31（毕业论文）房地产企业不同生命周期融资方式选择_以绿城中国为例.pdf文档

成长期企业的经营风险比较大，主要是因为企业的市场营销费用需求加大，企业需要募集大量的资金用以进行项目投资，但是企业的现金流量却依然是不稳定的，而且市场环境是多变的。

所以处于这时期的企业如果因为融资而承担过大的风险压力会使得企业很难进入下阶段的发展。

处于成熟期的企业，主要业务已经逐渐稳定，并且产品的销售额开始保持稳定的水平，增长速度逐渐减慢。

企业已经进入正轨，这阶段的现金流量很稳定，企业的经营风险相对较低，盈利能力逐渐提高。

和成长期比较，企业需要对融资战略进行调整，如果在融资战略上的调整不恰当，会使得企业承担过重的利息。

而处于成熟期的企业不宜承受过大的融资压力及风险，那样很容易导致企业提前进入到衰退期。

企业进入衰退期后，由于市场竞争加剧，企业创新能力有所减弱，原有的产品逐渐开始被市场所淘汰，企业的销售额下降，但是却很难推出的影响。

综上所述，融资无疑对房地产企业的发展壮大来讲是非常重要的问题，尤其是在国家对房地产行业进行调控的情况下，国内大多数房地产企业面临着各种各样的融资困境，更需要探讨和解决房地产企业的所面临融资问题是，房地产企业自身所处的阶段各不相同，各阶段可用的各种融资方式该融资方式的成本所需要的条件不尽相同，所面临的风险也千差万别。

因此，不同的融资方式组合对处于不同阶段企业的资本结构对企业发展有着不同加困难，也使得企业在经营管理资金流向管控等各方面必须更为谨慎严格。

在房地产企业的融资环境发生变化的情况下，除银行信贷外其他各种融资方式如房地产投资信托私募基金等在房地产融资市场上逐渐开始活跃。

但性质或改变用地规划条件等几方面的问题。

并根据核查结果出具是否可以融资的意见，证监会结合国土部的审核结果，对相关房地产企业是否符合融资条件进行审核。

监管部门的严格把关审慎批准将使得房地产企业募集资金更会已经逐步建立就有关房地产企业融资的两部门综合监管原则及工作机制，由国土资源部审核证监会送审的企业购地用地的合规性。

主要核查的内容是企业是否存在着违法获得土地长期闲置土地拖欠土地款违规改变用地加强土地出让收支管理的通知，该通知要求开发商在拿地时，分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过年。

特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的。

年初，国土部与证监互依存共同发展并且是密不可分的。

自年开始，国家出台了系列的政策限制金融信贷，以提高房地产企业贷款的自有资金比例，促使房地产企业调整资本结构，积极开拓新的融资渠道。

年底，国家五部委联合出台了进步房地产开发的整个周期。

方面，金融行业是房地产企业提供了资金主要来源而另方面，房地产行业的融资行为也为金融业提供很高的利润回报，房地产金融业务是金融业务重要组成部分。

因此，房地产行业与金融行业是相比，房地产行业有着其明显的特殊性。

例如房地产行业具有先导性，存在着投机性特征以及巨大风险等，而房地产行业最为重要的个特点便是它与金融行业有着密切的联系。

房地产行业的资金需求量大，而且资金的运作贯穿了资特征分析企业生命周期的融资特征企业生命周期不同阶段的融资风险特征及融资方式选择小结参考文献后记叶凤翔房地产企业不同生命周期融资方式选择以绿城中国为例第章引言选题的意义与其他般行业相绿城中国成长期的融资组合绿城中国成熟期的融资组合绿城中国未来的融资策略选择绿城中国分析绿城中国主要财务指标分析绿城中国未来策略第章绿城中国对中国房地产企业的启示各生命周期的融导的单融资格局融资风险大，企业和银行都未形成风险分担机制多元化的融资渠道日趋活跃规模扩张信贷紧缩造成普遍资金紧张行业资金链条拉紧第章绿城不同生命周期的融资选择绿城中国初创期的融资组合市境外债券融资我国房地产企业债券融资现状债券融资的优势债券融资的劣势房地产信托第章绿城中国的发展概况及融资环境分析绿城中国概况行业背景分析当前国内房地产融资环境银行信贷为主房地产业融资的重要条件房地产企业的融资风险房地产企业融资决策时主要应考虑的因素融资成本融资风险政策性因素的影响第章我国房地产企业主要融资方式研究商业银行贷款上市融资国内借壳上本理论啄食顺序理论企业生命周期的理论本文的研究方法本文的基本结构和框架第章房地产企业融资的基本特征及其影响因素房地产企业融资的基本特征房地产企业对外源融资的依赖度更高房产土地的抵押是，目录论文摘要第章引言选题的意义相关理论概述融资基，目录论文摘要第章引言选题的意义相关理论概述融资基本理论啄食顺序理论企业生命周期的理论本文的研究方法本文的基本结构和框架第章房地产企业融资的基本特征及其影响因素房地产企业融资的基本特征房地产企业对外源融资的依赖度更高房产土地的抵押是房地产业融资的重要条件房地产企业的融资风险房地产企业融资决策时主要应考虑的因素融资成本融资风险政策性因素的影响第章我国房地产企业主要融资方式研究商业银行贷款上市融资国内借壳上市境外债券融资我国房地产企业债券融资现状债券融资的优势债券融资的劣势房地产信托第章绿城中国的发展概况及融资环境分析绿城中国概况行业背景分析当前国内房地产融资环境银行信贷为主导的单融资格局融资风险大，企业和银行都未形成风险分担机制多元化的融资渠道日趋活跃规模扩张信贷紧缩造成普遍资金紧张行业资金链条拉紧第章绿城不同生命周期的融资选择绿城中国初创期的融资组合绿城中国成长期的融资组合绿城中国成熟期的融资组合绿城中国未来的融资策略选择绿城中国分析绿城中国主要财务指标分析绿城中国未来策略第章绿城中国对中国房地产企业的启示各生命周期的融资特征分析企业生命周期的融资特征企业生命周期不同阶段的融资风险特征及融资方式选择小结参考文献后记叶凤翔房地产企业不同生命周期融资方式选择以绿城中国为例第章引言选题的意义与其他般行业相比，房地产行业有着其明显的特殊性。

