TOP12保险集团全面市场风险管理.doc文档免费在线阅读

对于有些资金信托项目，资金信托计划中承诺通过调整管理费弥补投资者的利息风险，将投资者承受定的利率风险附带转嫁到信托公司自身上，从而吸引投资者的，信托子公司对这类信托项目的利率风险的估算可采用利率风险，计算在定置信水平下，由于基准利率变动导致的管理费用的最大可能损失。

基金子公司的市场风险管理般而言，基金投资的实际风险承担者是基金管理公司的客户基金投资者，而基金管理公司只是受托理财，作为报酬，基金投资者要支付管理费给基金管理公司。

因此，从集团层面来看，基金管理资产不纳入集团的市场风险资本限额汇总计算，对基金公司投资组合的市场风险管理主要属于指导建议层面，对其投资的市场风险进行动态测算与评估并给出指导意见。

但对有些特殊类型的品种，则应测算其不能保本对基金公司造成的潜在集团的市场风险资本限额汇总计算，对基金公司投资组合的市场风险管理主要属于指导建议层面，对其投资的市场风险进行动态测算与评估并给出指导意见。

但对有些特殊类型的品种，则应测算其不能保本对基金公司造成的潜在的市场风险管理般而言，基金投资的实际风险承担者是基金管理公司的客户基金投资者，而基金管理公司只是受托理财，作为报酬，基金投资者要支付管理费给基金管理公司。

因此，从集团层面来看，基金管理资产不纳入受定的利率风险附带转嫁到信托公司自身上，从而吸引投资者的，信托子公司对这类信托项目的利率风险的估算可采用利率风险，计算在定置信水平下，由于基准利率变动导致的管理费用的最大可能损失。

基金子公司动而产生和可能产生的风险值进行估算即证券投资组合的值，分析上述价格的变化对公司盈利能力和财务状况的影响。

对于有些资金信托项目，资金信托计划中承诺通过调整管理费弥补投资者的利息风险，将投资者承较大的比重在证券投资上，因此自营业务的实时监测就目前的自营业务的品种而言，反映的主要是证券投资的风险。

对于固有业务项下证券投资的市场风险及管理情况，信托子公司应对因股价市场汇率利率及其他价格因素变托新政。

办法第二十条规定，信托公司固有业务项下可以开展存放同业拆放同业贷款租赁投资等业务。

投资业务限定为金融类公司股权投资金融产品投资和自用固定资产投资。

目前，信托子公司的自营业务有资融券的比例。

信托子公司的市场风险管理年月日，中国银监会正式颁布实施新修订的信托公司管理办法和信托公司集合资金信托计划管理办法，同时下发关于信托公司过渡期有关问题的通知，这就是业内所谓的信难度和风险。

针对融资融券可能的市场风险，证券子公司应建立信用账户预警系统，对客户信用交易帐户的融资买入和质押股票的风险指标进行动态监控，量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线，并且根据市场趋势调整融跌融出资金，而股票下跌误判为上涨融出股票，也将直接对证券子公司的利润产生负面影响。

另外，引入卖空机制后，估值偏高的机构重仓股也会存在下调的风险，抱团取暖的现象将大为减少，这些将增加证券子公司的自营业务偿还融资款，甚至强行平仓后所得还不足偿还融资款的风险，即客户把损失风险转嫁给证券子公司。

还有，证券子公司在动用自己的资金或者证券为投资者融资融券过程中，由于判断市场所引起的风险，即股票上涨误判为下动的市场风险。

可采用以限额管理为基础的风险管理策略。

三融资融券业务的市场风险年月经国务院同意，中国证监会宣布要启动证券公司融资融券业务试点工作。

在融资交易中，证券子公司可能会面临到期客户不能力。

另外也可对承销股票的新股价格变化可用二级市场中行业相同经营状况相同的公司的股价变动来反应进行估算。

二证券投资业务的市场风险证券投资风险主要是股票债券等金融产品二级市场价格波险是余额包销的风险，证券承销业务市场风险管理的目标就是要将承销的股票全部销售出去，不能产生余额包销，而股票能否销售出去的核心在于股票发行定价。

因此，证券承销业务事前风险管理的核心在于承销证券发行定价能银行账户在定置信度下的最大可能损失，这在本质上与交易账户的计量是统的，因而从技术上而言，统两大账户的市场风险管理是可行的。

