元本金,如今仅余约万元,亏损惨重。锚定效应在回本思维中也扮演着重要角色。人们在做决策时,往往会过度依赖最先接收到的信息即锚点......”。

4、“.....在投资中,投资者常常会将股票曾经达到过的某个高价位例如历史最高价或自己的买入价作为心理锚点,潜意识里认定跌落后总要回到那个锚点,从而在股价下跌后期待其向这个锚回归,而忽视了支撑那个高价位的基本面可能已经不复存在。与此相关的是处置效应。心理学研究表明,在连续亏损情况下,投资者反而倾向于追加投入期待反弹即不愿卖出亏损股,而在连续盈利时倾向见好就收即过早卖出盈利股。其根源正是前述偏差亏损者被先前财富水平或买入成本锚定,不甘心低于那个水平；而股价连续下跌又可能触发代表性偏差或赌徒谬误,让他们笃信跌久必涨。这就是所谓的拔掉鲜花,灌溉杂草。股市中,抄底与追高是投资者司空见惯的行为......”。

5、“.....却往往在不经意间追逐了顶峰。最近看到个真实的案例故事的主角在嘉凯城这只股票上,上演了场惊心动魄的抄底行动。彼时,嘉凯城股价已从元的高位路狂泻至元,跌幅高达惊人的。在许多人看来,如此深度的跌幅之后,风险似乎已大幅释放,反弹的曙光仿佛就在眼前。这位股民便在公司股票退市的最后天,以元左右的价格,豪掷约万元,买入了万股,举成为公司第大流通股东,占总股本的。其目的明确寄望于股票退至板后能有博弈反转的机会。然而,市场的残酷远超预期。嘉凯城退市进入老板后,并未迎来所谓的价值回归或触底反弹。在不到两年的时间里,其股价进步下探至元,较元的抄底价再度缩水近。这位勇士的万元本金,如今仅余约万元,亏损惨重......”。

6、“.....投资者常见的错误之便是盲目抄底。经典如年金融危机后,花旗银行股价从美元狂泻,不少人觉得已跌至谷底,照历史估值该反弹了,便大举买入等待股价报复性反弹,结果股价路跌到美元,令无数抄底者损失惨重。当然,花旗银行最后还是回来了,虽然等了很久。但只有少数人有这种好的坏运气。他们遵循的所谓低价买入终将回升原则,实际上常常落入价值陷阱股票表面估值看似便宜,但其基本面在持续恶化,内在价值不断下沉,股价因此越跌越便宜,却始终无法回归原有的价值中枢。这些血淋淋的教训揭示了个现实在错误的地点跌倒后,盲目地试图爬起来,可能只会越陷越深。这引出了本文的核心主题在投资乃至人生的诸多领域......”。

7、“.....这就是机会成本的残酷现实当你选择在A处继续投入时,你同时放弃了在BCD处的所有可能性。而在个变化加速的时代,机会成本往往比直接损失更加昂贵。道理总是讲起来简单,到自己身上就成了难以挣脱的枷锁。我自己不止次纠缠在毫无希望的事情之中,好友也劝我及时止损。我回应说假如这是只股票,我早就清仓了。当然,哪怕是股票,我也未必能够真正清仓,但是这句话的背后,又隐藏着个有趣的金融思维。股票是个随时可以掉头的决策标的。你不必在跌倒的地方爬起来。理性的决策者,应该将这些资源配置到边际收益最高的地方,而不是被过去的沉没成本所绑架。经济学中的边际分析法告诉我们只要边际收益大于边际成本......”。

8、“.....就应该立即停止。这个原则在投资创业感情乃至职业发展中都同样适用。关键在于,我们必须诚实地评估在这个跌倒的地方继续投入,边际收益真的能超过边际成本吗？价值投资者说时间是优秀企业的朋友,平庸企业的敌人。这句话同样适用于我们的人生选择。当我们执着于在某个失败的领域回本时,最大的损失往往不是金钱,而是时间。假设那位抄底嘉凯城的投资者,如果在亏损时及时止损,将剩余资金投入到其他优质标的,或许早已收复失地甚至获得可观收益。但他选择了死守,不仅损失了更多本金,更重要的是,他失去了两年时间里所有其他的投资机会。关于这节的主题,用个不正确的类比,就像是如模范夫妻般恩爱,如露水夫妻般相忘于江湖......”。

9、“.....你不必在跌倒的地方爬起来体现了种动态的人生观。传统的坚持就是胜利思维,往往暗含着种静态的世界观认为世界是相对稳定的,只要足够坚持,终将守得云开见月明。但现实中,世界是动态变化的,昨天的成功因素可能是今天的失败原因,昨天的优势赛道可能是今天的价值陷阱。在这样的世界中,真正的智慧不是盲目的坚持,而是适应性的智慧。更不用说,我们对某件事情的判断,都是基于贝叶斯概率的信念,原本充满了不确定性,只能在不断更新中逼近真相,别混淆了信念和信仰。认识到何时该止损承认失败,接受损失,是理性决策的开始往前看,从经验中学习。理性的决策者,应该将这些资源配置到边际收益最高的地方,而不是被过去的沉没成本所绑架......”。