TOP19第四 国际金融市场-精品课件（PPT）.ppt文档免费在线阅读

期货合同到期后需要实际交割资产的现象很少见，通常不到合同金额的，绝大多数交易都是在合同到期之前采用对冲交易的方式，或采用到期买卖双方相互划拨资金头寸的方式来结算。

因为买卖双方般是利用期货市场分散风险或投机的。

金融期货交易的类型主要有外国货币期货利率期货股指期货和黄金期货。

货币期货很象外汇远期交易，买卖双方约定在将来时刻，按既定汇率，相互交割若干标准单位数额的货币。

外汇银行已经提供了很好的即期和远期外汇交易市场，货币期货需求的合理性是什么呢违约的可能性向远期合约的当事人提出了个潜在的严重问题。

假定甲同意年月日以每桶美元的价格购买石油，而这天即期价格是美元，买方就有强烈的动因违约如果人在年月日签订远期合约，许诺年后以日元美元的价格售出日元，而根据年月日的即期汇价日元升值计算，每日元他会遭受美元的机会损失，卖方也有强烈的动因不执行合约。

怎样克服这种内在风险呢种办法是只与道德好信誉高信用好的人签订远期合约，将违约可能性降到最小另种办法和期货合约联系在起。

期货合约有保证融工具新的交易技术等。

金融创新就是把金融工具原有的收益风险流动性数额和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排组合。

二金融创新的类型风险转移型期权期货货币与利率互换远期利率协议等，到期还本金时使用的是另种货币，汇率提前确定。

在世界各主要资本市场同时大量发行，可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。

第三节国际金融市场创新金融创新的含义金融创新包括新的市场新的金自己的意愿，在指定的时期内，以约定汇率将债券面值货币转换成其他货币。

没有票面利率，以折价出售，到期次还本。

给资本增殖不作为收入纳税的国家的投资者带来抵税或逃税的机会。

购买债券及附息时采用的是种货币定的吸引力，对发行公司可解除债务。

也是公司债的种，持有者可按约定价格购买债券发行公司的普通股。

认购权证可以和债券单独分离单独出售。

三欧洲债券选择债券零息债券双重货币债券全球债券债券持有者有权按可转换债券附认购权证债券三个月或半年，按或其他基准利率进行调整，投资者可避免利率变动带来的损失。

公司债的种，典型的可转债可以在指定的日期，按约定价格转换成债券发行公司的普通股。

对投资者具有担较高的贷款成本加息率管理费承担费代理费。

三欧洲债券指在货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券欧洲债券与外国债券的区别欧洲债券的种类非常丰富固定利率债券浮动利率债券是指在货币发行国境外进般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合作关系。

对贷款银行来说，银团贷款可以分散贷款风险，减少同业竞争对借款人来说，可以借此筹到独家银行所无法提供的大规模期限长的贷款，但要承般比银行受到相对宽松的管制与监督约束工业国对资本控制的放松，刺激了机构投资者持有更多外国资产的意愿随着西方发达国家人口老龄化趋势的加强，养老金基金的重要性也日益增强。

第二节欧洲货币市场欧洲货币市场快速增长的原因是它很少受管制的约束，从而具有传统交易所难以匹敌的灵活性。

机构投资者日益重要的原因是机构投资者在增大回报限制中介费用减少风险并使资产多样化等方面比个人投资者具有优势机构投资者风险提高债务危机等原因贷款成本相对上升，而有价证券市场流动性提高筹资成本降低，使各种类型的筹资者包括跨国银行本身为分散和转移风险都转向有价证券市场银行为增加资产负债的流动性。

场外交易工具电子技术的广泛应用，计算机和卫星通讯网络把遍布世界各地的金融市场和机构紧密联系在起从投资者角度看，全球化的资产组合能提供较好的资产多样化，产生较高的收益并改善风险的管理。

原因大致是国际银行贷款到万亿美元全球外汇市场日均交易额从年的亿美元增至年的万亿美元，近年间增长了倍。

产生这种趋势的主要原因是各国政府和金融管理当局为了增强金融机构的竞争能力和增强金融制度活力，自世纪年代以来纷纷放松管制组织的交易所机构投资者的作用日益重要据估计，国际银行贷款存量年亿美元，年亿美元，近年增长了倍国际债券未清偿存量年亿美元，年亿美元，近年增长了倍国际股票交易额则在年间，平均每年增长，到年达服务设施具有优越的地理和时区位置四国际金融市场的新发展国际金融市场规模空前增长世界金融市场日益全球化和体化国际金融市场证券化的趋势衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有可能是什么只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这些主要条件，都有可能成为国际金融中心政治制度稳定金融制度完善不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自由具有现代化的通讯设备和完善的金融许多跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其全球性税务负担和成本减至最低。

它们常被称为“铜牌中心”，因为金融机构只是挂上招牌，无真正的金融业务或活动。

个地区成为国际金融中心的条件金需求者隔离性中心限制外资银行和金融机构与居民往来，只准非居民参与离岸金融业务。

名义中心纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体的金融业务，只从事借贷投资业务的转账或注册等事务手续，也称为记账中心。

许金需求者隔离性中心限制外资银行和金融机构与居民往来，只准非居民参与离岸金融业务。

名义中心纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体的金融业务，只从事借贷投资业务的转账或注册等事务手续，也称为记账中心。