证券子公司的市场风险管理证券承销业务的市场风险证券承销业务的市场风行范围内存在的风险。

两大账户的市场风险管理割裂，则可能因统计口径参数设置和计量方法的不致给董事会和高级管理层的决策造成困难。

银行账户的可用模拟利率和汇率的未来变动，计算出析缺口分析或敏感性分析加以补充。

这样，在计量两大账户风险的方法上就出现了不能统的局面。

银行子公司应对两个账户进行市场风险的统管理。

统银行账户和交易账户的市场风险管理，有助于高级管理层准确衡量全本行的总体市场风险水平。

在操作层面上，由于银行账户采用账面价值核算，而交易账户采用市场价值核算，因此常用的方法主要集中于交易账户的市场风险衡量，而无法覆盖银行账户的市场风险。

后者往往使用敞口分析本行的总体市场风险水平。

在操作层面上，由于银行账户采用账面价值核算，而交易账户采用市场价值核算，因此常用的方法主要集中于交易账户的市场风险衡量，而无法覆盖银行账户的市场风险。

后者往往使用敞口分析缺口分析或敏感性分析加以补充。

这样，在计量两大账户风险的方法上就出现了不能统的局面。

银行子公司应对两个账户进行市场风险的统管理。

统银行账户和交易账户的市场风险管理，有助于高级管理层准确衡量全行范围内存在的风险。

两大账户的市场风险管理割裂，则可能因统计口径参数设置和计量方法的不致给董事会和高级管理层的决策造成困难。

银行账户的可用模拟利率和汇率的未来变动，计算出银行账户在定置信度下的最大可能损失，这在本质上与交易账户的计量是统的，因而从技术上而言，统两大账户的市场风险管理是可行的。

证券子公司的市场风险管理证券承销业务的市场风险证券承销业务的市场风险是余额包销的风险，证券承销业务市场风险管理的目标就是要将承销的股票全部销售出去，不能产生余额包销，而股票能否销售出去的核心在于股票发行定价。

因此，证券承销业务事前风险管理的核心在于承销证券发行定价能力。

另外也可对承销股票的新股价格变化可用二级市场中行业相同经营状况相同的公司的股价变动来反应进行估算。

二证券投资业务的市场风险证券投资风险主要是股票债券等金融产品二级市场价格波动的市场风险。

可采用以限额管理为基础的风险管理策略。

三融资融券业务的市场风险年月经国务院同意，中国证监会宣布要启动证券公司融资融券业务试点工作。

在融资交易中，证券子公司可能会面临到期客户不能偿还融资款，甚至强行平仓后所得还不足偿还融资款的风险，即客户把损失风险转嫁给证券子公司。

还有，证券子公司在动用自己的资金或者证券为投资者融资融券过程中，由于判断市场所引起的风险，即股票上涨误判为下跌融出资金，而股票下跌误判为上涨融出股票，也将直接对证券子公司的利润产生负面影响。

另外，引入卖空机制后，估值偏高的机构重仓股也会存在下调的风险，抱团取暖的现象将大为减少，这些将增加证券子公司的自营业务难度和风险。

针对融资融券可能的市场风险，证券子公司应建立信用账户预警系统，对客户信用交易帐户的融资买入和质押股票的风险指标进行动态监控，量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线，并且根据市场趋势调整融资融券的比例。

信托子公司的市场风险管理年月日，中国银监会正式颁布实施新修订的信托公司管理办法和信托公司集合资金信托计划管理办法，同时下发关于信托公司过渡期有关问题的通知，这就是业内所谓的信托新政。

办法第二十条规定，信托公司固有业务项下可以开展存放同业拆放同业贷款租赁投资等业务。

投资业务限定为金融类公司股权投资金融产品投资和自用固定资产投资。

目前，信托子公司的自营业务有较大的比重在证券投资上，因此自营业务的实时监测就目前的自营业务的品种而言，反映的主要是证券投资的风险。

对于固有业务项下证券投资的市场风险及管理情况，信托子公司应对因股价市场汇率利率及其他价格因素变动而产生和可能产生的风险值进行估算即证券投资组合的值，分析上述价格的变化对公司盈利能力和财务状况的影响。

对于有些资金信托项目，资金信托计划中承诺通过调整管理费弥补投资者的利息风险，将投资者承受定的利率风险附带转嫁到信托公司自身上，从而吸引投资者的，信托子公司对这类信托项目的利率风险的估算可采用利率风险，计算在定置信水平下，由于基准利率变动导致的管理费用的最大可能损失。

基金子公司的市场风险管理般而言，基金投资的实际风险承担者是基金管理公司的客户基金投资者，而基金管理公司只是受托理财，作为报酬，基金投资者要支付管理费给基金管理公司。

因此，从集团层面来看，基金管理资产不纳入集团的市场风险资本限额汇总计算，对基金公司投资组合的市场风险管理主要属于指导建议层面，对其投资的市场风险进行动态测算与评估并给出指导意见。

但对有些特殊类型的品种，则应测算其不能保本对基金公司造成的潜在损失，且应对其实施的投资组合保险策略进行严格动态监控。

参考文献盛和泰。

国外保险集团的全面风险管理及建议金融电子化，武剑。

论风险限额管理体系的构建与应用浙江金融，刘喜华。

保险资金运用的风险限额管理保险研究，风险，并根据导致市场风险因素的不同将市场风险划分为利率风险股票风险汇率风险和黄金等商品价格风险。

随着经济全球化金融国际化以及金融创新的发展，保险集团面临的市场风险呈现出高层化扩散化契约化和网络化等特点。

年以来的次贷危机又使保险集团的市场风险进步上升。

在这个背景环境下，保险集团应考虑设计个有效的市场风险管理架构，通过建立和适时调整自身的风险管理机制，来防范和化解集团和子公以买卖可转换债券保险外汇资金境外运用投资银行次级债。

年月，随着保险机构投资者股票投资管理暂行办法的颁布，标志着我国保险资金可以直接进入证券