例如房地产行业具有先导性，存在着投机性特征以及巨大风险等，而房地产行业最为重要的个特点便是它与金融行业有着密切的联系。

房地产行业的资金需求量大，而且资金的运作贯穿了房地产开发的整个周期。

方面，金融行业是房地产企业提供了资金主要来源而另方面，房地产行业的融资行为也为金融业提供很高的利润回报，房地产金融业务是金融业务重要组成部分。

因此，房地产行业与金融行业是相互依存共同发展并且是密不可分的。

自年开始，国家出台了系列的政策限制金融信贷，以提高房地产企业贷款的自有资金比例，促使房地产企业调整资本结构，积极开拓新的融资渠道。

年底，国家五部委联合出台了进步加强土地出让收支管理的通知，该通知要求开发商在拿地时，分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过年。

特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的。

年初，国土部与证监会已经逐步建立就有关房地产企业融资的两部门综合监管原则及工作机制，由国土资源部审核证监会送审的企业购地用地的合规性。

主要核查的内容是企业是否存在着违法获得土地长期闲置土地拖欠土地款违规改变用地性质或改变用地规划条件等几方面的问题。

并根据核查结果出具是否可以融资的意见，证监会结合国土部的审核结果，对相关房地产企业是否符合融资条件进行审核。

监管部门的严格把关审慎批准将使得房地产企业募集资金更加困难，也使得企业在经营管理资金流向管控等各方面必须更为谨慎严格。

在房地产企业的融资环境发生变化的情况下，除银行信贷外其他各种融资方式如房地产投资信托私募基金等在房地产融资市场上逐渐开始活跃。

但是，房地产企业自身所处的阶段各不相同，各阶段可用的各种融资方式该融资方式的成本所需要的条件不尽相同，所面临的风险也千差万别。

因此，不同的融资方式组合对处于不同阶段企业的资本结构对企业发展有着不同的影响。

综上所述，融资无疑对房地产企业的发展壮大来讲是非常重要的问题，尤其是在国家对房地产行业进行调控的情况下，国内大多数房地产企业面临着各种各样的融资困境，更需要探讨和解决房地产企业的所面临融资问题。

本文从企业的角度，结合融叶凤翔房地产企业不同生命周期融资方式选择以绿城中国为例资理论及企业生命周期理论，通过分析比较目前国内房地产企业的各种融资渠道，并以案例研究的方法，对国内典型房企在不同生命周期的融资组合进行分析，为帮助房地产企业走出融资困境指导房企在其企业生命周期的不同阶段选择不同的融资工具组合。

相关理论概述融资基本理论企业融资指的是企业通过定的途径，为企业自身的发展筹措资金，用筹措而来的资金帮助企业渡过难关或者进步发展的过程。

企业融资方式按融资渠道区别可以分为两种种是内源融资，即企业通过内部资金融通而获取的资金，主要指的是企业不断将自己经营活动结果产生的资金它主要组成部分是留存收益定额负债及折旧等转化为投资资金的过程。

内源融资对企业发展有着重要的作用，是企业经营过程中不可缺少的组成部分，他对企业最初的资本形成具有抗风险低成本和自主性等特点。

在发达国家的市场经济中，内源融资般是企业优先选择的融资方式，是这些企业的主要资金的来源。

原因在于，企业采取内源融资时无需对外支付任何的利息以及股息，也不会减少企业的现金持有并且，由于内源融资的资金来源在企业内部，融资时不会发生任何融资费用。

因此，内源融资的成本远低于外源融资。

所以，内源融资般是企业应该首选的融资方式。

企业内源融资的能力大小由这个企业的利润水平净资产规模以及投资者预期等因素所决定。

正常情况下，唯有企业内源融资获取的资金已经无法满足企业来获取资金。

在筹集新的长期资金及招募