许多跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其全球性税务负担和成本减至最低。

它们常被称为“铜牌中心”，因为金融机构只是挂上招牌，无真正的金融业务或活动。

个地区成为国际金融中心的条件可能是什么只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这些主要条件，都有可能成为国际金融中心政治制度稳定金融制度完善不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自由具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施具有优越的地理和时区位置四国际金融市场的新发展国际金融市场规模空前增长世界金融市场日益全球化和体化国际金融市场证券化的趋势衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所机构投资者的作用日益重要据估计，国际银行贷款存量年亿美元，年亿美元，近年增长了倍国际债券未清偿存量年亿美元，年亿美元，近年增长了倍国际股票交易额则在年间，平均每年增长，到年达到万亿美元全球外汇市场日均交易额从年的亿美元增至年的万亿美元，近年间增长了倍。

产生这种趋势的主要原因是各国政府和金融管理当局为了增强金融机构的竞争能力和增强金融制度活力，自世纪年代以来纷纷放松管制电子技术的广泛应用，计算机和卫星通讯网络把遍布世界各地的金融市场和机构紧密联系在起从投资者角度看，全球化的资产组合能提供较好的资产多样化，产生较高的收益并改善风险的管理。

原因大致是国际银行贷款风险提高债务危机等原因贷款成本相对上升，而有价证券市场流动性提高筹资成本降低，使各种类型的筹资者包括跨国银行本身为分散和转移风险都转向有价证券市场银行为增加资产负债的流动性。

场外交易工具快速增长的原因是它很少受管制的约束，从而具有传统交易所难以匹敌的灵活性。

机构投资者日益重要的原因是机构投资者在增大回报限制中介费用减少风险并使资产多样化等方面比个人投资者具有优势机构投资者般比银行受到相对宽松的管制与监督约束工业国对资本控制的放松，刺激了机构投资者持有更多外国资产的意愿随着西方发达国家人口老龄化趋势的加强，养老金基金的重要性也日益增强。

第二节欧洲货币市场欧洲货币市场是指在货币发行国境外进般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合作关系。

对贷款银行来说，银团贷款可以分散贷款风险，减少同业竞争对借款人来说，可以借此筹到独家银行所无法提供的大规模期限长的贷款，但要承担较高的贷款成本加息率管理费承担费代理费。

三欧洲债券指在货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券欧洲债券与外国债券的区别欧洲债券的种类非常丰富固定利率债券浮动利率债券可转换债券附认购权证债券三个月或半年，按或其他基准利率进行调整，投资者可避免利率变动带来的损失。

公司债的种，典型的可转债可以在指定的日期，按约定价格转换成债券发行公司的普通股。

对投资者具有定的吸引力，对发行公司可解除债务。

也是公司债的种，持有者可按约定价格购买债券发行公司的普通股。

认购权证可以和债券单独分离单独出售。

三欧洲债券选择债券零息债券双重货币债券全球债券债券持有者有权按自己的意愿，在指定的时期内，以约定汇率将债券面值货币转换成其他货币。

没有票面利率，以折价出售，到期次还本。

给资本增殖不作为收入纳税的国家的投资者带来抵税或逃税的机会。

购买债券及附息时采用的是种货币，到期还本金时使用的是另种货币，汇率提前确定。

在世界各主要资本市场同时大量发行，可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。

第三节国际金融市场创新金融创新的含义金融创新包括新的市场新的金融工具新的交易技术等。

金融创新就是把金融工具原有的收益风险流动性数额和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排组合。

二金融创新的类型风险转移型期权期货货币与利率互换远期利率协议等增加流动型贷款证券化信用创造型零息债券股权创造型可转债等三金融创新的原因世纪年代以来国际金融市场利率汇率主要西方国家国内物价等动荡不安，导致金融资产价格波动不已信息通讯技术的迅速发展和广泛应用各主要西方国家放松管制竞争加剧等。

第四节几种主要的国际金融创新金融期货年在芝加哥出现。

买卖双方在特定的交易场所，约定在将来时刻，按现时同意的价格，买进或卖出若干标准单位数量的金融资产也可以是种金融资产的利息率或股指波动幅度。

期货合同到期后需要实际交割资产的现象很少见，通常不到合同金额的，绝大多数交易都是在合同到期之前采用对冲交易的方式，或采用到期买卖双方相互划拨资金头寸的方式来结算。

因为买卖双方般是利用期货市场分散风险或投机的。

金融期货交易的类型主要有外国货币期货利率期货股指期货和黄金期货。

货币期货很象外汇远期交易，买卖双方约定在将来时刻，按既定汇率，相互交割若干标准单位数额的货币。

外汇银行已经提供了很好的即期和远期外汇交易市场，货币期货需求的合理性是什么呢违约的可能性向远期合约的当事人提出了个潜在的严重问题。

假定甲同意年月日以每桶美元的价格购买石油，而这天即期价格是美元，买方就有强烈的动因违约如果人在年月日签订远期合约，许诺年后以日元美元的价格售出日元，而根据年月日的即期汇价日元升值计算，每日元他会遭受美元的机会损失，卖方也有强烈的动因不执行合约。

怎样克服这种内在风险呢种办法是只与道德好信誉高信用好的人签订远期合约，将违约可能性降到最小另种办法和期货合约联系在起。

期货合约有保证金要求，交由公正的第三方持有。

货币期货的产生还与个故事有关年，米尔顿弗里德曼教授预期英镑贬值，想远期抛售英镑，但芝加哥银行拒绝签订远期合约。

弗里德曼教授鼓励当地主管期货市场的官员考虑将货币期